1. Анализ обширной системы критериев

2. Ограниченный круг показателей

3. Интегральные показатели

Охарактеризуем эти подходы

Анализ обширной системы критериев

Суть- Расчет большого количества показателей

Достоинства – системный и комплексный подход

Недостатки – высокая степень сложности принятия решения

Ограниченный круг показателей

Основывается на проведении экспресс-анализа коэффициентов ликвидности, соотношения собственных и заемных средств, оборачиваемости и рентабельности.

Интегральные показатели

Для их расчета можно использовать:

• скоринговые модели

• многомерный рейтинговый анализ

• мультипликативный дискриминантный анализ

Методика скоринга была предложена американским экономистом Д.Дюраном в начале 1940 годов.

Сущность в классификации организаций по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Рассмотрим простую рейтинговую модель( таблица 1)

Таблица 1.-Группировка организаций на классы по уровню платежеспособности

показатель	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3 класс	4 класс	5 класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30% и выше (50 баллов)	От 29,9-20% (49,9-35 бал)	От 19,9-10% (34,9-20 бал)	От 9,9 - 1% ( 19,9 -5 бал)	Менее 1% ( 0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	От 1,99-1,7 (29,9-20 бал)	От 1,69-1,4 (19,9 –10 бал)	От 1,39-1,1 (9,9-1бал)	1 и ниже ( 0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	От 0,69-0,45 (19,9 -10 бал)	От 0,44-0,3 (9,9-5 бал)	От 0,29-0,2 (5-1 бал)	Менее 0,2 ( 0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	От 99 до 65 баллов	От 64 до 35 баллов	От 34 до 6 баллов	0 баллов

1 класс- организация с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2 класс – организация, которая демонстрирует некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривается как рисковое;

3 класс- проблемные организации

4 класс- организации с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы рискуют потерять свои средства

5 класс –организации высочайшего риска, практически несостоятельные

Мультипликативный дискриминантный анализ основывается на использовании факторных моделей известных западных экономистов Альтмана, Таффлера, Лиса и др.

Наибольшую широкую известность получила модель Альтмана:

Z = 0.717 x1 + 0.847x2 + 3.107x3 + 0.42x4 + 0.995x5

X1- собственный оборотный капитал(5-2) / сумма активов;

X2- нераспределенная прибыль / сумма активов;

X3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

X4- балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

X5 – выручка / сумма активов.

Норматив -1,23

Если Z<1,23 , то это признак высокой вероятности банкротства

Если Z>1,23 , это свидетельствует о малой его вероятности

Однако ,использование таких моделей требует больших предосторожностей.

К организации , которая признана банкротом , применяется ряд санкций:

• реорганизация производственно – финансовой деятельности;

• ликвидация с распродажей имущества;

• мировое соглашение между кредиторами и собственниками организации.

Пути выхода из кризисной финансовой ситуации зависят от причин несостоятельности.

В большинстве к таким путям можно отнести:

• государственная поддержка;

• выпуск и размещение новых акций и облигаций (с целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала);

• уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям;

• факторинг(уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности);

• лизинг;

• привлечение кредитов под прибыльные проекты;

Литература

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Под общ. ред. В.И. Стражева.: Выш.шк., 1999. – 398с.

2. Бухгалтерский и налоговый учет, финансовый анализ и контроль: учеб.пособие /А.О. Левкович [и др.]: под общ. ред. А.О.Левковича, О.А.Левковича. – Минск: Элайда. – 2001 – 792с.

3. Елисеева, Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Т.П. Елисеева. – Минск: Соврем.шк., 2007. – 944с.

4. Русак, Е.Г. Экономический анализ / Е.Г.Русак. – Минск:Соврем. шк., 2006–92с.

5. Русак, Н.А., Русак, В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Мн: Выш.шк., 1997. – 309с.

6. Савицкая, Г.В. Экономический анализ: Учебное пособие / Г.В.Савицкая. – 8-е изд., перераб. и доп. – Мн: Новое знание, 2004. – 704с.

7. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник / В.В. Осмоловского, Л.И.Кавченко, Н.А.Русак [и др.]. Под общ. ред. В.В. Осмоловского. – Мн.: Новое знание, 2001. – 318с.

120