- •Раздел I. Основы управления бизнесом 5
- •РазделI. Основы управления бизнесом Глава 1. Бизнес, его организационно-правовые формы и управление
- •1.1 Основные понятия бизнеса
- •1.2. Предприятие и его организационно-правовые формы
- •1.3. Рыночная модель предприятия
- •1.4. Стратегия и тактика деятельности предприятия
- •1.5. Функции и технология управления бизнесом
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 2. Содержание функций управления бизнесом
- •2.1. Информационное обеспечение бизнеса
- •2.2. Анализ информации о бизнесе
- •2.3. Выявление резервов повышения эффективности бизнеса
- •2.4. Прогноз рыночного состояния бизнеса
- •2.5. Многовариантное планирование бизнеса
- •2.6. Экономическая оценка вариантов плана
- •2.7. Выбор планово-управленческого решения
- •2.8. Мотивация предпринимательской деятельности
- •2.9. Оперативно-производственное планирование
- •2.10. Контроль исполнения решений в бизнесе
- •2.11. Координация деятельности в бизнесе
- •2.12. Мониторинг производственно-хозяйственной деятельности предприятия
- •2.13. Оценка отклонений от плана
- •2.14. Регулирование деятельности в бизнесе
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 3. Актуальные вопросы экономического управления бизнесом
- •3.1. Предпринимательский проект, его структура и реализация
- •1. Предынвестиционная фаза проекта.
- •3.2. Инжиниринг и реинжиниринг
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Раздел 2. Затраты и результаты функционирования бизнеса
- •Окончание табл. 4.1
- •4.2. Построение параметрической модели прибыли предприятия
- •Окончание табл. 4.3
- •4.3. Исследование закономерностей изменения прибыли предприятия
- •4.4. Границы безубыточности производства
- •4.5. Неопределенность рыночной ситуации и надежность планово-управленческих решений
- •4.6. Компенсационные соотношения прибылеобразующих параметров
- •4.7. Учет производственной мощности предприятия при прогнозировании прибыли
- •4.8. Оценка влияния прибылеобразующих параметров на конечный результат
- •4.9. Структурные сдвиги в производстве продукции и их влияние на прибыль предприятия
- •4.10. 3Оны принятия планово-управленческих решений
- •4.11. Параметрическое прогнозирование прибыли в производственно-хозяйственной деятельности предприятия
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 5. Рыночное моделирование и оптимизация планово-управленческих решений
- •5.1. Спрос, предложение, цена товара
- •5.2. Эластичность спроса и предложения товара
- •5.3. Моделирование цены и спроса на товары
- •5.4. Модели рынка и их признаки
- •5.5. Совокупный спрос и совокупное предложение товаров
- •5.6. Изменение производства товара при разных моделях рынка
- •5.7. Оптимизация планово-управленческого решения деятельности предприятия
- •5.8. Выработка планово-управленческого решения и управление фирмой при его реализации
- •5.9. Плановые информационные решения при сезонном характере производства
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 6. Новое предпринимательское дело. Анализ показателей деятельности предприятий (фирм)
- •6.1. Показатели деятельности предприятия
- •При затратном ценообразовании
- •6.2. Показатели деятельности предприятия при рыночном ценообразовании
- •6.3. Распределение постоянных затрат между товарными позициями продукции
- •6.4. Учет инфляции при формировании нового предпринимательского дела
- •6.5. Оценка окупаемости капитальных затрат при создании бизнеса
- •6.7. Оценка эффективности кредита при создании нового дела
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Раздел 3. Оценка эффективности инвестиций
- •7.2. Абсолютная, абсолютно-сравнительная и сравнительная эффективность инвестиций
- •7.3. Показатели эффективности инвестиционных вложений
- •1) Абсолютная оценка; (1а)
- •2) Абсолютно- сравнительная оценка; (2а)
- •3) Сравнительная оценка; (За)
- •7.4. Простейшие методы экономической оценки проектов и область их возможного применения
- •Вариант первый Вариант второй Вариант третий
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 8. Оценка эффективности инвестиций по системе международных показателей
- •8.1. Показатель внутренней нормы доходности, область его применения и методика расчета
- •8.2. Показатель чистого приведенного дохода, область его применения и методика расчета
- •8.3. Показатель рентабельности инвестиций, область его применения и методика расчета
- •8.4. Показатели срока окупаемости инвестиций и нового предпринимательского дела
- •8.5. Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
- •Важнейшие показатели эффективности
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
- •Глава 9. Инвестиционные кредиты и оценка их эффективности
- •9.1. Взаимоотношения кредитора и предпринимателя
- •9.2. Принципы кредитования
- •9.3. Эффективность кредита с позиций предпринимателя
- •9.4. Эффективность кредита с позиций кредитора
- •9.5. Противоречия и согласование интересов кредитора и заемщика
- •Структура инвестиций и дохода банка
- •9.6. Финансовые потоки и их рационализация с позиций самофинансирования бизнеса
- •9.7. Лизинговая форма кредитования бизнеса
- •Вопросы для самопроверки и самоконтроля
6.5. Оценка окупаемости капитальных затрат при создании бизнеса
При создании нового дела, как правило, требуется значительный первоначальный капитал. Он используется как капитальные вложения, направляемые на формирование следующих элементов производства:
• покупка земельного участка (в случае, если законодательством предусмотрена возможность продажи земли);
• оплата стоимости незавершенных объектов на земельном участке;
• оплата стоимости завершенных объектов на участке;
• строительно-монтажные работы по созданию необходимых производственных площадей;
• покупка технологического, силового и транспортного оборудования;
• создание или пополнение необходимых для производства оборотных средств;
• проведение проектно-изыскательских и проектных работ;
• наладка оборудования и освоение проектной мощности предприятия;
• приобретение лицензий, оплата научно-технической документации и ноу-хау.
Разумеется, при создании нового дела не все из перечисленных направлений капитальных вложений имеют место. Все зависит от характера будущего производства, от его масштабов, степени завершенности, специализации производства и т.п.
Но есть и такие элементы, которые всегда присутствуют в производстве и требуют для своего формирования обязательных капитальных вложений. Речь идет о затратах на обеспечение производственных площадей, приобретение оборудования и формирование оборотных средств. Как правило, на эти цели расходуется до 90―95% всех необходимых вложений.
Чтобы оценить эффективность капитальных вложений, направляемых на создание нового предпринимательского дела, определить, выгодно ли вкладывать средства в данный бизнес или экономичнее направить их на реализацию альтернативного проекта, необходим оценочный инструмент, в основе которого лежит такой важный показатель, как срок окупаемости капитальных вложений, который зависит от:
• величины балансовой прибыли или вновь созданная стоимость;
• величины капитальных вложений;
• совокупного налога в процентах от балансовой прибыли или вновь созданной стоимости.
На графике (рис. 6.6) величина совокупного налога откладывается в процентах по оси ординат, а срок окупаемости вложений — по оси абсцисс. При этом для сравнения результатов по двум разным проектам проведены два луча. Каждый из них характеризует определенную балансовую прибыль (ВСС). Луч, у которого прибыль меньшая и составляет величину П, обозначен цифрой 1, второй луч имеет прибыль в 2,5 раза большую и обозначен цифрой 2.
Рис. 6.6. Показатели срока окупаемости капитальных вложений
Остановимся пока на первом луче. Его балансовая прибыль (или ВСС) — П, и при совокупном налоге, равном нулю, срок окупаемости вложений составит один год (так как вложения в новое дело точно соответствуют П). Из графика четко можно проследить, что чем больше совокупный налог, тем больше оказывается и срок окупаемости вложений. Так, при совокупном налоге в 50% срок окупаемости составит уже два года, при совокупном налоге в 80% — 5 лет и т.д. Лучший проект — это тот, у которого срок окупаемости вложений наименьший. Поэтому увеличение налогового бремени сокращает чистую прибыль (ВСС), оставляет предприятию меньше средств на развитие и тем самым суживает возможность расширения предпринимательства.
Теперь обратимся ко второму лучу. Он означает большую прибыль предпринимательского дела или большую вновь ее данную стоимость. Как видно из рисунка, при одном и том уровне налогообложения срок окупаемости той же величий капитальных вложений будет существенно меньше.
Следовательно, чем больше при внедрении нового дела окажется у предприятия балансовая прибыль (ВСС) и чем меньше будет у него совокупный налог, тем быстрее окупятся его вложения и эффективнее окажется реализуемый проект.
Смоделируем математически наши рассуждения, для чего примем следующие обозначения:
К — капитальные вложения в проект нового дела;
П — балансовая прибыль (ВСС) предприятия за год его деятельности после освоения производственной мощности нового дела;
н — величина совокупного налога от балансовой прибыли (ВСС) предприятия в долях от единицы (количество процентов налогообложения, деленное на 100);
Т — срок окупаемости капитальных вложений в новое дело, годы.
Теперь определим искомый срок окупаемости вложений формуле
Однако это не окончательная величина срока окупаемости вложений, надо еще учесть период разработки, реализации проекта и освоения производственной мощности. С учетом такой поправки формула примет вид:
где ∆Т — период от начала реализации проекта нового дела до освоения его производственной мощности, годы.
Например, если капитальные вложения составляют К = 100, балансовая прибыль П = 77, совокупный налог н = 0,35, период освоения проекта ∆Т = 0,5 года, то срок окупаемости нового предпринимательского дела составит:
Полученный результат, хоть и очень важен, но ничего не говорит о том, насколько эффективен проект нового дела. Чтобы судить об эффективности проекта, надо срок его окупаемости сравнить с нормативом, т.е. выдержать следующее условие:
(1 : Т) > Ен ,
где Ен — норматив эффективности капитальных вложений, который каждая фирма устанавливает для себя самостоятельно (в качестве ориентира величину норматива можно принимать на уровне годовой учетной ставки процента по депозитам высоконадежного банка, и в этом смысле данный норматив будет означать эффективность вложений в альтернативный вариант использования средств путем помещения их в банк под определенный процент).
Например, если Т = 2,5 года (как получилось по рассмотренному примеру), а банк по депозитам выплачивает вкладчику 20% годовых (т.е. Ен = 0,2), то легко установить, что при таких условиях предпринимательское дело оказывается достаточно выгодным. И это подтверждается следующим расчетом:
1 : 2,5 = 0,4 > 0,2 ,
т.е. лучше получать от проекта 40% годовых, чем от банка только 20%.
Однако данный вывод еще не окончательный, ибо если вложения средств в высоконадежный банк практически лишены риска, то о предпринимательском проекте такого не скажешь. Поэтому надо учесть надежность предпринимательского дела и риск вложений в него. В окончательном виде условие выгодности вложений в предпринимательский проект можно представить в виде следующего выражения:
(6.41)
где Е — коэффициент эффективности капитальных вложений в новое предпринимательское дело;
Ер — дополнительная норма эффективности капитальных вложений с учетом риска данного бизнеса (рекомендации о величине этой нормы приведены в табл. 6.2).
Если продолжить решение вышеприведенного примера, то можно признать новое предпринимательское дело достаточно эффективным при условии, что величина дополнительной нормы эффективности, учитывающей риск вложений, составит меньше Ер = 0,2. А это значит, что проект можно принять, если коэффициент Хр (формула 6.37) будет больше трех. Тогда условие 6.41 будет строго выдерживаться. В противном случае от такого нового дела, как неэффективного и низконадежного, следует решительно отказаться или пересмотреть основные технико-экономические и финансовые показатели данного бизнеса в сторону их существенного улучшения.