Курс лекций Содержание

1. Теоретические основы финансового менеджмента 39

1. Сущность, содержание, цель и задачи

финансового менеджмента 39

2. Базовые концепции финансового менеджмента 42

1. Методы оценки финансовых активов, доходности и риска 43

   1. Традиционный и современный подходы к

оценке финансовых активов 43

2. Риск и доходность финансовых активов 44

3. Методика оценки риска портфеля инвестиций 45

1. Методы экономической диагностики эффективности

управления финансами и инвестициями 51

1. Основные пользователи финансовой информации,

основные источники финансовой информации 51

2. Основные принципы построения финансовой информации 52

3. Формы финансовой отчетности и их содержание 53

1. Управление оборотным капиталом и денежным оборотом,

модели формирования собственных оборотных средств 54

1. Четыре модели управления оборотными средствами 54

2. Политика привлечения заемных средств 57

1. Управление основным капиталом и инвестиционный

анализ 61

1. Оценка эффективности и риска инвестиционных проектов 61

2. Финансовая устойчивость предприятия: показатели, виды 66

1. Цена капитала и управление его структурой 68

   1. Финансовые ресурсы и капитал, классификация капитала 68

   2. Цена основных источников капитала, средневзвешенная

и предельная цена капитала 69

3. Леверидж в финансовом менеджменте 70

1. Управление собственным капиталом и дивидендная

политика 71

1. Разработка политики формирования собственным

капиталом 71

2. Дивидендная политика 72

1. Финансовое планирование и прогнозирование 74

   1. Финансовые методы 74

   2. Антикризисное управление 75

Раздел 1. Теоретические основы финансового менеджмента

1. Сущность, содержание, цель и задачи финансового менеджмента

2. Базовые концепции финансового менеджмента

1.1. Сущность, содержание, цель и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – это наука об управлении финансами, имеющая своей главной целью максимизацию чистой прибыли, уровня дивидендов, имущества собственников, чистых активов.

Финансовый менеджмент – это наука, которая дает ответы на следующие вопросы:

• каким образом рыночная среда меняет логику функционирования финансового механизма предприятия;

• как управлять финансами предприятия;

• какие выбрать рыночные критерии принятия финансовых решений;

• как сочетать стратегию и тактику, долгосрочные и краткосрочные аспекты деятельности предприятия;

• какие существуют ограничения и возможности в условиях инфляции;

• какие существуют методы нейтрализации налогообложения.

Цели и задачи финансового менеджмента:

1. Общий финансовый анализ и планирование:

• оценка активов предприятия и источников их финансирования,

• оценка величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания существующего уровня деятельности предприятия и расширения его деятельности,

• оценка источников дополнительного финансирования,

• контроль за состоянием и эффективностью использования финансовых ресурсов.

2. Обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управление источниками средств). Предполагает детальную оценку:

• объема требуемых финансовых ресурсов;

• формы их представления (долгосрочный и краткосрочный кредит, денежная наличность);

• степень доступности и время представления (условия договора, финансы должны быть доступны в нужное время и в нужном объеме);

• стоимость ресурсов (процентные ставки, формальные и неформальные условия предоставления);

• риски, связанные с данными источниками.

3. Распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика и управление активами). Включают анализ и оценку:

• целесообразность и эффективность вложений в основные фонды, их состав и структура;

• оптимальность оборотных средств;

• эффективность финансовых вложений.

Информационной основой финансового менеджмента является финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователю обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия.

Внешние пользователи финансовой отчетности:

• собственники предприятия;

• кредиторы;

• поставщики, покупатели;

• налоговые организации;

• служащие компании;

• аудиторские службы;

• различные фирмы-консультанты по финансовым вопросам;

• биржа ценных бумаг;

• органы, регистрирующие предприятия;

• торгово-производственные ассоциации (комитет по статистике, профсоюзы, юридические фирмы, арбитражи и т.д.).

Основные принципы составления финансовой отчетности:

• полезность информации для пользователя, т.е. информация, может использоваться для принятия обоснованных деловых решений;

• уместность, т.е. информация должна обеспечивать возможность перспективного и ретроспективного анализа, своевременно предоставляться с целью оказания влияния на принятие решений;

• достоверность, т.е. информация не должна иметь ошибок и пристрастных оценок;

• понятность, т.е. информация должна быть составлена с учетом минимальных знаний пользователя;

• сопоставимость, т.е. должна сохраняться последовательность в методиках, применяемых на предприятии. Это необходимо для сопоставления данных за несколько отчетных периодов.

Вся финансовая отчетность, а соответственно и финансовая информация группируется в отдельные укрупненные статьи, которые называются элементами финансовой отчетности.

1. ситуации и связанный с этим риск хозяйственной деятельности предприятия;

2. конфиденциальность – относится к предприятиям, которые по закону обязаны предоставлять отчетность широкому кругу пользователей. Означает, что отчетная информация не должна содержать данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Вся финансовая отчетность группируется в отдельные укрупненные статьи, которые называются элементами финансовой отчетности:

а) средства предприятия и источники формирования этих средств на определенную дату:	б) операции и события в деятельности предприятия, которые повлияли на его финансовое положение в отчетном периоде и определили изменение в первых трех элементах:
активы обязательства собственный капитал	доходы расходы прибыль убытки

Элементы финансовой отчетности отражаются в формах отчетности, прежде всего в балансе и отчете о финансовых результатах и их использовании.

Методы анализа финансовой отчетности:

1. горизонтальный анализ – позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим периодом;

2. вертикальный анализ – проводится с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%;

3. чтение отчетности – это изучение:

• абсолютных показателей, представленных в отчетности с целью определения имущественного положения предприятия;

• его инвестиций;

• вложение в активы;

• источников формирования капитала и заемных средств;

• оценки связи с поставщиками и покупателями;

• выручки от основной деятельности и прибыли текущего года;

4. трендовый анализ – основан на подсчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов от уровня базисного периода, для которого все показатели принимаются за 100%;

5. финансовые коэффициенты – описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности.