Основы фундаментального и технического анализа

Основы фундаментального анализа.

Применяя фундаментальный анализ инвестор преследует цель определить качественные и количественные показатели деятельности эмитента в будущем, используя методы макро- и микроэкономического анализа.

Макроэкономический анализ включает изучение темпов роста ВВП, ВНП, изменение процентных ставок на денежном рынке, темпов инфляции, уровень безработицы, величина внешнего государственного долга, иных показателей, характеризующих состояние экономики.

Индустриально-отраслевой анализ предполагает выявление экономического положения эмитента на рынке. Изучаются вопросы: в какой степени развита конкуренция на рынке, какую долю рынка занимает эмитент, поставляется ли продукция эмитента на экспорт, как регулируется отрасль и тд.

Анализ хозяйственной деятельности эмитента.

Основной целью проведения анализа финансового состояния организации является оценка ее доходности, рентабельности, платежеспособности. Выводы, полученные на основе анализа, могут быть использованы при оценке инвестиционной привлекательности организации.

Источниками информации для проведения анализа являются: формы бухгалтерского баланса с приложениями, форма №2-ценные бумаги «Отчет о выпуске и размещении ценных бумаг эмитентов», соответствующие формы статотчетности о производстве продукции, ее себестоимости, о численности работающих, финансовых результатах, анкета ценной бумаги.

Основы технического анализа.

Технический анализ — метод прогнозирования цен с помощью анализа графиков движений цены за предыдущие периоды времени.

Теория технического анализа берет начало со статей Чарльза Доу, опубликованных в Уолл Стрит Жорнал (Wall Street Journal) в период 1900 - 1902 гг. Сам Доу в анализе поведения фондового рынка видел скорее барометр для бизнеса, чем основу для прогнозирования стоимости акций. Его последователь Вильям Питер Гамильтон (William Peter Hamilton) развил и упорядочил принципы, изложенные Ч.Доу, в книге "Барометр фондового рынка" (The Stock Market Barometer), вышедшей в 1922 г. Теоретически завершил формирование основных постулатов теории в 1932 г. Роберт Риа (Robert Rhea) в фундаментальной работе "Теория Доу"(Dow Theory).

Технический анализ обладает рядом преимуществ:

1. Хотя фундаментальный анализ и позволяет оценить соотношение спроса и предложения, показатели экономической статистики, определить отношение цены акции к прибыли компании и т.д., в нем отсутствует психологический компонент, столь необходимый для адекватной оценки рыночной ситуации. Технический анализ – единственное средство измерить этот “иррациональный” (эмоциональный) компонент;

2. При работе на рынке нередко эмоции начинают преобладать над рациональным и объективным расчетом. Технические инструменты помогают вернуть объективности главенствующую роль. С помощью технического анализа трейдер может рационально управлять капиталом;

3. Теория случайных событий утверждает, что сегодняшние рыночные цены никак не влияют на рыночные цены последующих дней. Но этот подход не учитывает важного компонента рынка - психологию людей. Люди запоминают цены предшествующих дней и действуют соответственно. Тем самым их действия влияют на цену, но справедливо и обратное – сама цена влияет на эти действия. Таким образом, цена является важным компонентом анализа рынка;

4. Цена является самым наглядным проявлением соотношения спроса и предложения. Все события рынка учтены в цене.

На фондовом рынке происходят одновременно колебания трех видов:

Первичные колебания. Наиболее важным является первичный, или главный, тренд, известный больше как бычий (растущий) или медвежий (падающий) рынок. Продолжительность таких колебаний - от одного года до нескольких лет.

Первичный медвежий рынок представляет собой длительное падение, прерываемое периодами поддержки.

Первичный бычий рынок - это движение рынка в направлении его роста, обычно продолжающееся в среднем не менее 18 месяцев и прерываемое вторичными реакциями.

Вторичные, или промежуточные, реакции определяются как существенные понижения на бычьем рынке или повышения на медвежьем, которые длятся обычно от 3 недель до многих месяцев и во время которых цены снижаются до 33% - 66% от уровня первоначального изменения с момента окончания предыдущей вторичной реакции. Эта зависимость показана на Рисунке 1.1.

В техническом анализе используются различные методы.

Наиболее употребимыми и доступными являются графических метод и использование теории вероятности, мат.статистики для анализа движения цены.

1. Графические методы технического анализа

В графических методах для анализа используется обычное или трансформированное изображение рынка (различные виды графика цены и/или объема). Обычно эти методы основаны на изучении каких-либо повторяющихся шаблонах поведения цены.

Составление графиков может использоваться в следующих целях:

− прогнозирование цены. Прогноз изменения цен составляется аналитиком либо на основе одного технического анализа, либо в сочетании с фундаментальным анализом;

− определение лучшего момента проведения операции на рынке. Технический анализ гораздо больше подходит для определения момента приобретения или продажи ценных бумаг, чем фундаментальный анализ.

Приемы и методы графического анализа разнообразны.

Для изображения исторической информации о движении цен, используются следующие основные типы графиков:

1. Линейные графики

2. Столбиковые графики

3. Крестики-нолики

4. Японские свечи