Корпоративные финансы. Практикум
.pdf12.Увеличение длительности производственного цикла при- водит к ... потребности в финансовых ресурсах:
увеличению;снижению;сохранению.
13.Организация, осуществляющая аккумулирование денеж- ных средств и последующую их передачу в управление управ- ляющей компании – это:
банк;инвестиционный фонд;
страховая компания;зависимая компания.
14.Рынок капитала позволяет привлекать средства на срок:
более одного года;менее одного года;
без ограничения периода времени.
15.Опцион пут дает право на ... финансовых инструментов, обращающихся на рынке:
куплю;продажу;
реализацию;приобретение.
16.Финансовые рычаги стимулирования деятельности малых предприятий:
экспортные таможенные пошлины;упрощенная система налогообложения;бюджетные ассигнования;кредиты Центрального банка.
17.Мультипликатор капитала – это отношение:
заемного капитала к собственному;
собственного капитала к совокупному;
совокупного капитала к собственному.
18. Организации, формирующие резервный капитал по своему усмотрению, могут использовать его на:
создание фондов организации;
погашение задолженности по кредитам;
выплату доходов по облигациям и акциям;
увеличение уставного капитала;
поглощение снижения стоимости внеоборотных активов;
покрытие непредвиденных расходов.
41
19. Добавочный капитал образуется за счет:
прироста стоимости оборотных активов по результатам пере- оценки;
нераспределенной прибыли;
прироста стоимости внеоборотных активов по результатам пе- реоценки;
эмиссионного дохода.
20. Средства добавочного капитала могут быть направлены на:
увеличение уставного капитала;
погашение убытков от хозяйственной деятельности;
погашение снижения стоимости внеоборотных активов по ре- зультатам переоценки;
распределение между учредителями организации;
покрытие непредвиденных расходов;
погашение задолженности перед банками за полученные от них кредиты.
21. Зачисление приватизируемого имущества на баланс покупа- теля (покупная цена выше оценочной стоимости) осуществляется:
по оценочной стоимости;
по остаточной стоимости;
в сумме затрат по выкупу.
22.Источниками целевого финансирования являются:
ассигнования из бюджетов разного уровня;взносы родителей;средства других организаций;резервный капитал;
средства фондов специального назначения;доходы будущих периодов.
23.Поступившие бюджетные средства в бухгалтерском учете подразделяются на используемые для:
покрытия расходов будущих периодов;создания резервов предстоящих расходов;финансирование капитальных вложений;покрытия текущих расходов.
24.Финансовые вложения – это инвестиции в:
основные средства;
уставные капиталы других организаций;
нематериальные активы;
долговые ценные бумаги;
долевые ценные бумаги;
42
земельные участки.
25.Финансовые вложения для целей бухгалтерского учета группируются по:
эмитентам;месту нахождения;
участию в формировании уставного капитала;месту функционирования;отношению к владельцу;стоимости.
26.Финансовые вложения осуществляются с целью:
благотворительности;
получения определенного стабильного дохода;
установления контроля за хозяйственной деятельностью инве- стируемого объекта;
снижения подоходного налога;
получения налоговых льгот по инвестициям.
27.Источниками финансовых вложений являются:
собственные средства;бюджетное финансирование;
временно привлеченные средства;уставный капитал.
28.Собственными источниками финансовых вложений являются:
прибыль;уставный капитал;
резервный капитал;эмиссионный доход;добавочный капитал;
резервы предстоящих расходов.
29.В России могут выпускаться облигации:
именные;
на предъявителя;
ордерные.
30. При определении срока лизингового договора должны быть учтены:
сроки на консультационные услуги;
срок службы оборудования;
период амортизации;
цикл появления более денежного оборудования;
динамика инфляционных процессов;
конъюнктура рынка ссудных капиталов.
43
31.По типу имущества выделяют следующие виды лизинга:
прямой лизинг;лизинг движимого имущества;косвенный лизинг;
лизинг недвижимого имущества;очередной лизинг.
32.Финансовой лизинг – это соглашение, предусматривающее выплату лизинговых платежей, покрывающих:
только полную стоимость амортизации оборудования;только дополнительные издержки и прибыль лизингодателя;
полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.
33.Номинальная стоимость выпуска облигационного займа от уставного капитала акционерного общества – эмитента:
зависит;не зависит;
зависит только в случаях, когда уставный капитал не оплачен полностью.
34.Сторона, передающая право требования дебиторской за- долженности, называется:
дебитором;кредитором;цедентом;цессионарием.
35.Сторона, принимающая право требования дебиторской за- долженности, называется:
дебитором;кредитором;цедентом;цессионарием.
36.Облигации могут погашаться акционерным обществом:
только в денежной форме;только деньгами и имуществом;
в денежной форме, имуществом, имущественными правами.
37.Эмитентами облигаций могут быть:
акционерные общества;коммерческие организации;
некоммерческие организации;индивидуальные предприниматели.
44
38.Акционерное общество – эмитент облигаций не выполнил свои обязательства по выплате купонного дохода. В этом случае:
облигации конвертируются в обыкновенные акции;выпуск облигаций аннулируется государственным регистри-
рующим органом;к предприятию применяются меры взыскания вплоть до ликви-
дации как неплатежеспособного (банкрота).
39.В Российской Федерации облигации с индексируемым но- миналом выпускаться:
могут;не могут.
Примеры выполнения расчетов
Пример 5.1. Открытое акционерное общество «Лизикар» откры- вает депозитный вклад в размере 200 млн руб. на срок три месяца с начислением процентов в конце срока из расчета 30% годовых. Тре- буется определить сумму денег, которую клиент получит в банке по окончании срока договора.
Решение. Используем формулу: St = S(1 + in n / 100), где St – будущая сумма после начисления процентов;
S – настоящая сумма денег;
in – простая процентная ставка (годовая); п – количество лет.
Открытое акционерное общество «Лизикар» получит в банке по окончании срока договора
200 (1 + 0,30 : 4) = 115 млн руб.
Процент по вкладу = 115 – 100 = 15 млн руб.
Пример 5.2. Депозит в размере 200 млн руб. был положен в банк 12 марта и востребован 25 декабря. Ставка процентов составляла 80% годовых. Определите сумму начисленных процентов при раз- личных методах определения срока начисления.
Решение. 1. В германской практике расчетное количество дней хранения депозита равно: 20 (количество дней хранения в марте) + 30 (апрель) + 30 (май) + 30 (июнь) +30 (июль) + 30 (август) + 30 (сен-
тябрь) + 30 (октябрь) + 30 (ноябрь) + 25 (количество дней хранения в декабре) – 1 (день приема и день выдачи депозита считаются за один день) = 284. Расчетное количество дней в году 360. Тогда: I = 284 : : 200 000 0,8 360 = 126 222 руб.
45
2. Во французской практике расчетное количество дней хранения депозита будет равно: 20 + 30 + 31 + 30 + 31 + 31 + 30 + 31 + 30 + 25 –
– 1 = 288. Расчетное количество дней 360.
Получим: I = 200 000 0,8 288 : 360 = 128 000 руб.
3. В английской практике расчетное количество дней хранения депозита равно 288, расчетное количество дней в году 365. Тогда: I = = 200 000 0,8 288 : 365 = 126 247 руб.
Таким образом, для владельца счета более выгодна французская практика начисления процентов, для банка преимущественная прак- тика – германская.
Пример 5.3. При открытии депозитного счета по ставке 120 % го- довых 20 мая на счет была положена сумма 100 тыс. руб. Затем на счет 5 июля была добавлена сумма 50 тыс. руб., 10 сентября со счета была снята сумма 75 тыс. руб., а 20 ноября счет был закрыт.
Определите общую сумму, полученную вкладчиком при закрытии счета. Решение. Поступление средств на счет составило: 100 + 50 – 75 =
= 75 тыс. руб.
При определении процентных чисел будем считать, что каждый месяц состоит из 30 дней, а расчетное количество дней в году равно
360(германская практика).
Вэтом случае срок хранения суммы 100 тыс. руб. составил: 12 +30 + + 5 – 1 = 46 дней;
срок хранения суммы 150 тыс. руб. составил: 27 + 30 + 10 – 1 = 66 дней; срок хранения суммы 75 тыс. руб. составил: 21 + 30 + 20 – 1 = 70 дней.
Сумма чисел: (100 000 46 + 150 000 66 + 75 000 70) : 100 = 197 500.
Постоянный делитель 360 : 12 = 30. Проценты: 197 500 : 3 = 65 833 руб., т.е., владелец счета при его закрытии получит 75 000 + 65833 = 140 833 руб.
Пример 5.4. За пользование кредитом в 10000 долл. было уплаче- но 350 долл.
Кредит погашался по следующему графику: 2000 – через 3 мес., 3000 – через 6 мес.,
5000 – через 9 мес. со дня предоставления кредита.
Определить процентную ставку платы за кредит в расчете на год. Решение. В этом случае процентное число составит
2000 90 + 3000 180 + 5000 270 = 2 070 000 (валюто-дней или долларо-дней).
Действительно, должник пользовался суммой кредита: 2000 долл. в течение 90 дней (3 мес.),
46
3000 долл. – 180 дней,
5000 долл. – 270 дней.
Среднедневной капитал за год составит: 2 070 000 : 360 = 5750 доллл. Процентная ставка платы за кредит в расчете на год будет равна:
350 1000 : 5750 = 6,1%.
Пример 5.5. Требуется определить проценты и сумму накоплен- ного долга, если ссуда равна 50 000 долл., срок ссуды – 3 года, про- центы простые, ставка – 22% годовых.
Решение. Находим сумму начисленных за весь срок процентов:
I = 50000 30 0, 22 = 33 000 долл.
Определяем сумму накопленного долга: S = 50 000 + 33 000 = = 83 000 долл.
Пример 5.6. Через 90 дней согласно договору заемщик должен упла- тить 20 000 долл. Кредит выдан под 20% годовых. Требуется опреде- лить первоначальную сумму долга (временная база равна 365 дням).
Решение. По формуле P = S / (1 + ni) находим первоначальную сумму долга:
Р = 20000 / (1 + 90 0,20 : 365 = 19 047,62 долл.
При этом (S – Р) является дисконтом с суммы Д, т.е. Д = 20 000 –
– 19 047,62 = 953,38 долл.
Пример 5.7. Требуется определить, какой величины достигнет долг, равный 20 000 долл. через три года при росте по сложной став- ке 10% годовых?
Решение. Долг достигнет величины S = 20 000 (l + 0,1)3 = 26 620 долл.
Задания для самостоятельного решения
Задача 5.1. Акционерным обществом была помещена в банк пер- воначальная сумма 7 млн руб. на срок два года под процентную ставку 15% годовых. Определить будущую сумму, при условии, что начисление процентов осуществляется по схеме простых процентов.
Задача 5.2. Акционерным обществом была помещена в банк пер- воначальная сумма вклада 6 млн руб., наращенная сумма составила 7,2 млн руб., процентная ставка 10% годовых (проценты простые). Определить период начисления процентов.
Задача 5.3. Наращенная сумма на банковский вклад сроком 1,5 года под простую процентную ставку 17% годовых составила 20 млн руб. Определить первоначальную сумму вклада акционерного общества.
47
Задача 5.4. Первоначальная сумма вклада акционерного общества составила 24 млн руб. В первой половине года банком применялась простая процентная ставка 12% годовых, во второй половине года она возросла до 15% годовых. Определить наращенную сумму.
Задача 5.5. Краткосрочный кредит на сумму 15 млн руб. выдается акционерному обществу на полгода по простой учетной ставке 12% годовых. Определить, какую сумму получит банк-заемщик.
Задача 5.6. Вексель на сумму 35 млн руб. с датой погашения 27 ноября 2014 г. был учтен акционерным обществом в банке 11 ав- густа 2014 . по простой учетной ставке 13% годовых. Продолжитель- ность года составляет 365 дней. Определить, какая сумма была вы- плачена банком акционерному обществу.
Задача 5.7. Акционерным обществом помещена в банк первона- чальная сумма 370 млн руб. на срок два года под 15% годовых (про- центы сложные). Определить наращенную сумму по депозиту.
Задача 5.8. Наращенная по вкладу за два года сумма составила 41 млн руб., ежегодное начисление процентов производилось банком по сложной процентной ставке 15% годовых. Определить первона- чальную сумму депозита.
Задача 5.9. Акционерным обществом помещена в банк сумма 240 млн руб. на пять лет, причем в первые три года применялась сложная процентная ставка 12% годовых, а затем – сложная процентная став- ка 15% годовых. Определить наращенную сумму по депозиту.
Задача 5.10. Первоначальная сумма срочного вклада в банк со- ставила 14 млн руб., сложная номинальная процентная ставка со- ставляет 12% годовых. Проценты начисляются ежеквартально. Оп- ределить наращенную сумму по депозиту через два года.
Задача 5.11. Первоначальная сумма P = 7000 руб., период начис- ления n = 4 года, сложная учетная ставка составляет 13% годовых. Определить наращенную сумму.
Задача 5.12. Определить, какой вариант инвестирования первона- чальной суммы акционерным обществом на срок 0,5 года лучше: под простую процентную ставку 18% годовых или под простую учетную ставку 16% годовых.
Задача 5.13. Определить, какой вариант инвестирования акцио- нерным обществом первоначальной суммы на срок два года лучше:
48
под простую процентную ставку 17% годовых или под сложную про- центную ставку 15,5% годовых.
Задача 5.14. Определить, какой вариант инвестирования акцио- нерным обществом первоначальной суммы на срок два года лучше: под простую процентную ставку 19% годовых или под номинальную сложную ставку 14% годовых с ежемесячным начислением.
Задача 5.15. Найти эффективную годовую ставку сложных про- центов, эквивалентную номинальной сложной процентной ставке 12% годовых с ежемесячным начислением.
Задача 5.16. Найти годовую номинальную сложную процентную ставку (проценты начисляются каждые полгода), эквивалентную сложной процентной ставке 20% годовых.
Задача 5.17. Акционерное общество в течение трех лет ежегодно вносит в банк сумму 12 млн руб. Проценты на вклад начисляются по сложной процентной ставке 14% годовых. Найти будущую сумму ренты постнумерандо.
Задача 5.18. Акционерное общество в течение трех лет ежегодно вносит в банк сумму 12 млн руб. Проценты на вклад начисляются по сложной процентной ставке 14% годовых. Найти будущую сумму ренты пренумерандо.
Задача 5.19. Акционерное общество в течение трех лет ежегодно вносит в банк сумму 12 млн руб. Проценты на вклад начисляются по сложной процентной ставке 14% годовых. Определить современную стоимость простой ренты постнумерандо.
Задача 5.20. Акционерное общество планирует ежегодно вносить в банк определенную сумму для накопления через четыре года сум- мы 70 млн руб. Определить размер ежегодных платежей в конце года по сложной процентной ставке 14% годовых (простая рента постну- мерандо).
Задача 5.21. Акционерное общество планирует ежегодно вносить в банк определенную сумму для накопления через четыре года сум- мы 700 млн руб. Определить размер ежегодных платежей в начале года по сложной процентной ставке 14% годовых (простая рента пренумерандо).
Задача 5.22. Акционерным обществом в целях пополнения обо- ротных средств взят кредит на сумму 600 млн руб. сроком на четыре
49
года под 15% годовых. Определить размер ежегодных погаситель- ных платежей в конце года.
Задача 5.23. Акционерным обществом для приобретения нового оборудования взят кредит на сумму 60 млн руб. сроком на четыре года под 15% годовых. Определить размер ежегодных погаситель- ных платежей в начале года.
Задача 5.24. Найти наращенную сумму ренты сроком два года с выплатами по 70 млн руб. в конце каждого квартала и начислением процентов по ставке 11% годовых ежемесячно.
Задача 5.25. Банком выдан кредит акционерному обществу на сумму 50 млн руб. на три года по ставке 16% годовых ежекварталь- но. Определить размер полугодовых платежей.
Задача 5.26. Найти современную стоимость общей бессрочной ренты с выплатами по 9 млн руб. в начале каждого полугодия и про- центной ставкой 12% годовых ежеквартально.
Задача 5.27. Определить текущую рыночную стоимость облига- ции акционерного общества при следующих условиях: текущая ры- ночная процентная ставка составляет 18%, номинальная стоимость облигации – 5000 руб., купонная процентная ставка – 15%, остав- шийся срок до погашения облигации составляет три года.
Задача 5.28. Облигация номинальной стоимостью 1000 руб. с ку- понной процентной ставкой 15% приобретена в начале года за 700 руб. После получения купонного платежа в конце года облигация была продана за 750 руб. Определить норму прибыли за год.
Задача 5.29. Облигация акционерного общества номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной процентной ставкой 15% и сроком погашения 10 лет была куплена за 800 руб. Определить доходность облигации методом средних.
Задача 5.30. Номинальная стоимость облигации составляет 5000 руб., купонная процентная ставка 15%, оставшийся срок до погаше- ния облигации три года, текущая рыночная процентная ставка со- ставляет 12%. Определить дюрацию облигации.
Задача 5.31. Акционерным обществом было уплачено 5800 долл. за пользование кредитом в 150 тыс. долл. Кредит погашался по сле- дующему графику: 51,5 тыс. долл. – через 3 мес., 52 тыс. долл. – че-
50