- •Лекция 1.
- •Лекция 2. Финансовая отчетность компании как объект анализа
- •9 Сентября 2010 г.
- •Годовой отчет
- •Формы финансовой отчетности и их анализ
- •16 Сентября 2010 г.
- •Третья группировка
- •Континентальная европейская модель баланса
- •Четвертая группировка
- •Актив предприятия
- •Лекция 4. Отчет о прибылях и убытках
- •23 Сентября 2010 г.
- •Отчет о прибылях и убытках
- •Лекция 5. Отчет о движении денежных средств. Управление денежными потоками. Анализ
- •30 Сентября 2010 г.
- •Операционная деятельность
- •Инвестиционная деятельность
- •Финансовая деятельность
- •Лекция 6
- •Операционная деятельность
- •Лекция 6. Финансовые коэффициенты
- •Пользователи финансовых коэффициентов
- •Показатели ликвидности (платежеспособности)
- •Мгновенная ликвидность
- •(Net Working Capital) / (Собственный капитал)
- •(Net Working Capital) / (Выручка)
- •Показатели кредитоспособности
- •Коэффициент финансовой автономии,
- •Способность предприятия рассчитываться по основной сумме долга
- •Показатели эффективности
- •Коэффициент общей оборачиваемости
- •Показатели рентабельности
- •Чистая рентабельность собственного капитала (roe) и ее факторный анализ
- •Показатели рыночной стоимости (рыночной привлекательности) предприятия
- •(А) Расчет всевозможных показателей на 1 акцию
- •(B) Сопоставляем все найденные показатели на 1 акцию с рыночной ценой акции
- •Цена к собственному капиталу
- •Цена к выручке
- •Норма дивиденда к рыночной цене акции
- •(С) Показатели рыночной стоимости компании
- •Рыночная капитализация акционерного капитала
- •(Рыночная) стоимость компании
- •Показатели использования персонала
- •Комплексная форма оценки опасности банкротства (Формула Альтмана)
- •Виды анализа
Лекция 5. Отчет о движении денежных средств. Управление денежными потоками. Анализ
30 Сентября 2010 г.
Дочерняя форма баланса и отчета о прибылях и убытках.
Для каждой операции предприятия или до, или после должно быть движение денежных средств.
Касса / Расчетный счет/ Валютный счет |
|
Д |
К |
10,0 |
Оттоки денежных средств (cash outflows) |
Приток денежных средств(cash inflows)
|
|
1,0 |
|
Все движение денежных средств сгруппировано в три основных вида деятельности
Операционная деятельность
Приток – покупатели
Отток – поставщики, персонал, налоги
Сальдо – чистый денежный поток в операционной деятельности
Инвестиционная деятельность
Деятельность в области внеоборотных активов. Покупка и продажа основных средств, финансовых вложений, нематериальных активов Очень часто у крупных предприятий сальдо отрицательное, т.к. предприятие больше покупает основных средств, осуществляет финансовые вложения, чем продает.
Положительное операционное сальдо должно покрывать отрицательное инвестиционное
Финансовая деятельность
Рынок финансовый – кредиторы + фондовый рынок
Отношение предприятия с платными источниками денежных средств – акционерами и кредиторами.
Сальдо финансовой деятельности может быть или отрицательным, или положительным
Лекция 6
7 октября 2010 г.
Free cash flows = Операционное сальдо + Инвестиционное сальдо (которое, чаще всего, имеет знак минус) Если Free cash flows отрицательное, то предприятие – «нахлебник», работает за счет инвесторов.
Операционная деятельность
Инвестиционная деятельность
Финансовая деятельность
Операционная деятельность
Отчет о движении денежных средств – косвенный метод («Лукойл» и большинство прочих компаний)
Direct and Indirect methods
Прямой метод |
Косвенный метод |
1. Выручка, полученная от покупателей 2. Получение процентных доходов, дивидендных доходов и штрафов от прочих дебиторов 1. + 2. = Денежные операционные притоки 3. Итого: поступления от операционной деятельности
4.Выплачено – поставщикам 5. Выплачено персоналу 6. Выплачено налоговым органам 7. Процентные расходы + штрафы, пени, неустойки прочим кредиторам 8. Итого: денежные оттоки 9 = (3. – 8.) = Net cash in operating activities Сальдо денежных операционных потоков Чистые денежные потоки от основной деятельности (ЧДПОД) |
1. Чистая прибыль – 50 2. Годовая амортизация – 40 Годовой операционный поток – грубая оценка: 1 + 2 3. Неоперационная прибыль – (10,0) Мы ее вычитаем, т.к. мы разделяем операционную и неоперационную деятельность – «отделяем мухи от котлет» 4. Неоперационный убыток – 2
Пункты 1 – 4 – отчет о прибылях и убытках 1. + 3. + 4. = 42 Чистая прибыль от операционной деятельности
1. + 2. + 3. + 4. = 82 Работающий капитал в операционной деятельности (Working capital in operating activities)
Пункты 5 - 6 взяты из баланса
Нам нужны Оборотные активы и Текущие обязательства.
5. Изменение в Оборотных активах - Покупатели - (20,0) - Запасы - +5,0 - Расходы будущих периодов - (1,0) = (16,0)
6. Изменения в Текущих обязательствах - Поставщики +5,0 Рост кредитования со стороны поставщиков - Зарплата - (1,0) - Налоги - +6,0 6 млн. кредитования со стороны налоговых органов = 10,0
ЧДПОД = 76,0 |
Внеоперационная прибыль – прибыль, не связанная с основной деятельностью (продажа внеоборотных активов – нематериальных активов, основных средств, даже дочки)
Как найти выручку от покупателей в балансе для Прямого метода
Покупатели
Сальдо на конец предыдущего периода – баланс |
|
Выручка от реализации – P&L |
Выручка от покупателей (денежный поток)??? |
Сальдо на конец отчетного – баланс |
|