16.4, Платежный баланс России

Анализ платежного баланса России за 1994—1999 гг. показывает, что в данный период он сводился с пассивным сальдо. Это означало рост внешней за­долженности страны. И только в 2000 г. суммарный платежный баланс оказался положительным.

Тревожным моментом являлось то, что итоговое пассивное сальдо платеж­ного баланса в 1995—1998 гг. ежегодно превышало положительное сальдо по сче­ту текущих операций. Поэтому требовался значительный объем чрезвычайного финансирования.

Между тем в течение этого периода баланс товаров и услуг был всегда поло­жительным. Однако существующая структура российского экспорта (главную ста­тью составляют углеводороды различной степени переработки) не позволяет на­деяться на применение таких методов, как девальвация национальной валюты для стимулирования экспорта. Россия уже достигла фактически предельных объемов добычи нефти и газа и в дальнейшем вполне возможно их снижение.

Поэтому девальвация рубля летом и осенью 1998 г. практически никак не ска­залась на росте экспортной выручки.

Форма представления данных о платежном балансе России за 1994—1998 гг., приведенная в таблице 16.3 по методике МВФ, несколько отличается от практики, принятой в России, например в Российском статистическом ежегоднике.

Представляется, что форма, используемая МВФ, более на­глядно отражает состояние платежного баланса России, посколь­ку позволяет четко определить, с каким сальдо сведен баланс и какие ресурсы были необходимы для приведения баланса в состо­яние равновесия. Основное отличие формы представления пла­тежного баланса по методике МВФ от РФ наблюдается во втором

Таблица 16.3. Платежный баланс России (млн. долларов США)

	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Текущий счет	8434	7488	11755	2061	683	24730	46317
Товары: экспорт в ценах ФОБ	67826	82913	90564	89008	74883	75666	105565
Товары: импорт в ценах ФОБ	-50451	-62603	-68093	-71982	-58014	-39537	-44862
Торговый баланс	17375	20310	22471	17026	16869	36129	60703
Услуги: кредит	8425	10568	13283	14079	12375	9067	9632
Услуги: дебет	-15292	-20178	-18637	-19998	-16429	-13351	-17352
Баланс товаров и услуг	10508	10700	17117	11107	12815	31845	52984
(Факторные) доходы: кредит	3499	4281	4336	4367	4299	3882	4753
(Факторные) доходы: дебет	-5342	-7650	-9768	-13058	-16094	-11597	-11489
Баланс товаров, услуг и доходов	8665	7331	11685	2416	1020	24129	46248
Текущие трансферты: кредит	311	895	771	411	308	1183	808
Текущие трансферты: дебет	-542	-738	-701	-766	-645	-582	-738
Счет операций с капиталом	2408	-348	-463	-796	-382	-328	10676
Счет операций с финансовыми инструментами (Финансовый счет)	-30219	-7463	-23586	-2902	-12596	-19129	-33796
Прямые инвести­ции за границей	-281	-605	-922	-3185	-1268	-1963	-3208
Прямые инвести­ции в страну	690	2065	2579	4864	2764	3309	2714
Портфельные инвестиции: активы	114	-1704	-173	-157	-258	254	-380
Портфельные инвестиции: пассивы	-93	-739	4584	17796	6293	-1882	-12808
Другие инвести­ции: активы	-19458	6266	-30561	-26640	-15958	-15447	-17026
	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Другие инвестиции: обязательства	-11191	-12746	907	4420	-4169	-3400	-3087
Чистые ошибки и пропуски	407	-7975	-4896	-4855	-9072	-6977	-9274
Итоговый баланс	-18970	-8298	-17190	-6492	-21367	-1704	13923
Резервы и связанные статьи	18970	8298	17190	6492	21367	1704	-13923
Резервные активы	1935	-10382	2840	-1930	5306	-1772	-16009
Использование кредитов МВФ	1514	5473	3237	4526	5206	-3603	-2899
Чрезвычайное финансирование	15520	13207	11113	6896	10855	7078	4985

Источник: International Financial Statistics Yearbook 2001. —Wash.: IMF, 2001. — P. 853.

большом разделе платежного баланса: счета операций с капита­лом и финансовыми инструментами.

По-видимому, данное различие проистекает из неодинаковой трактовки роли государства в регулировании платежного балан­са. По сути дела, в основу методики МВФ положен подход, соглас­но которому операции между резидентами и нерезидентами осу­ществляются в виде сделок преимущественно между негосударст­венными формами хозяйствования. Именно такой подход позво­ляет понять тот факт, что первичное сальдо платежного баланса может быть как положительным, так и отрицательным, но никог­да не равняется нулю, поскольку операции между резидентами и нерезидентами осуществляются вне рамок какого-либо жесткого плана, а потому в значительной мере стихийно. Однако конечным итогом таких операций является то или иное сальдо платежного баланса страны. Если оно отрицательно, то государству в лице Центрального банка (или других полномочных органов) приходит­ся прибегать к мерам по финансированию дефицита платежного баланса. Будет ли это за счет снижения золотовалютных резервов, кредитов МВФ или других источников, суть дела не меняет. Поло­жительное сальдо означает рост требований к нерезидентам. В этом случае нет необходимости прибегать к чрезвычайным мерам по финансированию дефицита платежного баланса.

Что касается внешнеторгового баланса РФ, то его положитель­ное сальдо складывается из экспортной выручки от реализации на внешнем рынке топливно-энергетических товаров (около полови­ны всего экспорта). В импорте все еще высока (хотя и несколько снизилась) доля машин и оборудования, продовольствия.

По разделу «Услуги» в платежном балансе России большое отрицательное сальдо. Основной причиной является резкое уве­личение числа российских граждан, выезжающих за границу, в том числе и в целях закупки товаров.

По разделу «Доходы от факторных услуг» платежный баланс также сводится с дефицитом, однако значительное положитель­ное сальдо торгового баланса в целом обеспечило активное сальдо баланса текущих операций.

По разделу «Счет операций с капиталом» в 1995—1999 гг. Россия имела небольшое отрицательное сальдо. Однако по счету операций с финансовыми инструментами отрицательное сальдо было значительно больше.

Основными формами оттока капитала за рубеж являлись пре­доставление кредитов (в том числе странам СНГ за поставленную им продукцию российского топливно-энергетического комплек­са), предоплаты и различные авансовые платежи по межфирмен­ным поставкам, а также инвестиции (прямые и портфельные). Накопление наличной СКВ у резидентов также имеет результа­том уход значительной доли потенциальных валютных резервов из рук государства. По некоторым оценкам, население России имеет наличной валюты примерно 30—100 млрд. долларов.

Прямые инвестиции в Россию в 1994—1999 гг. превышали инвестиции российских компаний за границей, однако в 2000 г. сальдо прямых инвестиций стало отрицательным.

В целом по финансовому счету в 1994—2000 гг. Россия имела от­рицательное сальдо, размер которого колебался в больших пределах.

Величина статьи «Пропуски и ошибки» в отдельные годы превышала размер сальдо по счету текущих операций.

Для покрытия пассивного сальдо платежного баланса России в 1994—1999 гг. требовались значительные финансовые ресурсы, которые были получены в результате роста обязательств по отно­шению к нерезидентам, использования кредитов МВФ и других форм чрезвычайного финансирования.

В 1999 г. действие ряда факторов, в частности эффекта де­вальвации рубля, благоприятной динамики мировых цен на топ­ливно-энергетические ресурсы, сокращения импорта, привело к значительному улучшению платежного баланса РФ. В 2000 г. по­зитивные тенденции получили дальнейшее развитие: впервые с 1994 г. итоговый баланс был сведен с положительным сальдо.

В целом анализ платежного баланса России показывает, что его существенной трансформации можно достичь только при кар­динальных положительных сдвигах в экономике России.