2. Определение эффективности создания всм

Эффективность создания ВСМ оценивается в течение расчетного периода. Расчетный период разбивается на шаги. Шаги расчета определяются их номерами (0, 1, …20). Время в расчетном периоде измеряется в годах или долях года и отсчитывается от фиксированного момента t₀ = 0.

Проект, операция, связанная с получением доходов и осуществлением расходов, порождает денежные потоки (потоки реальных денег).

Денежный поток инвестиционного проекта (ИП) – это зависимость от времени денежных поступлений и платежей при реализации порождающего его проекта, определяемая для всего расчетного периода. На каждом шаге значение денежного потока характеризуется:

- притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге (доходов);

- оттоком, равным платежам на этом шаге (расходам);

- сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком.

Для расчетов примем следующие допущения:

1. Владельцы инфраструктуры ведут инвестиционную деятельность, перевозчик – операционную деятельность.

2. Денежные потоки дисконтируются.

Дисконтирование денежных потоков — это приведение стоимости потоков платежей, выполненных в разные моменты времени, к стоимости на текущий момент времени.

При дисконтировании используется ставка нормы дисконта Е (в долях единицы или процентах). Дисконтирование сальдо денежного потока на шаге расчета n выполняется путем умножения его значения на коэффициент дисконтирования αn, вычисляемый по формуле:

где 𝑡_𝑛 – момент окончания шага расчета n,

𝑡₀ – момент приведения, 𝑡₀ = 0, (𝑡_n−𝑡₀) выражено в годах.

3. Перевозчик выплачивает ОАО «РЖД» взносы за право пользования инфраструктурой ВСМ.

где – годовой доход ВСМ на i-ом году эксплуотации,

4. Перевозчик закупает подвижной состав для осуществления операционной деятельности.

5. Суммарные доходы перевозчика от продажи билетов за 5 лет определяются:

Д

5. Для расчета бюджетной эффективности используются значения экологических и социальных эффектов. При этом отрицательные эффекты учитываются как расходы, положительные эффекты – как доходы.

Расчет:

Эффективность участия ОАО «РЖД» в проекте создания ВСМ

-Капитальные вложения:

343469730*0,7=240,428811 млн. руб

-Плата за пользование инфраструктурой:

В₁=14577856107*0,22*5=16035,6 млн. руб

В₅=15306748912*0,22*5=168,37 млн. руб

В₁₀=16072086358*0,22*5=176,79 млн. руб

В₁₅=16875690676*0,22*5=185,63 млн. руб

В₂₀=17719475210*0,22*5=194,91 млн. руб

Коэффициент дисконтирования:

=1

=0,892857143

=0,797193878

=0,711780248

=0,635518078

Таблица 30.

Эффективность участия ОАО «РЖД» в проекте создания ВСМ

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Капитальные вложения	З'ржд	240,42	-	-	-	-
Эксплуотационные расходы		7890,32	7890,32	7890,32	7890,32	7890,32

Продолжение таблицы 30

Итог затрат	∑З	8130,74	7890,32	7890,32	7890,32	7890,32
Плата за пользование инфраструктурой	В	16035,6	168,37	176,79	185,65	194,91
Транспортные эффекты от переключения части поездов на ВСМ	Э	8214,82	41074,10	205370,49	1026852,45	5134262,24
Итог доходов	∑Д=В+Э	24250,42	41242,47	205547,28	1027038,10	5134457,15
Сальдо денежного потока (эффект)	Э'=∑Д-∑З	16119,68	33352,14	197656,96	1019147,78	5126566,83
Накопенный эффект	∑Э'	16119,68	49471,82	247128,78	1266276,55	6392843,38
Коэффицент дисконирования		1	0,892857143	0,797193878	0,711780248	0,635518078
Дисконтированный эффект		16119,68	44171,27	197009,55	901310,64	4062767,54

Эффективность участия перевозчика в проекте создания ВСМ

-Затраты на покупку подвижного состава:

270000000*21=5796 млн. руб

-Плата за пользование инфраструктурой:

В₁=14577856107*0,22*5=16035,6 млн. руб

В₅=15306748912*0,22*5=168,37 млн. руб

В₁₀=16072086358*0,22*5=176,79 млн. руб

В₁₅=16875690676*0,22*5=185,63 млн. руб

В₂₀=17719475210*0,22*5=194,91 млн. руб

Таблица 31.

Эффективность участия перевозчика в проекте создания ВСМ

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Затраты на покупку подвижного состава	Зпс	5796,00	-	-	-	-
Плата за пользование инфраструктурой	В	16035,6	168,37	176,79	185,65	194,91
Эксплуатационные затраты	Спер	2641997,04	2797394,50	2952796,00	3108201,00	3263598,00
Итог затрат	∑З=Зпс+В+Спер	2663828,64	2797562,87	2952972,79	3108386,65	3263792,91
Доход от перевозок	Д'	72889,30	76533,70	80364,40	84378,40	88597,40

Продолжение таблицы 31

Сальдо денежного потока (эффект)	Э=Д'-∑З	-2590939,34	-2721029,17	-2872608,39	-3024008,25	-3175195,51
Накопенный эффект	Э'	-2590939,34	-5311968,51	-8184576,90	-11208585,15	-14383780,66
Коэффицент дисконирования		1	0,892857143	0,797193878	0,711780248	0,635518078
Дисконтированный эффект		-2590939,34	-4742829,03	-6524694,60	-7978049,52	-9141152,65

Расчет бюджетной эффективности строительства ВСМ

-Субсидии на строительство:

343469730*0,3=103,04 млн. руб

Показатель	Обозначение	Шаги расчета
		1	2	3	4	5
		0	5	10	15	20
Субсидии на строительство	Згос	103,04
Экологические и социальные эффекты	Эзс	200,28	-81,45	-85,52	-89,79	-94,28
Итог затрат	∑З=Згос+Ээс	303,32	-81,45	-85,52	-89,79	-94,28
Экологические и социальные эффекты	Ээс	6188,15	6749,83	7081,80	7435,89	7807,68
Сальдо денежного потока (эффект)	Э=Ээс-∑З	5884,83	6831,28	7167,32	7525,68	7901,96
Накопенный эффект	Э'	5884,83	12716,11	19883,43	27409,11	35311,07
Коэффицент дисконирования		1	0,892857143	0,797193878	0,711780248	0,635518078
Дисконтированный эффект		5884,83	11353,66964	15850,94866	19509,26311	22440,82335