Директива 200649ЕЭС Европейского Парламента и Совета Европейского Сообщества от 14 июня 2006 г. о достаточности капитала инвестиционных и кредитных ор

(b) любые элементы, заимствованные, купленные или полученные в рамках сделки могут быть признаны как финансовый залог в соответствии с Частью V Главы 2 Раздела 3 Подраздела 3 Директивы 2006/48/ЕЭС без применения пункта 9 настоящего приложения.

11.Если кредитные производные, включенные в торговый портфель, являются составной частью внутреннего хеджирования и кредитная защита признается Директивой 2006/48/ЕЭС, то из позиций в кредитных производных не возникнет риск контрагента.

12.Требования к капиталу должны составлять 8% от общей суммы оцененных по риску

сумм.

51

позициях ПУФ, то считается, что ПУФ инвестируется до максимальной степени, разрешенной в соответствии с мандатом ПУФ, в иностранной валюте, и учреждения должны, для позиций торгового портфеля, принимать во внимание максимальное косвенное воздействие, которые они могли бы достичь путем принятия позиции за счет заемных средств ПУФ при расчете требований к капиталу при валютных рисках. Это должно быть сделано путем пропорционального повышения позиций в ПУФ до максимального воздействия на основные позиции инвестиций, обусловленных инвестиционным мандатом. Предполагаемые позиции ПУФ в иностранной валюте должны рассматриваться как отдельная валюта в соответствии с обращением инвестиций в золото при условии внесения изменений о том, что, если направление инвестиций ПУФ будет доступно, общие длинные позиции могут быть добавлены к общим длинным открытым валютным позициям, а общие короткие позиции могут быть добавлены к общим коротким открытым валютным позициям. Связь между такими позициями до расчета не допустима.

Компетентные органы имеют право по своему усмотрению разрешить институтам использование чистой приведенной стоимости при расчете чистых открытых позиций в каждой валюте и в золоте.

2.2. Во-вторых, чистые короткие и длинные позиции в каждой валюте, отличной от валюты отчетности, и чистые длинные или короткие позиции в золоте должны быть преобразованы по текущему курсу в валюту отчетности. Затем их по отдельности суммируют отдельно для формирования общей суммы чистых коротких позиций и общей суммы чистых длинных позиций соответственно. Чем выше эти две суммы, тем выше общая чистая валютная позиция учреждения.

3. В отступление от положений пунктов 1 и 2 и в ожидании дальнейшей координации, компетентные органы могут предписывать или разрешать учреждениям использовать следующие процедуры в целях настоящего приложения.

3.1.Компетентные органы могут разрешить учреждениям определять более низкие требования к капиталу в отношении позиций в тесно коррелирующих валютах, чем те, которые являются результатов применения к ним пункты 1 и 2. Компетентные органы могут считать две валюты тесно коррелирующими только в том случае, если вероятность убытков, рассчитывающихся на основании ежедневных наблюдений за данными обменных курсов за последние три-пять лет, происходящие на равных и противоположных позициях в данных валютах в течение последующих 10 рабочих дней, которые составляют 4% или менее от стоимости соответствующей рассматриваемой позиции (оцененной в валюте отчетности), составляет не менее 99%, если наблюдение производится в течение трех лет, или 95%, если наблюдение производится в течение пяти лет. Требования к собственным средствам к соответствующим позициям в двух тесно коррелирующих валютах составляет 4%, умноженных на значение соответствующей позиции. Требования к капиталу для непревышенных позиций в тесно коррелирующих валютах, и все позиции в другой валюте должны составлять 8%, умноженных на больший показатель суммы чистых коротких или чистых длинных позициях в данных валютах после вычета соответствующих позиций в тесно коррелирующих валютах.

3.2.Компетентные органы могут разрешить учреждениям удалить позиции в любой валюте, которая подчиняется юридическому межправительственному соглашению в ограничении его изменения по сравнению с другими валютами, подчиняющимся тому же

53

соглашению любого из методов, описанных в пунктах 1, 2 и 3.1, которые они применяют. Учреждения должны рассчитывать свои соответствующие позиции в такой валюте подчинить их требованиям к капиталу не ниже половины максимально допустимого отклонения, изложенного в рассматриваемом межправительственном соглашении в отношении соответствующей валюты. Непревышенные позиции в таких валютах должны рассматриваться так же, как и другие валютах.

В отступление от положений первого пункта, компетентные органы могут допустить значение требования к капиталу к соответствующим позициям в валюте Государства-члена, участвующего во втором этапе экономического и валютного союза, быть равным 1,6%, умноженное на значение соответствующих позиций.

4. Чистые позиции в композитной валюте могут быть разбиты на компонентные валюты в соответствии с действующими квотами.

54

оплаченным признанной ими расчетной палатой, к разнице, требуемой расчетной палатой, если они полностью удовлетворены тем, что она обеспечивает точную оценку рисков, связанных с договором по производным ценным бумагам, а также к требованиям к капиталу для рассматриваемого договора, который появится в результате расчета, выполненного методом, изложенным в оставшейся части настоящего Приложения, или с применением метода внутренней модели, описанного в Приложении V.

9. Товарные свопы, когда одной стороной сделки является фиксированная цена, а другая — текущая рыночная цена, должны быть включены в подход дифференциации по срокам погашения, изложенным в пунктах 13–18, как ряд позиций, равных условной сумме контракта, когда одна позиция соответствует платежу на свопе и входит в подход дифференциации по срокам погашения, изложенным в таблице 1 к пункту 13. Позиции будут являться длинными позициями, если учреждение платит фиксированную цену и получает плавающую цену, и короткими позициями, если учреждение получает фиксированную цену и платит плавающую цену.

Товарные свопы, когда стороны сделки находятся в разных товарах, должны быть представлены в соответствующей отчетности, определенной в подходе дифференциации по срокам погашения.

10. Опционы на товары или на товарные производные должны рассматриваться как позиции равные по стоимости сумме основной, к которой относится опцион, умноженный на коэффициент дельта в целях настоящего приложения. Последние позиции могут быть зачтены в счет любых компенсирующих позиций в идентичном основном товаре или товарных производных. Использование коэффициента дельта должно осуществляться при обмене, и он рассчитывается компетентными органами либо в случае их недоступности, либо для внебиржевых опционов, рассчитываемом самой организацией при условии, что компетентные органы будут удовлетворены тем, что модель, используемая учреждением, является разумной.

Однако компетентные органы могут также предусмотреть, что учреждения рассчитывают свой коэффициент дельта с использованием методов, определенных компетентными органами.

От других рисков, кроме дельта-рисков, связанных с товарными опционами, необходимо застраховаться.

Компетентные органы могут приравнивать требования для письменного биржевого товарного опциона к разнице в результате обмена, если они полностью удовлетворены тем, что это обеспечивает точное измерение риска, связанного с опционом и что это по меньшей мере равно требованиям к капиталу против опциона, который мог бы возникнуть в результате расчетов при использовании метода, изложенного в оставшейся части настоящего Приложения, или метода внутренней модели, описанного в Приложении V.

Компетентные органы могут также приравнивать требования к капиталу для внебиржевого товарного опциона, оплаченного расчетной палатой, признанной ими, к разнице, требуемой расчетной палатой, если они в полной мере удовлетворены тем, что она обеспечивает точную оценку рисков, связанных с опционом, и что это по меньшей мере равно требованиям к капиталу для внебиржевого опциона, который мог бы возникнуть в результате расчетов с использованием метода, указанного в оставшейся части настоящего приложения или с использованием метода внутренней модели, описанного в Приложении V.

56

Кроме того, они могут приравнивать требование о купленном биржевом или внебиржевом товарном опционе к требованиям для товара, лежащего в основе, с учетом того, что в результате требование не превышает рыночную стоимость опциона. Требование о представлении письменного внебиржевого опциона устанавливается в зависимости от товара, лежащего в основе.

11.Варранты, связанные с товарами, рассматриваются таким же образом, как товарные опционы, указанные в пункте 10.

12.Лицо, передающее товары или гарантированные права, относящиеся к правам собственности на товары в соглашении об обратном выкупе, и кредитор товаров в соглашении о предоставлении займа, должны включать такие товары в расчет своих потребностей в капитале в соответствии с настоящим Приложением.

(а) подход дифференциации по срокам погашения

13.Учреждения должны использовать отдельный срок погашения в соответствии с таблицей 1 для каждого товара. Все позиции в этом товаре и все позиции, которые рассматриваются как позиции в том же товаре в соответствии с пунктом 7, должны быть отнесены к соответствующей группе срока погашения. Реальные запасы должна быть приписаны к первой группе срока погашения.

14.Компетентные органы могут разрешить позициям, которые соответствуют пункту 7, как позиции в том же товаре, принадлежать соответствующим группам срока погашения на нетто-основе в следующих целях:

(а) позиции в контрактах со сроком погашения в тот же день, и (б) позиции в контрактах со сроком погашения в течение 10 дней, если контракты

продаются на рынках, которые имеют ежедневные сроки поставки.

15.Затем учреждение рассчитывает сумму длинных позиций и сумму коротких позиций в каждой группе срока погашения. Сумма последнего, которая соответствует последней в данной группе срока погашения, должна соответствовать позициям в данной группе, а оставшаяся длинная или короткая позиция должна являться непревышенной позицией в той же группе.

16.Эта часть непревышенной длинной (короткой) позиции для данной группы срока погашения, которая соответствует непревышенной короткой (длинной) позиции для последующей группы срока погашения, будет являться соответствующей позицией между двумя группами срока погашения. Те части непревышенной длинной или непревышенной

57

короткой позиции, которые не могут подобным образом соответствовать, будут являться несогласованными позициями.

17.Требования к капиталу учреждения для каждого товара должны быть рассчитаны на основе соответствующих сроков погашения как сумма следующего:

(а) сумма соответствующих длинных и коротких позиций, умноженная на соответствующий показатель распространения, как указано во втором столбце таблицы 1 пункта 13 для каждой группы срока погашения и на цену за наличный расчет за товары;

(b) соответствующего положения между двумя группами сроков погашения для каждой группы погашения, в которую переносится несоответствующая позиция, умноженная на 0,6% (перенос ставки), а также на цену за наличный расчет за товары; а также

(c) остаточную непревышенную позицию, умноженную на 15% (прямая ставка), а также на цену за наличный расчет за товары.

18.Общие требования к капиталу учреждения для товарных рисков должны быть рассчитаны как сумма потребностей в капитале, рассчитанного для каждого товара в соответствии с пунктом 17.

(b) упрощенный подход

19.Требования к капиталу учреждения для каждого товара должны быть рассчитаны как сумма:

(а) 15% от чистой позиции, длинной или короткой, умноженные на цену при продаже за наличные для данного товара, а также

(b) 3% от валовой позиции, длинной или короткой, умноженные на цену при продаже за наличные для данного товара.

20.Общие требования к капиталу учреждения для товарного риска должны быть рассчитаны как сумма требований к капиталу, рассчитанная для каждого товара согласно пункту 19.

(с) расширенный подход дифференциации по срокам погашения

21.Компетентные органы могут разрешить учреждениям использовать минимальную разницу, прямые и открытые показатели, указанные в следующей таблице (Таблица 2), вместо указанных в пунктах 13, 14, 17 и 18 при условии, что учреждения, по мнению компетентных органов:

(а) приняли на себя обязанности по торговле первоочередными товарами;

(b) имеют диверсифицированный портфель товаров и

(c) пока не в состоянии использовать внутренние модели в целях расчета требований к капиталу при товарных рисках в соответствии с Приложением В.

58

Таблица 2

59