- •Тема 1. Роль инвестиций в развитии производства.
- •1.1. Экономическая сущность инвестиций.
- •1.2. Содержание инвестиционной деятельности.
- •1.3. Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционного
- •Тема 2. Основные теоретические положения по оценке
- •2.1. Основные понятия теории эффективности
- •2.2. Теоретические аспекты определения эффективности
- •2.3. Требования к формированию параметров
- •2.4. Показатели и методы оценки инвестиционных проектов
- •Тема 3. Общие вопросы методики определения
- •3.1. Норма дохода.
- •3.2. Оценка экономической эффективности проекта
- •3.2.1. Денежный поток инвестиционного проекта
- •3.2.2. Концептуальная схема оценки эффективности ип
- •3.2.3. Финансово-инвестиционный бюджет (фиб)
- •3.4. Схема начисления простых и сложных процентов
- •3.5.Основы финансовых вычислений в системе инвестиционного
- •3.6. Современные методы оценки эффективности
- •3.6.1. Метод чистой приведенной стоимости (чпс).
- •3.6.2. Метод определения индекса рентабельности (прибыльности)
- •3.6.3. Метод расчета внутренней нормы доходности
- •3.6.4 Метод определения дисконтированного срока окупаемости
- •3.6.5. Метод определения рентабельности на
- •3.6.6. Метод определения учетной доходности бизнес-проекта
- •3.7 Методика выбора экономически целесообразного бизнес-проекта
- •Тема 4. Прилечение инвестиционных ресурсов :
- •4.1. Традиционные источники финансирования
- •4.2. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •4.3. Оптимизация источников финансирования
- •Тема 6. Оценка финансовой устойчивости
- •Тема 6. Экономическая оценка инвестиций
- •6.1. Отражение риска в расчетах экономической
- •6.1.1. Статистический и экспертный методы
- •6.1.2. «Бета – анализ»
- •6.1.3. Учет рисков при анализе чувствительности проекта
- •Тема 7. Оценка эффективности финансовых
- •7.1. Общие принципы оценки эффективности
- •7.2. Оценка эффективности инвестиций в акции
- •7.3. Оценка эффективности инвестиций в облигации
- •Тема 8. Однокритериальные модели и методы
- •8.1 Критерии оценки конечных результатов деятельности предприятия
- •8.2 Модели формирования инвестиционного портфеля в заданном
- •8.3 Модели синхронизации системы инвестиционного и
- •8.4 Модели оптимизации выбора инвестиционных проектов
7.3. Оценка эффективности инвестиций в облигации
Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренные ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от стоимости или иного имущественного эквивалента.
Для инвестора принципиальными, с точки зрения цели инвестирования, являются следующие виды облигаций :
- бескупонные облигации, т.е. без выплаты процентов. Доход инвестора обеспечивается разностью между объявленной выкупной ценой (номинальная стоимость облигации) и ценой приобретения;
- облигации с переменным купонным процентом, объявляемым перед началом очередного купонного периода и погашением в конце предусмотренного срока;
- облигации с выплатой всей суммы процентов при погашении в конце предусмотренного периода ее обращения.
Для бескупонных облигаций возможен расчет следующих показателей эффективности.
1. Ожидаемая норма дохода инвестиций в облигации за весь период до погашения. Оценка осуществляется по формуле :
НДобл = [(100 – Цпок) / Цпок] х 100, (7.3)
где :
НДобл – норма дохода инвестиций в бескупонные облигации, %;
Цпок – цена покупки облигаций к ее номинальной стоимости, %.
Пример 7.1. Облигации открытого акционерного общества (ОАО) реализуются по цене 72,5% к номинальной стоимости. Определить ожидаемую норму дохода.
Решение. Ожидаемая норма дохода за весь период до погашения согласно формуле 6.3 составит : [(100 – 72,5) / 72,5] х 100 = 37,9%
2. Номинальная доходность к погашению рассчитывается для бескупонных облигаций по формуле простых процентов на текущую дату покупки :
YТМ = [(100 – Цпок) / Цпок] х [365 / (Т – tпок)] х 100, (7.4)
где :
Цпок – текущая цена покупки облигации, в процентах к ее номинальной стоимости в момент времени покупки tпок;
(Т – tпок) – время до погашения облигации со времени ее покупки, дней.
Пример 7.2. По условиям примера 7.1 и с учетом того, что до погашения облигаций 400 дней, номинальная стоимость к погашению по форму ле 6.4 составит :
37,9 х 365 / 400 = 34,6% годовых на день покупки облигации.
Тема 8. Однокритериальные модели и методы
ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ
8.1 Критерии оценки конечных результатов деятельности предприятия
Современное промышленное предприятие представляет собой сложную динамически развивающуюся социально-экономическую и производственносбытовую систему. Разнообразные экономические, финансовые, производственные, трудовые, социальные, экологические и инвестиционные результаты, получаемые в результате планирования производственно-хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятии, не могут быть оценены с помощью какого-либо одного показателя. Желаемого уровня конкурентоспособности, а также рентабельности продукции и предприятия, устойчивого его присутствия на целевом рынке можно достичь путем одновременной реализации 4-х целей: экономических ( равно как и финансовых), социальных, экологических и инвестиционных. Наряду с перечисленными результатами промышленное предприятие имеет и другие виды конечных результатов – труда и производства.