Основы анализа и диагностики финансового состояния предприятия. Учебное пособие

финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку хозяйствующего субъекта.

Когда рассчитаны все финансовые коэффициенты, проведен горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности и описаны особенности, характерные для анализируемого периода, необходимо сделать выводы, содержащие основные направления улучшения деятельности компании.

По результатам диагностики следует сделать два вывода:

как изменилось состояние предприятия по сравнению с предшествующими периодами;

насколько успешно предприятие работает по сравнению с конкурентами.

Диагностику предприятия следует проводить согласно определенному временному регламенту. Наиболее привлекательным с практической точки зрения представляется регламент диагностики, при котором:

один раз в году в период подготовки годового отчета проводится фундаментальная диагностика, предполагающая использование всего диагностического инструментария, представленного на рис. 5; ежемесячно производится оценка ограниченного количества показателей по результатам текущего месяца. Данная процедура носит название «мониторинга» деятельности предприятия. В процессе мониторинга осуществляется контроль показателей, которые

характеризуют оперативные результаты деятельности.

Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения.

В зависимости от целей проведения диагностического анализа можно выделить следующие его виды (рис. 6):

комплексная диагностика экономического состояния; экспресс-диагностика; диагностика банкротства.

Экспресс-диагностика

Каждое предприятие нуждается в непрерывном мониторинге своего текущего положения. Одним из эффективных способов анализа текущего положения предприятия является экспресс-диа- гностика, которая отражает мгновенный взгляд на хозяйственную ситуацию на предприятии.

71

Рис. 6. Виды диагностики финансового состояния предприятия в зависимости от целей и масштаба анализа

Цель экспресс-диагностики – выделить наиболее сложные проблемы управления предприятием в целом и его финансовыми ресурсами в частности. Это необходимо для сужения области поиска причин существующих проблем и путей их возможного решения. Данные анализа являются предварительными, а выводы носят вероятностный характер.

Экспресс-диагностика предполагает небольшие затраты времени для получения предварительной оценки. Затем для более детального анализа проводятся дополнительные аналитические исследования по выделенным направлениям.

Важность экспресс-анализа обусловлена тем, что у заинтересованных лиц не всегда есть возможность провести всесторонний, детальный, углубленный экономический анализ.

Часто возникает необходимость именно в оперативной, общей оценке финансового состояния предприятия. Поэтому в процессе управления текущей деятельностью предприятий большая роль отводится экспресс-анализу, позволяющему быстро и своевременно

72

получить основную информацию, необходимую для оперативного управления.

В общем виде методика экспресс-анализа отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств.

Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества наиболее значимых показателей, сравнении фактических значений показателей с нормативами, а также в изучении динамики этих показателей.

Последовательность проведения экспресс-диагностики представляет собой следующие три этапа.

Подготовительный этап

Цель первого этапа состоит в том, чтобы убедиться, что отчетность готова к чтению: проверяется правильность заполнения, баланса, наличие всех необходимых реквизитов. На данном этапе осуществляется:

сбор информации и оценка ее достоверности на основании анализа учетной политики предприятия;

отбор данных из форм бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период времени;

перевод типовых форм бухгалтерской отчетности в аналитическую форму.

Предварительный обзор финансовой отчетности

На втором этапе происходит ознакомление с пояснительной запиской к отчетности, оценка условий, в которых функционировало предприятие в анализируемом периоде, а также оценка тенденций основных показателей производственно-финансовой деятельности. Данный этап предполагает выполнение следующих операций:

анализ структуры отчетов и динамики показателей; расчет и группировка показателей по основным направлениям ана-

лиза; анализ и оценка изменения групп показателей за исследуемый пе-

риод.

Анализ показателей отчетности и их интерпретация

Третий этап является главным в экспресс-анализе. На данном этапе проводится аналитическая работа, которая включает выполнение следующих процедур:

выявление взаимосвязей между основными исследуемыми показателями и интерпретация результатов;

73

подготовку заключения о финансовом состоянии предприятия. Определение «узких мест» и поиск резервов;

выработку рекомендаций по улучшению финансового состояния предприятия.

Источниками информации для проведения экспресс-диагно- стики финансового состояния предприятия являются: пояснительная записка к отчетности, унифицированные формы финансовой отчетности – бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.

Показатели, используемые для проведения экспресс-диагно- стики, можно разделить на две группы.

В первую группу включены показатели финансово-хозяйствен- ного потенциала предприятия, отражающие следующие направления анализа: анализ имущественного положения и анализ финансового положения предприятия.

Вторая группа показателей включает анализ прибыльности, динамичности, эффективности использования экономического потенциала.

Значения всех показателей рассчитываются по состоянию на начало или на конец отчетного года. Для получения обоснованных результатов целесообразно анализировать финансовые показатели не менее чем за три последних года.

Результаты расчетов оформляются в виде соответствующих аналитических таблиц, на основе которых затем формулируются выводы и рекомендации по разработке управленческих решений, направленных на улучшение деятельности предприятия.

Исходные данные для анализа финансово-хозяйственного потенциала представлены в табл. 3.

Полученные значения показателей сопоставляются с нормативными значениями. Если в результате расчетов показатель «Собственные оборотные средства предприятия» имеет отрицательное значение, а значения трех последних финансовых коэффициента не соответствуют нормативным требованиям, то предприятие можно отнести к разряду финансово неустойчивых и неплатежеспособных субъектов хозяйствования.

Положительная динамика первых двух показателей и одновременно снижение в динамике коэффициента износа основных средств свидетельствует о некотором улучшении имущественного и финансового положения предприятия.

74

Очень благоприятно увеличение в динамике коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, что является одной из характеристик укрепления финансовой устойчивости данного предприятия. В целом наличие собственных оборотных средств предприятия и их прирост свидетельствуют об улучшении его финансового состояния.

В ходе анализа оцениваются также результаты деятельности предприятия. Показатели, используемые для этого, представлены в табл. 4.

75

Таблица 4

Исходные данные для анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия в рамках экспресс-анализа

Результаты экспресс-анализа позволяют получить оперативную информацию об имущественном состоянии предприятия, о финансовых результатах его деятельности, о состоянии и использовании финансовых ресурсов, об уровне платежеспособности, рентабельности и деловой активности данного предприятия.

Экспресс-диагностика проводится для получения небольшого числа ключевых, наиболее информативных показателей, дающих точную и объективную картину текущего положения предприятия. Она позволяет выявить назревающие проблемы и предложить возможные выходы из критических ситуаций. По данным экспрессанализа менеджер может оперативно разработать обоснованное управленческое решение.

Комплексная диагностика

Комплексная диагностика состояния предприятия позволяет определить его текущее состояние, оценить инновационный потенциал, детально изучить проблемы, выявленные на этапе экс- пресс-диагностики, и определить причины их возникновения.

Структура и глубина исследований, которые необходимо провести в ходе комплексной диагностики, порядок проведения, сроки и состав исполнителей определяются по итогам экспресс-диагно-

76

стики. В общем случае она включает организационную, кадровую, функциональную, стратегическую диагностику.

В ходе комплексной диагностики, как правило, анализируются следующие направления деятельности предприятия: финансы, маркетинг, производственная деятельность, исследования и разработки, кадры, система управления, общая эффективность компании.

Информационная система комплексной диагностики финансового состояния должна как можно более полно удовлетворять интересы разнообразных групп пользователей информации.

Комплексная диагностика состояния предприятия позволяет оценить многие аспекты хозяйственной деятельности, но представляет собой достаточно трудоемкий процесс, и проводится, как правило, сторонними консультантами. В связи с этим потенциальная периодичность проведения комплексной диагностики очень низка – менее одного раза в год, и практика показывает, что ее выполняет ограниченное число предприятий, в основном находящихся в кризисном состоянии или перед осуществлением какихлибо крупных проектов (например, внедрение информационных систем управления).

Диагностика банкротства

Цель данного вида диагностики – наряду с констатацией факта банкротства прогнозировать кризисные ситуации.

Прогнозирование банкротства, как показывает зарубежный опыт, возможно за 1,5–2 года до появления его очевидных признаков. Для диагностики вероятности банкротства используются несколько подходов, основанных на применении:

трендового анализа обширной системы критериев и признаков; ограниченного круга показателей; интегральных показателей;

рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства свидетельствуют о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем.

К таким признакам следует отнести: снижение производственного потенциала, наличие хронической просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и другие. Предприятию следует

77

обратить внимание на эти признаки, а также на те показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности его ухудшения (например, потеря ключевых контрагентов).

Вотечественной практике при диагностике несостоятельности, как правило, используется методика, изложенная в Приказе ФСФО России от 23.01.2001г. № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

Российские специалисты Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают использовать интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей и рейтинга каждого показателя в баллах.

Вэкономической литературе широко предлагаются дискриминантные факторные модели для оценки риска банкротства предприятий. Зарубежные методики представлены экономистами

Э.Альтманом, У. Бивером, Ф. Лисом, Р. Таффлером, Г. Тишоу и другими. Методики диагностики возможного банкротства были разработаны российскими учеными О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфуллиным, Г.Г. Кадыковым и другими.

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются z-модели, предложенные американским профессором Э. Альтманом.

Вмоделях других вышеперечисленных ученых варьируются: выбранные показатели, количество факторов – от четырех у Ф. Лиса и Р. Таффлера до шести у О.П. Зайцевой.

Рассматриваемые методики служат целям определения возможности банкротства и в результате данных диагностических исследований получают прогноз вероятности наступления кризисной ситуации.

Таким образом, на основе диагностики экономического состояния предприятия появляется возможность в процессе аналитического исследования на основе системы выработанных типичных признаков достоверно распознавать действительное положение организаций на рынке, устанавливать характер и причины выяв-

78

ленных отклонений от заданного режима функционирования, выделять решающие участки экономической работы.

Вопросы для проверки и закрепления знаний

1.Что представляет собой финансовая диагностика?

2.Какова главная цель финансовой диагностики?

3.Перечислите основные принципы проведения диагностики.

4.Назовите основные задачи диагностики.

5.Какие процедуры реализуются в процессе проведения диагностики?

6.Каковы объекты диагностики?

7.Что представляют собой методы диагностики?

8.Опишите средства финансовой диагностики.

9.Назовите основные особенности проведения анализа с помощью финансовых коэффициентов.

10.Каким требованиям должны удовлетворять финансовые показатели, используемые при проведении диагностики?

11.На какие вопросы дают ответ результаты проведения финансовой диагностики?

12.Каков временной регламент проведения финансовой диагностики?

13.Назовите виды диагностического анализа в зависимости от целей его проведения.

14.Расскажите о цели и содержании этапов проведения экспресс-диа- гностики.

15.Что представляет собой комплексная диагностика? С какой целью

ипо каким направлениям она проводится?

16.С какой целью проводится диагностика банкротства и какие существуют подходы к ее проведению?

79

Глава 6 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ АНАЛИЗА

И ДИАГНОСТИКИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Результаты анализа и диагностики предприятия должны использоваться в финансовом планировании и прогнозировании деятельности компании. Разработке любых управленческих решений должен предшествовать полный анализ сложившейся ситуации и прогноз возможных последствий принятия этих решений.

Использование результатов анализа и диагностики финансового состояния предприятия при формировании его финансовой стратегии и тактики дает возможность выявить отрицательные тенденции изменения отдельных категорий показателей, выделить факторы, оказавшие влияние на данные процессы, и разработать мероприятия на будущее, которые позволят не только устранить негативные последствия прошедших событий, но и предотвратить их повторение в будущем.

Ориентация финансовой стратегии предприятия на повышение благосостояния собственников и максимизацию стоимости компании делает необходимым проведение комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, так как увеличение этих показателей зависит от эффективного функционирования компании.

Управленческие решения, принимаемые на основе результатов анализа финансовой отчетности, зависят от многочисленных факторов, таких как отраслевая принадлежность компании; условия кредитования и стоимость заемных источников; существующая структура источников формирования активов; масштаб инвестиционных проектов; уровень оборачиваемости и рентабельности; особенности организации денежного оборота и т.д.

В процессе работы менеджменту фирмы требуется принимать решения, которые воздействуют на разные стороны финансовой деятельности компании. Воздействие результатов анализа финансовой отчетности на принятие решений рассматривается в отношении ликвидности, структуры баланса, управления рентабельностью, оптимизации учетной политики и прогнозной отчетности.

Управленческие решения в отношении структуры баланса должны быть направлены на формирование целевой структуры капи-

80