10.2 Выпуск и размещение государственных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь

Министерство финансов в соответствии с законодательством осуществляет выпуск государственных облигаций следующих видов:

1)Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком обращения до одного года.

2) Государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком один год и более.

ГКО, ГДО составляют основу рынка государственных ценных бумаг, они размещаются среди инвесторов, главным образом, – юридических лиц, в том числе иностранных (физические лица также могут выступать в роли инвесторов) в целях: финансирования дефицита республиканского бюджета; погашения обязательств Республики Беларусь по ранее осуществленным выпускам государственных ценных бумаг. По этим видам облигациям предусмотрен дисконтный или процентный доход. Размещение ГКО, ГДО среди юридических лиц в основном происходит путем продажи на аукционе:

• проводимом Министерством финансов через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» по правилам проведения аукциона, утверждаемых Министерством;

• проводимом Национальным банком по правилам проведения аукциона этого банка, согласованных с Министерством финансов.

Размещение облигаций среди физических лиц (в отдельных случаях и для юридических лиц) происходит:

• путем прямой продажи Министерством финансов юридическим лицам;

• путем передачи или продажи банкам для последующей реализации.

3) Государственные облигации, номинированные в иностранной валюте для юридических лиц.

Выпускаются с целью привлечения временно свободных валютных средств юридических лиц с целью финансирования дефицита республиканского бюджета. Данные облигации могут быть краткосрочными и долгосрочными. Предусмотрен процентный доход, который выплачивается единовременно или периодически по фиксированной или переменной процентной ставке. В качестве способов реализации могут быть избраны: продажа на аукционе через БВФБ либо прямая продажа.

3) Государственные облигации, номинированные в иностранной валюте для физических лиц.

Продажа на первичном рынке осуществляется Министерством финансов через банки-агенты (ОАО «АСБ Беларусбанк»), которые осуществляют операции по размещению, обслуживанию и погашению выпусков облигаций на основании заключенных с Министерством финансов договоров. По облигациям предусмотрен процентный доход.

4)Облигации государственного выигрышного валютного займа.

5)Облигации сберегательного займа.

Последние из перечисленных два вида облигаций также предназначены для физических лиц, в настоящее время не выпускаются. Все виды государственных облигаций для юридических лиц выпускаются в бездокументарной форме; для физических лиц – в документарной форме на предъявителя.

Общий объем эмиссии государственных облигаций и расходы по обслуживанию обязательств определяется Министерством финансов при составлении проекта бюджета на очередной финансовый год. В пределах установленного объема эмиссии эмитируются отдельные выпуски различных видов облигаций.

Выпуск государственных облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов, в котором указываются все параметры предстоящего выпуска: сведения о виде облигации, дате выпуска и погашения, сроке обращения, объеме выпуска, номинальной стоимости, условиях размещения, выплатах процентного дохода (для облигаций с процентным доходом), досрочном погашении и обмене облигаций и др. На каждый выпуск облигаций оформляется глобальный сертификат – документ, удостоверяющий сведения о выпуске облигаций, реквизиты которого устанавливаются эмитентом. Глобальный сертификат оформляется в двух экземплярах, один из которых хранится в Министерстве финансов, другой – передается в РУП «Республиканский центральный депозитарий» для осуществления депозитарного учета.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) и государственные долгосрочные облигации (ГДО), номинированные в национальной валюте, размещаются, как правило, на аукционной основе (с помощью закрытого аукциона) через ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» (БВФБ).

Аукцион, проводимый министерством финансов.

Участниками аукциона являются члены секции фондового рынка БВФБ, допущенные к участию в нем при соблюдении следующих обязательных условий: наличие у члена секции счета «депо» в уполномоченном депозитарии или Центральном депозитарии Национального банка; наличие автоматизированного рабочего места в торговом зале биржи или удаленного торгового терминала; регистрация члена секции в качестве участника аукциона.

Непосредственно перед проведением аукциона (не позднее, чем за один рабочий день до его проведения) Министерство финансов представляет на биржу официальное извещение, которое доводится до сведения членов секции фондового рынка.

Закрытый аукцион проводится в установленный в официальном извещении день и состоит из периода сбора заявок и периода удовлетворения заявок. Участниками могут подаваться два типа заявок: конкурентные и неконкурентные. Их отличие состоит в том, что в конкурентной заявке (помимо номера выпуска государственной ценной бумаги и наименования клиента) указывается количество ценных бумаг, заявленное на покупку, выраженное в лотах, и цена за одну облигацию (в процентах от номинальной стоимости). В неконкурентной заявке указывается сумма денежных средств, направляемых на покупку государственных ценных бумаг. Общий объем всех неконкурентных заявок не может превышать установленного лимита. При подаче заявки торговая система осуществляет контроль правильности ее оформления. В случае отсутствия в заявке какого-либо обязательного реквизита заявка в торговую систему не принимается и возвращается с указанием недостающей информации для корректировки. Поданные в торговую систему заявки регистрируются в специальном электронном журнале с обязательной фиксацией времени их ввода.

После прекращения периода ввода заявок формируется сводный реестр поданных заявок, далее Министерство финансов определяет цену отсечения по конкурентным предложениям и средневзвешенную цену. Цена отсечения – минимальная цена продажи государственных ценных бумаг на аукционе; средневзвешенная цена – это цена, рассчитанная на основе конкурентных предложений методом средней взвешенной величины.

Далее начинается период удовлетворения заявок. Министерство финансов подает в торговую систему заявку на продажу облигаций с указанием цены отсечения. Конкурентные заявки удовлетворяются по заявленным ценам, но не ниже цены отсечения; неконкурентные – по средневзвешенной цене. Если спрос на аукционе превышает предложение, заявки удовлетворяются пропорционально объему.

В случае признания аукциона состоявшимся в торговой системе формируется сводный реестр удовлетворенных заявок и затем оформляется соответствующий протокол, имеющий силу договора-продажи.

Аукцион, проводимый Национальным банком.

Национальный банк проводит закрытые аукционы по размещения ГКО и ГДО, используя институт первичных инвесторов. Первичный инвестор государственных облигаций – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, обладающий лицензией на коммерческую, посредническую деятельность, в том числе и банк Республики Беларусь, получивший согласие Национального банка на осуществление операций с ценными бумагами. Кандидат на присвоение статуса первичного инвестора должен выполнять следующие требования:

приобретать облигации в объемах минимальной обязательной покупки. Данное требование утверждается Национальным банком и доводится до каждого первичного инвестора;

представлять информацию по запросу Национального банка и Министерства финансов об объемах и ценах покупки облигаций;

информировать Национальный банк о произошедших изменениях в документах, представленных на присвоение статуса первичного инвестора.

Размещение государственных облигаций на данном аукционе происходит на основании соответствующего договора, заключенного между Национальным банком и Министерством финансов; приказа Министерства финансов о проведении очередного выпуска, в котором устанавливаются все основные параметры выпуска; глобального сертификата размещаемого выпуска.

Национальный банк информирует первичных инвесторов о предстоящем аукционе с помощью электронных документов или телеграмм. Аукцион проводится на основании заявок, поступивших от первичных инвесторов с помощью программно-технического комплекса. Ввод заявок происходит с удаленного терминала или терминала, установленного в Национальном банке. Заявки могут содержать конкурентные и неконкурентные предложения. По итогам ввода заявок формируется сводная ведомость, которая подписывается представителем Национального банка и передается Министерству финансов вместе с рекомендацией по ценовым условиям завершения аукциона, после чего Министерство финансов устанавливает условия завершения аукциона и передает в Национальный банк поручение об удовлетворении заявок с содержащимися в нем параметрами завершения аукциона: минимальной ценой продажи облигаций по конкурентным предложениям; средневзвешенной ценой продажи облигаций по неконкурентным предложениям; другими данными. Далее представитель Национального банка вводит в программно-технический комплекс минимальную и средневзвешенную цены продажи облигаций.

Конкурентные предложения удовлетворяются по заявленным участниками ценам, но не ниже минимальной цены продажи; неконкурентные – по средневзвешенной цене. После завершения аукциона с помощью программно-технического комплекса формируется протокол удовлетворения заявки по каждому первичному инвестору, который подписывается уполномоченным представителем Национального банка. В течение следующего дня первичный инвестор переводит приобретенные облигации на счет «депо» их владельца.

Помимо аукционных методов, размещение государственных облигаций Министерства финансов может происходить и иными способами: путем прямой продажи юридическим лицам; путем передачи или продажи банкам для последующей реализации.

В первом случае между эмитентом и юридическим лицом напрямую заключается договор купли-продажи облигаций. Покупатель перечисляет денежные средства в необходимом объеме на счет продавца, после чего Министерство финансов направляет поручение депо в РУП «РЦДЦБ» и облигации зачисляются на счет депо покупателя.

Во втором случае облигации предаются посреднику – банку-агенту на основе соответствующего договора или продаются банку на основе договора купли-продажи. Банк, в свою очередь, продает облигации на вторичном рынке.