7. Определение эффективности участия в проекте всм

Эффективность создания ВСМ оценивается в течение расчетного периода. Расчетный период разбивается на шаги. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1, …20). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t₀ = 0.

Проект, операция, связанная с получением доходов и осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток инвестиционного проекта (ИП) – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге (доходов);

- оттоком, равным платежам на этом шаге (расходам);

- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Для расчетов примем следующие допущения:

1. Владельцы инфраструктуры ведут инвестиционную деятельность, перевозчик – операционную деятельность.

2. Денежные потоки дисконтируются.

Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени.

При дисконтировании используется ставка нормы дисконта Е (в долях единицы или процентах). Дисконтирование сальдо денежного потока на шаге расчета n выполняется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования αn, вычисляемый по формуле:

где 𝑡_𝑛 – момент окончания шага расчета n,

𝑡₀ – момент приведения, 𝑡₀ = 0, (𝑡_n−𝑡₀) выражено в годах.

3. Перевозчик выплачивает ОАО «РЖД» взносы за право пользования инфраструктурой ВСМ.

где – годовой доход ВСМ на i-ом году эксплуотации,

4. Перевозчик закупает подвижной состав для осуществления операционной деятельности.

5. Суммарные доходы перевозчика от продажи билетов за 5 лет определяются:

Д

5. Для расчета бюджетной эффективности используются значения экологических и социальных эффектов. При этом отрицательные эффекты учитываются как расходы, положительные эффекты – как доходы.

Расчет:

Эффективность участия ОАО «РЖД» в проекте создания ВСМ

-Капитальные вложения:

306929025,89*0,7=214850318,12 тыс. руб

-Плата за пользование инфраструктурой:

В₁=17261595578,48*0,22*5=18987755,14 тыс. руб

В₅=19030909125,27*0,22*5=20934000,04 тыс. руб

В₁₀=20981577310,61*0,22*5=23079735,04 тыс. руб

В₁₅=23132188984,95*0,22*5=25445407,88 тыс. руб

В₂₀=25503238355,90*0,22*5=28053562,19 тыс. руб

Коэффициент дисконтирования:

=1

=0,567

=0,322

=0,183

=0,104

Таблица 26.

Эффективность участия ОАО «РЖД» в проекте создания ВСМ

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Капитальные вложения	З'ржд	214 850 318,12 ₽	-	-	-	-
Эксплуотационные расходы		7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽
Итог затрат	∑З	221 908 381,12 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽	7 058 063,00 ₽
Плата за пользование инфраструктурой	В	18 987 755,14 ₽	20 934 000,04 ₽	23 079 735,04 ₽	25 445 407,88 ₽	28 053 562,19 ₽
Транспортные эффекты от переключения части поездов на ВСМ	Э	8 888 086,33 ₽	44 440 431,64 ₽	88 880 863,29 ₽	133 321 294,93 ₽	177 761 726,58 ₽
Итог доходов	∑Д=В+Э	27 875 841,47 ₽	65 374 431,68 ₽	111 960 598,33 ₽	158 766 702,82 ₽	205 815 288,77 ₽
Сальдо денежного потока (эффект)	Э'=∑Д-∑З	-194 032 539,66 ₽	58 316 368,68 ₽	104 902 535,33 ₽	151 708 639,82 ₽	198 757 225,77 ₽
Накопенный эффект	∑Э'	-194 032 539,66 ₽	-135 716 170,98 ₽	-30 813 635,65 ₽	120 895 004,17 ₽	319 652 229,94 ₽
Коэффицент дисконирования		1,000	0,567	0,322	0,183	0,104
Дисконтированный эффект		-194 032 539,66 ₽	-77 009 000,17 ₽	-9 921 166,00 ₽	22 087 065,27 ₽	33 137 312,63 ₽

Эффективность участия перевозчика в проекте создания ВСМ

-Затраты на покупку подвижного состава:

3600000*15=54000000 тыс. руб

-Плата за пользование инфраструктурой:

В₁=17261595578,48*0,22*5=18987755,14 тыс. руб

В₅=19030909125,27*0,22*5=20934000,04 тыс. руб

В₁₀=20981577310,61*0,22*5=23079735,04 тыс. руб

В₁₅=23132188984,95*0,22*5=25445407,88 тыс. руб

В₂₀=25503238355,90*0,22*5=28053562,19 тыс. руб

Таблица 27.

Эффективность участия перевозчика в проекте создания ВСМ

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Затраты на покупку подвижного состава	Зпс	54 000 000,00 ₽	3 600 000,00 ₽	3 600 000,00 ₽	0,00 ₽	3 600 000,00 ₽
Плата за пользование инфраструктурой	В	18 987 755,14 ₽	20 934 000,04 ₽	23 079 735,04 ₽	25 445 407,88 ₽	28 053 562,19 ₽
Эксплуатационные затраты	Спер	4 890 282,25 ₽	5 284 340,50 ₽	5 698 347,80 ₽	5 934 915,10 ₽	4 118 492,27 ₽
Итог затрат	∑З=Зпс+В+Спер	77 878 037,39 ₽	29 818 340,54 ₽	32 378 082,84 ₽	31 380 322,98 ₽	6 395 164,30 ₽
Доход от перевозок	Д'	86 307 977,89 ₽	95 154 545,63 ₽	104 907 886,55 ₽	115 660 944,92 ₽	127 516 191,78 ₽
Сальдо денежного потока (эффект)	Э=Д'-∑З	8 429 940,51 ₽	65 336 205,09 ₽	72 529 803,71 ₽	84 280 621,94 ₽	121 121 027,48 ₽
Накопенный эффект	Э'	8 429 940,51 ₽	73 766 145,59 ₽	146 295 949,31 ₽	230 576 571,25 ₽	351 697 598,73 ₽
Коэффицент дисконирования		1,00	0,567	0,322	0,183	0,104
Дисконтированный эффект		8 429 940,51 ₽	41 856 892,05 ₽	47 103 380,30 ₽	42 125 477,50 ₽	36 459 352,35 ₽

Расчет бюджетной эффективности строительства ВСМ

-Субсидии на строительство:

306929025,89*0,3=92078707,77 тыс. руб

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Субсидии на строительство	Згос	92 078 707,77 ₽	0	0	0	0
Экологические и социальные эффекты	Эзс	0,00 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽
Итог затрат	∑З=Згос+Ээс	92 078 707,77 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽	0,00 ₽
Экологические и социальные эффекты	Ээс	4 272 874 085,24 ₽	4 486 517 789,50 ₽	4 710 843 678,98 ₽	4 946 385 862,92 ₽	5 193 705 156,07 ₽
Сальдо денежного потока (эффект)	Э=Ээс-∑З	4 180 547 692,08 ₽	4 486 257 719,84 ₽	4 710 570 605,83 ₽	4 946 099 136,13 ₽	5 193 404 092,93 ₽
Накопенный эффект	Э'	4 180 547 692,08 ₽	8 666 805 411,93 ₽	13 377 376 017,76 ₽	18 323 475 153,89 ₽	23 516 879 246,82 ₽
Коэффицент дисконирования		1	0,567	0,322	0,183	0,104
Дисконтированный эффект		4 180 547 692,08 ₽	4 917 778 144,01 ₽	4 307 157 053,53 ₽	3 347 630 403,98 ₽	2 437 918 796,31 ₽