Лекция 4. Отчет о прибылях и убытках

23 Сентября 2010 г.

Отчет о прибылях и убытках – самый секретный из публикуемых отчетов. Очень крупные цифры, обобщения.

Отчет о прибылях и убытках – текущая, ежедневная информация, тогда как баланс редко составляется на ежедневной основе (обычно – несколько раз в год).

• Баланс  Капитал

• Отчет о прибылях и убытках 

 Результативность использование капитала 

 Доходы – выявленные за период (не всегда полученные)

– Расходы

• Операционные расходы (расчеты с поставщиками, с персоналам, по налогам, амортизация основного капитала)

• Финансовые расходы (процентные расходы, курсовые убытки, убытки от продажи элементов основного капитала)

= Финансовый результат: прибыль / (убыток)

Банковский кредит не пройдет по отчету о прибылях и убытках, а проценты по нему – пройдут. Точно также результаты IPO отражаются в балансе, но не отражаются в P&L.

Многоступенчатая (multistep) форма отчета о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках

Выручка (валовая) : показатель внутрифирменной бухгалтерии, не входит в P&L

– НДС

– Скидки

– Возвраты

1. Выручка (чистая)

Выручка по отгрузке (поставке), от сторонних покупателей

Выручка важна для определения положения компании на рынке. «Кормит» все, что показано ниже

– 2. Себестоимость реализации (cost of sales, cost of goods sold)

Если торговое предприятие, то демонстрируется стоимость купленных товаров (без НДС)

Производственное предприятие – производственная себестоимость реализованных в данном периоде товаров

• Основные материалы

• Производственная заработная плата

• Производственные накладные расходы

= 3. Валовая прибыль (убыток) – gross profit, gross margin

Удельный вес валовой прибыли должен быть большим (30 – 40% и более)

– 4. Коммерческие расходы

Расходы по сбыту, реализации, доставке товара потребителю на рынок (в широком смысле) Зарплата коммерческому персоналу Реклама Отгрузка и доставка до места перехода права собственности

– 5. Управленческие расходы

Бухучет, аудит, расходы на связь, расходы на проведение собраний акционеров и т.д.

– 6. Амортизация, износ, истощение (истощение  добывающая компания)

Depreciation, amortization (нематериальные активы), depletion (истощение природных ресурсов)

= 7. Операционная прибыль (убыток), прибыль от основной деятельности

Наличие операционной прибыли – индикатор того, насколько хорошо действует предприятие. Должна у предприятия быть

Операционная рентабельность (отношение операционной прибыли к чистой выручке) выручки должна быть солидной (минимум 10%)

Операционная прибыль = EBIT (earnings before interest and taxes)

EBIT + амортизация = EBITDA (earnings before interest, tax, depreciation, and amortization)

+ 8. Прочие прибыли

1) Финансовая прибыль (проценты от дебиторов, по займам, по купленным чужим облигациям, полученные дивиденды (где доля – 50% и менее), штрафы и неустойки от партнеров); 2) Неоперационные прибыли (прибыль от продажи элементов внеоборотных активов, основного капитала, финансовых вложений, нематериальных активов); 3) Курсовые прибыли (или сальдо). 4) Прибыль от сдачи в аренду недвижимости

– 9. Прочие расходы и убытки

1) Процентные расходы – расходы, начисленные по полученным кредитам, займам, процентному заемному капиталу. 2) Выплаченные или начисленные штрафы, пени, неустойки по налоговым расчетам Не относится выплата дивидендов 3) Курсовые убытки (или сальдо) 4) Неоперационные убытки – убытки, полученные от реализации элементов внеоборотных активов, основного капитала, финансовых вложений, нематериальных активов.

= 10. Прибыль от продолжающихся операций

+/– 11.Прибыль (убыток) от прекращенной деятельности

Продажа дочки

+/– 12. Результат (+/-) изменения учетной политики, ошибок и исправлений

+/– 13. Чрезвычайные прибыли (убытки)

Встречается редко

+ 14. Доля миноритарных акционеров

= 15. Прибыль (убыток) до налога на прибыль (EBT)

– 16. Налог на прибыль

Эффективная ставка налога на прибыль = (Налог на прибыль) / (Прибыль до налога на прибыль).

= 17. Чистая прибыль

Один из ключевых вопросов: Насколько чистая прибыль получена в операционной деятельности (а не за счет других факторов)? Лучше вариант, когда у предприятия есть операционная прибыль, хотя чистая прибыль и отсутствует, чем если нет операционной прибыли, но есть чистая (за счет прибыли от неоперационной деятельности).

NOPAT – Net operating profit after tax Показывает максимальный объем чистой прибыли, который компания может получить, не используя заемные средства

П ример. 1. Операционная прибыль – 100,0 ед. 2. Процентные расходы - (20,0)

3 . EBT - 80,0 4. Налог на прибыль 30% - 24,0

5. Чистая прибыль = 56,0

• 1ый вариант: NOPAT = EBIT x (1 – 0,3) = 70

• 2ой вариант: NOPAT = 56 + 20 (1-0,3) = 70

EVA

Economic Value Added Экономическая добавленная стоимость («Экономическая прибыль»)

WACC – weighted average cost of capital = 20%

ROCE – return on capital employed = 25% ROCE = NOPAT / (Capital Employed)

ROCE – WACC = EVA – демонстрирует рост рыночной стоимости капитала.