Интеллектуальная собственность. Ч.I. Лекции

Стоимость объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и их оценка

13.Проведение оценки включает в себя следующие этапы: а) заключение с заказчиком договора об оценке;

б) установление количественных и качественных характеристик объекта оценки;

в) анализ рынка, к которому относится объект оценки; г) выбор метода (методов) оценки в рамках каждого из подходов к

оценке и осуществление необходимых расчетов; д) обобщение результатов, полученных в рамках каждого из подходов к

оценке, и определение итоговой величины стоимости объекта оценки; е) составление и передача заказчику отчета об оценке.

14.Оценка объекта оценки может проводиться оценщиком только при соблюдении требования к независимости оценщика, предусмотренного законодательством РФ об оценочной деятельности. В случае если он не отвечает указанному требованию, оценщик обязан сообщить об этом заказчику и отказаться от заключения договора об оценке.

При заключении договора об оценке оценщик обязан предоставлять заказчику информацию о требованиях законодательства РФ об оценочной деятельности, в т. ч. о порядке лицензирования оценочной деятельности, обязанностях оценщика, требованиях к договору об оценке и отчету об оценке, а также о стандартах оценки. Факт предоставления такой информации фиксируется в договоре об оценке.

15.Оценщик осуществляет сбор и обработку:

—правоустанавливающих документов, сведений об обременении объекта оценки правами иных лиц;

—данных бухгалтерского учета и отчетности, относящихся к объекту оценки;

—информации о технических и эксплуатационных характеристиках объекта оценки;

—информации, необходимой для установления количественных и качественных характеристик объекта оценки с целью определения его стоимости,

атакже другой информации, связанной с объектом оценки.

16.Оценщик определяет и анализирует рынок, к которому относится объект оценки, его историю, текущую конъюнктуру и тенденции, а также аналоги объекта оценки и обосновывает их выбор.

17.Оценщик осуществляет необходимые расчеты того или иного вида стоимости объекта оценки с учетом полученных количественных и качественных характеристик объекта оценки, результатов анализа рынка, к которому относится объект оценки, а также обстоятельств, уменьшающих вероятность получения доходов от объекта оценки в будущем (рисков), и другой информации.

18.Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки.

Оценщик на основе полученных в рамках каждого из подходов к оценке результатов определяет итоговую величину стоимости объекта оценки.

91

Тема 9/15

19.Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена

врублях в виде единой величины, если в договоре об оценке не предусмотрено иное.

20.Итоговая величина стоимости объекта оценки, указанная в отчете об оценке, составленном в порядке и на основании требований, установленных Федеральным законом «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», стандартами оценки и нормативными актами по оценочной деятельности уполномоченного органа по контролю за осуществлением оценочной деятельности

вРоссийской Федерации, может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более шести месяцев.

Методические рекомендации по стоимостной оценке объектов интеллектуальной собственности

Методические рекомендации по определению рыночной стоимости объектов интеллектуальной собственности являются официальным нормативным актом, определяющим порядок стоимостной оценки объектов интеллектуальной собственности. Они утверждены Заместителем Министра имущественных отношений Российской Федерации С.Б. Косаревым 26 ноября 2002 г. (№ СК- 4/21297) и согласованы Минпромнауки России 08.10.2002 (№ АФ-225/38-361), Минэкономразвития России 27.10.2002 (№ АД-1028/10) и Роспатентом 25.09.2002 (№ 14/30-7974/23).

Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности (далее именуются Рекомендациями) разработаны Минимуществом России в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки».

Рекомендации применяются для целей обеспечения гражданского оборота при определении рыночной стоимости следующих объектов оценки:

—исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, в том числе исключительных прав на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, программы для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем, селекционные достижения, произведения науки, литературы или искусства и другие;

—прав на секреты производства (ноу-хау);

—прав на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица, индивидуализации продукции, выполняемых работ или услуг, передаваемых по договору, в том числе по лицензионному договору, авторскому договору, договору о передаче прав на использование топологии интегральных микросхем, программы для ЭВМ или базы данных, иному договору.

92

Стоимость объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и их оценка

При оценке рыночной стоимости интеллектуальной собственности оценщик обязан использовать (или обосновать отказ от использования) доходный, сравнительный и затратный подходы к оценке. Оценщик вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов конкретные методы оценки. При этом учитывается объем и достоверность рыночной информации, доступной для использования того или иного метода.

1. Использование доходного подхода

Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.

Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее — денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности. Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например роялти, паушальные платежи и другие.

Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются ка- кие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности являются:

—экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);

—увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);

—увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);

—снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;

—сокращение платежей в счет обслуживания долга;

—снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;

—улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;

—различные комбинации указанных форм.

Выгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который

93

Тема 9/15

получил бы правообладатель при неиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:

—определение величины и временной структуры денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;

—определение величины соответствующей ставки дисконтирования;

—расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

При этом под дисконтированием понимается процесс приведения всех будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности к дате проведения оценки по определенной оценщиком ставке дисконтирования.

При расчете ставки дисконтирования для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: безрисковую ставку отдачи на капитал; величину премии за риск, связанный с инвестированием капитала в приобретение оцениваемой интеллектуальной собственности; ставки отдачи на капитал аналогичных по уровню риска инвестиций.

При этом безрисковая ставка отдачи на капитал определяется как ставка отдачи при наименее рискованном вложении капитала (например, ставка доходности по депозитам банков высшей категории надежности или ставка доходности к погашению по государственным ценным бумагам).

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, равные по величине между собой или изменяющиеся одинаковыми темпами, величина стоимости определяется путем капитализации будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на капитализации, включает следующие основные процедуры:

—определение денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;

—определение величины соответствующей ставки капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности;

—расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

94

Стоимость объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и их оценка

Под капитализацией понимается определение на дату проведения оценки стоимости всех будущих равных между собой или изменяющихся с одинаковым темпом величин денежных потоков от использования интеллектуальной собственности за равные периоды времени. Расчет производится путем деления величины денежного потока от использования интеллектуальной собственности за первый после даты проведения оценки период на определенную оценщиком соответствующую ставку капитализации.

При расчете ставки капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, следует учитывать: величину ставки дисконтирования (отдачи на капитал); наиболее вероятный темп изменения денежных потоков от использования интеллектуальной собственности и наиболее вероятное изменение ее стоимости (например, при уменьшении стоимости интеллектуальной собственности в связи с сокращением оставшегося срока ее полезного использования — учитывать возврат капитала, инвестированного в приобретение интеллектуальной собственности).

Ставка капитализации для денежных потоков, создаваемых оцениваемой интеллектуальной собственностью, может определяться путем деления величины денежного потока, создаваемого аналогичной интеллектуальной собственностью, на ее цену.

2. Использование сравнительного подхода

Использование сравнительного подхода осуществляется при наличии достоверной и доступной информации о ценах аналогов объекта оценки (далее — аналог) и действительных условиях сделок с ними. При этом может использоваться информация о ценах сделок, предложений и спроса.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием сравнительного подхода осуществляется путем корректировки цен аналогов, сглаживающей их отличие от оцениваемой интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости с использованием сравнительного подхода включает следующие основные процедуры:

—определение элементов, по которым осуществляется сравнение объекта оценки с аналогами ( далее — элементов сравнения);

—определение по каждому из элементов сравнения характера и степени отличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;

—определение по каждому из элементов сравнения корректировок цен аналогов, соответствующих характеру и степени отличий каждого аналога от оцениваемой интеллектуальной собственности;

—корректировка по каждому из элементов сравнения цен каждого аналога, сглаживающая их отличия от оцениваемой интеллектуальной собственности;

—расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем обоснованного обобщения скорректированных цен аналогов.

К элементам сравнения относятся факторы стоимости объекта оценки (факторы, изменение которых влияет на рыночную стоимость объекта оценки)

исложившиеся на рынке характеристики сделок с интеллектуальной собственностью.

95

Тема 9/15

Наиболее важными элементами сравнения, как правило, являются:

—объем оцениваемых имущественных прав на объекты интеллектуальной собственности;

—условия финансирования сделок с интеллектуальной собственностью (соотношение собственных и заемных средств, условия предоставления заемных средств);

—изменение цен на интеллектуальную собственность за период с даты заключения сделки с аналогом до даты проведения оценки;

—отрасль, в которой были или будут использованы объекты интеллектуальной собственности;

—территория, на которую распространяется действие предоставляемых

прав;

—физические, функциональные, технологические, экономические характеристики аналогичных с оцениваемым объектов;

—спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться

сиспользованием интеллектуальной собственности;

—наличие конкурирующих предложений;

—относительный объем реализации продукции (работ, услуг), произведенной с использованием интеллектуальной собственности;

—срок полезного использования интеллектуальной собственности;

—уровень затрат на освоение интеллектуальной собственности;

—условия платежа при совершении сделок с интеллектуальной собственностью;

—обстоятельства совершения сделок с интеллектуальной собственностью. Величины корректировок цен определяются, как правило, следующими

способами:

—прямым попарным сопоставлением цен аналогов, отличающихся друг от друга только по одному элементу сравнения, и определением на базе полученной таким образом информации корректировки по данному элементу сравнения;

—прямым попарным сопоставлением дохода (выгоды) двух аналогов, отличающихся друг от друга только по одному элементу сравнения, и определения путем капитализации разницы в доходах корректировки по данному элементу сравнения;

—путем определения затрат, связанных с изменением характеристики элемента сравнения, по которому аналог отличается от объекта оценки;

—экспертным обоснованием корректировок цен аналогов.

3. Использование затратного подхода

Использование затратного подхода осуществляется при наличии возможности восстановления или замещения объекта оценки. Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Определение рыночной стоимости с использованием затратного подхода включает следующие основные процедуры:

96

Стоимость объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и их оценка

—определение суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки;

—определение величины износа объекта оценки по отношению к новому аналогичному объекту оценки;

—расчет рыночной стоимости объекта оценки путем вычитания из суммы затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, величины износа объекта оценки.

Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного объекту оценки, включает в себя прямые и косвенные затраты, связанные с созданием интеллектуальной собственности и приведением ее в состояние, пригодное к использованию, а также прибыль инвестора — величину наиболее вероятного вознаграждения за инвестирование капитала в создание интеллектуальной собственности.

Сумма затрат на создание нового объекта, аналогичного оцениваемому объекту интеллектуальной собственности, может быть определена путем индексации фактически понесенных в прошлом правообладателем затрат на создание оцениваемого объекта интеллектуальной собственности или путем калькулирования в ценах и тарифах, действующих на дату оценки, всех ресурсов (элементов затрат), необходимых для создания аналогичного объекта интеллектуальной собственности. При проведении индексации следует руководствоваться индексами изменения цен по элементам затрат. При отсутствии доступной достоверной информации об индексах изменения цен по элементам затрат возможно использование индексов изменения цен по соответствующим отраслям промышленности или других соответствующих индексов.

Прибыль инвестора может быть рассчитана исходя из ставок отдачи на капитал при его наиболее вероятном аналогичном по уровню риска инвестировании и периода времени, необходимого для создания оцениваемой интеллектуальной собственности.

Износ интеллектуальной собственности может определяться в целом или на основе оценки его составных частей — устранимого и неустранимого износа.

Износ интеллектуальной собственности в целом может определяться на основе оценки срока полезного использования нового объекта, аналогичного объекту оценки, и оставшегося срока полезного использования существующего объекта оценки. При этом срок полезного использования интеллектуальной собственности может определяться как срок, в течение которого право на использование интеллектуальной собственности может быть передано по договору, или как срок, в течение которого интеллектуальная собственность может быть использована в собственном производстве (бизнесе) правообладателя.

При этом износ является устранимым, если затраты на его устранение меньше, чем увеличение стоимости интеллектуальной собственности в результате его устранения.

Устранимый износ, как правило, равен затратам на его устранение (например, затратам на модернизацию объекта интеллектуальной собственности).

Неустранимый износ, как правило, равен дисконтированной или капитализированной величине будущих денежных потоков от использования интел-

97

Тема 9/15

лектуальной собственности, которые с наибольшей вероятностью будут недополучены в результате несоответствия функциональных, экономических, технических и других характеристик объекта оценки современным требованиям

иусловиям рынка. При этом определение возможной величины недополученных денежных потоков может быть основано на прямом сопоставлении величины денежных потоков от использования оцениваемой интеллектуальной собственности с величиной денежных потоков от использования ее современного аналога или от использования ее аналога, не подверженного отрицательному воздействию внешних факторов, влияющих на объект оценки.

Результаты оценки и процедура должны быть оформлены в виде письменного отчета об оценке. В него рекомендуется включать:

—формулировку цели оценки и планируемого использования результатов оценки;

—описание допущений, ограничений и всех возможных особых обстоятельств, условий, существенных для выполнения оценки и понимания полученных результатов;

—описание объекта оценки (область применения, объем передаваемых прав, а также физические, функциональные, технологические, экономические

идругие характеристики);

—описание правомерности использования оцениваемого объекта (при наличии правоустанавливающего документа — указание его реквизитов);

—описание продукции (работ, услуг), производимых с использованием оцениваемого объекта;

—описание результатов анализа рынка продукции (работ, услуг), производимой и реализуемой с использованием оцениваемого объекта;

—описание источников получения доходов (выгод) от использования оцениваемого объекта;

—описание применяемых в рамках используемых подходов методов оценки

иобоснование их выбора;

—расчеты с применением выбранных методов оценки;

—определение итоговой величины рыночной стоимости оцениваемого объекта.

Альтернативные рекомендации по оценке стоимости ОПС1

Универсального, точного метода определения стоимости нематериальных активов не существует, каждый из них настолько индивидуален, что невозможно создать математический алгоритм для достоверного и точного расчета стоимости рассматриваемого нематериального актива.

Кроме того, на стоимость нематериальных активов влияет множество самых разнообразных факторов. Тем не менее практикующим экспертам-оценщикам необходимо знать о теоретических разработках в этой области и по возможности использовать результаты этих исследований в своей практической работе.

1 При подготовке материала использованы предложения обучавшихся. Авторы указаны в постраничных сносках.

98

Стоимость объектов интеллектуальной собственности (ОИС) и их оценка

Сложность оценки объектов интеллектуальной собственности обусловлена, в первую очередь, трудностями количественного определения результатов коммерческого использования данного объекта, находящегося на той или иной стадии разработки, промышленного освоения или использования, в силу влияния многих, порой разнонаправленных по своему воздействию факторов. Как свидетельствует практика, из 100 охраняемых объектов промышленной собственности (т. е. из тех, на которые получены соответствующие патенты или свидетельства) лишь два-три при их коммерческом использовании действительно оказываются ценными и приносят высокие прибыли, до 10 — позволяют восполнить затраты на их разработку. Остальные охраняемые объекты промышленной собственности — убыточные1.

Первый альтернативный вариант

Оценка дохода (экономии) от использования объекта техники (технологии) с ОПС

Доход (экономия) от использования объекта техники (технологии) рассчитывается в соответствии с Методическими рекомендациями по комплексной оценке эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-тех- нического прогресса, утвержденными постановлением ГКНТ и Президиума АН СССР от 03.03.88 № 60/52, по следующей формуле:

где ЭТ — экономический эффект (доход, прибыль ПТ) от использования объекта техники (технологии) с ОПС за расчетный период t; РТ — стоимостная оценка выручки от реализации продукции (применения технологии) с ОПС; ЗТ — стоимостная оценка затрат на создание, производство и реализацию продукции (технологии) с ОПС; t — расчетный период; Рt — стоимостная оценка выручки от реализации продукции (применения технологии) с ОПС в году ti по ценам, приведенным к году tk; 3t — стоимостная оценка затрат на создание, производство и реализацию продукции (технологии) с ОПС в году ti по ценам, приведенным к году tk; tk — конечный год расчетного периода.

Ожидаемая чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия от использования объекта техники (технологии), определяется по формуле:

ПЧ = Рt – Ct – Ht ,

где Сt — себестоимость продукции (технологии) в t-м году; Нt — общая сумма налогов и выплат из балансовой прибыли: платежи за трудовые и природные ресурсы, производственные фонды и кредиты, отчисления в государственный бюджет в t-м году.

Расчетная стоимость ОПС за период Т (как исходное значение для дальнейшего уточнения на переговорах) определяется по формуле:

CP = ∑ (ПЧ + At) × Kdt ,

t

1 Аскар Жансая, Жаманкин А.А.

99

Тема 9/15

где Аt — амортизация в t-м году; Kdt — коэффициент дисконтирования в t-м году.

где at — ставка дисконта в t-м году.

В качестве нормы дисконтирования может быть принят уровень предполагаемой прибыли при альтернативном использовании средств на создание, производство и реализацию продукции, процент за банковский депозит, норма прибыли при вложении средств в ценные бумаги, процентная ставка рефинансирования.

Зарубежный опыт свидетельствует, что за нижнюю границу ставки дисконта может приниматься значение доходности по государственным облигациям. В ведущих странах доходность по государственным облигациям колеблется в пределах от 5 (Швейцария) до 15 (Италия, Португалия) процентов годовых.

Определение приходящейся на использованные в продукции (технологии) ОПС доли прибыли

Доля прибыли, приходящаяся на используемое в объекте (продукции) изобретение, рассчитывается как произведение трех коэффициентов [11]:

К11 × К13 × К14 .

Чтобы определить прибыль от использования изобретения, величину суммарной прибыли от объекта (продукции), в котором используется изобретение, умножают на произведение коэффициентов, характеризующих это изобретение:

DП = П × К11 × К13 × К14 ,

где DП — прибыль от использования изобретения; П — суммарная прибыль от объекта техники.

Если в объекте (продукции) использовано несколько изобретений, то сначала определяется суммарная доля прибыли, приходящаяся на все изобретения, полезный эффект от использования которых выражается в прибыли, а затем из этой суммарной доли выделяются доли, приходящиеся на каждое использованное изобретение.

Для определения суммарной доли прибыли, приходящейся на все изобретения, выбирается максимальное значение для каждого из коэффициентов К11, К13 и К14 из значений, установленных для каждого изобретения. Максимальное значение коэффициентов может относиться как к одному из изобретений, так и к двум или трем различным использованным в объекте техники, технологии изобретениям.

По максимальным значениям коэффициентов определяется прибыль, приходящаяся на все изобретения, использованные в объекте:

DПобщ = П × К11 max × К13 max × К14max.

100