5532

62

сионное обеспечение также пока находится в зачаточном состоянии ввиду тотального недоверия населения к финансовым структурам и низкого уровня жизни. С точки зре-

ния перспектив развития корпоративного и дополнительного пенсионного обеспечения приоритет на первый взгляд следует отдать развитию системы дополнительных пенсий.

Во-первых, структуры, способные развить это направление, созданы. Это страховые компании и негосударственные пенсионные фонды. Во-вторых, органы исполнитель-

ной и законодательной власти всерьёз начинает беспокоить, неразвитость такого вида социальной защиты. Разрабатываются новые законы, призванные оградить фонды от банкротства и вернуть доверие к ним населения. В третьих, дополнительное пенсион-

ное обеспечение даёт способ самому гражданину позаботиться о своей старости, будь то работник корпорации, бюджетной сферы или частный предприниматель.

Однако процесс развития дополнительного пенсионного обеспечения далеко не прост и требуется довольно значительное время, чтобы он вошёл в жизнь каждого гражданина. Значительно проще и быстрее процесс негосударственного пенсионного обеспечения может протекать на базе корпоративной составляющей триады, особенно в региональном аспекте. Действительно, в регионах, особенно удалённых и дотацион-

ных, негосударственных пенсионных фондов (НПФ) практически нет. Например, в Ха-

баровском крае функционирует только один НПФ – «Дальмагистраль». Его основным учредителем является Дальневосточная железная дорога. К этому следует добавить слабую заселённость регионов и труднодоступность мелких населённых пунктов. В то же время региональные ФПГ, особенно связанные с добычей и переработкой сырья,

имеют эшелонированные в регионах структуры. На базе этих структур НПФ, входящие в состав региональных ФПГ, могли бы формировать состав корпоративных пенсион-

ных схем из числа работников группы. Ниже будет рассчитан минимальный состав участников, позволяющий безубыточно функционировать НПФ. После того как фонд заработает и покажет свою эффективность, он будет расширяться за счёт неучастников ФПГ на базе стандартных схем дополнительного пенсионного обеспечения. Социаль-

ная значимость такого подхода очевидна, и региональные администрации всех уровней должны льготировать работу НПФ в этом направлении.

Исчисление пенсионного обеспечения (как и страхования жизни) базируется на двух методологических принципах:

1.Демографическое прогнозирование.

2.Капитализация пенсионного (страхового) фонда.

Использование демографического прогнозирования является специфической чер-

63

той пенсионного обеспечения, так как для правильного расчёта тарифов необходимо уметь прогнозировать, сколько человек из заданной совокупности доживет до определённого возраста и сколько умрёт в течение данного периода. Прогноз определяется на основании таблицы смертности, составляющихся на базе статистических данных переписи населения. Очевидно, что статистика жизни зависит от региона, следовательно, для расчёта тарифов, адекватно отражающих фактическое распределение риска, необходима региональная статистика, то есть нужны региональные таблицы смертности, причём отдельно для мужчин и женщин. Обмен статистической информацией и её совместный анализ можно рассматривать как одно из направлений тесного сотрудничества региональной ФПГ и администрации.

Капитализация фонда является существенной характеристикой, отличающей страхование пенсий (пенсионное обеспечение) от так называемого рискового («не жизни») страхования (имущества и ответственности), имеющего краткосрочный характер. Это обусловлено тем обстоятельством, что страхование пенсий или жизни является долгосрочным видом, ввиду чего процесс капитализации с заданной нормой доходности существенно увеличивает страховой фонд. При этом величина тарифа явно зависит от нормы доходности. Страховщики обязаны инвестировать пенсионный фонд, причём эти инвестиции «длинные». Во всем мире страхование жизни и пенсий является основным институциональным инвестором. Страховщики аккумулируют инвестиционные ресурсы на порядок больше, чем банки. В российской практике главное – правильно ими распорядиться. Российское законодательство очень жёстко регламентирует направления инвестирования для страховых организаций и пенсионных фондов. Второе направление сотрудничества региональной ФПГ с администраций – это формирование инвестиционного поля, не противоречащего законодательству.

Наличие длинных инвестиционных денег является одним их мотивов взаимодействия пенсионного фонда и банка. В рамках ФПГ это взаимодействие наиболее эффективно. Согласно российскому законодательству, пенсионные фонды не могут самостоятельно заниматься инвестиционной деятельностью в полном объёме. Согласно Правилам размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением, утверждённым п. 5 Постановления Правительства Российской Федерации п. 5 от 23 декабря 1999 г. № 1432, фонды могут самостоятельно размещать пенсионные резервы:

–в федеральные государственные ценные бумаги;

–в государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации;

–в муниципальные ценные бумаги;

64

–в банковские вклады (депозиты);

–в недвижимое имущество.

Согласно принципу минимизации издержек в системе ФПГ, пенсионный фонд должен вкладывать пенсионные резервы в банковские депозиты банка, входящего в систему группы. В качестве промежуточного звена между НПФ и инвестициями должна выступать управляющая компания. Это обстоятельство является причиной того, почему некоторые региональные ФПГ не желают формировать в своей структуре НПФ. Никто не хочет терять контроль за инвестиционными ресурсами. По законодательству банк имеет право выступать в качестве управляющей компании. Согласно требованиям к составу и структуре пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов, утверждённым приказом Инструкции НПФ от 10 января 2002 г. №1, стоимость пенсионных резервов, размещённых в один объект, не может превышать 20 % стоимости размещённых пенсионных резервов; общая стоимость пенсионных резервов, размещённых в ценные бумаги, выпущенные учредителями и вкладчиками фонда не должна превышать 30 % стоимости размещённых страховых резервов. Таким образом, уже 20 % пенсионных резервов ФПГ может контролировать полностью. Чтобы контролировать полностью 30 % размещённых в ценные бумаги учредителей, необходимо определиться с учредителями ПФ. Промышленное предприятие может быть учредителем ПФ, но в его ценные бумаги можно инвестировать не более 20 %, как ценные бумаги одного эмитента (см. вышеуказанные требования). Банк группы нецелесообразно устанавливать учредителем, так как, согласно Правилам размещения пенсионных резервов негосударственных пенсионных фондов и контроля за их размещением, учреждённых Постановлением Правительства Российской Федерации от 23.12.1999 г. №1432, запрещается размещение пенсионных резервов фондов в ценные бумаги, выпущенные управляющей компанией. В качестве второго учредителя можно выбрать одну из компаний страховой группы ФПГ и разместить в её ценные бумаги 10 % стоимости пенсионных резервов. Следовательно, вся группа в целом может инвестировать в себя до 50 % стоимости размещённых пенсионных резервов. Оставшиеся 50 % ФПГ может контролировать через управляющую компанию – банк лишь частично, инвестируя во внешнюю финансовую среду, так как практически любые инвестиции носят рисковый характер. Таким образом, одним из главных мотивов включения банка в систему ФПГ, особенно региональных, является аккумулирование «длинных денег». Грубый подсчёт показывает, что формируются при этом достаточно крупные финансовые потоки. Так, например, если число участников регионального НПФ составляет 1000 человек и ежемесячный взнос

65

составляет 250 руб., то сумма годового денежного потока равна 3 млн рублей. Этот ежемесячный взнос составляет примерно 5 % от заработной платы и вполне доступен работнику ФПГ и, как показывают расчёты, формирует в то же время соизмеримую до-

бавку к государственной пенсии.

Диада «ПФ – Банк», так же, как и диада «СК – Банк» осуществляет функции по-

нижения издержек, если участник НПФ является работником ФПГ, и повышения фи-

нансовой устойчивости группы, если участник НПФ не является работником ФПГ (ри-

сунок 19). Разница лишь в том, что первая диада аккумулирует «длинные деньги», а

вторая – «короткие». Следует отметить, что в системе ФПГ разница между «коротки-

ми» и «длинными» деньгами чисто символическая, если, конечно, поток договоров в СК постоянный или увеличивающийся. В этом случае сумма «коротких» денег на счёте банка или постоянна, или увеличивается, так как убыль средств за счёт возмещения по страховым случаям компенсируется поступлениями за счёт взносов от новых до-

говоров. Так как информация о динамике страхового портфеля СК известна банку,

он может рассматривать «короткие» деньги как, по крайней мере, среднесрочный инвестиционный ресурс.

Рассмотрим диаду «С – ПФ». Эта диада является страховой составляющей финан-

совой триады. Она аккумулирует в себе всевозможные страховые риски. В то же время вершины диады являются равноправными вершинами системы ФПГ, так как в них концентрируются разные типы денег и принципиально различные типы рисков. Основ-

ными целями функционирования этой диады являются сокращение издержек системы,

связанных со стохастическим характером внешней среды и финансированием системы ФПГ за счёт внешней финансовой среды путём обслуживания внешних по отношению к системе рисков. К сокращению издержек ведёт также взаимоотношение между эле-

ментами диады. Страховая компания должна страховать риски пенсионного фонда. Это страхование имущества фонда, личного имущества, гражданской ответственности, здо-

ровья персонала и т.д. Пенсионный фонд в свою очередь предлагает пенсионные схемы

исхемы страхования жизни сотрудникам страховой группы.

Куменьшению издержек ведёт также совместное использование персонала. Со-

гласно страховому законодательству, страховая организация должна иметь страхового актуария. Внутреннего актуария должен иметь и пенсионный фонд. Один актуарий может обслуживать и страховую компанию, и пенсионный фонд. Также может быть сформирована общая агентская сеть страховой группы. Страховые агенты могут пред-

лагать потенциальным клиентам полный спектр страховых и пенсионных услуг. Таким

66

способом достигается существенная экономия за счёт обучения страховых агентов. Хо-

рошо известно, что не все граждане имеют способности к такого рода работе. Наблю-

дается большой отсев лиц, прошедших курс обучения страхового агента. Кроме того,

предложение большого спектра услуг одним агентом более эффективно.

К уменьшению внутренних издержек ведёт также применение тарифов, реально описывающих риски конкретных территорий и конкретных фирм. Хорошо известно,

что страховые тарифы имеют тенденцию к завышению. Это обусловлено многими об-

стоятельствами, главным из которых является незнание страховщиком реального рас-

пределения риска конкретного клиента. Страховщики ведут страховую статистику.

Обмениваясь ею, они могут исчислять реальные тарифы для взаимного страхования партнёров. В завершение раздела сформулируем ряд выводов.

1. Финансовая триада ФПГ является жизнеспособной системой, способной акку-

мулировать денежные ресурсы различного характера.

2.Позволяет минимизировать издержки детерминистской и стохастической природы.

3.Имеет ярко выраженный социально-экономический характер.

4.Имеет потенциальные возможности финансировать всю систему за счёт внеш-

ней финансовой среды.

5. Должна льготироваться со стороны законодательной и исполнительной ветвей власти всех уровней.

2.2 Оценка эффективности главной триады системы ФПГ

Рассмотрим вначале диаду «С – П». Предприятие в системе ФПГ (рисунок 4)

изображено вершиной. Однако оно само представляет собой сложную систему, кото-

рую можно классифицировать как промышленную группу. В рамках ФПГ эта группа может осуществлять полный технологический цикл как совокупность производствен-

но-технологических операций, выполняемых в определённой последовательности, не-

обходимая и достаточная для изготовления конечного продукта начиная с переработки сырья. Особенностью взаимодействия участников ФПГ является то, что каждое звено совокупности предприятий и организации (за исключением финансовой направленно-

сти) представляет собой её неотъемлемую часть. Это позволяет рассматривать подоб-

ную совокупность как единое целое. Поскольку операции распределены между пред-

приятиями, то участников промышленной группы можно расположить в порядке вы-

полнения операций по переработке сырья таким образом, что продукция предыдущего

67

является сырьём для последующего. Упорядоченные таким способом участники про-

мышленной группы в составе ФПГ представляют собой производственно-

технологическую цепочку (ПТЦ).

Таким образом ПТЦ – упорядоченная в порядке выполнение операций по перера-

ботке сырья совокупность юридических лиц, осуществляющих производственную дея-

тельность по изготовлению конечного продукта в рамках полного технологического цикла. В дальнейшем под предприятием «П» (рисунок 4) будем понимать ПТЦ.

Функционирование и свойства диады «С – П» существенным образом зависят от специфики промышленной составляющей, однако есть общие моменты, не зависящие от конкретного производства.

Учёт специфики должен базироваться на решении следующих задач:

–исследовать элементы ПТЦ как специфические объекты страхования;

–идентифицировать и структурировать страховые риски элементов ПТЦ;

–выявить особенности страхования рисков ПТЦ;

–оценить ресурсные потери элементов ПТЦ;

–оценить место страхования в системе управления рисками в ПТЦ;

–сформировать систему комплексного, комбинированного страхования имуще-

ственных интересов ПТЦ и социального обеспечения персонала.

В системе ФПГ, когда группа выступает как единое юридическое лицо, глава ФПГ определяет стратегию группы в целом, а руководители участников – политику своей организации в соответствии с интересами группы, эти задачи решаются наиболее оп-

тимально. При выборе методологии страховой защиты в системе ФПГ необходимо учитывать, тот факт, что страхование является идеальным механизмом защиты имуще-

ственных интересов бизнеса, но имеет единственный, порой решающий недостаток.

Страхование стоит денег, иногда очень больших. Поэтому для страхователя не всегда будет приемлемым уровень страховой защиты, перечень страховых случаев, предель-

ный объём рисков, принимаемых страховщиком. В основе указанных проблем лежит величина страхового тарифа. Именно от него зависят страховые премии. Предпринима-

телю приходится решать вопрос: нести гарантированные убытки от выплаты страховых премий или возмещать ущерб при наступлении случайных неблагоприятных событий.

Сходная проблема стоит и перед страховщиком. Завышение тарифов ведёт к по-

вышению финансовой устойчивости страховой компании, но приводит к ослаблению конкурентоспособности по сравнению с другими страховщиками. Понижение тарифов повышает конкурентоспособность, но может привести к потере платежёспособности.

68

Вторая стратегия гораздо опаснее для страховщика, чем первая. Поэтому страхнадзор к первой стратегии относится намного лояльнее, чем к первой.

Налицо противоречие между финансовыми интересами страховщиков и страхова-

телей. Противоречие это разрешается в процессе заключения договора путём согласо-

вания тарифа так, чтобы он был приемлем как для страховщика, так и для страхователя.

Это возможно в том смысле, что страховщик, согласно лицензии, имеет право диффе-

ренцировать базовый страховой тариф в достаточно больших пределах в зависимости от рисковых обстоятельств. Имеется ряд работ58, 59, 60, в которых делаются попытки примирения сторон.

Однако соглашение между сторонами может быть и не достигнуто. Возникает во-

прос: возможно ли соглашение? Ответ на этот вопрос может быть положителен, если обе стороны получат экономическую выгоду от заключения договора страхования.

Экономическая выгода страховщика состоит в формировании страхового фонда, доста-

точного для будущих выплат по страховым случаям, компенсации расходов на ведение дела и получения определённого дохода. Экономическая выгода страхователя состоит в обеспечении дополнительного источника денежных средств для компенсации потерь в случае реализации риска при не очень обременительных расходах на страхование. При этом важно оценить, чья экономическая выгода больше. Если обратиться к статисти-

ке61, то сложилось устойчивое соотношение между общей суммой уплаченных взносов по договорам страхования и общей суммой выплат по страховым случаям. По риско-

вым видам страхования это соотношение составляет пропорцию 3:1. В Дальневосточ-

ном регионе соотношение, близкое к данному, сохранилось до настоящего времени.

Это означает, что с каждого рубля страховых взносов выплачивается только 33 копей-

ки. Доля нагрузки в страховом тарифе, составляет не более 35 %. Следовательно, в силу эквивалентности финансовых обязательств сторон страховщики должны возвращать страхователям в среднем не менее 65 копеек с 1 рубля премий. Отсюда следует, что страховые тарифы в России в среднем завышены. Полученный вывод инициирует предпринимателя на использование других методов управления риском. Одним из наиболее распространённых после страхования методом является метод самострахова-

58Чалый-Прилуцкий В. А. Рынок и риск. М. : НИУР СИНТЕК, 1994.

59Ротарь В. И., Бенинг В. Е. Введение в математическую теорию страхования // Обозрение прикладной и промышленной математики. 1994. Т. 1. Вып. 5. С. 698 – 779. (Финансовая и страховая математика).

60Лесных В. В., Шангарсева Е. Ю., Владимирова Е. П., Белов Н. С., Бухгалтер Э. Б. Экономическое страхование в газовой промышленности : информационные, методические и модельные аспекты. Новосибирск : Наука, 1996.

61Хохлов Н. В. Современное состояние страхового рынка Российской Федерации // Страховое дело. 1998. № 2. С. 21 – 33.

69

ния, то есть создания собственных резервных фондов, предназначенных для компенса-

ции непредвиденных убытков. При этом предпринимателю требуется решить проблему выбора: что экономически выгоднее, управлять риском с помощью страхования или самострахования. Ответ не очевиден и зависит от ряда факторов. Решать эту проблему эффективнее всего совместно страховщику и страхователю. В рамках системы ФПГ,

точнее, диады «С – П», эта проблема может быть успешно решена ввиду общности це-

лей и интересов вершин диады. Решать её следует как для всей ПТЦ в целом, так и для каждого её элемента. В основе методики сравнительного анализа вышеуказанных ме-

тодов лежит понятие «стоимость предприятия». А сама методика получила в западной печати название метода Хаустона62. В российской печати модификация этого метода предложена в работе Н.В. Хохлова63. В результате реализации методики получается не-

равенство, на основании которого принимается решение о страховании риска. В этом неравенстве фигурируют показатели, не зависящие от воли предпринимателя: R –

средняя доходность активов предприятия, f – доля нагрузки в страховой брутто-

премии, i – средняя доходность активов фонда риска.

Ситуация изменяется в случае, когда предприятие и страховая компания являются звеньями диады в системе ФПГ. Управлению могут подлежать параметры f и i. В доле нагрузки подлежат управлению прибыль и агентские расходы. Последние могут, в

частности, рассматриваться как поощрение работников СК за квалифицированную ра-

боту, связанную с получением прибыли из внешней финансовой среды. В общем слу-

чае страховые агенты по агентскому соглашению получают вознаграждение от 5 до 20

% от страховой премии. Величину прибыли в нагрузке также можно моделировать вплоть до её полного изъятия материнской структурой в случае жёстких вертикальных связей. Такие связи, в частности, характерны для региональных ФПГ.

Доходность i инструментов фонда риска также управляема со стороны ФПГ. Это управление может осуществляться в рамках триады «С – П – Б» с помощью инвестиро-

вания фонда риска в банк ФПГ с последующим реинвестированием по достаточно вы-

сокой процентной ставке. Реинвестирование можно проводить в форме кредитования физических лиц по краткосрочным кредитам. Этим достигается ликвидность активов фонда риска при достаточно высокой доходности i. В настоящее время формы кратко-

срочного кредитования физических лиц бурно развиваются в регионах, в том числе в

62Williams C. A. Jr., Heins, R. M. Risk Management and Insurance. New York, 1985.

63Хохлов Н. В. Прогнозирование эффективности страхования с точки зрения предпринимателя // Страховое дело. 1998. № 7. С. 41 – 49.

71

можно принять обоснованное решение о страховании или самостраховании в системе ФПГ. При формировании комплексной программы страхования рисков ФПГ, в частности промышленной группы, на первом этапе необходимо выделить элементы ПТЦ как целостные объекты комплексного страхования. Здесь под элементом следует понимать как отделенное юридическое лицо, так и подразделение юридического лица.

На втором этапе необходимо выделить два подкласса элементов ПТЦ. К первому классу следует отнести объекты, управлять рисками которых следует самострахованием. Ко второму классу будут отнесены элементы, нуждающиеся в страховании.

На третьем этапе для каждого элемента из второго класса необходимо сформировать комплексную программу страхования, включающую страхование имущества элемента, гражданской ответственности, а также имущества, жизни и здоровья персонала.

На четвёртом этапе необходимо сформировать систему инвестиционной деятельности страховой компании в системе триады «П – Б – С», базирующуюся на страховом законодательстве. Структура инвестиций должна быть подчинена идее минимизации издержек с помощью максимизации контроля за инвестиционным капиталом. В соответствии со страховым законодательством (Правила размещения страховщиками страховых резервов (в ред. приказа Минфина РФ от 8 августа 2005 г. № 100н)) страховая компания (имущественные виды страхования) имеет право инвестировать страховые резервы в систему ФПГ в следующем составе:

в депозиты банка до 20 % страховых резервов; в ценные бумаги предприятия до 10 % при условии, что эти бумаги включе-

ны в котировальный лист А первого уровня хотя бы одним организатором торговли на рынке ценных бумаг;

в стоимость недвижимого имущества предприятия до 10 %; в долю в страховых резервах перестраховочной компании страховой группы

ФПГ до 15 % страховых резервов.

Таким образом, до 55 % размещённых страховых резервов страховой компании имущественного страхования может быть размещено в пределах системы ФПГ. При этом следует иметь в виду, что если ПТЦ финансово-промышленной группы состоит из трёх или более юридических лиц, то доля размещённых в ФПГ страховых резервов может повыситься до 75 % за счёт стоимости акций и облигаций (инвестирование страховых резервов в суммарную стоимость акций и облигаций допускается до 35 %). Оставшуюся долю размещаемых страховых резервов (от 25 % до 45 %) страховая компания