Данные для расчета коэффициента денежного обращения взяты из табл. 3.2
Это базовый показатель способности фирмы получать денежные средства от своих операций и используется как показатель доступных денежных средств для выполнения финансовых обязательств.
3. Управление активами или показатель оборачиваемости
Теперь мы перейдем к эффективности, с которой компания «К» использует свои активы. Эти показатели иногда называются коэффициентами использования активов, или показателями оборачиваемости. Они должны описывать, как эффективно или интенсивно фирма использует свои активы для получения денежных средств. Сначала рассмотрим два важных показателя для оборотных средств, товарно-материальных запасов и дебиторской задолженности.
Оборачиваемость запасов и период реализации запасов. В течение года компания из примера имела стоимость проданных товаров 1344. Товарно-материальные запасы на конец года составляли 422. С этими данными оборачиваемость товарно-материальных запасов можно посчитать так:
По существу мы продали или обернули все товарно-материальные запасы 3,2 раза. Обратите внимание, что в числителе этой формулы мы использовали стоимость проданных товаров. В некоторых случаях может быть полезнее использовать объем продаж вместо стоимости продаж. Например, если мы хотим узнать сумму продаж, полученных с доллара в товарно-материальных запасах, то мы можем заменить стоимость продаж на объем продаж. Пока мы не дошли до недостатка запасов и, следовательно. приостановки продаж, чем выше этот показатель, тем эффективнее мы управляем запасами.
Если мы обернули запасы 3,2 раза в течение года, то мы сразу же можем посчитать среднее время их оборота. Результат называется средним периодом реализации запасов:
Это означает, что товарно-материальные запасы остаются без движения в среднем 114 дней до момента их продажи или для реализации текущих запасов нам потребуется примерно 114 дней.
Пример 3.3. Компания имеет 60-дневный запас машин. Нормальным считается 30 дней». Это означает, что при текущем среднем количестве продаж в день потребуется 60 дней для истощения имеющихся запасов, или имеются запасы на 60 дней продаж.
Если использовать средние товарно-материальные запасы при вычислении оборачиваемости, то оборачиваемость запасов тогда была бы 1344/[(393+422)/2] = 3,3 раза.
Во многих выше рассмотренных коэффициентах могут также использоваться средние показатели. Это зависит от нашей цели: если мы думаем о прошлом, то лучше использовать средние показатели, а если о будущем — конечные. Также использование конечных сумм является весьма распространенным в отчетах о среднеотраслевых показателях, так что для сравнительных целей в данном случае должны использоваться конечные суммы.
Оборачиваемость и период погашения дебиторской задолженности. Параметры товарно-материальных запасов дают представление о скорости реализации товаров. Теперь оценим быстроту получения денег от продаж. Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется по формуле:
(3.14)
В широком понимании мы получаем наши неоплаченные счета к получению и снова ссужаем их 12,3 раза в течение года. В данном случае мы предположили, что все продажи делаются в кредит. Если это не так, то мы можем использовать общую сумму продаж в кредит в данной формуле вместо общего объема продаж.
Этот коэффициент имеет больше смысла, если мы конвертируем его в дни, так мы получим период погашения дебиторской задолженности:
(3.15)
Следовательно, в среднем мы получаем деньги по продажам в кредит в течение 30 дней. По этой причине данный коэффициент часто называют средним периодом взыскания задолженности (Average Coolection Period, ACP).
Также обратим внимание, что если бы мы использовали последние данные, то могли бы сказать, что мы имеем не взысканной торговой задолженности за 30 дней продаж.
Оборачиваемость кредиторской задолженности. Здесь мы приводим варианты периода взыскания дебиторской задолженности. Сколько времени в среднем требуется компании «К» для оплаты счетов? Для ответа нам нужно посчитать показатели оборачиваемости кредиторской задолженности, используя стоимость проданных товаров. Мы предположим, что компания «К» покупает все товары в кредит.
Пример 3.4. Стоимость проданных товаров составляет 1344 ден.ед., кредиторская задолженность равна 344 ден.ед. Следовательно, оборачиваемость будет равняться 1344/344 = 3,9 раза. Так что кредиторская задолженность оборачивается примерно каждые 365/3,9 = = 94 дня. В среднем компании «К» требуется 94 дня для оплаты счетов.
Коэффициенты оборачиваемости активов. Оборачиваемость чистого оборотного капитала равна:
(3.16),
где NWC — чистый оборотный капитал.
Этот показатель отражает «работоспособность» оборотного капитала.
Оборачиваемость основных средств будет равна:
(3.17)
Этот коэффициент показывает, что с каждой ден.ед. в основных средствах получается 0,80 продаж за один год.
Последний коэффициент управления активами — оборачиваемость всех активов, который рассчитывается следующим образом:
(3.18)
или на каждую ден.ед. в активах мы произвели 0,64 продаж за год.