
- •Тема 1. Роль инвестиций в развитии производства.
- •1.1. Экономическая сущность инвестиций.
- •1.2. Содержание инвестиционной деятельности.
- •1.3. Содержание, этапы разработки и реализации инвестиционного
- •Тема 2. Основные теоретические положения по оценке
- •2.1. Основные понятия теории эффективности
- •2.2. Теоретические аспекты определения эффективности
- •2.3. Требования к формированию параметров
- •2.4. Показатели и методы оценки инвестиционных проектов
- •Тема 3. Общие вопросы методики определения
- •3.1. Норма дохода.
- •3.2. Оценка экономической эффективности проекта
- •3.2.1. Денежный поток инвестиционного проекта
- •3.2.2. Концептуальная схема оценки эффективности ип
- •3.2.3. Финансово-инвестиционный бюджет (фиб)
- •3.4. Схема начисления простых и сложных процентов
- •3.5.Основы финансовых вычислений в системе инвестиционного
- •3.6. Современные методы оценки эффективности
- •3.6.1. Метод чистой приведенной стоимости (чпс).
- •3.6.2. Метод определения индекса рентабельности (прибыльности)
- •3.6.3. Метод расчета внутренней нормы доходности
- •3.6.4 Метод определения дисконтированного срока окупаемости
- •3.6.5. Метод определения рентабельности на
- •3.6.6. Метод определения учетной доходности бизнес-проекта
- •3.7 Методика выбора экономически целесообразного бизнес-проекта
- •Тема 4. Прилечение инвестиционных ресурсов :
- •4.1. Традиционные источники финансирования
- •4.2. Особые формы финансирования инвестиционных проектов
- •4.3. Оптимизация источников финансирования
- •Тема 6. Оценка финансовой устойчивости
- •Тема 6. Экономическая оценка инвестиций
- •6.1. Отражение риска в расчетах экономической
- •6.1.1. Статистический и экспертный методы
- •6.1.2. «Бета – анализ»
- •6.1.3. Учет рисков при анализе чувствительности проекта
- •Тема 7. Оценка эффективности финансовых
- •7.1. Общие принципы оценки эффективности
- •7.2. Оценка эффективности инвестиций в акции
- •7.3. Оценка эффективности инвестиций в облигации
- •Тема 8. Однокритериальные модели и методы
- •8.1 Критерии оценки конечных результатов деятельности предприятия
- •8.2 Модели формирования инвестиционного портфеля в заданном
- •8.3 Модели синхронизации системы инвестиционного и
- •8.4 Модели оптимизации выбора инвестиционных проектов
3.6.2. Метод определения индекса рентабельности (прибыльности)
инвестиций
Методом расчета индекса рентабельности называют как индекс прибыльности, индекс доходности, индекс успеха, индекс доходности на вложенный капитал, коэффициент чистого дисконтированного дохода и др.
Данный метод отражает эффективность использования привлеченных капитальных вложений. Индекс рентабельности (ИР) в методическом отношении напоминает оценку по используемому до перехода к рынку коэффициенту эффективности капитальных вложений. Но по экономическому содержанию это иной показатель, так как в качестве дохода от инвестиций выступает не прибыль, а денежный поток, который приводится к настоящей стоимости, т.е. дисконтируется.
Если инвестиции осуществляются единовременно, то ИР инвестиций рассчитывается по формуле :
n n
ИР = (∑ Дi / (1 + Е)) / К, (3.20)
i=1
или ИР = ЧПС / К + 1 (3.21)
Дробь ЧПС/К, называется индексом относительного обогащения или удельным дисконтированным доходом и иногда используют вместо ИР.
Если инвестиции (капитальные вложения) осуществляются в виде некоторого потока, то ИР рассчитывается по формуле :
n n n n
ИР = (∑ Дi / (1 + Е)) (∑ Кi / (1 + Е)) (3.22)
i=1 i=0
Если ИР < 1, то проект должен быть отвергнут в связи с тем, что он не принесет дополнительного дохода инвестору (или, что то же, ЧПС будет отрицательной).
Если ИР = 1, то это означает, что доходность инвестиций в бизнес-проект соответствует нормативу рентабельности (или ЧПС = 0).
Если ИР > 1, проект должен быть принят к реализации как экономически эффективный (или ЧПС > 0).
Пример 3.9. Пусть имеется два бизнес – проекта : А, требующий инвестиционных вложений 8 млн. руб. и обеспечивающий по прогнозу получение 9млн. руб. денежного потока после первого года реализации, а также бизнес -проект Б с объемом инвестиций 120000руб. и притоком денежных средств 140000 руб. в конце первого года. Оба проекта характеризуются одним уровнем риска и будут оценены по цене капитала, равной 10%.
Требуется оценить эффективность проектов по ЧПС и ИР и определить их предпочтительность.
Решение: для расчета величин ЧПС и ИР используем формулы 3.18 и 3.20 соответственно.
ЧПСА = 9000000 / 1,1 – 8000000 = 8181818 – 8000000 = 181818 руб.
ЧПСБ = 140000 / 1,1 – 120000 = 127273 – 120000 = 7273 руб.
ИРА = 181818 / 8000000 + 1 = 0,023 + 1 = 1,023
ИРБ = 7273 / 120000 + 1 = 0,061 + 1 = 1,061.
Из расчетов следует, что если показателем оценки, отражающим уровень эффективности бизнес – проекта , является ЧПС, то предпочтение должно быть отдано проекту А. Если главной целью фирмы является оптимизация использования бюджета, то предпочтительным окажется уже вариант Б.