Управление рыночным риском

Рыночный риск — вероятность появления у коммерческого банка финансовых потерь по балансовым и забалансовым операциям в ре­зультате неблагоприятного изменения рыночных цен или риск изме­нения рыночной стоимости активов. Рыночный риск обусловлен воз­можным воздействием рыночных факторов, влияющих на стоимость активов, пассивов и забалансовых статей. Иногда термин «рыночный риск» уравнивают с понятием «ценовой риск». Это происходит в тех случаях, когда в самостоятельную группу выделяют валютный риск и риск изменения процентных ставок, тогда основной составляющей ценового риска оказывается рыночный риск, что делает возможным использовать термины «рыночный риск» и «ценовой риск» в качестве синонимов.

Известно, что цена обращающихся на рынке долговых обяза­тельств находится в обратной зависимости по отношению к измене­нию уровня процентных ставок. При росте процентных ставок (доход­ности ценных бумаг) на рынке стоимость ценных бумаг падает, и нао­борот, что и определяет рост или снижение доходов банка от операций с ценными бумагами. Оценка рыночного риска заключается в опреде­лении размера возможных потерь при неблагоприятной тенденции из­менения цен на долговые инструменты с учетом позиции банка.

Методология оценки рыночных рисков, связанных с портфелем Ценных бумаг, разработана Комитетом по надзору за деятельностью международных банков и используется при оценке достаточности ка-

398

Глава 13. Управление активами и пассивами

3. Управление рисками в рамках управления активами и пассивами

399

питала. В отечественной практике методика оценки рыночных рисков представлена в Положении Банка России «О порядке расчета кредит­ными организациями размера рыночных рисков» от 24 сентября 1999 г.

Управление валютным риском

Валютный риск возникает при формировании активов и пассивов с использованием валют иностранных государств и представляет веро­ятность того, что изменение курсов иностранных валют приведет к по­явлению убытков у банка вследствие изменения рыночной стоимости его активов и пассивов. Валютный риск обусловлен целым рядом фак­торов, среди которых только часть связана с действием «нормальных» рыночных факторов. В значительной степени на валютный курс влия­ют тенденции экономического развития страны, политическая ситуа­ция, применяемые законы валютного регулирования и т.п.

Выделяют три основные составляющие валютного риска: риск из­менения валютного курса, риск конвертирования, риск открытой ва­лютной позиции, которые, в свою очередь, определяют основные виды валютного риска:

• экономический риск — риск изменения стоимости активов и/или пассивов банка из-за будущих изменений курса;

• риск сделок — неопределенность в будущем стоимости в нацио­ нальной валюте сделки, выраженной в иностранной валюте;

• риск перевода, вызванный различиями в порядке отражения в учете активов и пассивов в иностранной валюте. Этот вид валютного риска имеет бухгалтерскую природу.

Валютный риск присутствует во всех балансовых и забалансовых операциях с иностранной валютой и может привести к кризису лик­видности. Поскольку банк может только в незначительной степени влиять на сами факторы риска, то основной его задачей становится за­щита или страхование валютного риска.

Методы страхования валютного риска представляют собой финан­совые операции, позволяющие полностью или частично избежать убытков, возникающих в связи с ожидаемым изменением валютного курса, либо получить спекулятивную прибыль, основанную на подоб­ном изменении.

К методам страхования или хеджирования можно отнести: уста­новление лимитов по валютным позициям, структурную балансировку активов и пассивов, изменение срока платежа, проведение форвард­ных и фьючерсных сделок и операций типа своп, кредитование и инве­стирование в иностранной валюте, выдачу параллельных ссуд, исполь­зование валютных корзин и др.

Ограничение риска валютных операций прежде всего производит­ся Банком России путем установления лимита открытой валютной по­зиции, т.е. путем установления внешнего лимита. Коммерческие банки устанавливают внутренние лимиты открытых позиций по каждой ва­люте и лимиты по покупке-продаже валюты на каждого дилера.

Структурная балансировка состоит в поддержании такой структу­ры активов и пассивов, которая позволит перекрыть убытки от измене­ния валютного курса прибылью, получаемой от изменения курса по другим позициям баланса. Подобная тактика сводится к стремлению иметь максимально возможное количество закрытых позиций, мини­мизируя, таким образом, валютные риски. Но поскольку иметь закры­тыми все позиции не всегда возможно и разумно, то банку следует быть готовым принять решения по структурной балансировке.

Изменение срока платежа представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких из­менений курсов валюты цены или валюты платежа. Наиболее приме­няемыми формами данной тактики являются досрочное погашение займов (при ожидаемом росте курса валюты) или отсрочка платежа (при снижении курса валюты), ускорение или замедление репатриа­ции прибыли и др. Применение этой тактики позволяет закрыть ко­роткие позиции по иностранной валюте до ее роста и соответственно длинные до снижения валютного курса.

Форвардные сделки применяются для снижения риска по операци­ям купли-продажи иностранной валюты, предусматривающие ее по­ставку в сроки, превышающие два дня. Операции типа «своп» заключа­ются в покупке иностранной валюты на условиях «спот» с последую­щей обратной операцией на условиях «форвард». В результате подобных сделок банк приобретает валюту, необходимую для осущест­вления международных расчетов, и диверсифицирует свои валютные резервы, сохраняя валютные позиции закрытыми.

Параллельные ссуды представляют взаимное кредитование в нацио­нальной валюте банков филиалами, расположенными в разных странах.

Валютная корзина — это набор валют, взятых в определенных про­порциях. В такую корзину в целях снижения риска подбираются валю­ты, курсы которых обычно «плавают» в противоположных направле­ниях, взаимно уравновешивая изменения курса валют, делая совокуп­ную стоимость всей корзины более стабильной.

Управление риском неплатежеспособности

Риск неплатежеспособности (или банкротства) связан с опасно­стью того, что банк не сможет выполнить свои обязательства, если объемы накопленных убытков и потерь превысят его собственный

400