4.4 Рівновага на грошовому ринку та процент

Дестабілізація грошової системи, а звідси розвиток інфляційних процесів, починається з порушення рівноваги між попитом та пропозицією грошей. Надмірної пропозиції грошей не існує взагалі. Вона як економічне явище може розглядатися лише стосовно попиту грошей.

Тому, на грошовому ринку завжди виникає проблема грошової рівноваги, що вимагає від державних органів знаходити такий грошовий механізм, який приводив би у відповідність виробництво і споживання, нагромадження та інвестиції.

Графічний аналіз грошового ринку

М – загальна кількість грошей;

М_S – пропозиція грошей, вважається більш сталою величиною;

М_d – попит на гроші – змінна величина.

За вищих процентних ставок суб’єкти ринку переміщують більшу частину своїх грошовий залишків (що не приносять доходу) до висо­коліквідних активів.

Рис. 4.1 – Грошовий ринок

Перетин ліній М_S і М_d в точці (Е) визначає не лише момент встановлення рівноваги ринку, а й показник рівноважної норми проценту (r₀), яка в даному разі є похідною величиною (мал.4.1). З будь-якою більш низькою процентною ставкою рівень попиту на гроші буде перевищувати їх кількісну пропозицію. І навпаки, з будь-якою більш високою процентною ставкою пропозиція грошей перевищує рівень попиту. Тільки в точці (Е) пропозиція і попит збігаються (рівноважні).

Рис. 4.2 - Зміни у монетарній політиці Рис. 4.3 - Зміна попиту і пропозиції

Переміщення лінії (М_S) пропозиції грошей означає, що за існуючої ставки (r₀), запас грошей не забезпечує потреби суб’єктів ринку в грошах. Менша пропозиція грошей спричинила надлишковий попит на гроші. Суб’єкти ринку починають продавати свої активи і збільшувати запас грошей. Процентні ставки зростають доти, доки не досягнеться нова рівновага (рис. 4.2), у точці Е₁, за нової вищої процентної ставки (r₁).

Зменшення попиту на гроші призводить до протилежних результатів. Якщо ЦБ скуповує на відкритому ринку цінні папери і тим самим збільшує пропозицію грошей (рис. 4.3), тоді лінія (М_S) переміститься вправо. Тепер у точці Е спостерігається надлишок пропозиції грошей. Нова рівновага буде досягнута в точці Е₂ за нижчої процентної ставки (r₂). Таке зниження рівня процентної ставки спонукає суб’єктів ринку тримати активи в грошовій формі, оскільки альтернативна форма розміщення грошей у цінні папери є менш привабливою.

Порушення рівноваги на грошовому ринку може спричинитися зміною попиту на гроші. У разі збільшення реального обсягу виробництва або рівня цін попит на гроші збільшується. На рис. 4.3 лінія попиту переміщується праворуч вгору від М_d до М_d1, підвищуючи при цьому рівноважну процентну ставку до рівня (r₁). Протилежні випадки мають місце у випадку зменшення попиту на гроші через зниження цін або скорочення реального обсягу виробництва.

Таким чином, збільшення маси грошей в обігу (грошових залишків) знижує рівноважну процентну ставку, зростання цін або реальних доходів підвищує рівноважну процентну ставку. Грошовий ринок та інфляція

На рис. 4.4 показано лінії сукупного попиту М_d та пропозиції М_S. Лінія сукупного попиту М_d показує рівень випуску продукції і доходів, за який видатки дорівнюють доходам, а грошовий ринок знаходить в стані рівноваги. Лінія сукупності пропозиції М_S показує, який обсяг продукції господарські агенти готові запропонувати на ринку на кожному рівні цін. Стан рівноваги на ринку знаходиться у точці Е.

Рис. 4.4 - Зростання грошової маси Рис. 4.5 - Негативний “шок” пропозиції

У разі рівноважного рівня ціни (Р₀) попит відповідає обсягу продукції (Y₀), який господарські агенти готові реалізувати на ринку.

Якщо лінія сукупного попиту M_d˝ стрімко підніметься вгору, то в основному пристосовуються ціни, а випуск продукції збільшується помірковано, непомітно. Такий варіант називається “інфляцією попиту”, оскільки зростаючий попит підштовхує вгору рівень цін (P˝). Причиною зростання цін є надмірний сукупний попит на гроші відносно загальної пропозиції товарів в умовах повної зайнятості.

Тепер розглянемо зміни, що мають місце у сфері пропозиції (рис. 4.5). Припустимо, що ціни на фактори виробництва (на енергоносії) зростають. Господарські агенти щоб покрити свої зростаючі витрати, намагаються продати свою продукцію за більш високою ціною. Лінія сукупної пропозиції під впливом зростаючих витрат зміщується вліво і вгору – із положенням M_S в положення M_S˝.

Зростання витрат виробництва призводить до утворення нової точки короткострокової рівноваги E˝. Рівень цін зростає з Р₀ до P˝, а реальний випуск продукції зменшується з V₀ до Y₁. Як бачимо негативні зміни у сфері пропозиції викликають спад виробництва і зростання цін. Такий варіант називається “інфляцією витрат”, оскільки ціни зростають за рахунок очікуваного збільшення витрат виробництва.

Контрольні питання:

1. Який механізм зв’язку між рівнем процентної ставки і обсягом маси грошей в обігу?

2. Які фактори спричиняють зміни в попиті на гроші?

3. Якою є залежність між зміною ставки процента і темпами інфляції?

4. Поясність, що таке ринок грошей? Назвіть основні сегменти грошового ринку?

5. Як повинна змінитися пропозиція грошей, щоб при незмінному попиті рівноважних процентна ставка знизилася?

6. Поясніть процес грошово-кредитної мультиплікації.