50. Розробка інвестиційного проекту, класифікація та методи розрахунку ефективності проектів.

Інвестиційний проект — це спеціальним способом підготовлена документація, що містить максимально повний опис і обґрунтування всіх особливостей майбутнього інвестування. У такому розумінні проект є документованим інвестиційним планом.

Інвестиційний проект — це комплекс заходів, що здійснюються інвестором з метою реалізації свого плану нарощування капіталу.

Слід зазначити, що інвестиційний проект як план дій інвестора в обраному напрямку істотно впливає на якість (тобто ефективність) інвестування. Можна стверджувати, що за наявності плану інвестор (чи його менеджер по проекту) досягне вищих результатів, аніж за відсутності плану (проекту) інвестування. Проект вносить системність та організованість у процес інвестування.

Розробка інвестиційних проектів здійснюється з урахуванням кількох важливих моментів, що становлять методичну основу проекту. До них слід зарахувати:

• комплексність представлення процесу інвестування (маркетингові, організаційні, фінансові, виробничі, трудові, часові параметри, які становлять єдину систему);

• урахування зв'язку проекту із зовнішніми умовами (стан економіки країни, регіональні, галузеві особливості проекту, сумісність продукції проекту з поточним станом ринку, узгодженість з місцевою інженерною інфраструктурою, місцеві умови і співробітництво з органами влади, екологічна сумісність, соціальна безконфліктність проекту, відповідність ситуації на місцевому ринку праці);

• інтегрована оцінка ефективності проекту на основі співвідношення результатів (зиску) і інвестиційних витрат проекту, соціального ефекту, наслідків для економіки країни в цілому (останнє стосується великих проектів);

• урахування майбутньої невизначеності проекту і потенційних ризиків (адже проект на етапі прийняття рішення є лише прогнозом);

• урахування альтернативних варіантів використання капіталу інвестора та відповідної зміни вартості грошових потоків у часі, застосування методики приведення грошових потоків до єдиних умов обліку;

• прагнення представити прогнозну модель проекту з максимальною деталізацією і конкретизацією (у часі й у розрізі кожного етапу реалізації проекту);

• урахування соціальних умов і наслідків реалізації проекту як для власного персоналу, так і для зовнішнього соціального середовища;

• урахування важливості управлінських аспектів проекту для майбутньої успішності проекту.

Класифікація інвестиційних проектів підприємства

За цілями інвестування:

— інвестиційні проекти, що забезпечують приріст об'єму випуску продукції;

— інвестиційні проекти, що забезпечують розширення (оновлення) асортименту продукції;

— інвестиційні проекти, що забезпечують підвищення якості продукції;

— інвестиційні проекти, що забезпечують зниження собівартості продукції;

— інвестиційні проекти, що забезпечують рішення соціальних, екологічних та інших завдань.

За рівнем автономності реалізації:

— інвестиційні проекти, незалежні від реалізації інших проектів підприємства;

— інвестиційні проекти, залежні від реалізації інших проектів підприємства.

За терміном реалізації:

— короткострокові інвестиційні проекти з періодом реалізації до одного року;

— середньострокові інвестиційні проекти з періодом реалізації від одного до трьох років;

— довгострокові інвестиційні проекти з періодом реалізації понад три роки.

За об'ємом необхідних інвестиційних ресурсів:

— невеликі інвестиційні проекти (до 100 тис. дол. США);

— середні інвестиційні проекти (від 100 до 1000 тис. дол. США);

— крупні інвестиційні проекти (понад 1000 тис. дол. США). За схемою фінансування:

• інвестиційні проекти, що фінансуються за рахунок внутрішніх джерел;

• Інвестиційні проекти, що фінансуються за рахунок акціонування (первинної або додаткової емісії акцій);

— інвестиційні проекти, що фінансуються за рахунок кредиту;

— інвестиційні проекти зі змішаними формами фінансування.

Теорія та практика інвестиційних розрахунків має в своєму арсеналі багато різноманітних методів та прийомів оцінки ефективності інвестиційних проектів, які можна поділити на дві групи – формальні та неформальні. Ступінь їх поєднання залежить від різних обставин, в тому числі і від того, на скільки аналітик володіє наявним аналітичним апаратом, який використовується в тому чи іншому конкретному випадку. Формальні методи передбачають використання математичного апарату для розрахунку показників ефективності, а неформальні – евристичних підходів. В свою чергу формальні методи поділяються на:

* статичні, тобто методи, в котрих не враховується зміна вартості грошей з часом;

* динамічні, тобто такі, які базуються на дисконтуванні.

До статичних методів оцінки ефективності інвестиційних проектів відносяться такі критерії: термін окупності інвестицій (Payback Period, PP), коефіцієнт окупності інвестицій (Accounting Rate of Return, ARR).

До динамічних методів оцінки ефективності інвестицій належать критерії: чиста теперішня вартість (Net Present Value, NPV), індекс рентабельності інвестицій (Profitability Index, PI), внутрішня норма рентабельності ( Internal Rate of Return, IRR), дисконтований термін окупності інвестицій ( Discounted Payback Period, DPP) та ряд інших.