Актуальные проблемы финансов. Учебное пособие

жетно-расходной процедуре – утверждении расходов Конгрессом по каждой из статей в три этапа [14].

Расходы федерального бюджета по основным функциям правительственной деятельности от общей суммы бюджета в 2014 г. составляли: здравоохранение – 24,83 %, пенсии – 24,66 %, национальная оборона – 21,56 %, благосостояние государства, включающее пособие по безработице, жилищную помощь, продовольственная помощь и питание, публичные учреждения социального обеспечения и др. – 9,97 % расходов бюджета государства [17].

Доходы бюджета формируются за счет налоговых поступлений. Виды взимаемых налогов, их ставки, общие суммы налоговых сборов распределяются между тремя уровнями власти так, чтобы

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

оптимально обеспечить потребности страны и экономики, а также граждан без чрезмерного налогового бремени для физических лиц и субъектов хозяйствования. Одни виды налогов взимаются на всех трех уровнях, а другие – на одном или двух уровнях власти. На каждом из уровней взимаются, например, индивидуальные подоходные налоги, налоги с прибылей корпораций, налоги и взносы в фонды социального страхования, налоги на наследство и дарение, акцизы. Облагаемая сумма, величина налоговых ставок, порядок взимания определяются на каждом уровне. Не все из перечисленных налогов установлены в каждом штате и самоуправлении.

Структура доходов на каждом из уровней власти обладает существенными различиями. Основную часть поступлений в федеральный бюджет в 2014 году давали налоги на прибыль корпораций

– 56,7 %, социальные налоги – 33,3 %, налоги с продаж – 6,7 %. Каждый штат имеет собственный бюджет. В США, в отличие от

РФ, центром бюджетной системы является бюджет штата (в РФ это федеральный бюджет). Бюджет штата – это форма образования и расходования денежных средств в расчете на финансовый год, предназначенных для исполнения расходных обязательств соответствующего штата. Бюджет штата формируется за счет налоговых доходов (в основном), финансовой помощи из федерального бюджета и поступлений из местных бюджетов.

Для США характерно, что местные бюджеты содержат бюджеты графств, школьных округов и т.д. Местный бюджет – это форма образования и расходования денежных средств для исполнения расходных обязательств соответствующего субъекта. Доходы местных бюджетов формируются за счет налоговых отчислений, поступлений средств из федерального бюджета, а также поступлений средств от правительств штатов.

Бюджетный дефицит и государственный долг

Начиная с 1969 г. в течение почти 30 лет одной из наиболее значительных проблем в США считается хронический дефицит федерального бюджета, приводивший к наращиванию государственного долга, который к началу 2015 года достиг 17,24 трлн долл., что составляет 101 % ВВП государства (табл. 2). Весь трёхлетний период в 2011–2014 гг. дефицит бюджета США покрывался исключительно печатным станком — суммарный бюджетный дефицит за это время равен сумме долгосрочных облигаций на балансе ФРС (2488 млрд долл. к декабрю 2014 г.). То есть на сегодняшний день, на каждого жителя США, включая младенца, приходится 55,4 тыс. долл США государственного долга.

Таблица 2

Госдолг федерального бюджета США [18,19, 21]

*прогнозные значения

Наиболее тревожной тенденцией являются темпы роста задолженности. К 22 октября 1981 г. правительство США накопило долгов на 1 трлн, на что стране потребовалось 205 лет. Второй триллион долга был накоплен уже за 5 лет, отметка в 18 трлн. была преодолена в ноябре 2014 г. Последний триллион был накоплен всего за 403 дня. За время президентства Джорджа Буша-млад- шего госдолг вырос на 77 %, при Обаме – еще на 57 %, т.е. 42 предыдущих президента США накопили меньше долгов, чем два последних (табл. 3).

Таблица 3

Дефицит федерального бюджета США во времена правления президентов

Величина снижения дефицита бюджета в 2013 году со 1087 млрд долл до 680 млрд долл. – это следствие отмены введенных при Джордже Буше-младшем налоговых льгот и возврат налоговых ставок на уровень 2001 года, возвращение налога на наследство и одновременно принудительный секвестр федерального бюджета, в том числе оборонных статей. Начиная с 2008 г. они естественным образом сократили поступления в бюджет, увеличивая дефицит.

Основой единой финансовой системы являются финансы частных предприятий и финансы корпораций, поскольку имен-

но в рамках предприятий происходит объединение факторов производства, создаются блага и услуги, новая стоимость и доходы владельцев экономических ресурсов. От состояния финансов предприятий зависит обеспеченность государства финансовыми ресурсами.

Взаимосвязь и взаимозависимость составных звеньев финансовой системы обусловлены единой сущностью финансов.

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

3.3. Финансовая система Китая

На протяжении многих лет Китай демонстрировал высокие темпы роста финансовой глубины экономики. Такой уровень финансовой глубины ставит Китай в ряд стран с самой развитой финансовой системой. Этот высокий показатель связан с рядом факторов:

–высокая норма сбережений (около 50 % ВВП);

–жесткое валютное законодательство, затрудняющая уход накоплений за рубеж и появление накоплений в иностранной валюте;

–надежность банковской системы и доверие населения к ней;

–относительно умеренные темпы инфляции;

–относительная ограниченность финансовых продуктов [23]. Развитие финансовой системы Китая осуществляется под ру-

ководством четырёх основных регуляторов, известных как «банк и три комиссии» [24], а именно:

1. Народного банка Китая (People’s Bank of China), одной из основных задач которого является «поддержка нормального функционирования платёжных и клиринговых систем в Китае» (рис. 4). НБК образован в 1947 году в результате слияния и национализации трех крупных коммерческих финансовых учреждений: Хуабэй Банк, Бэйхай Банк и Сибей сельхозбанка. В 1983 году на НБК были возложены функции Центрального банка. На сегодняшний день КНР несёт значительные затраты на поддержание наличного денежного обращения (с учётом преобладания труднодоступных регионов, в которых проживает население с относительно невысоким уровнем финансовой грамотности), поэтому с целью стимулирования использования платёжных инструментов безналичных расчётов с Народного банка Китая были сняты обязанности по надзору за банковской деятельностью, после чего основной его задачей стала организация, поддержание и развитие клиринговых и платёжных систем, а также содействие развитию рынка банковских карт.

В настоящее время председателем банка является Чжоу Сяочуань, который находится на посту уже 12 лет. Главной задачей учреждения, по его словам, является реализация двух основных функций: проведение внешней денежно-кредитной политики и регулирование работы собственного финансового сектора. К тому же, несмотря на консервативный подход к управлению банком, НБК получает со стороны Внекитайского собрания народных представителей все больше дополнительных полномочий. По мнению китайских экспертов, своевременная реакция на происходящие события в сфере мировой экономики может обеспечить финансовую стабильность государства.

Рис. 4. Структура банковской системы Китая

Особенность НБК состояла в том, что он регулировал и денежную политику и осуществлял контроль денежно-кредитных учреждений до марта 2003 г.

2. С 2003 года функции надзора были переданы из Народного банка Китая во вновь образованный Комитет по регулирова-

нию банковской деятельности (КРБД, China Banking Regulatory Commission, CBRC). С созданием Комиссии по банковскому контролю и регулированию основной задачей НБК стали разработка и реализация денежно-кредитной политики, регулирование общего объема кредитования и их структуры Комиссия по контролю и регулированию банковской сферы Китая создавалась как орган министерского уровня, непосредственно подчиненный Госсовету. В ее ведение перешли функции Комиссии по работе с финансовыми учреждениями при Центральном комитете Компартии Китая, а также ранее принадлежавшие НБК функции по контролю и регулированию деятельности банков, компаний по управлению активами, трастово-инвестиционных, финансовых и лизинговых компаний. В задачи комиссии входит выявление противоправных операций, включая отмывание денег. Народный банк Китая, осво-

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

божденный от контрольных функций, теперь целиком сосредотачивается на разработке и проведении монетарной политики, макрорегулировании в финансовой сфере. Оба ведомства работают в тесном контакте и взаимодействии [2].

3.Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг (China Securities Regulatory Comission), которая отвечает за администри-

рование и надзор за выпуском ценных бумаг и осуществлением операций с ними.

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг –

сангл. China Securities Regulatory Commission (CSRC), главный ор-

ган, контролирующий обращение ценных бумаг в Китае, который был создан в 1992 и управляет всей деятельности фондовых бирж и фьючерсных рынков на территории Китайской народной республики. Ее деятельность аналогична деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам в США (англ. Securities and Exchange Commission, SEC). Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг уполномочена выполнять следующие функции:

– разработка и пересмотр законодательства, регулирующего обращение ценных бумаг;

– регулирование торговли, эмиссии и расчетов по акциям, ценным бумагам с фиксированной процентной ставкой и фондов ценных бумаг;

– контролирование деятельности акционеров и биржевых брокеров;

– наблюдение за листингом акций иностранных компаний и первичными публичными предложениями (такими как H-Shares листинга Гонконгской фондовой биржи).

Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг включает больше чем 30 регулирующих бюро, которые расположены в различных географических областях страны, и два надзорных бюро в двух наибольших фондовых биржах: Шанхайской и Шэньчжэньской. Китайская комиссия по регулированию рынка ценных бумаг поддерживает тесные рабочие отношения с Комиссией по ценным бумагам и биржам. Комиссия по ценным бумагам и биржам предоставляет обучение и оказание технической помощи CSRC. Обе эти группы работают, чтобы листинг для компаний, действующих на территории США и Китая [25].

4.Комиссии по регулированию деятельности по страхова-

нию (China Insurance Regulatory Commission).

Основными функциями Комиссии являются: разработка норм и

правил регулирования страхового рынка, составление планов развития страховой индустрии, наблюдение за страховым бизнесом, применение санкций за нелегальную страховую деятельность,обеспече-

ние честной конкуренции на рынке страховых услуг, выдача лицензий страховым компаниям. В соответствии с принципом разделения основных видов страховой деятельности на страхование жизни и страхование имущества на китайском рынке страховых услуг представлены две группы компаний – по страхованию жизни и по страхованию имущества соответственно. Страховые организации могут действовать только на территории, утвержденной Народным банком Китая, а страховые организации, которые не имеют филиалов, могут действовать только на территории их регистрации. Особенностью деятельности страховых компаний Китая является то, что в одной провинции, автономном районе, городе центрального подчинения они должны применять единые страховые условия, ставки премии и пределы колебания ставок премий не должны превышать 30 %.

С 1 мая 2015 г. в Китае вступило в силу Положение «О страховании вкладов» (Постановление Государственного совета КНР № 660), по которому в стране впервые появится система страхования вкладов населения. В случае банкротства банка государство теперь гарантирует выплату возмещения по вкладам. В системе страхования вкладов в Китае обязаны участвовать все коммерческие банки и другие банковские организации (сельские кооперативные банки, общества взаимного кредитования), которые привлекают вклады (депозиты) физических и юридических лиц. Данные банки обязаны уплачивать страховые взносы со всех привлеченных вкладов по установленной ставке. В случае банкротства банка вкладчики получают право на получение компенсации (страхового возмещения). Максимальная сумма возмещения по вкладам в Китае будет составлять 500 000 юаней жэньминьби (приблизительно 80 000 долларов США). Если сумма вкладов и начисленных по ним процентов в одном банке не превышает 500 тыс. юаней, возмещение выплачивается в полном объеме: вкладчик получает всю сумму вкладов и начисленных процентов.

Основными инфраструктурными организациями, осуществляющими обслуживание сделок на финансовых рынках, являются:

1.Китайская депозитарно-клиринговая компания (China Central Depository & Clearing Corporation – CDCC). CCDC – это работа с облигациями.

2.Шанхайская клиринговая палата (Shanghai Clearing House – SHCH). Провозглашая официальное учреждение Шанхайской клиринговой палаты, Чжоу Сяочуань, глава Народного банка Китая (НБК), назвал ее «профессиональной и независимой межбанковской клиринговой палатой». SHCH – это работа с производными

финансовыми инструментами.

3. Китайская депозитарно-клиринговая компания по рабо-

те с ценными бумагами (China Securities Depository and Clearing

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

Corporation – SD&C). В соответствии с Законом КНР о ценных бумагах и положением «О мерах по управлению процедурами регистрации ценных бумаг и расчетов по ценным бумагам» CSDC осуществляет функции центрального депозитария, оператора схемы ускоренных расчетов и центрального контрагента на рынке ценных бумаг Китая. В качестве центрального депозитария CSDC отвечает за открытие счетов депо и расчетных счетов и управление ими, хранение ценных бумаг и передачу прав собственности на них, ведение реестра владельцев ценных бумаг и учет их прав. Услуги CSDC по регистрации, учету и хранению ценных бумаг распространяются на все инструменты, сделки с которыми совершаются на двух фондовых биржах Китая. Эти инструменты включают акции класса A и B, варранты, государственные облигации, муниципальные облигации, облигации частных компаний, облигации государственных компаний, конвертируемые облигации, конвертируемые облигации с отрывным сертификатом, паи закрытых инвестиционных фондов, паи биржевых фондов (ETF), паи открытых биржевых фондов (LOF) и ценные бумаги, обеспеченные активами [26].

Если рассмотреть бюджетные звенья в финансовой системе Китая, то государство устанавливает бюджет на пяти уровнях вла-

сти (рис. 5) [27].

Рис. 5. Современная бюджетная система Китая

Следует отметить, что в отличие от формулы баланса бюджетов Российской Федерации, которая является трехчленной и вклю-

чает в себя расходы, доходы и источники финансирования дефицита бюджета, в Китае бюджет является двойным и представляет собой баланс расходов и доходов. Согласно докладу Министерства финансов КНР, в 2015 г. в стране продолжится проведение активной бюджетной и налоговой политики. Темпы роста доходов бюджета замедлятся до 7,2 %. В то же время расходы бюджета вырастут по итогам года на 10,6 %. В результате, дефицит бюджета

в2015 г. увеличится по сравнению с предыдущим годом на 0,2 п.п. и составит 2,3 % ВВП. Бюджетные доходы включают: налоговые поступления; денежные поступления от государственных активов, которые согласно соответствующим правилам должны быть переданы государству; денежное поступление с определенных статей; прочие доходы. Бюджетные расходы включают: расходы на развитие экономики; расходы на развитие проектов в области образования, науки, культуры, здравоохранения; расходы на государственное управление; расходы на национальную оборону; расходы на выдачу различных субсидий; прочие расходы [28].

В2015 году в Китае предполагается продолжать активную финансовую политику с рациональным увеличением ее интенсивности. При этом главными будут следующие четыре направления: во-первых, посредством разумного расширения масштаба бюджетного дефицита и использования оставшихся в предыдущие годы финансовых средств увеличивать объем расходов. Во-вторых, посредством структурного сокращения налогов и повсеместного понижения соответствующих тарифов оказывать еще большую поддержку реальному сектору экономики. В-третьих, интенсифицировать гибкое оперирование оставшимися госбюджетными средствами, повышая эффективность их использования. В-четвертых, поддерживать определенный масштаб правительственных инвестиций, выявляя их направляющую роль.

Сводным предварительным проектом центрального и местных бюджетов предусмотрено: поступления в обычный общественный бюджет

в2015 г. по всей стране составят 15 430 млрд юаней с увеличением на 7,3 %. С учетом перечисленных из фонда стабилизации и регулирования центрального бюджета средств в размере 100 млрд юаней общий объем планируемых доходов составит 15 530 млрд юаней. Выплаты из данного бюджета по всей стране составят 17 150 млрд юаней с приростом на 10,6 %. Финансовый дефицит планируется в размере 1 620 млрд юаней, что на 270 млрд юаней больше показателя 2014 года [28].

Финансовая система Китая – это совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих частей, звеньев, элементов, непосредственно участвующих в финансовой деятельности и способствующих ее осуществлению. Она состоит из финансовых институтов (организации, учреждения, осуществляющие и регулирующие

АКТУАЛЬНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВ

финансовую деятельность, министерство финансов, казначейство, центральный банк, налоговая инспекция, налоговая полиция, фондовые и валютные биржи, финансово-кредитные учреждения) и финансовых инструментов, создающих необходимые условия протекания финансовых процессов.

Китай – унитарное государство, на его территории действует общая система права, от конституционных норм до подзаконных актов. Нельзя эффективно регулировать рынок, не увязывая его действия с состоянием бюджета, банковской системы, системы страхования и т.д. В Китае всё находится в тесной взаимосвязи и взаимодействии друг с другом [29]. Для усиления регулирующего воздействия отдельных сегментов китайского фондового рынка к нему привлечены центральный банк, Министерство юстиции, плановая комиссия, налоговые и иные институты власти.

3.4. Финансовая система Европейского Союза

Европейский Союз – это союз экономического и политического объединения 28 европейских государств, нацеленное на региональную интеграцию. Союз был юридически закреплён Маастрихтским договором в 1992 году (вступившим в силу 1 ноября 1993 г.) на принципах Европейских сообществ.

С помощью стандартизированной системы законов, действующих во всех странах союза, был создан общий рынок, гарантирующий свободное движение людей, товаров, капитала и услуг, включая отмену паспортного контроля в пределах Шенгенской зоны, в кото- руювходяткакстраны-члены,такидругиеевропейскиегосударства. Союз принимает законы (директивы, законодательные акты и постановления) в сфере правосудия и внутренних дел, а также вырабатывает общую политику в области торговли, сельского хозяйства, рыболовства и регионального развития. Девятнадцать стран союза ввели в обращение единую валюту, евро, образовав еврозону.

Финансовая система Европейского Союза строится на нескольких институтах.

1. Европейский центральный банк. С 1 января 1999 Европей-

ский центральный банк (ECB) становится ответственен за проведение валютной политики для еврозоны – крупнейшей экономике в мире после Соединенных Штатов.

Правовой основой для единой валютной политики ЕЦБ явилось Соглашение о функционировании Европейского союза, Устав европейской системы Центральных банков и Европейского центрального банка. ЕЦБ был основан как ядро Евросистемы и Европейских центральных банков (ESCB). ЕЦБ и национальные