1376

_________________________________________________________________________________________________________________

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.

Оценка финансового состояния предприятия может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Целесообразно выделить экспресс-анализ и углубленный анализ финансового состояния. Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация, главным образом, оперативного характера, однако она имеет вспомогательный характер.

Можно выделить три основных требования, которым должнаудовлетворятьбухгалтерская отчетность:

1)содержать данные, необходимые для: принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики; оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия;

2)содержать оценку имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений;

3)содержать данные об эффективности использования имеющихся у предприятия ресурсов.

108 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

_________________________________________________________________________________________________________________

Обеспечение этих требований основывается на одном из важнейших принципов подготовки бухгалтерской отчетности – принципе соответствия вложенной и востребованной информации.

Суть данного принципа заключается в следующем: бухгалтер, подготавливающий отчетные данные, должен представлять себе необходимость и полезность для анализа и принятия управленческих решений тех или иных данных и отразить их в данной отчетной форме (собственно отчет).

Основными составляющими анализа финансового состояния предприятия являются:

-общий анализ;

-анализ финансовой устойчивости;

-анализ ликвидности баланса;

-анализ коэффициентов финансового состояния;

-анализ коэффициентов финансовых результатов.

В условиях рыночных отношений большую роль играет анализ финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятие, приобретая самостоятельность, несет полную ответственность за результаты своей деятельности. Эта ответственность возникает, прежде всего, перед акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми органами и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия определяется способностью погасить свои долги и обязательства. Финансовое состояние предприятия зависит как от производственнокоммерческой, так и от финансовой деятельности. Производст- венно-коммерческая деятельность обеспечивает своевременный выпуск и реализацию продукции, и, соответственно, своевременное поступление денежных средств. Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения, обеспечения сохранности имущества предприятия, контроль за их правильным размещениеми эффективностью использования.

_________________________________________________________________________________________________________________

Критерии для характеристики финансового состояния предприятия: платежеспособность, ликвидность, несостоятельность (банкротство) и др. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и, в результате,

– ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.

7.2.1. Платежеспособность предприятия

Платежеспособность – возможность своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим как предприятию для оценки и прогнозирования его финансовой деятельности, так и внешним инвесторам (банкам). Банк перед выдачей кредита удостоверяется в кредитоспособности заемщика, предприятиям, желающим вступить в экономические отношения друг с другом, важно знать о финансовых возможностях партнера. Платежеспособность оценивается по ликвидности текущих активов – времени, необходимого для превращения их в деньги. Ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

7.2.2. Ликвидность предприятия

Анализ ликвидности баланса – сравнение средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и располо-

110 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

_________________________________________________________________________________________________________________

женных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Активы предприятия делятся на группы в зависимости от степени ликвидности (скорости превращения в денежные средства).

•А-1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения.

•А-2. Быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы.

•А-3. Медленно реализуемые активы – запасы и затраты, НДС, расчеты с учредителями, долгосрочные финансовые вложения (за исключением вкладов в уставный капитал).

•А-4. Трудно реализуемые активы – основные средства и иные внеоборотные активы, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

•П-1. Наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность и непогашенные в срок ссуды.

•П-2. Краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.

•П-3. Долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и займы.

•П-4. Постоянные пассивы – источники собственных средств предприятия, за исключением «Расходов будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если

А-1 > П-1; А-2 > П-2; А-3 > П-3;

_________________________________________________________________________________________________________________

А-4 < П-4.

Выполнение первых трех неравенств влечет выполнение четвертого, поэтому существенно сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.

Ликвидность зависит от величины задолженности и объема ликвидных средств: наличные деньги, ресурсы на счетах в банках, ценные бумаги, легко реализуемые элементы оборотных средств. Невозможность предприятия погасить долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит к банкротству. Анализ платежеспособности определяется с помощью относительных показателей ликвидности:

1. К абсолютной ликвидности (Кабс.ликв.)

А-1

Кабс.ликв.= .

П-1 + П-2

Кабс.ликв. показывает, какая часть долгов предприятия может быть оплачена немедленно.

2. К критической ликвидности (Ккрит.ликв.)

А-1 + А-2

Ккрит.ликв.= .

П-1 + П-2

Ккрит.ликв. показывает, способно ли предприятие расплатиться по своим долгам.

Ктек.ликв. отражает платежные возможности предприятия касательно уплаты текущих обязательств при условии своевременных расчетов с дебиторами.

112 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

_________________________________________________________________________________________________________________

7.2.3. Несостоятельность(банкротство) предприятия

Предприятие финансово несостоятельно (банкрот), еслинеспособно удовлетворить за счет текущих операций имущественные и денежные претензии кредиторов.

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника удовлетворить требования кредиторов и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Решение о банкротстве принимается только по истечении оговоренного законом срока непогашения задолженности.

Признак несостоятельности юридического лица – его неспособность удовлетворить требования кредиторов или уплатить обязательные платежи в срок, превышающий три месяца с момента наступления даты их исполнения. Финансовая несостоятельность есть результат превышения обязательств над ликвидными активами. Банкротство проявляется в появлении просроченной задолженности перед бюджетом, банками, контрагентами и является результатом работы неквалифицированного менеджмента. Для определения вероятности банкротства используется формула «Z-счета» Э. Альтмана

Z = 1,2 · X1 + 1,4 · Х2 + 3,3 · Х3 + 0,6 · Х4 + 1 · Х5,

где X1 – оборотный капитал / совокупные активы; Х2 – чистая прибыль / совокупные активы; Х3 – прибыль до налогообложения / совокупные активы; Х4 – рыночная стоимость акций / суммарная задолженность; Х5 – выручка от продаж / совокупные активы.

Вероятность банкротства при:

•Z < 1,8 – очень высокая;

•Z от 1,9 до 2,7 – средняя;

•Z от 2,8 до 2,9 – невелика;

•Z > 3,0 – очень низкая.

_________________________________________________________________________________________________________________

Предприятие признается банкротом в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ. Закон устанавливает основания, регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению, порядок и условия проведения процедур банкротства. В законе предусмотрена возможность объявления банкротом предприятия по собственной инициативе или по решению арбитражного суда.

7.3. Содержание и значение финансового планирования

Одним из методов управления финансами является финансовое планирование. Финансовое планирование представляет собой планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития. Финансовое планирование осуществляется посредством составления финансовых планов разного объема, содержания и назначения в зависимости от задач и объектов планирования. Для хозяйствующего субъекта финансовое планирование состоит в:

1)воплощении выработанных стратегических целей в форму конкретных финансовых показателей;

2)обеспечении финансовыми ресурсами заложенных в финансовом плане экономических пропорций развития;

3)предоставлении возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции.

Финансовое планирование служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов. Цель финансового планирования – определить возможные объемы финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей. Основными задачами финансового планирования на предприятии являются:

114 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

_________________________________________________________________________________________________________________

•обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

•определение путей эффективного вложения капитала, оценка степени рационального его использования;

•выявление внутрихозяйственных резервов увеличения прибыли за счет рационального использования денежных средств;

•установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

•соблюдение интересов акционеров и других инвесторов;

•контроль над финансовым состоянием, платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.

7.4. Методы финансового планирования

Методы финансового планирования.

1.Метод экономического анализа используется для определения основных закономерностей, тенденций в движении натуральных и стоимостных показателей, внутренних резервов предприятия.

2.Нормативный метод – на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и их источниках. Нормативы могут устанавливаться как государством (ставки налогов и сборов, нормы амортизационных отчислений и другие нормативы), так и самим предприятием для регулирования производственно-хозяйственной деятельности, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала.

3.Метод балансовых расчетов основывается на прогнозе поступления средств и затрат по основным статьям баланса на определенную дату в перспективе для определения будущей потребности в финансовых средствах.

_________________________________________________________________________________________________________________

4.Метод денежных потоков является универсальным при составлении финансовых планов и основывается на ожидании поступления средств на определенную дату и бюджетировании всех издержек и расходов.

5.Метод многовариантных расчетов состоит в разработке альтернативных вариантов плановых расчетов, для того чтобы выбрать из них оптимальный, при этом критерии выбора могут быть различными. Методы экономико-математического моделирования позволяют количественно выразить взаимосвязь между финансовыми показателями и основными факторами, их определяющими.

Финансовое планирование в зависимости от содержания назначения и задач можно классифицировать на:

- перспективное планирование, которое используется для определения важнейших показателей, пропорций и темпов расширенного воспроизводства, является главной формой реализации целей предприятия. Охватывает период времени от одного года до трех лет;

- текущее планирование рассматривается как составная часть перспективного плана и представляет собой конкретизацию его показателей (составляется на один год);

- оперативное планирование необходимо для контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов.

Инструменты финансового планирования:

• финансовые показатели – директивные параметры качественного или количественного развития;

• контрольные цифры – параметры перспективного развития предприятия, не имеющие директивного характера (динамика прибыли предприятия на ближайшие несколько лет);

• финансовые лимиты – предельно допустимое по верхней

инижней границам директивное значение планируемого показателя.

116 ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ

_________________________________________________________________________________________________________________

Основные понятия

1.Финансовый контроль.

2.Формы финансового контроля.

3.Методы финансового контроля.

4.Финансовый анализ.

5.Финансовое состояние предприятия.

6.Платежеспособность предприятия.

7.Ликвидность предприятия.

8.Несостоятельность (банкротство) предприятия.

9.Методы финансового планирования.

Вопросы для самоконтроля

1.Каковы цели управления финансами?

2.В чем состоит различие между проверкой, надзором и ревизией?

3.В чем заключается различие функций государственного

инегосударственного финансового контроля?

4.Какие критерии для характеристики финансового состоянияпредприятия Вы можете назвать?

5.Какие методы финансового планирования применяются в настоящее время на практике?

Рекомендуемая литература

1.Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебное пособие / Г.М. Колпакова; ред. А.Д. Федорова. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 495 с.

2.Купцов М.М. Денежное обращение, финансы, кредит и налоговая система: учебное пособие / М.М. Купцов. – М.: Изд-во РИОР, 2007. – 120 с.

3.Купцов М.М. Финансы: учебное пособие / М.М. Купцов. – 3-е изд., –

М.: Изд-во РИОР, 2006. – 113 с.