2. Количественные методы технического анализа

в их основе лежит сравнение рассчитанных по определенным математическим формулам количественных значений с текущей ценой. Такое сравнение позволяет определить состояние рынка и на основании этого принимать решения о выполнении операций по покупке или продаже ценных бумаг.

Инструменты количественного способа технического анализа делятся на две основные группы

1. индикаторы

2. осцилляторы.

Значения индикаторов следуют за тенденцией: график изменения индикатора в основном повторяет движение тенденции, а пересечение им графика цены дает сигнал о возможном изменении ее направления. Осцилляторы, в свою очередь, помогают определить моменты перелома тенденций.

7. Фондовые посредники на рынке ценных бумаг

Фондовое посредничество на рынке ценных бумаг - это специализированная деятельность по перераспределению денежных ресурсов посредством ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг, которая ведется, как правило, на исключительной или преимущественной основе.

Профессиональные фондовые посредники - это брокеры, дилеры и доверительные управляющие.

брокерская деятельность - посредническая деятельность профучастника по совершению сделок с ценными бумагами за счет клиента в качестве поверенного или комиссионера, в том числе в порядке передоверия либо посредством заключения договора субкомиссии в порядке и на условиях, предусмотренных гражданским законодательством.

Брокером считают профессионального участника рынка ценных бумаг, который занимается брокерской деятельностью. Особенностью брокерской деятельности является ее посреднический характер.

Как правило, брокеры являются членами фондовой биржи или их представителями.

В их обязанности входит исполнение поручений клиентов - инвесторов по совершению биржевых сделок путем нахождения контрагентов, защите интересов своих клиентов, осуществлению всех процедур по регистрации и оформлению сделок. Брокеры могут заключать сделки как на бирже, так и на внебиржевом рынке.

Основными функциями брокера являются:

• совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера или поверенного;

• обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг и денежных средств клиентов в соответствии с требованиями законодательства;

• информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными бумагами;

• доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая информацию о существующих рисках;

• раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

Сравнительная характеристика договоров комиссии и поручения при операциях с ценными бумагами приведена в таблице 1.

Таблица 1. Различия в исполнении сделок с ценными бумагами, основанных на договорах комиссии и поручения

Критерий	Договор комиссии	Договор поручения
Сторона по договору, которой является брокер	Комиссионер	Поверенный
Сторона по договору, которой является клиент	Комитент	Доверитель
Содержание договора	Заключить сделку от своего имени и за счет клиента	Заключить сделку от имени и за счет клиента
Оплата услуг брокера	Комиссионное вознаграждение (взимаемое, как правило, в процентах от суммы сделки)	Определяется в договоре, как правило, фиксированная сумма

Договоры поручения и комиссии могут объединяться с другими видами договоров (кредитным договором, договором банковского счета и др.). В этом случае между брокером и клиентом заключается договор на комплексное обслуживание по операциям с ценными бумагами. Брокеры могут пользоваться услугами депозитариев, помещая свои активы на ответственное хранение.

Дилерская деятельность - коммерческая деятельность профучастника по совершению сделок с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, а также за свой счет при посредничестве (с использованием услуг) других лиц с правом одновременной покупки и продажи ценных бумаг, в том числе на условиях публичного объявления (далее - дилер);

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером.

Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки ценных бумаг.

Функциями дилера являются:

совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным дилером ценам;

поддержание рынка ценных бумаг, дополнительные обязательства по обеспечению ликвидности рынка ценных бумаг;

раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством.

Дилеров, которые постоянно покупают и продают определенные ценные бумаги по определенным ценам в соответствии с правилами организованного рынка, называют маркет-мейкерами.

Порядок учета сделок профучастниками:

Учет сделок, совершенных на внебиржевом рынке, осуществляется профучастником в хронологическом порядке в учетных регистрах.

Сведения о сделках, совершенных на биржевом рынке, отражаются в журналах на бумажном носителе в виде ежемесячных суммарных данных по каждому виду ценных бумаг.

Профучастник и все обособленные подразделения (филиалы) профучастника (далее - филиалы) ведут журналы на бумажном носителе или в электронном виде (далее - электронный журнал).

Профучастник (филиалы) обязан обеспечить сохранность информации, содержащейся в журналах, от утраты (уничтожения), несанкционированного доступа и внесения несанкционированных изменений, а при ведении электронного журнала также обеспечить резервное копирование информации, содержащейся в журналах, по завершении каждого операционного дня.

Понятие Интернет-трейдинга. С помощью компьютеров биржевая торговля может осуществляться не только путем непосредственного присутствия в биржевом зале на биржевых публичных торгах, но и в системе электронных торгов через компьютерные сети вне непосредственно биржевого зала, из офиса или из дома.

Интернет-трейдинг — это торговля ценными бумагами посредством сети Интернет с использованием специального программного обеспечения.

Под Интернет-трейдингом на практике понимаются различные способы торговли посредством сети Интернет:

• торговля с помощью онлайнового брокера (брокерской компании) на бирже или внебиржевом рынке без использования специального программного обеспечения;

• торговля через системы прямого электронного доступа (с использованием специального программного обеспечения) к торгам на бирже, без прямого посредничества брокера;

• торговля через системы прямого электронного доступа на электронных торговых площадках;

• торговля через электронные сети коммуникаций, позволяющие напрямую заключать сделки.

Торговля через Интернет дает возможность профессиональным участникам рынка ценных бумаг следующие преимущества:

• возможность значительно увеличить количество клиентов;

• за счет увеличения объема и скорости операций снижаются издержки по обслуживанию клиентов;

• повышается скорость исполнения заявок;

• за счет использования современных технических средств снижается вероятность ошибок.

Брокеров, оказывающих услуги посредством Интернет, можно, аналогично традиционным брокерам, классифицировать следующим образом.

1. Брокеры полного цикла (full-service-брокеры). Это компании, предоставляющие полный комплекс услуг: от простых брокерских операций до организации выкупа определенных пакетов акций у эмитентов и размещения их среди инвесторов. Такие компании имеют известность и репутацию, в них работают сотни и тысячи профессионалов. В качестве примера можно привести Charles Schwab, Credit Suisse First Boston, Bear Sterns, Morgan Stanley Dean Witter. Однако стоимость брокерских услуг таких компаний значительна и может составлять 0.5-1.5% от суммы сделки. Эти брокерские компании ориентированы на корпоративных клиентов и крупных инвесторов.

2. Дисконтные брокеры. Это компании, предлагающие низкий уровень комиссионных для клиентов, самостоятельно принимающих инвестиционные решения. Основными функциями дисконтных брокеров является исполнение приказов и обеспечение клиентов аналитическими материалами. Примерами дисконтных брокеров являются Е-Trade, Datek, Ameritrade. Крупные брокерские компании, учитывая популярность услуг дисконтных брокеров среди частных инвесторов, также расширили сферу своего бизнеса за счет организации Интернет-брокерских подразделения (например, Charles Schwab).

3. Компании прямого доступа. Компании прямого доступа, это – подразделения дисконтных брокеров, которые предоставляют частному инвестору прямой доступ выхода на рынок через так называемые электронные коммуникационные сети (Electronic Communication Networks, ECN).