1450

Окончание табл. 3.1

Таблица 3.2

Интегральная оценка финансового состояния предприятия 1 с использованием метода скорингового анализа

По некоторым коэффициентам (например, коэффициенту абсолютной ликвидности) наблюдается некоторое отставание. Взаимоотношения с такими предприятиями связаны с определенным риском.

Предприятие 2 отнесено к третьему классу (табл. 3.3). Финансовое состояние таких предприятий можно оценить как среднее, благодаря имеющимся на предприятии резервам собственных средств. Не-

93

которые показатели свидетельствуют о неустойчивости и недостаточности денежных средств. При взаимодействии с таким предприятием также имеется определенный риск.

Таблица 3.3

Интегральная оценка финансового состояния предприятия 2 с использованием метода скорингового анализа

Витоге были получены следующие характеристики предприятий.

Содной стороны, предприятие 1 считается убыточным, низкорентабельным, с другой стороны, оно обладает потенциалом и находится в нормальном финансовом состоянии, это позволяет предположить, что данное предприятие располагает резервами к увеличению результатов своей деятельности. Предприятие 2 получает прибыль от своей деятельности, его состояние оценивается как среднее по степени финансового риска. При этом обладает незначительным объемом собственных средств и абсолютно ликвидных активов.

Оценив основные аспекты финансово-экономического состояния предприятий, приступим к экономической диагностике, подразумевающей в первую очередь анализ влияния факторов бизнес-среды на результаты их деятельности. Экспертами были выделены восемь факторов внешней среды, оказывающих существенное влияние на результаты деятельности ГАТП. Это неуправляемые факторы, на которые предприятие не может оказывать своего воздействия. В условиях

94

нестабильной бизнес-среды следует тщательно анализировать их динамику, составляя прогнозы, их уровень, что даст возможность предвидеть негативные тенденции внешней среды и принимать своевременные и эффективные управленческие решения, позволяющие если не повысить, то хотя бы сохранить достигнутые результаты.

Учитывая требования, предъявляемые к отбору факторов, в дальнейшем анализе будут участвовать четыре показателя макросреды, так как недостаточный объем информации по этому вопросу не позволит получить достоверные количественные оценки выделенных факторов микросреды.

На следующем этапе выделенные экспертами значимые факторы макросреды представим в виде показателей:

1)индекс потребительских цен на все товары и услуги (Ипц – Х1);

2)ставка рефинансирования ЦБ (СР – Х2);

3)индекс цен на топливо (Ицт – Х3);

4)доля налогов, выплачиваемых предприятием в валовой выручке предприятия (ДН – Х4).

Факторы внутренней среды определяются как управляемые и контролируемые со стороны предприятия, поэтому в этой группе эксперты выделили значительное количество значимых факторов. В итоге были выделены десять показателей, которые будут участвовать в дальнейшем анализе. Их количество еще слишком велико, что усложняет процедуру анализа и снижает точность результатов. В процессе решения поставленных задач будут применены экономикоматематические методы (корреляционно-регрессионный анализ), которые позволят отсеять часть факторов с менее значимым влиянием на результаты деятельности ГАТП.

В ходе отбора эксперты предложили следующий ряд показателей (объясняющих переменные), в значительной мере характеризующих изменение результирующих переменных под воздействием внутренней среды предприятия:

1)коэффициент стабильности количества ПС Ипс (Z1) рассчитывается как отношение количества единиц ПС на конец рассматриваемого периода к количеству ПС на начало того же периода, показывает, как изменилось количество ПС за рассматриваемый период времени;

2)коэффициент технической готовности парка Ктг (Z2) характеризует техническое состояние парка и уровень организации ТО и ремонта; рассчитывается как отношение продолжительности простоя в

95

ремонте и техническом обслуживании (ТО) в автомобиледнях к списочному количеству автомобиледней в хозяйстве;

3)фондоотдача ФО (Z5) характеризует эффективность использования основных средств предприятия, рассчитывается как отношение объема выпуска продукции, услуг к среднегодовой стоимости основных фондов;

4)материалоемкость продукции МЕ (Z10) показывает величину материальных затрат, приходящуюся на 1руб. выпускаемой продукции, работ, услуг;

5)коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования Коб (Z7) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости (нормативное значение 0,1 не меньше 1), рассчитывается по формуле:

где Коб – коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования, руб.; СК – собственный капитал предприятия, руб.; Дкз – долгосрочные кредиты и займы, руб.; Ва – внеоборотные активы, руб.; ОбА – оборотные активы, руб. [68];

6)коэффициент абсолютной ликвидности Кал (Z8) показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно и представляет собой отношение суммы наиболее ликвидных оборотных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений) к величине краткосрочных обязательств (нормативное значение не менее 0,2…0,25) [68,79];

7)доля затрат на управление в общем объеме затрат Зу (Z4) характеризует уровень управления на предприятии;

8)производительность труда ПТ (Z3) характеризует результативность затрат труда в стоимостной оценке, определяется как отношение объема произведенной продукции, работ, услуг к среднесписочной численности работников. Отражает величину выпускаемой продукции, приходящуюся на одного среднесписочного работника предприятия;

9)индекс цен на перевозки Иц (Z9) характеризует темпы роста цены на производимую на предприятии продукцию, работы или услу-

96

ги, определяется как отношение цены за текущий период к цене за прошлый период;

10) коэффициент сбалансированности денежных потоков Ксп (Z6) рассчитывается как отношение притока денежных средств П к оттоку денежных средств О предприятия за рассматриваемый период времени, характеризует сбалансированность денежных потоков через соотношение притока и оттока денежных средств за определенный период времени. Должен иметь значение не меньше единицы [17].

Теперь перейдем к построению экономико-математических моделей, описывающих взаимосвязь выделенных показателей и результатов деятельности ГАТП. Для этих целей воспользуемся методами корреляционно-регрессионного анализа. Основная задача регрессионного анализа заключается в исследовании зависимости изучаемой переменной от различных факторов и отображении их взаимосвязи в форме регрессионной модели. При построении модели множественной регрессии для отображения зависимости могут использоваться показательная, параболическая и многие другие функции. Однако наибольшее распространение получили модели линейной взаимосвязи, когда факторы входят в модель линейно. Тогда линейная модель множественной регрессии имеет вид

где k – количество включенных в модель факторов.

Коэффициент регрессии aj показывает, на какую величину в среднем изменится результативный признак Y, если переменную X j

увеличить на единицу измерения, т.е. aj является нормативным коэффициентом, что позволяет использовать модель регрессии не только для анализа, но и для прогнозирования экономических явлений.

Как было отмечено ранее, в модель не следует включать большое количество факторов, поэтому из выделенных экспертами показателей будет производиться дополнительный отсев при помощи корреляционного анализа. Его основные задачи заключаются в:

-определении взаимосвязи между случайными переменными путем точечной и интервальной оценки парных коэффициентов корреляции;

-вычислении и проверке значимости множественных коэффициентов корреляции и детерминации;

97

-отборе факторов, оказывающих наиболее существенное влияние на результативный признак, на основании измерения тесноты связи между ними;

-обнаружении ранее неизвестных причинных связей.

Для качественной оценки коэффициентов корреляции использовалась шкала Чеддока [98]. В зависимости от значения коэффициента корреляции связь может иметь одну из оценок:

0,1 – 0,3 – слабая;

0,3 – 0,5 – заметная;

0,5 – 0,7 – умеренная;

0,7 – 0,9 – высокая;

0,9 – 1,0 – весьма высокая.

При наличии корреляционной зависимости устанавливается тенденция изменения результативного признака при изменении величины факторного признака. Прежде чем включить факторы в модель, необходимо проверить, насколько они линейно независимы между собой (отсутствие мультиколлинеарности). Наличие мультиколлинеарности проверяется при помощи анализа матрицы коэффициентов парной корреляции. Если коэффициент парной корреляции между двумя переменными больше 0,8, то явление мультиколлинеарности считают установленным, а модель становится непригодной для анализа и прогнозирования. Поэтому перед получением итогового набора факторов необходимо устранить или уменьшить мультиколлинеарность. Только тогда отобранные факторы могут быть включены в модель.

После того как с помощью корреляционного анализа выявлено наличие статистически значимых связей между переменными, необходимо количественно оценить степень тесноты связи между независимыми переменными и результатами деятельности, а также произвести отбор наиболее важных факторов. В табл. 3.4 укажем показатели, которые были отобраны в результате корреляционного анализа, оказывающие наибольшее влияние на результаты деятельности ГАТП (в скобках указаны коэффициенты парной корреляции). В результате корреляционного анализа было исключено значительное количество ранее выбранных независимых переменных вследствие незначительности оказываемого влияния на зависимую переменную или наличия мультиколлинеарности между исследуемыми показателями.

98

Таблица 3.4

Влияние факторов внутренней и внешней среды на результаты деятельности предприятий

Отобраны показатели, оказывающие наибольшее влияние на зависимые переменные, теснота связи выделенных показателей определяет прогностическую силу регрессионных моделей. Сопоставив данные, приведенные в табл. 3.4, можно сделать вывод, что на результаты деятельности крупных и средних предприятий в большей степени влияют такие показатели, характеризующие внутреннюю среду, как коэффициент технической готовности, коэффициент сбалансированности денежного потока, коэффициент обеспеченности собственными средствами финансирования, производительность труда. Среди показателей, характеризующих внешнюю среду, большее влияние оказывают ставка рефинансирования ЦБ, доля налогов в общем объеме затрат предприятия, индекс цен на топливо (см. рис. 3.1).Нужно отметить, что при отборе факторов было соблюдено важное правило: число включаемых в модель факторов должно быть в 7 – 8 раз меньше объема данных, по которым строится регрессия.

Теперь перейдем к математическому описанию конкретного вида зависимостей с использованием регрессионного анализа, другими словами, проведем регрессионный анализ, основная задача которого – в исследовании зависимости изучаемой переменной от различных факторов и отображении их взаимосвязи в форме регрессионной модели.

99

регрессии было получено Fрас =362, а Fтаб=2,77, т.е. Fрас Fтаб, это значит, что уравнение регрессии следует признать адекватным. При анализе значимости остальных уравнений регрессии были получены аналогичные результаты.

Таблица 3.5

Уравнения регрессии, характеризующие влияние внутренних факторов на результаты деятельности ГАТП

На третьем этапе оценим с помощью t-критерия Стьюдента статистическую значимость коэффициентов уравнения множественной регрессии. Все коэффициенты признаны значимыми, так как выполняется неравенство t расч tтаб. Таким образом, построенные уравнения рег-

рессии являются качественными и значимыми и могут быть использованы в дальнейшей деятельности ГАТП и при принятии управленческих решений. Теперь, зная прогноз значений показателей независимых переменных Х (внешних факторов), можно определить значение результатов деятельности предприятий в будущем. Принимая соответствующие управленческие решения по увеличению тех или иных значений показателей, характеризующих внутренние факторы, можно получить желаемый уровень результирующей переменной.

По результатам проведенных исследований предложим алгоритм диагностического анализа результатов деятельности ГАТП (рис.3.2).

101

Таблица 3.6

Уравнение регрессии, характеризующие влияние внешних факторов на результаты деятельности ГАТП

102