Корпоративные финансы. Практикум

ниже;

равен.

23.Резервный капитал формируют в обязательном порядке:

акционерные общества;унитарные предприятия;

организации малого бизнеса;предприятия с иностранными инвестициями.

24.Резервный капитал акционерного общества может быть использован на:

покрытие убытков;погашение облигаций;выплату дивидендов;выкуп акций;

расширение производства;финансирование капитальных вложений.

25.Номинальная стоимость акций, приобретенных акционе- рами, составляет ... акционерного общества:

собственный капитал;уставный капитал;рыночную стоимость.

26.Акции ... конкретный срок погашения:

имеют;

не имеют.

27.Акционер за деятельность акционерного общества несет ответственность:

ограниченную;неограниченную;субсидиарную;солидарную.

28.По российскому законодательству акции могут выпус- каться как ценные бумаги:

на предъявителя;именные;ордерные.

29.Минимальное число акционеров открытого акционерного общества в России составляет:

1;50;500.

21

30.Уставный капитал акционерного общества формируется из стоимости акций:

рыночной;балансовой;номинальной;

ликвидационной;эмиссионной.

31.Акции, выкупленные акционерным обществом, право го- лоса на общем собрании:

предоставляют;предоставляют только при решении важнейших вопросов ква-

лифицированным большинством;не предоставляют.

32.Акции, выкупленные акционерным обществом, право на дивиденд:

предоставляют;предоставляют, и этот дивиденд перечисляется в пользу госу-

дарства;не предоставляют.

33.Совершать сделки с акциями нового выпуска можно толь- ко после:

государственной регистрации выпуска;регистрации отчета об итогах выпуска;полной оплаты акций;

завершения размещения акций нового выпуска.

34.Эмитент может размещать ценные бумаги нового выпуска по открытой подписке не ранее:

государственной регистрации отчета об итогах выпуска;регистрации проспекта эмиссии;

двух недель после публикации сообщения о государственной регистрации выпуска.

35.Закрытая подписка означает, что ценные бумаги нового выпуска будут размещены среди инвесторов, число которых:

не превышает 50;не превышает 500;

ограничено и заранее известно.

36.В случае распределения акций среди акционеров за счет нераспределенной прибыли уставный капитал общества:

увеличивается;уменьшается;

22

не изменяется.

37.В случае распределения акций среди акционеров за счет эмиссионного дохода уставный капитал общества:

увеличивается;уменьшается;не изменяется.

38.По закрытой подписке могут размещаться акции акцио- нерного общества:

только открытого;только закрытого;

открытого и закрытого.

39.По открытой подписке могут размещаться акции акцио- нерного общества:

только открытого;только закрытого;

открытого и закрытого.

40.В случае размещения акций в порядке консолидации ак- ций уставный капитал общества:

увеличивается;уменьшается;не изменяется.

41.В случае размещения акций в порядке конвертации обли- гаций в акции уставный капитал общества:

увеличивается;уменьшается;не изменяется;

зависит от условий конвертации.

Пример выполнения расчетов

Пример 3.1. Уставный капитал акционерного общества состоит из 1000 акций, из которых 900 обыкновенных. Чему равно соотно- шение номинальной стоимости обыкновенных акций к номинальной стоимости привилегированных акций, если известно, что акционер- ное общество выпустило максимально возможное количество приви- легированных акций?

Решение. Максимально разрешенное количество привилегиро- ванных акций составляет 25% уставного капитала акционерного об- щества. Для исследуемого предприятия это 100 привилегированных акций. Остальные 75% капитала – 900 обыкновенных акций. Отсюда

23

номинальная стоимость обыкновенных акций в три раза меньше, чем номинальная стоимость привилегированных акций.

Пример 3.2. Закрытое акционерное общество, имеющее мини- мально возможный уставный капитал и максимально возможное ко- личество акционеров, увеличивает свой уставный капитал путем привлечения новых акционеров. На какую минимальную величину нужно увеличить уставный капитал акционерного общества?

Решение. Если закрытое акционерное общество, имеющее мак- симально возможное количество акционеров, увеличивает уставный капитал путем привлечения новых акционеров, то оно должно быть преобразовано в открытое акционерное общество. В связи с тем, что минимально возможный уставный капитал закрытого акционерного общества составляет 100 МРОТ, а минимально возможный уставный капитал закрытого акционерного общества 1000 МРОТ, акционерное общество должно увеличить уставный капитал как минимум на 900 минимальных размеров оплаты труда.

Пример 3.3. Акционерное общество «МеталлПроект» намерено купить акции акционерного общества «Литейщик» в таком количест- ве, чтобы оно стало зависимым от акционерного общества «Металл- Проект». Какое минимальное количество средств необходимо для этого затратить, если известно, что акционерное общество «Литей- щик» имеет максимально возможное количество привилегированных акций суммарной номинальной стоимостью 500 МРОТ и выполняет обязательства перед своими акционерами. Считать, что скупка акций проводится по номинальной стоимости.

Решение. Для того чтобы акционерное общество «Литейщик» стало зависимым от акционерного общества «МеталлПроект», необ- ходимо приобрести как минимум 20% уставного капитала или 20% голосующих акций. В связи с тем, что общество выполняет обяза- тельства перед владельцами привилегированных акций, голосующи- ми являются только обыкновенные акции. Максимально возможный выпуск привилегированных акций составляет 25% капитала акцио- нерного общества (500 МРОТ). Поэтому, размер обыкновенных ак- ций составляет 75% уставного капитала, или 1500 МРОТ. Отсюда, необходимо купить 20% обыкновенных акций, что равно 300 МРОТ.

Пример 3.4. Номинальная стоимость акции 100 тыс. руб. Ставка процента в банке 4%. Величина дивиденда за прошлый год 5%. Чему равен курс акции?

24

Решение. Данная акция принесла 5 тыс. руб. дохода. Такой же доход можно получить, если положить в банк под 4% годовых 125 тыс. руб., что соответствует курсовой стоимости акции.

Пример 3.5 Акционерное общество разместило свои акции на общую сумму 4,5 млн руб., в том числе привилегированных – на 500 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 25% к их номинальной стои- мости. Чистая прибыль акционерного общества в истекшем году 13 млн руб. Определить уровень дивидендов на обыкновенные акции.

Решение. По привилегированным акциям выплачено (500 тыс. руб.25%) 125 тыс. руб. По обыкновенным акциям выплачено (13 млн руб. – 125 тыс. руб.) 12 875 тыс. рублей дивидендов. Всего выпущено обыкновенных акций на 4 млн руб. Уровень дивиденда на обыкно- венные акции составил (12 875 : 4000) 3,2%.

Пример 3.6. Уставный капитал акционерного общества в 200 млн руб. составлен из привилегированных (20%) и обыкновенных акций, но- минальной стоимостью 5 тыс. руб. каждая. По привилегированным акциям установлен фиксированный дивиденд в размере 10%. По ито- гам года собрание акционеров приняло решение о выделении из чис- той прибыли для выплаты дивидендов суммы, равной 238,4 млн руб. Определить размер дивидендов, которые в этом случае будут объяв- лены по обыкновенным акциям.

Решение. В уставном капитале акционерного общества на приви- легированные акции приходится 200,0 0,2 = 40 млн руб. На обыкно- венные акции акционерного общества приходится 200,0 0,8, или

200,0 – 40,0 = 160 млн руб.

Количество акций составляет 200 000 : 5 = 40 000 шт. Следовательно, обыкновенных акций 40 000 0,8 = 32 000 шт., а

привилегированных – 8000 шт.

Процентные выплаты по привилегированным акциям составят 40 0,1 = = 4,0 млн руб., на выплату дивидендов по обыкновенным акциям ос-

тается 238,4 – 4,0 = 234,4 млн руб.

На одну обыкновенную акцию будет выплачено 234 400 000 : : 32 000 = 7325 руб.

Пример 3.7. Инвестор приобрел акции открытого акционерного общества «Вымпел» по курсовой стоимости 300 000 руб. Годовой дивиденд на одну акцию составил 15 000 руб. Акции не были прода- ны в конце года. Определить текущую доходность акции открытого акционерного общества «Вымпел».

25

Решение. Текущая доходность акции открытого акционерного общества «Вымпел» составила

15 000 100% : 300 000 = 5%.

Типовые задачи для самостоятельного решения

Задача 3.1. Номинальная стоимость акции акционерного общест- ва «Метроном» 1000 руб. Размер дивиденда 46%. Ставка ссудного процента 28%. Рассчитайте курс акции.

Задача 3.2. Акция открытого акционерного общества «Логотип» выпущена с номинальной стоимостью 500 руб. Дивиденд составляет 24%. Доходность альтернативных инвестиций 18%. Определить ры- ночный курс.

Задача 3.3. Номинальная цена акции 100 тысяч руб. Размер диви- денда 18% годовых. Банк платит по депозитам 12%. Какова рыноч- ная стоимость акции?

Задача 3.4. Акционерное общество имеет уставный капитал 1 млн руб., состоящий из 100 тысяч акций курсовой стоимостью 50 руб. Общее собрание приняло решение удвоить уставный капитал за счет допол- нительного выпуска обыкновенных акций. Какой эмиссионный до- ход можно получить, если выпуск будет размещен полностью?

Задача 3.5. Чистая прибыль открытого акционерного общества «Техпроцесс» равна 1 890 000 руб. Уставный капитал ОАО состоит из 12 000 обыкновенных и 3000 привилегированных акций номи- нальной стоимостью 1000 руб. Дивидендная ставка по привилегиро- ванным акциям составляет 15%. Рассчитайте величину дохода на од- ну обыкновенную акцию.

Задача 3.6. Уставный капитал открытого акционерного общества «Мостострой» состоит из 13 000 обыкновенных и 2000 привилегиро- ванных акций номинальной стоимостью 2000 руб. Чистая прибыль ОАО равна 5350 тыс. руб. Дивидендная ставка по привилегирован- ным акциям равна 20%. Рассчитайте величину дохода на одну обык- новенную акцию.

Задача 3.7. Уставный капитал открытого акционерного общества «Мегатрон» состоит из 15 000 обыкновенных и 5000 привилегирован- ных акций номинальной стоимостью 250 руб. Чистая прибыль АО рав- на 762 500 руб. Дивидендная ставка по привилегированным акциям со- ставляет 16%. Рассчитайте доход на одну обыкновенную акцию.

26

Задача 3.8. Уставный капитал акционерного общества в 200 млн руб. составлен из привилегированных (20%) и обыкновенных акций, номинальной стоимостью 5 тыс. руб. каждая. По привилегирован- ным акциям установлен фиксированный дивиденд в размере 10%. По итогам года собрание акционеров приняло решение о выделении из чистой прибыли для выплаты дивидендов суммы, равной 238,4 млн руб. Определить размер дивидендов, которые в этом случае будут объявлены по обыкновенным акциям.

Задача 3.9. Акционерное общество с уставным фондом 1 млн руб. имеет следующую структуру капитала: 85 обыкновенных и 15 привиле- гированных акций. Размер прибыли к распределению 120 тыс. руб., фиксированный дивиденд по привилегированным акциям 10%. Оп- ределить дивиденд по обыкновенным акциям.

Задача 3.10. Балансовая прибыль акционерного общества с устав- ным фондом 5 млн руб. составила 20 млн руб. Оставшаяся после на- логообложения прибыль распределена следующим образом: 60% на развитие производства, 40% на дивиденды. Определить размер диви- денда на одну акцию, если номинальная стоимость акции 1000 руб., а ставка налога на прибыль 20%.

Задача 3.11. Уставный капитал успешно работающего (т.е. вы- полняющего свои обязательства перед акционерами) открытого ак- ционерного общества состоит из 1000 акций, имеющих одинаковую номинальную стоимость (структура уставного капитала: 80% – обыкновенные акции, 20% – привилегированные). Каким минималь- ным количеством акций должен владеть акционер, чтобы иметь воз- можность предложить свою кандидатуру в совет директоров откры- того акционерного общества?

Задача 3.12. Уставный капитал акционерного общества разделен на 20 тысяч привилегированных акций по 5000 руб. каждая с фикси- рованным дивидендом в размере 5% к номинальной стоимости и 80 тысяч обыкновенных акций с такой же номинальной стоимостью. По итогам года собрание акционеров приняло решение о выделении из чистой прибыли для выплаты дивидендов суммы, равной 6,0 млн руб. Определить размер дивидендов, которые в этом случае будут объяв- лены по обыкновенным акциям.

Задача 3.13. Распределению среди акционеров подлежит 20 млн руб. чистой прибыли акционерного общества. В обращении находится

27

1000 обыкновенных акций. Дивиденды, выплаченные по привилеги- рованным акциям, составит 5 млн руб. Определить прибыль (доход) на одну обыкновенную акцию.

Задание 3.14. Компания, в обращении у которой находится 10 млн акций, собирается дополнительно выпустить 1 млн акций, пред- ложив право их преимущественного приобретения акционерам. Под- писная цена по подписным правам составит 26 долл., а текущий ры- ночный курс акций равен 32 долл. Определите цену подписного права.

Задача 3.15. Инвестор приобрел акции предприятия номинальной стоимостью 1500 руб. по цене 1800 руб. Через год он продал акции по цене 1827 руб. Определите конечную доходность, если на акции был начислен дивиденд в размере 3% годовых.

28

Практическое занятие 4

Структура финансового механизма: финансовые методы, финансовые рычаги, обеспечивающая система

(2 часа)

Цель: усвоить роль финансов, как инструмента воздействия на производственно-хозяйственную деятельность предприятия через финансовый механизм, включающий пять взаимосвязанных элемен- тов: финансовые методы, финансовые рычаги, правовое, норматив- ное и информационное обеспечение.

Занятие проводится в форме семинара-дискуссии Темы докладов: по вопросам обсуждения.

Текущий контроль знаний: оценка результатов высказываний.

Форма контроля самостоятельной работы студентов: экс-

пресс-тестирование по теме занятия.

Методические указания: при подготовке к практическому заня- тию студенты изучают конспект лекций по курсу, а также соответст- вующие разделы электронного конспекта в системе econom.misis.

Вопросы для обсуждения

1.Структура финансового механизма.

2.Финансовые методы и их содержание.

3.Финансовые рычаги.

4.Правовое обеспечение финансовой деятельности предприятия.

5.Нормативное обеспечение финансовой деятельности предприятия.

6.Информационное обеспечение финансовой деятельности пред- приятия.

7.Задача обеспечения формирования достаточного объема фи- нансовых ресурсов.

8.Задача обеспечения наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов.

9.Задача оптимизации денежного оборота.

10.Задача обеспечения максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска.

11.Задача обеспечения минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли.

29

12. Задача обеспечения постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

Вопросы для самостоятельного контроля знаний

1.Финансовый метод как способ воздействия финансовых отно- шений на хозяйственный процесс.

2.Особенности планирования и прогнозирования как финансовых методов управления.

3.Особенности кредитования и самокредитования как финансо- вых методов управления.

4.Инвестирование и самофинансирование как финансовые мето- ды управления.

5.Материальное стимулирование и материальная ответственность.

6.Налогообложение как метод финансового управления предприятием.

7.Лизинговые операции.

8.Современные финансовые методы управления.

9.Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков.

10.Финансовые рычаги: прибыль, доход, цена.

11.Финансовые рычаги: амортизационные отчисления.

12.Финансовые рычаги: дивиденды и процент.

13.Финансовые рычаги: котировка валютных курсов.

14.Внутренние информационные потоки организации.

15.Внешние информационные потоки организации.

Примеры тестовых заданий

1.Слагаемые финансового механизма, если исходить из сфер функционирования финансов и не допускать дублирования:

финансовый механизм экономических субъектов;

финансовый механизм коммерческих предприятий;

финансовый механизм индивидуального предпринимательства;

бюджетный механизм;

налоговый механизм.

2.Функциональные элементы управления финансами:

органы управления финансами;

финансовые ресурсы;

финансовое планирование;

оперативное управление;

стратегическое управление;

финансовый контроль.

30