16.3. Регулирование платежного баланса

Поскольку платежный баланс складывается в значительной степени стихийно в результате действия большого числа

субъектов внешнеэкономической деятельности, то применитель­но к одной, отдельно взятой стране нередко наблюдается наруше­ние пропорций между его разделами. Хотя может иметь место ус­тойчивое активное сальдо — и это не является предметом особой озабоченности правительства данной страны (но может вызвать критику со стороны других стран), как правило, проблемы возни­кают тогда, когда платежный баланс пассивен. Пассивное сальдо счета текущих операций требует дополнительных усилий по сти­мулированию национального экспорта товаров и услуг, по при­влечению иностранных капиталов (второй раздел платежного ба­ланса). Если же такие капиталы поступают в меньшем, чем требу­ется количестве, тогда необходимо принятие срочных мер для чрезвычайного финансирования дефицита платежного баланса.

Имеется целый ряд причин и факторов, действие которых приводит к ухудшению платежного баланса страны. Некоторые из них связаны с глубинными ос­новами воспроизводственного процесса на национальном и меж­дународном уровнях, другие лежат в валютно-финансовой сфере, а третьи во многом зависят от экономического курса того или ино­го правительства. В особый разряд следует отнести чрезвычай­ные, форс-мажорные обстоятельства, такие, как стихийные бедствия, наводнения, землетрясения, засухи, приводящие к неуро­жаю, различного рода техногенные катастрофы и т.д.

• К причинам и факторам первого порядка относятся, напри­мер, неравномерность экономического развития отдельных стран, неодинаковость темпов освоения достижений мирового на­учно-технологического сдвига (в частности, применения новей­ших компьютерных и информационных технологий). В конце XX — начале XXI века все большее значение приобретает такой фактор, как способность национальной экономики пользоваться новыми возможностями, открывшимися в результате перехода мировой экономики в новое качество, то есть вследствие нараста­ющей глобализации мирового хозяйства. К этим факторам можно отнести циклические колебания экономики. Хотя в последние го­ды экономические циклы приобрели несомненную специфику, все же циклическое развитие экономики, и в том числе асинхронность цикла в разных странах, продолжают оказывать серьезное влияние на ситуацию в экономике той или иной страны, а следо­вательно, и на состояние ее платежного баланса.

• Валютно-финансовые факторы включают валютную и финан­совую составляющие. Валютный курс оказывает противоречивое воздействие на платежный баланс. Занижение курса национальной валюты (девальвация) стимулирует, хотя и в течение ограниченно­ го периода времени, экспорт, а завышение курса улучшает позиции импортеров. Это оказывает прямое воздействие на величину экс­ портной выручки и на расходы по импорту товаров и услуг. В ряде случаев изменения валютного курса происходят под влиянием инфляции. Международное движение капитала, в частности кратко срочного капитала, также может привести к существенному улучшению (или, напротив, ухудшению) платежного баланса.

• Заметное воздействие на состояние платежного баланса ока­зывают военные расходы и расходы государства за границей, что во многом зависит от того, какой политический и экономический курс проводит правительство той или иной страны.

Для того чтобы не допускать длительного и устойчивого ухуд­шения платежного баланса, используются различные способы и методы его регулирования.

Формы и методы регулирования платежного баланса достаточно разнообразны и в зависимости от причин и факто­ров, порождающих его нестабильность, могут иметь краткосрочный и долгосрочный характер.

Важнейшим методом краткосрочного воздействия на платеж­ный баланс является девальвация национальной валюты, кото­рая удешевляет национальный экспорт и удорожает импорт. Сни­жение курса национальной валюты (по отношению ко всем иност­ранным или только некоторым из них) открывает дополнитель­ные возможности для национальных экспортеров. Примером мо­гут служить данные о динамике валютного курса мексиканского песо по отношению к доллару США и объем экспорта Мексики (в долларовом выражении) в 90-х гг. XX в.

В 1995 г. курс доллара к песо возрос в среднегодовом исчисле­нии примерно в 1,9 раза, тем самым произошла девальвация кур­са песо на 47,4%. Объем мексиканского экспорта увеличился с 60,9 млрд. долларов США в 1994 г. до 79,5 млрд. в 1995 г., то есть на 30,5% . Никогда ранее в 90-х годах до девальвации, а также по­сле девальвации Мексика не имела таких высоких ежегодных темпов прироста объема экспорта.

Одним из методов регулирования платежного баланса высту­пают усилия по стимулированию экспорта из своей страны за счет ревальвации валют других стран. Последствия этой меры в принципе такие же, как и при девальвации национальной валюты.

Регулирование внешней торговли страны является также важ­ным методом регулирования ее платежного баланса. В принципе все меры, направленные на стимулирование национального экспорта и ограничение импорта, так или иначе, выполняют эту задачу.

Существует также ряд специфических методов воздействия на так называемые «невидимые» операции счета текущих опера­ций (услуги, факторные доходы). Среди них можно назвать ва­лютные ограничения (например, ограничение объема иностран­ной валюты, разрешенного к вывозу физическими лицами-рези­дентами данной страны, а также регулирование миграции рабо­чей силы). Если страна не присоединилась к статье 8 Устава МВФ рассмотренной ранее, то возможны и ограничения на перевод прибылей от иностранных инвестиций за границу. Страна может обеспечить более благоприятные условия для иностранных тури­стов, тем самым увеличивая денежные поступления.

Регулирование платежного баланса достигается также в результате проведения экономической политики, направленной на сокращение внутреннего спроса путем уменьшения дефицита государственного бюджета, изменения процентных ставок, регу­лирования объема денежной массы в обращении. Сюда же можно отнести и меры, принимаемые государством, с одной стороны, для привлечения иностранного капитала, а с другой — для огра­ничения вывоза капитала из страны. Однако, как показывает международный опыт, административные усилия государства по ограничению вывоза капитала из страны далеко не всегда прино­сят желаемые результаты. Нередко государства прибегают к ино­странным займам для увеличения финансовых ресурсов, которы­ми может располагать страна, имеющая дефицит платежного ба­ланса.

Если принимаемые меры все же оказываются недостаточны­ми для покрытия дефицита платежного баланса, тогда возникает потребность в чрезвычайном финансировании, в частности из ре­сурсов МВФ.

Привлечение иностранного капитала в виде кредитов и зай­мов означает рост внешней задолженности страны, а потому в долговременной перспективе приводит к ухудшению платежного баланса. Поэтому существует некоторая верхняя граница роста задолженности, превышение которой представляет угрозу для бе­зопасности страны.

В условиях глобализации возросло значение межгосударст­венного регулирования платежных балансов, которое появилось еще в середине 70-х годов, когда вследствие энергетического кри­зиса и роста цен на нефть в платежных балансах ряда ведущих ка­питалистических стран стала ощущаться напряженность.

Эффективность мер по регулированию платежного баланса зависит от конкретной экономической ситуации в той или иной стране. Мировой опыт свидетельствует, что более успешно с труд­ностями, вызванными нарушениями в платежном балансе, справ­лялись страны, осуществившие структурные преобразования, ре­зультатом которых было улучшение конкурентоспособности на­циональной экономики. Эта же задача стоит и перед народным хозяйством России.

Имеется тесная связь между состоянием и платежного баланса и объемом инвестиции в народном хозяйстве.

В закрытой экономике (то есть не имеющей экономических связей с мировым хозяйством) единственным источником инвес­тиций являются сбережения, накопленные населением, и часть прибыли предприятий, идущая на накопление. Однако подобная ситуация на деле может существовать лишь теоретически, по­скольку в настоящее время все страны мира в той или иной степе­ни связаны с мировым рынком товаров, услуг и капитала.

Активное сальдо первого раздела платежного баланса — счет текущих операций — свидетельствует о том, что страна являет­ся нетто-кредитором, а следовательно, нетто-инвестором по от­ношению к остальному миру. Напротив, при отрицательном сальдо счета текущих операций увеличивается внешняя задол­женность страны. Однако это наблюдается тогда, когда резервы ранее накопленной иностранной валюты оказываются исчерпан­ными.

Если вывоз товаров и услуг по стоимости превышает объем импорта товаров и услуг, а полученные факторные доходы боль­ше выплат по иностранным инвестициям, то происходит либо на­копление резервов иностранной валюты, либо страна предостав­ляет другим странам кредиты для оплаты ее нетто-экспорта. И в том и в другом случае увеличиваются ее требования к нерезиден­там. В общем виде сальдо счета текущих операций платежного ба­ланса можно определить как сальдо чистых финансовых активов страны по отношению к остальным странам.

В открытой экономике внутренние национальные сбереже­ния могут стать источниками инвестиций не только в данной стране, но и в других странах. Связь между сбережениями и инве­стициями, с одной стороны, и счетом текущих операций платеж­ного баланса — с другой, можно выразить в виде следующего со­отношения:

СТО (счет текущих операций) =С(национальные сбережения) - И(национальные инвестиции).

Из этого соотношения следует, что национальные сбережения могут превышать национальные инвестиции, или, напротив, быть меньше их. В первом случае, часть сбережений данной стра­ны становятся источником инвестиций в других государствах (сальдо текущих операций активное). Во втором — национальных сбережений недостаточно, и страна занимает деньги у иностран­цев (сальдо текущих операций пассивное).

Также имеется тесная взаимосвязь между ставкой процента на мировом рынке ссудных капиталов и внутренними сбережени­ями и инвестициями, а следовательно, и состоянием платежного баланса. Так, если ставка высока, то будет наблюдаться отток ча­сти внутренних сбережений и, следовательно, платежный баланс будет ухудшаться. Напротив, если ставка мирового рынка ссуд­ных капиталов будет низкой, то внутренние инвестиции возрас­тут, что приведет к притоку капиталов из-за границы.