Аннуитеты и их виды. Привести пример расчета обычного и авансового аннуитета.
Аннуитет (аннуитетные платежи; финансовая рента) — способ погашения кредита равными по величине периодическими платежами (обычно — ежемесячными).
Виды: аннуитет постнумерандо — выплата осуществляется в конце первого периода; аннуитет пренумерандо — выплата осуществляется в начале первого периода
Коэффициент аннуитета превращает разовый платёж сегодня в платёжный ряд. С помощью данного коэффициента определяется величина периодических равных выплат по кредиту:
где i — процентная ставка за один период (всего периодов n), n — количество периодов на протяжении всего действия аннуитета.
Предполагается, что выплаты производятся постнумерандо, то есть в конце каждого периода. И тогда величина периодической выплаты A = K·S, где S — величина кредита.
Пример расчёта. Рассчитаем ежемесячную выплату по трехлетнему кредиту суммой $ 12000 по ставке 6 % годовых. Поскольку выплаты будут производиться каждый месяц, необходимо привести процентную ставку из годового значения к месячному: 6 %/12 = 0,5 %, или 0,005 в месяц. Подставляем в указанную выше формулу следующие значения: i = 0,005, n = 36 мес. Полученный коэффициент умножаем на сумму кредита — 12000. Получаем 365 $/мес.
Обычно погашение долга предусматривает ежемесячные или ежеквартальные выплаты, и задаётся годовая процентная ставка i. Если выплаты производятся постнумерандо m раз в год в течение n лет, то точная формула для коэффициента аннуитета:
где k (всегда показатель степени) — количество периодов = n*m.
В том случае, если платежи (поступления) производятся в конце каждого периода, говорят об обычном аннуитете. Если же платежи (поступления) осуществляются авансом, т.е. в начале каждого периода, говорят об авансовом аннуитете.
Обычный аннуитет
а) при платежах (поступлениях) в конце каждого года:
PMT - равновеликие периодические платежи (поступления);
б) при более частых, чем 1 раз в год, платежах (поступлениях):
Расчет текущей стоимости авансового аннуитета.
а) при платежах (поступлениях) в начале каждого года:
для
(n-1)-го периода;
б) при более частых, чем 1 раз в год, платежах (поступлениях):
для
(n-1)-го периода.
Концепция и классификация рисков. Факторы рисков.
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств). Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности организации.
Финансовые риски подразделяются на три вида:
Pиски, связанные с покупательной способностью денег;
Pиски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски);
Pиски, связанные с формой организации хозяйственной деятельности организации.
Риски, связанные с покупательной способностью денег
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относят:
инфляционные и дефляционные риски;
валютные риски;
риски ликвидности.
Инфляционный риск связан с возможностью обесценения денег (реальной стоимости капитала) и снижением реальных денежных доходов и прибыли из-за инфляции.
Инфляционные риски действуют:
С одной стороны в направлени более быстрого роста стоимости используемых в производстве сырья, комплектующих изделий по сравнению с ростом стоимости готовой продукции.
С другой стороны готовая продукция предприятия может подорожать быстрее, чем аналогичная продукция конкурентов, что приведет к необходимости снижения цен и соответственно потерям.
Дефляционный риск - это риск того, что с ростом дефляции цены снижаются, что приводит к ухудшению экономических условий предпринимательства и снижения доходов.
Под валютным риском понимается опасность неблагоприятного снижения курса валюты.
Экспортёр несет убытки при снижении курса национальной валюты по отношению к валюте платежа, так как он получит меньшую реальную стоимость. Для импортёра валютные риски возникают, если повысится курс валюты цены по отношению к валюте платежа.
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.
Риски, связанные с движением капитала
Инвестиционный риск выражает возможность возникновения финансовых потерь в процессе реализации инвестиционного проекта. Различают реальные инвестиции и портфельные инвестиции. Соотвественно различают и виды инвестиционного риска: риск реального инвестирования; риск финансового инвестирования (портфельный риск); риск инновационного инвестирования.
Риск снижения доходности Включает следующие разновидности:
процентные риски;
кредитные риски.
Под процентным риском понимается опасность потерь финансово-кредитными организациями (коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами) в результате превышения процентных ставок по привлекаемым средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с ростом рыночной процентной ставки. Рост рыночной процентной ставки ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом. Эмитент также несёт процентный риск, выпуская в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. Риск обусловлен возможным снижением рыночной процентной ставки по сравнению с фиксированным уровнем.
Кредитный риск связан с вероятностью неуплаты (задержки выплат) заёмщиком кредитору основного долга и процентов.
Риски, связанные с организацией хозяйственной деятельности
К рискам, связанным с организацией хозяйственной деятельности, относятся:
риски коммерческого кредита
оборотные риски.
Коммерческий кредит предполагает разрыв во времени между оплатой и поступлением товара, услуги. Коммерческий кредит предоставляетсяв виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг.
При коммерческом кредите существует риск неполучения товара, услуги при предоплате или авансе, либо риск неполучения оплаты при отсрочке и рассрочке оплаты за поставленный товар, услугу.
Под оборотным риском понимается вероятность дефицита финансовых ресурсов в течение срока регулярного оборота: при постоянной скорости реализации продукции у предприятия могут возникать разные по скорости обороты финансовых ресурсов.
К оборотным рискам также могут быть отнесены операционные риски и расчётный риск.
Основой выявления факторов риска являются особенности и специфика предполагаемой предпринимательской деятельности и предпринимательской среды. Так как невозможно получить полную и достоверную информацию о рисках, окружающих предприятие, то желательно по крайней мере иметь свод известных факторов риска, знать природу причин их появления.
Внешние факторы риска
1. Факторы риска федерального уровня
Политические факторы риска:
Риск потери контроля над фирмой; Невозможность осущ хозяйств деятельности;Риск запрета на экономич отнош с иностр гос-ми;Риск налоговых изменений законодательства
Социально-экономические факторы риска:Инфляционные факторы риска;Дефляционные факторы риска;Валютные факторы риска;% факторы риска;Криминальные факторы риска
2. Региональные факторы риска
Соц-демограф риски;Налоговые риски;Предпринимательские риски
3.Отраслевые факторы риска
Отраслевые риски;Риск положения предприятия в отрасли;Экологич риски
Внутренние факторы риска
1.Организационные
Организационные риски;Кадровые риски
Управленческие риски
2.Финансовые факторы риска
Риски ликвидности;Риски потери платежеспособности;Риски снижения финансовой устойчивости;Риски потери финансовой независимости
3.Факторы риска, связанные с экономической деятельностью
Риски упущенной выгоды;Риски банкротства;Операционные риски;Технологические риски;Инновационные риски
Другие ф
Риски безопасности
Информационные риски