Приклад 1

По акціях корпорації виплачується дивіденд 10 грн. на одну акцію. Продажна ціна акцій на фондовій біржі становила 350 грн. Коефіцієнт дивідендної віддачі акцій дорівнює:

D_в.а.= 10: 350·100 = 2,9%.

Дивідендна віддача акції визначається також як процентне відношення суми дивіденду до ціни акції за мінусом дивіденду, помноженого на кількість днів від виплати дивіденду й поділеного на 360 днів.

(8.12)

де D — сума дивіденду;

P_a— ціна акції;

K_д.в.д. — кількість днів виплати дивідендів.

Коефіцієнт «ціна-дохід» визначається як процентне відношення ринкової ціни акції до доходу в розрахунку на акції. Цей коефіцієнт встановлює зв'язок між ціною акції та розміром чистого доходу (прибутку) корпорації з однієї акції. Чим менший розмір такого коефіцієнта, тим вища оцінка акції корпорації.

Коефіцієнт дивідендного покриття — зворотний показник до коефіцієнта виплачуваності. Він показує, у скільки разів чистий дохід корпорації перевищує суму виплачуваних нею дивідендів.

Показник капіталізованої вартості акцій показує ринкову вартість усіх акцій корпорації і визначається як добуток кількості акцій на курс однієї акції.

Показник віддачі (рентабельності) акціонерного капіталу за чистим доходом або обсягом реалізації визначається як процентне відношення обсягу реалізації (чистого доходу) до капіталізованої вартості акцій. Чим менший розмір коефіцієнта рентабельності, тим більший рівень капіталомісткості виробництва й нижча віддача акціонерного капіталу.

Приклад 2

Обсяг реалізації за звітний період становить 354 890 тис. грн., капіталізована вартість акцій (ринкова вартість акціонерного капіталу) оцінена в 420540 тис. грн. Рентабельність акціонерного капіталу за обсягом реалізації дорівнює:

(354 890 : 420 540) · 100 = 84,4 %.

Приклад 3

Чистий дохід акціонерної компанії — 40 300 тис. грн., капіталізована вартість акцій (ринкова вартість акціонерного капіталу) оцінена в 420 540 тис. грн. Рентабельність акціонерного капіталу за чистим доходом:

(40 300 : 420 540) · 100 = 9,9 %.

Показник вартості акції за балансом обчислюється діленням суми акціонерного капіталу й резервного фонду на кількість акцій.

Показник істинної вартості акцій визначається діленням капітальних ресурсів, у тому числі неоголошених резервів, на кількість акцій. Він показує, скільки капітальних ресурсів корпорації припадає на одну випущену акцію, що особливо важливо при економічному аналізі придбання контрольного пакету акцій або ліквідації корпорації.

Розрахункова вартість акції після збільшення капіталу визначається як відношення суми вартості старих акцій і нової ціни до кількості старих акцій, збільшеної на одиницю:

(8.13)

де N – кількість старих акцій

P_c – ціна старої акції

P_н – ціна нової акції

Задача

Акціонер компанії має 10 акцій за ціною 500 грн. Нова ціна акцій 300 грн. Розрахункова вартість акції після збільшення капіталу:

Збільшення акціонерного капіталу та пов'язана з цим додаткова емісія дають право власнику старих акцій купувати нові з певним коефіцієнтом (одна нова акція за кількістю старих за більш низькою ціною).

Величина скоригованої ціни акції дорівнює добутку ціни, яка коригується, на коефіцієнт коригування. Скоригована ціна дає змогу приводити до порівняльного виду ціни на акції корпорації в різні моменти часу. Коефіцієнт коригування визначається діленням ціни після впровадження заходу на суму ціни і розрахункової вартості права на підписку.

У разі дроблення акцій або розповсюдження серед акціонерів безкоштовних акцій для їх заохочення величина скоригованої ціни акції визначається за такою формулою:

(8.14)

де Р_кор – ціна, що коригується;

N – кількість старих акцій, за які видається одна нова акція.

Показник повного доходу від капіталу обчислюється за формулою:

(8.15)

де P_k – ціна акції на кінець року;

P_n – ціна акції на початок року

Середня ціна акції— це відношення суми регулярних перерахувань, помножених на час у місяцях або роках, до кількості куплених акцій. Цей показник характеризує усереднену величину вартості однієї акції пакета, який формується протягом певного періоду часу, оскільки здебільшого клієнт регулярно перераховує гроші для придбання акцій за вигідною ціною брокерській або дилерській конторі.

Наприклад: на придбання акцій компанії клієнт щомісячно перераховував 500 грн. протягом 2-х років (24 місяці). За цей період він придбав 100 акцій.

Середня ціна акції:

Іншим видом цінних паперів є облігації. Облігації можуть випускатись іменні і на пред'явника, відсоткові та безвідсоткові, які обертаються вільно, або з обмеженим колом обертання. Як і інші цінні папери, облігації купуються, продаються, закладаються на фондових біржах. На відміну від акцій, вони не дають власникові права на участь у розподілі прибутку компанії і права голосу у розв'язанні питань діяльності фірми. Облігації мають термін погашення, тому повернення їх номінальної вартості завжди гарантується. Крім цього, власник облігації може мати ще такі джерела доходу: відсотки (за фіксованою відсотковою ставкою); дисконт (різниця між ціною придбання та ринковою ціною облігації).

Для обчислення доходу відсоткових облігацій за декілька років використовуємо таку формулу:

(8.16)

де FN – вартість облігації разом з відсотками за п років;

N – номінальна вартість облігації;

i – річна ставка складних відсотків;

n – число періодів нарахування відсотків.

Множник нарощення складних відсотків (1+і)ⁿ = FVIF (і, n) можна знайти у спеціальних таблицях.

Розмір відсотка, що періодично сплачується за відсотковими облігаціями і який позначено на облігаційному сертифікаті, називається купонною ставкою.

Для характеристики облігацій використовують такі показники.

Прямий дохід з облігації визначається як відношення норми процента, помноженої на номінальну вартість облігації, до ціни облігації.

Дохід з облігації на дату погашення (у відсотках) обчислюється за формулою:

(8.17)

де N — норма процента;

Р_{д к}. — ціна облігації на день купівлі;

Т— тривалість періоду.

Ціна на день купівлі обчислюється в процентах до номінальної вартості облігації. Дохід з облігації на дату погашення визначає фактичний процентний дохід інвестора на цей момент.

Ціна конверсії визначається як відношення номінальної вартості конвертованої облігації до кількості акцій за конвертовану облігацію. Цей показник визначає середню ціну акцій під час їх обміну на облігацію.

Розглянемо приклад визначення доходу з облігації на дату її погашення.

Задача

Облігація 5 %-ї позики була придбана 10 січня 1990 р. за ціною, яка на 4 % вища від ЇЇ номінальної вартості. Дата погашення облігації — 1 липня 1995 р.

Визначаємо прибуток на дату погашення:

• облігація знаходилась у власника 5 років і 172 дні (1972 дн.);