Директива 200649ЕЭС Европейского Парламента и Совета Европейского Сообщества от 14 июня 2006 г. о достаточности капитала инвестиционных и кредитных ор

Статья 52

Директива 93/6/ЕЭС с поправками, внесенными Директивами, перечисленными в Приложении VIII Части A, аннулируется без ущерба для обязательств государств-членов ЕС в отношении сроков переноса в национальное законодательство Директивы, указанной в Приложении VIII Части B.

Ссылки на аннулированные директивы не могут быть истолкованы как сделанные к настоящей Директиве и должны быть прочтены в соответствии с таблицей соответствия, приведенной в Приложении IX.

Статья 53

Настоящая Директива вступает в силу на двадцатый день после ее публикации в Официальном журнале Европейского Союза.

Статья 54

Настоящая Директива адресована государствам-членам ЕС.

31

ПРИЛОЖЕНИЕ I

Расчет требований к капиталу для позиционных рисков ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ

Связь

1.Превышение длинных (коротких) позиций учреждения над короткими (длинными) позициями в том же количестве, долговые и конвертируемые вопросы, а также идентичные финансовые фьючерсы, опционы, свидетельства и обеспеченные гарантии должны являться чистыми позициями учреждения в каждом из этих инструментов. При расчете стоимости чистых позиций компетентные органы должны позволить рассмотреть позиции по производным документам, как это предусмотрено в пунктах 4–7, как позиции в финансовом инструменте или инструментах. Доли учреждений в совместном капитале от своих собственных долговых инструментов должны приниматься во внимание при расчете конкретного риска, предусмотренного пунктом 14.

2.Никакая сетка не допустит разделения между конвертируемой и компенсирующей позициями инструмента, лежащего в основе, пока компетентные органы не утвердят подход, согласно которому учитывается конвертируемость отдельных обратимых ценных бумаг или учитываются требования к капиталу для покрытия любых убытков, которые может повлечь за собой конверсия валют.

3.Все чистые позиции, независимо от их знаков, должны быть переведены на ежедневной основе в валюту отчетности учреждения по преобладающему валютному курсу до их агрегирования.

Особые документы

4. Процентные ставки по фьючерсам, соглашения о будущей процентной ставке и срочные обязательства о покупке или продаже долговых обязательств считаются комбинацией длинных и коротких позиций. Таким образом, процентные ставки по долгосрочным займам должны рассматриваться как совокупность заимствований со сроком погашения, равным дате подписания фьючерсного контракта и проведения актива со сроком погашения, равном дате позиции инструмента или условной позиции, лежащей в основе рассматриваемого фьючерсного контракта. Аналогичным образом торговое соглашения о будущей процентной ставке будет трактоваться как длинные позиции со сроком погашения, равным установленной дате, плюс договорный срок и короткие позиции со сроком погашения, равным установленной дате. И займы, и активы холдинга должны быть включены в первую категорию, указанную в таблице 1 п. 14 в целях расчета капитала, необходимого в отношении конкретных рисков по процентным фьючерсам и соглашения о будущей процентной ставке. Срочные обязательства о покупке долгового инструмента рассматриваются как совокупность займов со сроком погашения к дате поступления и длинной позиции по опциону в самом долговом обязательстве. Займы должны быть включены в первую колонку в таблице 1 п. 14 в целях конкретного риска, а долговое обязательство под любою колонку, имеющую к нему отношение в той же таблице.

Компетентные органы могут разрешить приравнивание требований к капиталу для биржевых фьючерсных контрактов к остатку, предусмотренному обменом, если они полностью удовлетворены тем, что он обеспечивает точное измерение риска, связанного с фьючерсными контрактами, и что он как минимум равен требованию к капиталу для фьючерсного контракта, который будет являться результатом расчетов с использованием

32

методов, изложенных в настоящем Приложении, или с применением метода внутренней модели, описанного в Приложении V. Компетентные органы могут также разрешить приравнивание требований к капиталу по договору внебиржевых производных типа, относящегося к данному параграфу, выплаченных признанной ими расчетной палатой, к остатку, требуемому расчетной палатой, если они полностью удовлетворены тем, что это обеспечивает точную оценку рисков, связанных с производным контрактом, и что они равны как минимум требованиям к капиталу для договора, о котором идет речь, который появится в результате расчетов с использованием методов, изложенных в настоящем Приложении или применением метода внутренних моделей, описанных в Приложении V. В целях настоящего пункта, «длинной позицией» считается позиция, в которой учреждение имеет фиксированную процентную ставку, которую оно получит в определенное время в будущем, и «короткой позицией» считается позиция, в которой учреждение имеет фиксированную процентную ставку, которую оно оплатит в определенное время в будущем.

5. Опционы по процентным ставкам, долговые обязательства, акции, индексы акций, финансовые фьючерсы, свопы и иностранная валюта должны рассматриваться как позиции, равные по стоимости сумме базисного инструмента, к которому относится опцион, умноженный на коэффициент дельта в целях настоящего Приложения. Последние позиции могут быть зачтены в счет любых компенсирующих позиций в таких же финансовых инструментах и производных финансовых инструментах. Коэффициент дельта должен использоваться при обмене, рассчитанном компетентными властями или, когда это не возможно или для внебиржевых опционов, он рассчитывается самой организацией при условии, что компетентные органы убедятся, что модель, используемая учреждением, является разумной.

Однако компетентные органы могут предусмотреть, что учреждения рассчитывают коэффициент дельта с использованием методики, указанной компетентными органами. От других рисков, кроме рисков, связанных с опционами, необходимо застраховаться. Компетентные органы могут приравнивать требования при наличии письменного биржевого обращающегося опциона с разницей, требуемой биржей, если они полностью удовлетворены тем, что это обеспечивает точную оценку риска, связанного с опционом, и что он как минимум равен требованиям к капиталу в отношении опциона, который будет являться результатом расчетов, произведенных при использовании метода, изложенного в оставшейся части настоящего Приложения, или при использовании метода внутренних моделей, описанных в Приложении V.

Компетентные органы могут также приравнивать требования к капиталу для внебиржевых опционов, оплаченных расчетной палатой, признанной ими, к остатку, требуемому расчетной палатой, если они полностью удовлетворены тем, что он обеспечивает точную оценку рисков, связанных с опционом и равен как минимум требованиям к капиталу для внебиржевого опциона, который получится в результате расчета, выполненного методом, изложенным в оставшейся части настоящего приложения или с применением метода внутренних моделей, описанного в Приложении V.

Кроме того, они могут считать требование к внебиржевому опциону таким же, как и для инструмента лежащего в ее основе, с учетом ограничения о том, что конечное требование не превышает рыночной стоимости опциона. Требование в отношении

33

письменного внебиржевого опциона устанавливаются по отношению к лежащему в основе него инструмента.

6.Варранты, связанные с долговыми обязательствами и акциями, должны рассматриваться так же, как опционы в пункте 5.

7.Свопы должны рассматриваться в целях рисков процентных ставок на той же основе, что и инструменты балансового отчета. Таким образом, процентный своп, при котором учреждение получает плавающую процентную ставку и платит фиксированную процентную ставку, должен приравниваться к длинной позиции в инструменте плавающей ставки эквивалентно сроку долгового обязательства в период до следующего установления процентной ставки, и короткой позиции в инструменте фиксированной ставки с тем же сроком долгового обязательства, как и сам своп.

А. ПРОДАВЕЦ КРЕДИТНОЙ ЗАЩИТЫ

8.При расчете потребности в капитале для стороны рыночного риска, который включает в себя кредитный риск («продавец кредитной защиты»), если не указано иначе, должна быть использована условная сумма кредитного производного договора. В целях расчета расходов при специфическом риске, не свопов по суммарному годовому доходу на вложенный капитал, срок долгового обязательства по кредитному производному договору применяется вместо погашения обязательства. Позиции определяются следующим образом:

(i) Своп на совокупный доход создает длинную позицию для общего рыночного риска справочного обязательства и короткую позицию для общего рыночного риска государственных облигаций со сроком погашения, равном периоду до следующего установления процентной ставки и который составляет 0% риск в соответствии с Приложением VI Директивы 2006/48/ЕЭС. Он также создает длинную позицию для специфического риска справочного обязательства.

(ii) Своп кредитного дефолта не создает позиции для общих рыночных рисков. В целях специфического риска, учреждения должны регистрировать искусственную длинную позицию в обязательстве контрольного органа, пока финансовый инструмент не будет оценен внешне и не будет отвечать условиям для уточняющей долговой статьи, в результате чего длинная позиция фиксируется для производного инструмента. Если премии или выплаты процентов причитаются по продукту, эти денежные потоки должны быть представлены в виде условных позиций в государственных облигациях.

(iii) общая кредитная нота создает длинную позицию в общем рыночном риске самой ноты как продукт процентной ставки. В целях специфического риска, искусственная длинная позиция создается в обязательстве базовой компании. Дополнительная длинная позиция создается эмитентом ноты. Когда кредитная нота имеет внешнюю оценку и удовлетворяет условиям уточняющей долговой статьи, необходимо зафиксировать одну длинную позицию со специфическим риском ноты.

(iv) в дополнение к длинной позиции в специфическом риске эмитента долговой ценной бумаги, многочисленные именные кредитные долговые ценные бумаги, обеспечивающие пропорциональную защиту, создают позицию в каждой базовой компании, с общей условной суммой контракта, назначенной по позициям в зависимости от доли от общей условной суммы, которую представляет каждый риск для базовой компании. Если возможен выбор более одного обязательства базовой компании, обязательство с высокой степенью риска определяет конкретный риск.

34

Когда несколько кредитных нот имеют внешнюю оценку и удовлетворяют условиям уточняющей долговой статьи, фиксируется одиночная длинная позиция со специфическим риском ноты.

(v) основные невыплачиваемые кредитные производные инструменты создают позицию для условной суммы в обязательстве каждой базовой компании. Если размер максимальной оплаты по кредиту меньше, чем требования к капиталу в соответствии с методом, изложенным в первом предложении настоящего пункта, максимальная сумма платежа может быть принята в качестве требования к капиталу для специфического риска.

Второстепенные невыплачиваемые кредитные производные инструменты создают позицию для условной суммы в обязательстве каждой базовой компании меньше одного (т.е. с наименьшими требованиями к капиталу для специфических рисков). Если размер максимальной оплаты кредита меньше, чем требования к капиталу в соответствии с методом, изложенным в первом предложении настоящего пункта, эта сумма может быть принята в качестве требования к капиталу для специфического риска.

Если основные или второстепенные невыплачиваемые кредитные производные инструменты оцениваются внешне и удовлетворяют условиям уточняющей долговой статьи, то продавцу кредитной защиты нужно вычислить только один специфический риск, отражающий оценку производного инструмента.

В. ПОКУПАТЕЛЬ КРЕДИТНОЙ ЗАЩИТЫ

Для участника, который передает кредитный риск («покупатель кредитной защиты»), позиции определяются как зеркальное отражение продавца кредитной защиты за исключением кредитной ноты (которая не влечет за собой короткой позиции эмитента). Если в определенный момент возникает опцион колл в сочетании с шаговым повышением, такой момент рассматривается как погашение защиты. В случае n–й неуплаты кредитных деривативов покупатели кредитной защиты имеют право на специфический риск при взаимном зачете покупок и продаж для n–1 финансовых инструментов (например, n–1 активы с низким уровнем специфического риска).

9.Учреждения, которые наблюдают за рынком и управляют процентным риском на производных финансовых инструментах, обозначенных в пунктах 4–7 на основе дисконтированного поступления наличными, могут использовать модели чувствительности для расчета позиций, обозначенных в этих вопросах, и могут использовать их для любого договора, который амортизируется в течение своего остаточного ресурса, а не через одну окончательную выплату основного долга. И модель, и ее использование учреждением должны быть утверждены компетентными органами. Эти модели должны создавать позиции, которые имеют одинаковую чувствительность к изменениям процентной ставки как основных денежных потоков. Эта реакция должна быть оценена со ссылкой на независимые действия в выборочной доле по кривой доходности, при наличии как минимум одной точки чувствительности в каждом из сроков погашения долгового обязательства, изложенных в таблице 2 п. 20. Положения должны быть включены в расчет требований к капиталу в соответствии с положениями, изложенными в пунктах 17–32.

10.Учреждения, которые не используют модели согласно пункту 9, могут с одобрения компетентных органов, рассматривать в качестве полностью компенсирующих любые позиции в производных инструментах, обозначенных в пунктах 4–7, которые отвечают следующим условиям:

35

(а) позиции одного и того же значения, выраженные в той же валюте;

(b)базовая ставка (с позициями плавающего курса) или купон (по позициям фиксированной ставки) тесно связаны, а также

(c)следующая дата установления процентной ставки или, для фиксированных купонных позиций, остаток срока до погашения соответствуют следующим лимитам:

(i)менее чем за один месяц, следовательно: один и тот же день;

(ii)от одного месяца до одного года, следовательно: в течение семи дней, и

(iii)в течение одного года, следовательно: в течение 30 дней.

11. Лицо, передающее ценные бумаги или гарантированные права на ценные бумаги согласно соглашению об обратном выкупе, а также кредитор при кредитовании ценными бумагами должны включать эти бумаги в расчет требований к капиталу в рамках настоящего приложения при условии, что такие ценные бумаги удовлетворяют критериям, изложенным

вСтатье 11

Специфические и общие риски

12.Позиционный риск для торгового долгового обязательства или акционерного капитала (либо заемный, либо производный инструмент акции) должен быть разделен на две составляющие для того, чтобы вычислить капитал, необходимый для предотвращения риска. Первый должен быть компонентом специфического риска — это риск изменения цены в соответствующем инструменте в силу факторов, связанных с его эмитентом или, в случае производного инструмента, эмитента основного инструмента. Второй компонент должен охватывать общий риск — риск изменения цены в инструменте за счет (в случае торгового долгового обязательства или долгового производного инструмента) к изменению уровня процентных ставок, или (в случае равенства или равенства производных) для широкого движения на рынке ценных бумаг, не связанного с какими-либо конкретными характеристиками отдельных ценных бумаг.

ТОРГОВЫЕ ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

13.Чистые позиции должны быть классифицированы в зависимости от валюты, в которой они выражены, и должны рассчитывать требования к капиталу для общего и специфического риска в каждой валюте отдельно.

Специфический риск

14.Учреждение должно определить свои чистые позиции в торговом портфеле, как рассчитано в соответствии с пунктом 1 для соответствующих категорий в таблице 1 на

основе их эмитента/должника, внешней или внутренней кредитнойоценки и остаточного срока погашения, а затем умножить их на значения, указанные в таблице. В результате должны суммироваться его взвешенные позиции (независимо от того, являются ли они длинными или короткими), с тем чтобы рассчитать свои потребности в капитале против конкретных рисков.

36

37

2006/48/ЕЭС и долговые ценные бумаги, выпущенные или гарантированные учреждениями, которые должны иметь право на надежность банковских ссуд Шага 3 в соответствии с правилами оценки рисков, изложенными в пункте 26 части 1 Приложения VI к Директиве 2006/48/ЕЭС, и долговые ценные бумаги, выпущенные или гарантированные корпорациями, которые должны иметь право на надежность банковских ссуд Шага 3 или 4 в соответствии с правилами для оценки рисков, изложенных в Статьях 78–83 Директивы 2006/48/ЕЭС. Риски, для которых кредитная оценка, предусмотренная Европейским Комитетом не доступна.

Долговые ценные бумаги, выпущенные или гарантированные 12,00% центральным правительством, издаваемые центральными банками, международными организациями, многосторонними банками развития или региональным правительством или местными властями государств-членов ЕС либо учреждениями, которые должны иметь право на надежность банковских ссуд Шага 6 в соответствии с правилами оценки рисков, изложенных в Статьях 78–83 Директивы 2006/48/ЕЭС и долговые ценные бумаги, выпущенные или гарантированные корпорациями, которые должны иметь право на надежность банковских ссуд Шага 5 или 6 в соответствии с правилами оценки рисков, изложенных в Статьях 78–83 Директивы 2006/48/ЕЭС.

Для учреждений, которые применяют правила оценки риска в соответствии со Статьями 84–89 Директивы 2006/48/ЕЭС, для определения шага надежности банковских ссуд лицо, принявшее на себя обязательство, должно иметь внутреннюю оценку при частичном вычете, равном или ниже того, что связан с соответствующим шагом надежности банковских ссуд в соответствии с правилами для оценки рисков для предприятий в соответствии со Статьями 78–83 настоящей Директивы.

Инструменты, выдаваемые неквалифицированным эмитентом, должны получать начисления на основной капитал при специфических рисках в размере 8% или 12% в соответствии с Таблицей 1. Компетентные органы могут потребовать от учреждений применять более высокий расход при специфических рисках для таких инструментов и/или запретить компенсацию в целях определения объемов общего рыночного риска между такими инструментами и любыми другими долговыми обязательствами.

Риски секьюритизации, которые должны подлежать вычету в соответствии с пунктом 6 Статьи 66 Директивы 2006/48/ЕЭС, или оцененный риск в 1,250%, описанный в части 4 приложения IX к настоящей Директиве, должны предусматривать начисления на основной капитал, составляющие не менее того, что предусмотрено в соответствии с этим подходом. Не обложенные налогом ликвидные объекты должны соответствовать начислениям на основной капитал, составляющим не менее того, что определено в части 4 приложения IX к Директиве 2006/48/ЕС.

15. В целях пункта 14 уточняющие пункты должны включать:

38

(а) длинные и короткие позиции в активах, уточняющие степень надежности банковских ссуд, соответствующих как минимум инвестиционному уровню в процессе отображения, описанного в подразделе 1 Раздела 3 Главы 2 Части V Директивы

2006/48/ЕЭС;

(b)длинные и короткие позиции в активах, которые в силу платежеспособности эмитента, имеют ПД не выше, чем в активах, указанных в подпункте (а), в рамках подхода, описанного в подразделе 2 Раздела 3 Главы 2 Части V Директивы 2006/48/ЕЭС;

(c)длинные и короткие позиции в активах, в отношении которых кредитная оценка кредитного учреждения не является доступной и, которые соответствуют следующим условиям:

(i)учреждения считают их достаточно ликвидными;

(ii)их инвестиционные качества, в соответствии с мнением самого учреждения, как минимум равны инвестиционным качествам активов, указанным в пункте (а), а также

(iii)они перечисляются как минимум на одном регулируемом рынке государства-члена ЕС или на фондовой бирже в третьей стране при условии, что обмен признан компетентными органами соответствующего государства-члена ЕС;

(d)длинные и короткие позиции в активах, выдаваемых учреждениями с учетом достаточности требований к капиталу, установленных в Директиве 2006/48/ЕЭС, которые считаются соответствующим учреждением достаточно ликвидными и чьи инвестиционные качества, в соответствии с мнением самого учреждения, эквивалентны инвестиционным качествам активов, указанным в пункте (а), а также

(е) ценные бумаги, выданные учреждениями, которые обладают равной или выше надежностью банковских ссуд, чем те, которые связаны с надежностью банковских ссуд Шага 2 в соответствии с правилами оценки воздействия риска на учреждение, изложенными

встатьях 78–83 Директивы 2006/48/ЕЭС и которые подчиняются надзорным и регулирующим механизмам, сравнимым с данными согласно настоящей Директиве. Способ, согласно которому оцениваются долговые инструменты, подлежит строгому контролю со стороны компетентных органов, которые должны отменить решение учреждения, если они считают, что соответствующие инструменты подвержены слишком высокой степени специфического риска для того, чтобы являться оценочными пунктами.

16. Компетентные органы должны требовать от учреждения применения максимальной оценки, указанной в Таблице 1 пункт 14 к инструментам, которые показывают определенный риск из-за недостаточной платежеспособности эмитента.

Общий риск (а) на основе срока долгового обязательства

17. Процедура расчета требований к капиталу в отношении общих рисков включает в себя два основных этапа. Во-первых, все позиции взвешиваются в соответствии со сроком долгового обязательства (как указано в пункте 18) для расчета суммы капитала, необходимого в отношении их. Во-вторых, надбавка должна быть сокращена для данного требования, когда оцененные позиции проходят рядом с противоположными оцененными позициями в том же ограничении срока долгового обязательства. Сокращение требования возможно в том случае, когда противоположные оцененные позиции попадают в разные диапазоны срока долгового обязательства, при размерах этого сокращения, зависящих от

39

того, попадают ли эти две позиции в одну и ту же зону или нет, и от определенных зон, в которые они попадают. Всего существует три зоны (группы сроков долгового обязательства).

18.Учреждение должно оценивать свои чистые позиции по соответствующему сроку погашения, обозначенного в колонке 2 или 3 соответственно в таблице 2 п. 20. Оно должно сделать это на основе остаточного срока погашения в случае наличия инструментов с фиксированной ставкой и на основе периода, пока процентная ставка не станет следующей позицией в случае наличия инструментов, по которым процентная ставка является переменной до окончательного срока погашения. Учреждение также должно проводить различие между долговыми инструментами с номинальным процентным доходом в размере 3% и более, а также инструментами с номинальным процентным доходом менее 3% и, таким образом, определять их в колонку 2 или 3 в таблице 2. Затем необходимо умножить каждый из них на оценку рассматриваемого срока погашения в колонке 4 таблицы 2.

19.Затем оно должно выработать сумму оцененных длинных позиций и сумму оцененных коротких позиций в каждой группе. Данные суммы, которые соответствуют последним в той или иной группе, должны соответствовать оцененным позициям в этой группе, а остаточная длинная или короткая позиции не должны превышать оцененных позиций в той же группе. Затем рассчитывается сумма оцененных позиций во всех группах.

20.Учреждение должно рассчитать общую сумму непревышенных оцененных длинных позиций для групп, включенных в каждую из зон в таблице 2 для получения непревышенных оцененных длинных позиций для каждой зоны. Аналогичным образом должна быть вычислена сумма непревышенных оцененных коротких позиций для каждой зоны в определенной области для расчета непревышенных оцененных коротких позиций для данной зоны. Эта часть непревышенных оцененных длинных позиций для данной зоны, которая соотносится с непревышенными оцененными короткими позициями для той же зоны, должна быть оцененной позицией для данной зоны. Эта часть для непревышенных оцененных длинных или непревышенных оцененных коротких позиций для зоны, которая не может быть таким образом соотнесена, должна являться непревышенной оцененной позицией для этой зоны.

40