2.3.4. Анализ структуры пассивов

2.3.4.1. Инвестированный капитал

Инвестированный капитал включает в себя собственный капитал и долгосрочные обязательства предприятия (на 1 января 2007 г. величина инвестиционного капитала составила: 6682172+98553=6780725). Долгосрочные обязательства для целей анализа приравниваются к собственному капиталу с точки зрения возможности их «безопасного» использования в течение длительного срока.

Для целей анализа в составе собственного капитала предприятия выделяются две основные составляющие - уставный капитал и накопленный капитал. Подобное деление позволяет определить источники увеличения собственного капитала организации. В частности, источниками увеличения собственного капитала могут являться организационно-правовые изменения (переоценка основных фондов, эмиссия акций), которые отражаются на величине уставного капитала.

Источником увеличения собственных средств организации являются результаты его производственной деятельности (чистая прибыль), которые отражается на росте накопленного капитала предприятия. Учитывая экономическую разницу рассмотренных выше источников отметим, что наиболее значимой составляющей прироста основного капитала, с точки зрения анализа эффективности производственной деятельности предприятия, является увеличение накопленного капитала

На протяжении анализируемого года основной составляющей источников финансирования организации являлся инвестированный капитал, а именно, собственные средства (таблицы 1, 5 Приложения 1).

Основной составляющей инвестированного капитала в течение всего анализируемого периода являются собственные средства. На 1 января 2007 года величина собственного капитала и долгосрочных обязательств составила:

- собственный капитал – 98,5% или 6682172 тыс. руб.,

- долгосрочные обязательства - 1,5% или 98553 тыс. руб.

За исследуемый год доля инвестированного капитала в общей сумме пассивов уменьшилась с 97,1% до 95,1%. Наблюдалась устойчивая тенденция на снижение доли инвестированного капитала: в среднем на 0,2% в квартал. Однако, абсолютная величина собственного и инвестированного капитала в течение анализируемого периода постоянно возрастала.

Собственный капитал является важнейшей характеристикой финансового состояния компании. На конец анализируемого периода собственный капитал компании увеличился на 1 146 065 тыс. руб., доля в общем пассиве компании составляет 93,7%, что соответствует 6 682 172 тыс. руб. в абсолютном выражении. Это может свидетельствовать о том, что существенных изменений в финансовом состоянии компании не произошло

Рост собственного капитала организации произошел исключительно за счет увеличения накопленного капитала. Рост накопленного капитала положительно характеризует результаты деятельности ОАО «Лесосибирского ЛДК№1».

Доля накопленного капитала в собственных средствах постепенно возрастала с 78% до 82%. Рост накопленного капитала произошел в равной степени за счет увеличения средств фондов и нераспределенной прибыли организации.

Таблица 6

Наименования позиций		Отчетные даты
		01.04.04	01.01.05	01.10.05		01.07.06		01.01.07
Накопленный капитал		4316685	5114799	5513106		5580114		5462750
в том числе:
резервный капитал		219990	219990	219990		219990		219990
нераспределенная прибыль		4096695	4894809	5293116		5360124		5242760
Итого собственных средств		5536107	6334221	6732528		6799536		6682172

Баланс, тыс. руб.

На 1 апреля 2005 г. наблюдается значительный прирост долгосрочных обязательств на сумму 31878 тыс. руб., что, вероятнее всего, связано с осуществлением капитального строительства (прирост незавершенных капитальных вложений на 1 апреля 2005 г. имеет наибольшее значение и составляет 1230 тыс. руб.).

Анализ изменений статей баланса показывает, что на 01.10.04 г. была погашена часть краткосрочных кредитов - 3273 тыс. руб.

Таблица 7

Анализ изменения статей баланса, тыс. руб.

Наименования позиций			01.10.04	01.04.05		01.10.05		01.10.06
Прирост внеоборотных активов, в том числе
- основные средства			+912	-21396		+51342		+348741
-незавершенные капитальные вложения			-27915	+1230		-18270		-9516
Собственные средства:
- накопленный капитал			+19425	+31878		+118626		-67008
Заемные средства:
- долгосрочные обязательства			+19425	+31878		-1545		+8904
- краткосрочные кредиты			-3273	0		0		0

Значительный удельный вес собственных средств и рост накопленного капитала (за исключением 01.10.06 г.) положительно характеризует предприятие с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности при убытках.

Присутствует долгосрочные обязательства на 01.10.06 г., но данный показатель значительно меньше чем на 01.10.04, 01.04.05, но выше чем на 1 октября 2005 г.

На конец анализируемого периода удельный вес долгосрочных обязательств в общей стоимости источников финансирования составляет 1,4% что соответствует 98 553 тыс. руб. в абсолютном выражении. Величина долгосрочных обязательств за анализируемый период увеличилась на 81 549 тыс. руб. (479,6%.); В последнем анализируемом периоде компания не привлекала долгосрочных источников финансирования.