6. Учёт инфляции

В инвестиционной деятельности постоянно приходится считаться с корректирующим фактором инфляции, которая с течением времени обесценивает стоимость денежных средств.

Инфляция (лат. inflatio) дословно означает вздутие или переполнение каналов обращения товаров и услуг денежной массой.

Теория трактует инфляцию как нежелательное социально-экономическое явление, порождаемое диспропорциями воспроизводства в различных сферах рыночного хозяйства. Базой экономических и последующих финансовых кризисов являются структурные сдвиги и падения в производстве и реализации общественного продукта.

Практически инфляция характеризуется устойчивым превышением темпов роста денежной массы в сравнении с товарной, вследствие чего происходит девальвация национальной денежной единицы (рубля). Инфляция служит важнейшим признаком кризисного состояния денежной системы страны. Она оказывает негативное воздействие на общество, создаёт ненужную напряжённость в государстве, так как сопровождается ростом цен, ведёт к увеличению разрыва в уровне жизни людей, снижает покупательную способность основной массы потребителей, сдерживает инвестиционную активность предпринимателей и бизнесменов.

Существуют различные  внутренние и внешние причины инфляции.

Внутренние не денежные факторы  падение производства, возникающие диспропорции в экономике, несбалансированность инвестиций, кредитная экспансия, несовершенное ценообразование, экстраординарные обстоятельства социально-политического характера и др.

Внутренние денежные факторы  дефицит бюджета в стране, рост государственного долга, неконтролируемая эмиссия денег, возрастание роли кредита, ускорение денежного обращения.

Внешние факторы  мировые структурные кризисы, экспорт инфляции в другие страны, нелегальный вывоз за границу золота и валюты.

Формы проявления инфляции следующие:

1. рост цен на товары и услуги;

2. девальвация национальной денежной единицы;

Инфляция встречается в трёх основных разновидностях:

• ползучая (в пределах 3 - 4 % в год);

• галопирующая (в среднем от 5 до 50 % в год);

• гипертрофическая (51 % в год и выше);

Различают инфляцию спроса и издержек производства.

Инфляция спроса наблюдается тогда, когда повышение уровня цен происходит под влиянием общего роста совокупного спроса на рынке.

Инфляция издержек производства происходит в случаях: снижения эффективности экономики и темпов роста производительности труда, расширения сферы услуг, роста цен на энергоносители, увеличения оплаты труда, возрастания косвенных налогов.

Известны два основных направления борьбы с инфляцией:

1. денежная реформа;

2. антиинфляционная политика.

Денежная реформа  преобразование государством денежной системы обращения с целью его упорядочения и укрепления посредством нуллификации, реставрации, девальвации или деноминации.

Антиинфляционная политика  комплекс мер по государственному регулированию экономики через "шоковую терапию", дефляцию и политику доходов.

Чтобы учитывать инфляцию, используются следующие два показателя:

а) темп инфляции (Т_i), характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде (n) и выражаемый десятичной дробью;

б) индекс инфляции (J = 1+Т_i), определяющий изменение стоимости "потребительской корзины" или минимально необходимых продуктов питания и предметов потребления за истекший период (n).

В расчётах, связанных с корректировкой денежных потоков на инфляцию, принято использовать понятия "номинальной" и "реальной" суммы денежных средств.

Номинальная сумма денежных средств  оценка её величины без учёта изменения покупательной способности денег.

Реальная сумма денежных средств  оценка её величины с учётом корректировки покупательной способности денег на инфляцию.

В финансово-экономических расчётах инфляция оценивается и учитывается в следующих случаях:

1. при корректировке наращенной стоимости денежных средств;

2. в ходе формирования ставки ссудного процента;

3. в процессе расчёта уровня получаемых доходов от инвести­ций.

Корректировка наращенной стоимости денежных средств с учётом инфляции производится по формуле:

К_н

К_р = ——— ,

J

где К_р - реальная сумма денежных средств (инвестиций);

К_н - номинальная сумма денежных средств (инвестиций).

Формирование реальной ставки ссудного процента с учётом инфляции в целях наращивания или дисконтирования стоимости денежных средств осуществляется таким образом:

р_р = р  T_i ,

где р_р  реальная ставка банковского процента.

р  номинальная ставка процента с учётом инфляции на денежном рынке.

При этом могут возникнуть три типичные ситуации:

1.	Р= Ti	реальная сумма денежных средств останется неизменной, т.к. прирост будущей стоимости будет поглощаться инфляцией.
2.	Р > Ti	— реальная будущая стоимость денежных средств будет расти несмотря на инфляцию.
3.	Р < Ti	— реальная будущая стоимость денежных средств будет снижаться, а процесс инвестирования станет убыточным.

Расчёт уровня доходов от инвестиций в условиях инфляции сводится к определению так называемой "инфляционной премии":

П_j = D_р  T_i ,

где П_j - сумма инфляционной премии;

D_р - реальный средний уровень дохода по инвестициям.

Соответственно, общая сумма дохода по инвестиционному проекту в номинальном исчислении равна:

D_общ. = D_р + П_j ,

где D_общ. - совокупный доход по инвестициям.

З ависимость совокупного дохода и инфляционной премии по инвестиционным проектам от девальвации денег можно представить графически:

Рис. 9. Зависимость совокупного дохода и инфляционной премии от темпа инфляции

Прогнозирование инфляции  сложный и достаточно трудоёмкий вероятностный процесс, в ходе которого надо учесть влияние объек­тивных и субъективных факторов на обесценение денежных средств (инвестиций). Осуществлять такой прогноз и исключать воздействие инфляции на инвестирование в нашей стране пока крайне необходимо.

Контрольные вопросы.

1. Настоящая стоимость денег.

2. Будущая стоимость денег.

3. Что такое простой процент?

4. Что такое сложный процент?

5. Дайте определение инфляции.

6. Какие существуют различные внутренние и внешние причины инфляции?

Навчальне видання

Конспект лекцій

(перший семестр)

з дисципліни

«ЕКОНОМІКА підприємства»

для студентів спеціальності 7.050104 – «Фінанси»

Укладачі:

Олена Сергіївна ТХОР

Сергій Олексійович ТХОР

Редактор

Техн. редактор

Оригінал-макет

Підписано до друку ________

Формат 60×841/16 Папір типограф. Гарнітура Times.

Печать офсетна. Усл. печ. л.______. Уч.-изд. л. ______.

Тираж ____ экз. Изд. № ______. Замовлення № _______..

Видавництво Східноукраїнського національного університету імені Володимира Даля

Адреса видавництва : 91034, г. Луганськ, кв. Молодіжний, 20а

Телефон: 8 (0642) 41-34-12, факс. 8 (0642) 41-31-60

E-mail: uni@snu.edu.ua http: www.snu.edu.ua