- •Анализ финансовых отчетов
- •3.1. Анализ финансовых отчетов: основные положения и сущность
- •3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты: более глубокий подход
- •Балансовый отчет на 31 декабря 2006 и 2007 гг., ден. Ед.
- •Отчет о прибыли и убытках за 2007 г., ден. Ед.
- •3.3. Стандартизированные финансовые отчеты
- •Балансовый отчет общего формата на 31 декабря 2006 и 2007 гг., %
- •Отчет о прибыли и убытках общего формата за 2008 г., %
- •Итоги стандартизированных финансовых отчетов (активы)
- •3.4. Анализ коэффициентов
- •1. Показатели краткосрочной платежеспособности или ликвидности
- •Пример 3.2. Предположим, фирма должна заплатить некоторым своим поставщикам и краткосрочным кредиторам. Что произойдет с коэффициентом покрытия?
- •Данные для расчета коэффициента денежного обращения взяты из табл. 3.2
- •3. Управление активами или показатель оборачиваемости
- •Пример 3.5 Предположим, что одна компания производит 0,40 ден.Ед. Продаж на каждый ден.Ед. В активах. Как часто эта компания оборачивает свои активы?
- •5. Коэффициенты рыночной стоимости
- •III. Коэффициенты использования активов или оборачиваемости
- •IV. Показатели прибыльности
- •V. Коэффициенты рыночной стоимости
- •3.5. Формула Дюпона
- •3.6. Использование информации из финансового отчета
- •Ключевые финансовые коэффициенты для избранных отраслей экономики
- •Вопросы и задания
Отчет о прибыли и убытках общего формата за 2008 г., %
№ |
Элемент отчета |
% денежных средств |
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 |
Объем продаж Стоимость проданных товаров Амортизация Прибыль до вычета процентов и налогов Выплаченные проценты Налогооблагаемый доход Налоги (34%) Чистый доход Добавление к капитализированной прибыли Дивиденды |
100,0 58,2 11,9 29,9 6,1 23,8 8,1 15,7 10,5 5,2 |
Отчет о прибыли и убытках показывает, как распределилась сумма объема продаж.
Эти проценты очень удобны при сравнении. Например, очень уместным является процент расходов. Для компании 0,582 каждой ден. ед. уходит для оплаты стоимости проданных товаров. Было бы интересно подсчитать тот же процент у основных конкурентов компании и посмотреть, как компания справляется с контролем расходов.
Отчет о движении денежных средств здесь не приводится. В текущем отчете о движении денежных средств нет такого очевидного делителя, как общая сумма активов и общий объем продаж.
Финансовый отчет общего базового года: анализ тенденций. По балансам компании за, например, 10 лет, можно исследовать тенденции в деятельности фирмы. Больше или меньше долгов у фирмы? Стала ли она более или менее ликвидной? Полезным способом стандартизации в данном случае является выбор базового года и выражение каждого элемента относительно базовой суммы. Мы будем называть такие отчеты отчетами общего базового года. Например, товарные запасы «К» увеличились с 393 до 422. Если мы выберем 2006 год в качестве нашего базового года, то мы будем считать, что товарные запасы в этом году равны 1,00. Для следующего года мы посчитаем товарные запасы относительно показателя в базовом году и получим 422/393 = 1,07. В данном случае мы можем сказать, что товарные запасы возрастают примерно на 7% в год. Если бы мы имели несколько лет, то мы бы просто поделили каждый соответствующий показатель на 393 ден. ед. Результирующую серию очень легко построить, а потом очень легко сравнивать две или более разных компаний. Табл. 3.5 обобщает эти вычисления для левой стороны балансового отчета (активы).
Таблица 3.5
Итоги стандартизированных финансовых отчетов (активы)
Наименование элементов отчета |
Активы, ден. ед.
|
Активы общего формата, % |
Активы общего базового года, относительные ед. |
Комбинированные активы общей формы и базового года, относительные ед. |
||
2007 |
2008 |
2007 |
2008 |
|||
Оборотные средства |
|
|
|
|
|
|
Денежные средства |
84 |
98 |
2,5% |
2,7% |
1,17 |
1,08 |
Дебиторская задолженность |
165
|
188
|
4,9
|
5,2
|
1,14
|
1,06
|
Товарно-материальные запасы |
393 |
422 |
11,7
|
11,8
|
1,07
|
1,01
|
Общие оборотные средства |
642
|
708
|
19,1
|
19,7
|
1,10
|
1,03
|
Основные средства: Станки и оборудование |
|
|
|
|
|
|
2731
|
2880
|
80,9
|
80,3
|
1,05
|
0,99
|
|
Общие активы |
3373 |
3588 |
100,0% |
100,0% |
1,06 |
1,00 |
Показатели общей формы вычисляются делением каждого элемента на общую сумму активов года. Например, сумма денежных средств общей формы в 2007 г. равна 84/3373 = 2,5%.
Показатели общего базового года вычисляются делением каждого элемента 2008 г. на соответствующий показатель в 2007 г. Показатель денежных средств общего базового года равна 98/84 = 1,17, т. е. имело место 17%-ное увеличение. Комбинированные показатели общего размера и общего базового года вычисляются делением каждого показателя общего формата на соответствующие значения общего формата в базовом году (2007). Следовательно, сумма денежных средств будет составлять 2,7% 2,5% = 1,08, что означает 8%-ное увеличение денежных средств как процента от общей суммы активов. Сумма показателей в одной колонке может не равняться точному итоговому значению из-за погрешности округления.
Комбинированный анализ отчета общей формы и общего базового года. Анализ тенденций может быть объединен с рассмотренным ранее анализом отчета общей формы. Причина заключается в том, что по мере роста общих активов также должны увеличиться и другие показатели. При формировании сначала отчетов общей формы исключается эффект общего роста.
Например, судя по счетам к получению (дебиторская задолженность) компании в табл. 3.5, они составляли 165 ден. ед., или 4,9% общей суммы активов в 2007 г. В 2008 г. они увеличились до 188 ден. ед., что составляет 5,2% общей суммы активов. При анализе в денежных единицах за 2008 г. показатель должен быть 188/165 = 1,14, или 14%-ное увеличение счетов к получению. Однако в отчете общей формы показатель за 2008 г. был бы 5,2%/4,9% = 1,06. Следовательно, счета к получению как процент общей суммы активов выросли на 6%. Из 14% общего увеличения примерно 8% (14% – 6%) приходится на рост общих активов.