Корпоративные финансы. Практикум

рез 6 мес., 52,3 тыс. долл. – через 9 мес. со дня предоставления кре- дита. Определить годовую ставку платы за кредит.

Задача 5.32. Акционерному обществу необходим кредит на теку- щие нужды в сумме 300 млн руб. Банк выдает кредит при условии, что он будет возвращен через 90 дней в размере 320 млн руб. При расчете использовалась учетная ставка. Определить ее уровень.

Задача 5.33. Акционерному обществу банк выдал долгосрочный кредит в сумме 920 млн руб. на пять лет. Процентная ставка изменя- ется по годам: первые два года она составляла 6 процентов годовых, третий и четвертый год – 10% годовых, пятый год – под 12% годо- вых. Погашение кредита должно производиться равными ежегодны- ми выплатами. Начисление процентов – раз в году. Составить план погашения кредита.

Задача 5.34. 1 апреля в обращении находилось 5000 инвестици- онных паев паевого инвестиционного фонда « Радуга», стоимость чистых активов которого составляла 900 млн руб. Стоимость чистых активов паевого инвестиционного фонда «Гроза» на эту дату соста- вила 850 млн руб., а в обращении находилось 4010 паев. Величина надбавки (скидки) в первом фонде составляет 2%, а во втором 1,8%. Через месяц стоимость чистых активов этих фондов оказалась оди- наковой и составила по 1 млн руб. Рассчитать, в каком фонде инве- стиции обеспечили акционерному обществу большую доходность за указанный период?

Задача 5.35. Компания размещает на рынке новый выпуск обык- новенных акций объемом 100 млн долл. Количество размещенных акций – 100 000. Аукционная цена превысила номинал на 5,7 долл. Определить номинал акции и учредительскую прибыль компании.

Задача 5.36. Компания планировала разместить 1 млн облигаций со- вокупной номинальной стоимостью 70 млн долл. по цене 67,6 долл. за облигацию. При размещении спрос оказался не велик, и облигации разошлись в среднем по 66,3 долл. за штуку. Определить номинал облигации, плановый и фактический объем ее выручки от продажи ценных бумаг на первичном рынке.

Задача 5.37. Акционерное общество выпустило серию варрантов на обыкновенные акции. Один варрант дает право приобрести пакет из 100 акций по цене 35 долл. за штуку. На вторичном рынке курс акций Abbot laboratories подскочил до 43 долл. Во сколько можно

51

оценить стоимость 2000 варрантов на обыкновенные акции Abbot laboratories?

Задача 5.38. По данным финансовой отчетности акционерного общества определить структуру собственного капитала корпорации и дать оценку сложившейся ситуации.

Таблица 5.1. Структура собственного капитала корпорации

Задача 5.39. По данным отчетности определить структуру капи- тала корпорации и дать оценку соотношения между собственными и заемными источниками формирования имущества.

Таблица 5.2. Структура источников формирования имущества

52

Задача 5.40. По данным финансовой отчетности акционерного общества рассмотреть раздел «Капитал и резервы» пассивов, выпол- нить детальный анализ динамики изменения собственного капитала корпорации и дать оценку изменений.

Таблица 5.3. Динамика изменения собственного капитала корпо- рации, тыс. руб.

Задача 5.41. По данным финансовой отчетности акционерного общества оценить структуру заемных источников формирования имущества корпорации

Таблица 5.4. Структура внешних обязательств корпорации

Задача 5.43. По данным финансовой отчетности акционерного общества выполнить анализ динамики изменения заемных средств корпорации.

53

Таблица 5.5. Динамика изменения заемного капитала корпорации, тыс. руб.

Задача 5.44. По данным финансовой отчетности акционерного общества дать оценку соотношения собственного и заемного капита- ла корпорации при помощи коэффициентов финансовой устойчиво- сти и финансового риска.

Таблица 5.6. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости и финансового риска

54

Практическое занятие 6

Управление активами корпорации. Эффективность использования оборотного капитала

(2 часа)

Цель занятия: рассмотреть содержание и основные проблемы управления оборотными средствами. Изучить основные методы нор- мирования отдельных видов оборотных средств, а также приемы их оптимизации.

Темы докладов: по вопросам обсуждения.

Текущий контроль знаний: оценка результатов высказываний.

Форма контроля самостоятельной работы студентов: проверка правильности выполнения анализа баланса предприятия и совмест- ное обсуждение результатов.

Методические указания: при подготовке к занятию студенты изучают соответствующие разделы конспекта лекций по курсу и электронного конспекта в системе econom.misis.

Вопросы для обсуждения

1.Оборотные средства как основной объект и инструмент управ- ления.

2.Расчет потребности и выбор источников финансирования обо- ротных средств.

3.Управление текущими активами.

4.Основные принципы управления оборотными активами пред- приятия.

5.Эффективное управление запасами как фактор роста прибыли.

6.Подготовительные, страховые и текущие запасы.

7.Необходимость сбалансированности отдельных видов запасов.

8.Затраты, связанные с созданием и содержанием запасов и мето- ды их расчета.

9.Системы оперативного снабжения.

10.Модель оптимальной партии заказа.

55

Вопросы для самостоятельного контроля знаний

1.Системы контроля запасов.

2.Управление нормированием запасов и ускорение их оборачи- ваемости

3.Учетная политика предприятия и методы учета запасов.

4.Доходность деятельности в условиях отсутствия дефицита запасов.

5.Уменьшение риска возникновения дефицита запаса.

6.Формы расчетов с покупателями и их влияние на уровень за- долженности.

7.Приемы управления дебиторской задолженностью.

8.Возможности коммерческого кредитования.

9.Формы рефинансирования дебиторской задолженности.

10.Финансовый цикл оборота средств предприятия и методика его расчета.

11.Методика расчета финансово-эксплуатационных потребностей.

12.Определение финансовых потребностей методом «процента к продажам».

13.Понятие чистого оборотного капитала и его роль в кратко- срочной финансовой политике.

14.Взаимодействие финансового и операционного рычагов и оценка совокупного риска.

15.Оценка соотношения собственного и заемного капитала, уров- ня финансового левериджа.

16.Методы расчета операционного левериджа.

17.Оценка операционного (производственного) левериджа и за- паса финансовой устойчивости предприятия.

Методические указания: при подготовке к практическому занятию студент выполняет расчеты согласно типовой методике, предложен- ной в рабочей тетради. Результаты расчетов в аналитической и гра- фической форме излагаются в рабочей тетради по дисциплине.

Примеры тестовых заданий

1. Под оборотными средствами организации понимают:

часть средств производства, которые участвуют в производст- венном цикле один раз и полностью переносят свою стоимость на себестоимость продукции;

средства производства, многократно участвующие в процессе производства и постепенно переносящие свою стоимость на себе- стоимость выпускаемой продукции;

56

орудия труда, многократно участвующие в производственном цикле и переносящие свою стоимость на себестоимость продукции не сразу, а по частям по мере износа;

предметы труда, необходимые для изготовления продукции.

2.Как классифицируются оборотные средства по экономиче- скому содержанию (месту обращения)?

оборотные производственные фонды и фонды обращения;

денежные средства и производственные запасы;

денежные средства и предметы труда;

оборотные активы и внеоборотные активы.

3.Коэффициент загрузки средств в обороте – это:

количество оборотов оборотных средств за анализируемый период;

стоимость оборотных средств на рубль реализованной продукции;

величина прибыли, приходящаяся на 1 руб. оборотных средств;

количество произведенной продукции на руб. стоимости обо- ротных средств фирмы.

4.Что показывает норматив оборотных средств?

определяет фактическое количество запасов организации;

определяет стоимость капитала, авансированного в оборотные средства для бесперебойной работы организации;

определяет количество дней работы организации на имеющих- ся запасах;

определяет период и размер поставки сырья и готовой продукции.

5.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств харак- теризует:

объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. про- изводственных фондов;

средняя длительность одного оборота оборотных средств;

количество оборотов оборотных средств за соответствующий отчетный период;

уровень технической оснащенности труда;

затраты производственных фондов на 1 руб. товарной продукции.

6.В чем исчисляется норма запаса по элементу оборотных средств?

в рублях;

в натуральных показателях объема запаса;

в натуральных показателях объема среднесуточного расхода по данному элементу;

в днях запаса;

7.Выручка от реализации продукции составила 120 млн руб., стоимость оборотных средств на начало периода 40 млн руб., на

57

конец 20 млн руб. Чему равны коэффициент оборачиваемости и длительность оборота средств?

2 оборота, 180 дней;

4 оборота, 90 дней;

6 оборотов, 60 дней;

6 оборотов, 90 дней.

8.Какие показатели характеризуют эффективность использо- вания оборотных средств?

прибыль, рентабельность производства;фондоотдача, фондоемкость продукции, фондовооруженность

труда;коэффициент оборачиваемости, средняя продолжительность од-

ного оборота, загрузка оборотных средств;показатели производительности.

9.Оборотные производственные фонды по вещественному со- держанию включают:

производственные запасы сырья, материалов;ноу-хау;запасы готовой продукции;

полуфабрикаты собственного производства;незавершенное производство.

10.Фонды обращения включают:

денежные средства в кассе и на счетах в банке;

краткосрочные финансовые вложения;

запасы топлива;

прибыль.

11.Фонды обращения включают:

запасы готовой продукции;расходы будущих периодов;прибыль.

12.Нормируемые оборотные средства – это:

запасы сырья, материалов;запасы готовой продукции на складе;дебиторская задолженность;

запасы незавершенного производства;запасные части.

13.Заемные средства, используемые для формирования обо- ротных средств – это

кредиторская задолженность;займы;

58

кредиты;

дебиторская задолженность.

14.Эффективность использования оборотных средств харак- теризуют:

коэффициент оборачиваемости;рентабельность производства;

продолжительность одного оборота;фондоотдача.

15.Норматив оборотных средств в производственных запасах учитывает:

суточный расход материалов;суточный выпуск готовой продукции;

цену за единицу основного материала;норму запаса в днях;среднюю цену единицы изделия.

16.Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от:

видов и структуры потребляемого сырья;длительности производственного цикла;технической вооруженности работников.

17.Потребность предприятия в оборотных средствах зависит от:

темпов роста объемов производства и реализации продукции;величины уставного капитала предприятия;учетной политики предприятия и системы расчетов.

18.Период оборота оборотных средств характеризует:

время нахождения оборотных производственных фондов в за- пасах и незавершенном производстве;

время прохождения оборотными средствами стадий приобре- тения запасов, производства и реализации продукции;

среднюю скорость движения оборотных средств;

количество дней, за которое совершается полный оборот обо- ротных средств;

время, необходимое для полного обновления производствен- ных фондов предприятия.

19. Норматив оборотных средств в запасах незавершенного производства учитывает длительность цикла:

оборота финансовых ресурсов;

операционного;

производственного.

20. Возрастание запасов незавершенного производства одно- значно позволяет судить об:

59

увеличении объема реализованной продукции;

увеличении объема производства валовой продукции;

уменьшении запасов готовой продукции на складе предприятия.

21. Норматив оборотных средств в запасах готовой продукции

учитывает:

суточный расход материала;

суточный выпуск готовой продукции;

цену за единицу основного материала;

среднюю цену единицы изделия;

норму запаса в днях.

22. Незавершенное производство на предприятии:

свидетельствует о недостатках в организации производства;

является объективно необходимым;

способствует росту эффективности использования оборудова- ния и рабочей силы.

23.Эффективность использования оборотных активов харак- теризуется:

оборачиваемостью оборотных активов;

структурой оборотных средств;

структурой капитала.

24.Общим показателем оборота для статьи «Готовая продук- ция» может быть:

полная себестоимость произведенной продукции;

полная себестоимость реализованной продукции;

выручка-нетто;

выручка-брутто.

25.Незавершенное производство при увеличении производст- венного цикла:

увеличивается;уменьшается; не изменяется.

26.Собственный оборотный капитал не может быть:

меньше оборотных активов;

равен оборотным активам;

больше оборотных активов.

27. Показатель финансово-эксплуатационных потребностей характеризует минимальную потребность в ... капитале:

заемном;

собственном;

собственном оборотном.

60