Актуальные проблемы финансов. Учебное пособие

81

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

24 ноября 2014 года президент РФ Путин В. В. подписал федеральный закон №376-ФЗ «О внесении изменений в части первую

ивторую Налогового кодекса Российской Федерации (в части налогообложения прибыли контролируемых иностранных компаний

идоходов иностранных организаций)» [78], направленный на деоффшоризацию российской экономики. Закон вводит в Налоговый кодекс три новых понятия: фактический получатель дохода, налоговый резидент и контролируемая иностранная компания (КИК). Первое понятие разрешает применять соглашения об избежании двойного налогообложения, только если на льготу претендует реальный бенефициар. Второе, позволяет признать любую иностранную компанию российским налоговым резидентом, если она фактически управляется из России: ей придется встать на российский учет и платить российский налог. А если россияне имеют право на часть прибыли иностранной компании, то это КИК. С ее нераспределенной прибыли российские компании и граждане обязаны заплатить налог (20 и 13 % соответственно). До 2016 г. налог придется платить владельцам 50 % КИК, потом – 25 % (или до 10 %, если более 50 % КИК принадлежит россиянам). Данный закон направлен на деоффшоризацию российской экономики.

Многие крупные компании уже откликнулись на этот закон. Согласно сообщению, опубликованному компанией «Внуково-ин- вест», частные акционеры аэропорта перевели актив, пребывающий в юрисдикции Виргинских Британских островов, в Россию в столичную компанию «Внуково Альянс». О своих планах по возвращениювроссийскуююрисдикциюв2014годуобъявили«РусГидро» («дочки» на Кипре), КамАЗ (более четверти акций зарегистрировано на кипрские компании, принадлежащие россиянам), Объединенная компания «РУСАЛ» (зарегистрирована на острове Джерси), МТС («дочки» на острове Мэн), «Роснефть» («дочки» на Кипре, в Нидерландах, Ирландии, Великобритании, Люксембурге, острове Джерси), «Норникель» (зарегистрирован на кипрские и голландские компании, принадлежащие россиянам), «Металлоинвест» (зарегистрирован на кипрские компании, принадлежащие россиянам). А вот акции ОАО «АВТОВАЗ» не будут переводиться под российскую юрисдикцию. Более 80 % акций российского автогиганта принадлежит СП AllianceRostecAuto BV, которое зарегистрировано в Нидерландах [79].

При сложившейся сейчас ситуации возможно несколько вариантов развития событий. При уменьшении оффшорного фактора в России ожидается увеличение доходов государства, и как след-

ствиеулучшениесоциальнойсреды.Уменьшитсяоттоккапиталаза

границу, а значит, у российского бизнеса будут лучшие условия для развития. И как результат ожидается повышение эффективности экономики России в целом, снижение преступности. При сохранении такого уже уровня оффшоризации в России будет происходить постепенное уменьшение денежной массы, уменьшение доходов и контроля государства. Это приведет к ухудшению условий для развития российского бизнеса и будет являться своеобразным ядом замедленного действия.

Борьба с оффшорами вызвана необходимостью сохранения капитала в России для поддержания стабильной экономики нашего государства. И именно поэтому деоффшоризация должна стать приоритетным направлением работы всех финансовых структур российской экономики, от эффективности этой работы зависит будущее нашего государства.

5.3. Международные финансово-экономические структуры

Международные финансово-экономические структуры пред-

ставляют собой международные объединения, созданные на основе межгосударственных соглашений в целях регулирования экономических отношений для обеспечения стабилизации мировой финансовой экономики.

Международные финансово-экономические структуры являются важной частью существующей глобальной финансовой архитектуры, предоставляя возможности финансирования для развития и поддержки финансовой стабильности, консультативные и аналитические услуги странам-клиентам и другие услуги финансового характера. Рассмотрим ключевые на сегодняшний день существующие и играющие огромную роль в мировой финансовой системе многосторонние финансовые институты.

Международный валютный фонд и Всемирный банк

Международный валютный фонд (МВФ) – ведущая организация международного сотрудничества в валютно-финансовой сфере. МВФ был создан по решению Бреттон-Вудской конференции в 1944 г. в целях повышения стабильности мировой валютно-финан- совой системы. СССР принял участие в работе по созданию МВФ, однако по ряду причин политического характера отказался войти в число его учредителей.

Цель деятельности МВФ – поддержание стабильности мировой финансовой системы. Главной целью деятельности Всемирного банка является поддержка всеобъемлющего и устойчивого развития в глобальном масштабе. Задачами МВФ, в соответствии

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

со cтатьями соглашения (Уставом), являются: расширение международного сотрудничества в денежно-кредитной сфере; поддержание сбалансированного развития международных торговых отношений; обеспечение стабильности валютных курсов, упорядоченности валютных режимов в странах-членах; содействие созданию многосторонней системы расчётов и устранению валютных ограничений; помощь странам-членам в устранении диспропорций платёжного баланса за счет временного предоставления финансовых средств; сокращение внешних дисбалансов. Задачей Всемирного банка является содействие устойчивому экономическому росту, который ведет к сокращению нищеты в развивающихся странах, путем оказания помощи по увеличению производства через долгосрочное финансирование проектов и программ развития [6].

Однако многие экономисты, среди которых видное место занимает нобелевский лауреат по экономике и бывший главный экономист Всемирного банка Джозеф Стиглиц критикуют деятельность МВФ и ВБ. В частности Дж. Стиглиц назвал политику по отношению к развивающимся странам, разработанную МВФ, Всемирным банком и экономистами в американском правительстве, ошибочной. По его мнению, если бы этой политике следовали США, значительного экономического роста не произошло бы. Он также указал на то, что Россия последовала рекомендациям и испытала падение реальных доходов населения, а Китай не последовал и переживает экономический подъём [82].

Бардин Андрей Леонидович в своей диссертации «Роль международных финансовых институтов в глобальном политическом управлении (на примере Международного валютного фонда и Всемирного Банка)», отмечает, что «специфика на сегодняшний день, работы МВФ и Всемирного Банка прежде всего состоит в том, что, стабилизируя экономику стран-заёмщиков, данные институты оказываются в конфликте с группами, на которые приходится основная тяжесть реформ» [83].

Приведём основные выводы из этой работы.

«Помимо обострения социальных проблем и противоречий, сотрудничество с МВФ и ВБ приводит к ужесточению внутриполитического противостояния, принимающего наиболее острые формы в случаях, когда страна-заёмщик испытывает не только экономический, но и политический кризис. В частности, ключевыми политическими аспектами влияния программ бреттон-вудских институтов являются рост коррупции в стране, снижение доверия населения к институтам государственной власти, рост протестной активности

населения, утрата доверия текущего правительства, и как следствие, перевороты (в т.ч. военные), увеличение числа оппозиционных партий, «дробление» партийной системы страны. Повышается зависимость экономики страны-заёмщика от западных корпораций (примером служит агропромышленный сектор Украины) и западных субъектов (прежде всего США). История реализации программ международных финансовых институтов знает как примеры успеха, так и случаи неудач. Среди основных побочных эффектов программ оказались снижение качества образования, здравоохранения и ухудшение социального положения наименее защищенных групп населения. Так, по данным Экономической комиссии ООН для Латинской Америки и Карибского бассейна, после проведения программ МВФ и Всемирного банка в регионе уровень бедности в 1996 г. был все еще значительно выше, чем в 1980 г., наблюдался рост безработицы и неравенства распределения доходов. Одними из наиболее спорных во всей истории деятельности международных финансовых институтов стали программы структурной перестройки экономик ряда африканских и азиатских стран, осуществлённые в 1980-х годах. Их итогом стало повышение уровня интеграции этих стран в мировые экономические процессы, однако по сравнению с началом 1980-х гг., к 2000 г. ВВП на душу населения в Африке в среднем упал на 43 %. Социально-политические последствия данных программ являются наиболее показательными примерами влияния МВФ и Всемирного банка на общества стран-заёмщиков и способов управления их развитием, осуществляемого этими институтами [83].

Одним из наиболее ярких современных примеров взаимодействия страны, находящейся в ситуации политического кризиса, с международными финансовыми институтами, является «сотрудничество» Украины и МВФ (2013–2014 гг.). Международные финансовые институты, прежде всего МВФ и Всемирный банк, сыграли одну из ключевых ролей в политическом конфликте в Украине в 2013–2014 гг., который во многом стал результатом раскола страны в вопросе её ориентации либо на Россию (с вступлением в Таможенный союз) либо на Запад (с ассоциацией с ЕС и/или усилением сотрудничества с НАТО) и действий ряда политических субъектов, заинтересованных в том или ином исходе этого вопроса [84].

Финансовые ресурсы МВФ формируются главным образом за счет взносов квот стран-членов в капитал фонда. Квоты рассчитываются по формуле, исходя, в числе прочего, из относительных

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

размеров экономики стран-членов. Размер квоты определяет объем средств, который страны-члены обязуются предоставить МВФ,

атакже ограничивает объем финансовых ресурсов, который может быть предоставлен данной стране в качестве кредита [6].

ВнастоящеевремяМВФнасчитывает188стран-членов.ГлаваМВФ– Кристин Лагард. Россия является членом МВФ с 1992 года. За период членства Россия привлекла средства МВФ для поддержания устойчивости своей финансовой системы на общую сумму около 15,6 млрд СДР. В январе 2005 г. Россия досрочно погасила свою задолженность перед Фондом, в результате чего приобрела статус кредитора МВФ.

Впоследнее время всё чаще звучат призывы к формированию новых международных финансовых институтов, которые бы действовали параллельно МВФ и Всемирному банку и позволили бы развивающимся странам и членам мирового сообщества, недовольным доминированием США в уже существующих структурах, более эффективно и свободно решать собственные задачи развития.

ЗапоследниегодыстраныБРИКСпотратилинарефинансирование МВФ десятки миллиардов долларов, но квота КНР при голосовании в МВФ составляет только 4 %, России – 2,5 %, а Индии – 2,44 %, тогда как доля США – 17,69 %, а для принятия ключевого решения необходимо – 85 % голосов, что фактически дает Вашингтону право вето. Подобное положение вещей категорически не устраивает развивающиеся страны, которые уже давно обсуждают создание альтернативной МВФ организации. В 2010 году «Большая двадцатка» наконец пошла им навстречу, договорившись об увеличении квот развивающихся стран. Однако – уже на уровне самого фонда – решение США остановили. Внутренняя организация власти в стране обеспечила Вашингтону удобную отговорку: «...правительство против реформы не возражает, но категорически возражает Конгресс,

абез Конгресса реформу утвердить невозможно.» Так доля Штатов в очередной раз оказалась блокирующей [85].

Европейский Банк реконструкции и развития (ЕБРР)

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР; The European Bank for Reconstruction and Development, EBRD) был уч-

режден по инициативе президента Франции Франсуа Миттерана, выдвинутой в 1989 г., с целью способствовать становлению рыночной экономики в странах, ранее входивших в социалистический лагерь. Соглашение об учреждении ЕБРР было подписано в Париже 29 мая 1990 г. представителями 40 стран, Европейского

экономического сообщества (ЕЭС, ныне Европейский союз, ЕС)

иЕвропейского инвестиционного банка (ЕИБ) и вступило в силу 28 марта 1991 г. В апреле 1991 г. в Лондоне была открыта штаб-квар- тира и прошло учредительное заседание банка.

Внастоящее время акционерами ЕБРР являются 64 страны, а также ЕС и ЕИБ. Крупнейшие акционеры - США (10,2 % капитала ЕБРР), Великобритания, Германия, Италия, Франция и Япония (по 8,7 %), Россия (4,1 %), Испания и Канада (по 3,5 %), ЕС и ЕИБ (по 3,1 %). Первоначальный разрешенный к выпуску акционерный капитал банка составлял 10 млрд евро, в 1996 г. он был увеличен до 20 млрд, а в 2010 г. – до 30 млрд евро [86].

В2014 году совет директоров банка по политическим мотивам решил не запускать новые проекты в России. Соответствующие распоряжения дали руководству ЕБРР большинство представителей совета директоров, включая все государства-члены ЕС [87].

Стать полноценным инструментом развития российской инфраструктуры ЕБРР так и не смог – стоимость финансирования была достаточно высока, а согласовательные процедуры сложны

идлительны. Поэтому поиск рабочей альтернативы для России достаточно приоритетен.

Мир стремительно меняется. Значение развивающихся стран растет. Поэтому БРИКС и его финансовые структуры - закономерное проявление тенденции к формированию полицентричного мира, отражающего реалии политики и экономики XXI века.

Банк развития БРИКС

БРИКС – экономическое объединение, в которое входят Россия, Китай, Индия, Бразилия и ЮАР. Организация создана в мае 2008 года. С 2012 года страны-участники БРИКС ведут переговоры о создании механизмов независимого финансирования и стабилизации. 21 июля 2015 г. в крупнейшем городе Китая Шанхае начал работу банк развития БРИКС (New Development Bank – NDB) [88].

Первым президентом банка стал представитель Индии – Кундапур Ваман Каматх, управляющим от России назначен министр финансов Антон Силуанов. Объем оплаченного капитала составил 10 миллиардов долларов (взнос каждой из пяти стран составил 2 млрд долл.), впоследствии в случае необходимости он может быть увеличен на 40 млрд долл. Планка максимально возможного капитала установлена на уровне 100 млрд долл.

Основной задачей банка развития БРИКС является решение вопросов, связанных с преодолением финансово-экономического

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

кризиса, переход к высокотехнологичному производству и повышение жизненного уровня населения. Банк является открытым для участия в нем других стран. Развитые страны имеют право быть партнерами, но не заемщиками. Развивающиеся страны могут быть членами и получателями средств от Банка БРИКС. Страны БРИКС всегда сохраняют за собой 55 % от общего числа голосов. На развитые страны будет приходиться не более чем 20 % голосов. Вне БРИКС ни одна страна не сможет иметь более 7 % голосов. Даже не обладая членством в банке, развивающиеся страны могут брать займы или выполнять другие банковские операции на условиях, которые будут определены Советом управляющих.

Аналогично с Банком развития БРИКС создан Пул условных валютных резервов (Contingent Reserve Arrangement – CRA) – ста-

билизационный фонд для пяти стран, который также составляет 100 млрд долл. Этот страховочный механизм создан для поддержания финансовой стабильности в странах-участницах. Фонд позволит им в случае необходимости оперативно покрывать бюджетный дефицит в периоды экономической нестабильности. В случае возникновения проблем с запасами американской валюты страны БРИКС смогут воспользоваться этими средствами на определенных условиях. Согласно принятым обязательствам, Китай вносит в фонд 41 млрд долл., Бразилия, Индия и Россия – по 18 млрд долл., а ЮАР – 5 млрд долл.

Пул условных валютных резервов имеет двухуровневую систему управления. Наиболее важные решения будут приниматься Советом управляющих (Governing Council), тогда как вопросами на исполнительном и операционном уровне займется Постоянный комитет (Standing Committee). Согласие всех членов является основным правилом при принятии почти любого решения. Только решения Постоянного Комитета, связанные с просьбами о помощи и возобновлении поддержки, будут приниматься простым большинством голосов, взвешенных по относительной величине индивидуальных вкладов [89].

Бреттон-Вудские учреждения, МВФ и Всемирный банк, существуют уже 70 лет. За все это время на международной арене еще не появилось ничего, что можно было бы охарактеризовать как альтернативу этим организациям, находящимся в ведении традиционных держав – США и Европейского Союза. Пул условных резервов и Банк БРИКС, хотя и в зачаточном состоянии, но представляют собой первую потенциальную альтернативу. Страны БРИКС не следуют нынешней линии международного управления, которая

берет свое начало в структуре власти, возникшей после Второй мировой войны, и наделяет преувеличенной ролью и главным представительством традиционные державы.

Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (АБИИ)

29 июня 2015 года в Пекине подписано соглашение о создании Азиатского банка инфраструктурных инвестиций. Тройка крупнейших владельцев голосов в банке – Китай, Индия и Россия. Китай владеет 20,06 % голосов, Индия – 7,5 %, Россия – 5,92 %. Если сравнивать с акционерным капиталом, то КНР владеет 30,34 % акций банка, Индия – 8,52 %, РФ – 7,5 %. Китай, Индия и Россия имеют 46,34 % капитала банка, получив за это 33,5 % голосов. Это сделано для того, чтобы ограничить влияние крупных акционеров – крупнейшие рынки сбыта. У Китая в АБИИ чуть больше 20 % голосов, равносильно как у США в МВФ. Однако Китай не имеет права вето, в отличие от США в МВФ.

Министерство финансов КНР 15 апреля 2015 г. огласило полный список стран-учредителей Азиатского банка инфраструктурных инвестиций (ABII), в котором оказалось 57 стран мира. Великобритания стала первой западной страной, подавшей заявку на членство в Азиатском банке инфраструктурных инвестиций (АИИБ, AIIB), создаваемом под руководством Китая. Франция, Германия и Италия согласились последовать примеру Великобритании и войти в возглавляемый Китаем международный Азиатский банк инфраструктурных инвестиций. Многостороннюю процедуру регистрации прошли 37 стран Азии и Океании: Азербайджан, Бангладеш, Бруней, Камбоджа, Китай, Индия, Индонезия, Иран, Израиль, Иордания, Казахстан, Республика Корея, Кувейт, Кыргызстан, Лаос, Малайзия, Мальдивы, Монголия, Мьянма, Непал, Оман, Пакистан, Филиппины, Катар, Саудовская Аравия, Сингапур, Шри-Лан- ка, Таджикистан, Грузия, Таиланд, Турция, ОАЭ, Узбекистан, Вьетнам, Австралия, Новая Зеландия и Россия. А также 20 стран остального мира: Австрия, Дания, Франция, Финляндия, Германия, Исландия, Италия, Люксембург, Нидерланды, Норвегия, Польша, Португалия, Испания, Швеция, Швейцария, Великобритания, Мальта, Бразилия, Египет и ЮАР. В дальнейшем любая страна может стать членом АБИИ, но без статуса учредителя [90].

Главная экономическая цель создания этого банка Китаем – стимулирование финансового сотрудничества в регионе, финансирование инфраструктурных проектов в Азии от строительства дорог и аэропортов до антенн связи и жилья эконом-класса [91]. Уставной капитал АБИИ составил 100 млрд долларов. Уставной капитал делится на 1 млн акций стоимостью 100 тыс. долл. каждая.

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Для сравнения: уставной капитал Всемирного банка составляет 223 млрд долл., а Азиатского банка развития – 165 млрд долл. При этом доля азиатских стран в сумме не должна превышать 75 % в АБИИ, на участников из других регионов мира должно приходиться минимум 25 % капитала. Это означает, что Китай в любом случае останется крупнейшим акционером новой организации.

Организация нового банка – это часть плана Китая по созданию Нового шелкового пути. Его цель – стимулировать развитие торговли и экономического сотрудничества с другими странами Евразии, Африки с помощью развития инфраструктуры в регионе. Азиатский банк инфраструктурных инвестиций предоставит платформу Китаю для экспорта капитала, рабочей силы и опыта в области строительства инфраструктуры в развивающиеся экономики Азии. Кроме того, по заявлению властей страны, этот проект будет способствовать созданию образа Китая как ответственной мировой державы, которая поддерживает идею интернационализации юаня, и росту вклада Китая в мировую финансовую систему [92].

Азиатский банк развития (ADB)

Азиатский банк развития (Asian Development Bank, ADB) был созданв1966г.поинициативеООНсцельюсодействиясоциальному и экономическому развитию Азиатско-Тихоокеанского региона. Членами банка являются 67 стран: 48 государств из Азии и Тихоокеанского региона и 19 нерегиональных участников. Ключевыми акционерами выступают США, Япония и Австралия. Президент АБР Такэхико Накао. Штаб-квартира АБР находится в городе Манила (Филиппины). Его видение – регион, свободный от бедности, а его миссия заключается в том, чтобы помогать своим членам – развивающимся странам в сокращении бедности и улучшении их качества жизни. Около 1,8 млрд людей региона – бедные, которые живут на менее чем $2 в день.

В структуре банка функционируют два фонда: первый предназначен для традиционного финансирования на коммерческой основе, второй – для долгосрочного кредитования по льготной процентной ставке. Основные направления деятельности АБР: фондирование компаний, зарегистрированных в странах-участницах; предоставление грантов и технической поддержки в планировании и осуществлении проектов и программ развития; привлечение инвестиций в Азиатско-Тихоокеанский регион; помощь в координации социально-экономической политики развивающихся стран-членов; оказание консультационных услуг [93].

Приоритетными отраслями поддержки АБР являются транспорт и связь, промышленность, энергетика, сельское хозяйство,