2411

совместный анализ инвестиционных проектов в начале (добыча сырья), середине (рост глубины переработки сырья) и конце цепочки создания стоимости (развитие сбытовой сети для продуктов глубокой переработки) позволяет перераспределить денежные потоки от производства и реализации первичного сырья именно на приобретение и сооружение собственными силами активов в рамках двух других проектов. А сочетание в модели операционной и инвестиционной деятельности компании взаимодополняющих аспектов использования ресурсов обеспечило интегрированный подход к планированию и анализу использования капитала.

Поддерживаемый программой многовариантный анализ обеспечивает сравнение различных сценариев инвестиционной программы компании, а также позволяет оценить эффективность инвестиционных решений, предполагающих, в том числе реализацию отдельных активов или целых бизнес-единиц.

К новым наработкам в принятии инвестиционных решений можно отнести и реализованный компанией Expert Systems в Prime Expert процессный подход к анализу деятельности компании. Выделение основных и поддерживающих процессов позволяет прогнозировать текущие затраты по проекту как по функциональным статьям (сырье, материалы, энергия, заработная плата и пр.), так и по операциям с помощью ABC (Activity Based Costing – метод, получивший широкое распространение на европейских и американских предприятиях самого различного профиля, в переводе на русский «учет затрат по работам»). Обращение к функционально-стоимостному анализу затрат обусловлено прежде всего неоднозначной динамикой косвенных издержек, связанных с реализацией инвестиционных проектов. Применение для разнесения накладных расходов метода ABC позволяет корректно выделить прямые и косвенные издержки и распределить их в соответствии с объемами работ и особенностями их потребления в проектах. Это актуально в связи с общей для современной экономики тенденцией роста доли косвенных затрат в структуре издержек компаний.

Программа обеспечивает использование в модели инвестиционного проекта нескольких ставок дисконтирования. Это позволяет учесть неполную сопоставимость денежных потоков вследствие различного для каждого из них уровня риска, провести на их основе расчет и анализ показателей эффективности инвестиций.

Аналитика при этом не ограничивается рассмотрением внутренних процессов компании. Создаваемая в программе финансовая модель позволяет влючить в нее инвесторов, поставщиков и потребителей и провести на ее основе анализ цепочек создания стоимости.

Деятельность организации рассматривается при этом как сквозной кросс-функциональный процесс, направленный на создание добавленной стоимости ее продуктов и услуг. Анализ цепочки позволяет проследить этот рост, начиная с приобретения ресурсов и заканчивая предоставлением услуг, и определить, в каких элементах цепочки скрыт потенциал, что необходимо развивать, от чего отказаться, что передать на аутсорсинг.

Анализ цепочек может быть проведен в разрезе групп потребителей, используемых ресурсов, статей затрат производственных переделов. Подобный инструментарий позволяет при планировании сосредоточиться на наиболее эффективных видах деятельности, продуктах и услугах, сегментах рынка и направлениях инвестирования [2].

В примере вертикального холдинга при рассмотрении финансовой модели компании и пакета проектов был проведен анализ цепочки. Он показал, что одна из традиционных групп клиентов оптовые покупатели продукции первичной переработки убыточна, работа с ней снижает эффективность компании.

Все это позволяет применять Prime Expert в практике подразделений, отвечающих в крупных компаниях за долгосрочное планирование, решение задач стратегического управления затратами, реструктуризацию, выделение отдельных направлений бизнеса. Основным назначением может также стать использование его как инструмента для создания в организации системы принятия инвестиционных решений.

Необходимость увеличения стоимости для акционеров, владельцев капитала (сегодня этого требует практика бизнеса) и стоимостный подход становятся одними из основных векторов развития инвестиционного анализа[3]. Именно в направлении имитационного моделирования, многовариантного сравнения, учета показателей экономической прибыли будет идти и развитие программных продуктов, позволяющих нацелить всю планируемую деятельность компании на увеличение стоимости для акционеров.

Научныйруководитель–МызниковаТ.А.,канд.техн.наук,доц.

Библиографический список

1.Грачева М.В. Проектный анализ. Продвинутый курс: учебное пособие/ М.В. Гра-

чева, И.М. Волков. – М.: Инфра-М, 2009.

2.Никсон Д. Кризис проекта. Анализ ошибок и варианты выхода с минимальными потерями: практическое пособие/ Д. Никсон. – М.: Эксмо, 2009. – 256 с.

3.Бирман Г. Капиталовложения. Экономический анализ инвестиционных проектов: учебник/ Г. Бирман, С. Шмидт. – М.: Юнити-Дана, 2003. – 632 с.