45.Фин. Планирование и прогнозирование

Финансовое планирование - это процесс разработки системы мероприятий по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности финансовой деятельности в предстоящем периоде. Задачи финн. планир-я : • проверка согласованности поставленных целей и их осуществимости; • обеспечение взаимодействия различных подразделений предприятия; • анализ различных сценариев развития предприятия и, соответственно, объемов инвестиций и способов их финансирования; • определение программы мероприятий и поведения в случае наступления неблагоприятных событий; • контроль за финансовым состоянием предприятия Основа финансового планирования на предприятии - составление финансовых прогнозов. Прогнозирование всегда предшествует планированию, его цель - снижение риска при принятии решений. Прогнозирование финансовой деятельности предприятия – это формирование системы долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных путей их достижений. Разрабатывается:• общая концепция финансового развития предприятия;• финансовая политика предприятия по отдельным аспектам финансовой деятельности Как правило, период прогнозирования составляет 3-5 лет. Прогнозирование имеет специфические методологические основы. Методы прогнозирования делят на две большие группы: • количественные • качественные (•) Качественные методы:- метод Дельфи (метод экспертных оценок, мозгового штурма); - мнения специалистов; - голосование (упорядоченный опрос) торговых агентов; - изучение покупателей. (•) Количественные методы: • Прогнозирование на основе данных прошлых периодов: - скользящее среднее; - классическая декомпозиция; - анализ трендов; - анализ временных рядов; - экспоненциальное сглаживание. • Причинно-следственное прогнозирование (регрессионный анализ): - простая регрессия; - множественная регрессия;- эконометрическое моделирование. Основные этапы прогнозирования: 1. Определение назначения и целей прогноза. 2. Выбор продолжительности прогнозирования: краткосрочный или долгосрочный.3. Выбор метода прогнозирования. 4. Сбор релевантных данных и прогнозирование. 5. Определение всех допущений, которые лежат в основе прогноза, и их анализ. 6. Проверка прогноза на применимость, для чего разрабатывают систему оценок.

46.Методы оценки бизнеса (Ларченко а.П. «Оценка бизнеса. Подходы и методы» сПб 2008

Существуют 3 основных подхода к оценке стоимости бизнеса:· доходный;· затратный;· сравнительный (рыночный). Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. С помощью доходного подхода определяют текущую стоимость будущих доходов, которые возникнут в результате использования имущества(активов) и возможностей дальнейшей его продажи. МЕТОДЫ в составе данного подхода: Метод капитализации прибыли Суть: определении величины ежегодных доходов и соответствующей этим доходам ставки капитализации, на основе которых рассчитывается цена компании. Согласно методу капитализации дохода рыночная стоимость бизнеса определяется по формуле:С0= Прибыль (доход)/ коэффициент капитализации Метод дисконтирования денежных потоков (DCF) Расчет стоимости предприятия при применении данного метода осуществляется следующим образом: анализируются и прогнозируются валовые доходы, расходы и инвестиции, рассчитываются денежные потоки для каждого отчетного года, определяется ставка дисконта, производится дисконтирование полученных денежных потоков, рассчитывается остаточная стоимость (методом чистых активов, с помощью определения ликвидационной стоимости активов или на основании модели Гордона), суммируются текущие стоимости будущих денежных потоков и остаточнаят стоимость, осуществляется корректировка и проверка полученных результатов. Метод избыточного дохода (прибыли) Метод избыточного дохода основан на передположении о том, что избыточную прибыль приносят предприятию не показанные в балансе нематериальные активы, которые обеспечивают доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа; Процедура оценки бизнеса затратным подходом заключается в выявлении неучтенных (функционирующих и/или нефункционирующих) активов и переоценке всех располагаемых компанией активов по рыночной стоимости. МЕТОДЫ в составе данного подхода: Метод чистых активов - стоимость предприятия равна стоимости чистых активов, сумме стоимостей всех его активов (материальных и нематериальных) за вычетом обязательств Собственный капитал = Активы - Обязательства , Метод ликвидационной стоимости применяется, когда предприятие находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности предприятия оставаться действующим и продолжать свой бизнес. Метод накопления активов (рыночной стоимости собственного капитала) Суть метода заключается в определении рыночной стоимости каждого актива и пассива баланса и вычитании из суммы активов всех задолженностей предприятия. Сравнительный (рыночный) подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними; Сравнительный (рыночный) подход предполагает, что ценность собственного капитала фирмы определяется тем, за сколько он может быть продан при наличии достаточно сформированного рынка. МЕТОДЫ в составе данного подхода:Метод рынка капитала стоимость компании определяется на основе информации о ценах реально выплаченных за акции сходных компаний. То есть, при оценке акций (бизнеса) предприятия, базой для сравнения служит цена на единичную акцию компаний-аналогов и в чистом виде данный метод используется для оценки миноритарного пакета акций. Метод сделок основан на использовании цены приобретения предприятия – аналога в целом или его контрольного пакета акций. Метод отраслевых коэффициентов основан на использовании рекомендуемых соотношений между ценой бизнеса предприятия и определенными финансовыми параметрами.