1.Два преимущества нпф по сравнению с другими формами коллективных инвестиций

Основным преимуществом негосударственных пенсионных фондов, бесспорно, является размер инвестиционного дохода; не облагаются налогом; стабильность

Отношения между клиентом и негосударственным пенсионным фондом скреплены договором, т.е. документарно закреплены ответственность и условия, чего не предусмотрено во взаимоотношениях с государственным фондом.

2.Можно ли завещать свои накопления в нпф?

Да можно, причем неважно какому страховщику – государсвтеному или нет; налог платить надо.

3.можно ли расторгнуть договор с НПФ в любой момент? – да.

4.надо ли уплачивать налог на разницу между суммой выплаты и суммой взносов при расторжении договора с НПФ?-нет, не облагается налогом.

5.НПФ – коммерческая или некоммерческая организация?

ОФБУ

1.сходство ОФБУ и ПИФов – аккумуляция средств пайщиков , а затем инвестирование на финансовом рынке

2.различие (3 пункта)пифы –в ведении управляющих компаний регулируются ФСФР. ОФБУ –управляются банками и регулируются ЦБ РФ

Основное же различие между ПИФами и ОФБУ заключается в разной степени свободы в доверительном управлении средствами пайщиков. ПИФы регулируются большим количеством постановлений ФСФР, а ОФБУ - всего лишь одним постановлением ЦБ.

Второе важное различие между ПИФами и ОФБУ заключается в том, что паи ПИФа можно покупать только за рубли, а в ОФБУ инвестор может вкладывать все, во что позволяет инвестировать декларация фонда - доллары, евро, ценные бумаги или даже драгметаллы.

Паи ПИФы-как цб; сертификат долевого участия ОФБУ – не является цб.

3.каково формальное ограничение на инвестиционную деятельность ОФБУ в части вложений в цб? – есть, более 15% нельзя вкладывать в цб.

Лекция 11 (10.11.11)

3. Оценка финансовых инвестиций

3.1 Определение финансового инструмента согласно мсфо 32 и 39

Оценка финансовых инструментов производится в соответствии с МСФО 32 «финансовые инструменты» МСФО 39 « признание и оценка»

Финансовый инструмент представляет собой любой договор юридических или физических лиц, в результате которого у одной стороны возникает финансовый актив, а у другой стороны финансовые обязательства или долевой инструмент.

Финансовые инструменты:

1.первичные

-долговые ценные бумаги: облигации, векселя, депозитные сберегательные сертификаты

-долевые ценные бумаги: акции

-дебиторская и кредиторская задолженность

2. производные

-фьючерсные

-форвардные контракты, СВОПы, опционы, варранты

Оценка стоимости данных инструментов:

-справедливая

-амортизированная

3.2 Анализ инвестиционных качеств финансовых инструментов

Долевые ценные бумаги это различные виды акций.

Долевые ц\б могут иметь различные стоимости:

1. Внутренняя стоимость – расчетный показатель который вычисляется по формуле чистой приведенной стоимости

2. Конверсионная стоимость – рассчитывается только для привилегированных акций, если по ним предусмотренная возможность конверсии в обыкновенные акции

3. Номинальная – стоимость, указанная на бланке акции и в УК АО

4. Эмиссионная цена – цена, по которой акция продается или размещается на первичном рынке, образуемый эмиссионный доход является добавочный капиталом компании

5. Балансовая стоимость – стоимость, по которой акции учитываются в балансе

6. Ликвидационная – стоимость, которая может быть определена в момент ликвидации АО, она не равна балансовой стоимости

7. Курсовая цена акции – цена на вторичном рынке, которая может определяться различными способами

Права владельцев на акции

В системе ведения реестра, т.е. производится записи на лицевых счетах акционеров и держателей реестра.

Права владельцев подтверждаются записями по счетам ДЕПО в депозитариях.

Облигации.

Эмитенты: государство, ЦБ (операции на открытом рынке), различные корпоративные предприятии.

Облигации приносят доход в виде фиксированного % к нарицательной стоимости.

Облигации с плавающей ставкой приносят постоянный или переменный купонный доход.

По способам выплаты дохода облигации бывают:

1. С фиксированной купонной ставкой

2. С плавающей купонной ставкой (размер % по облигации зависит от уровня ссудного %)

3. С равномерно возрастающей купонной ставкой, которая может быть увязана с уровнем инфляции

4. С нулевым купоном, при этом курс облигации устанавливается ниже номинального, а разница представляет доход инвестора, который выплачивается в момент погашения облигации.

Виды стоимости облигаций:

1. Нарицательная (номинальная) – используется в качестве базы для начисления %

2. Конверсионная стоимость – расчетный показатель, который характеризует стоимость облигации в условиях ее конверсии на обыкновенные акции

3. Выкупная цена – цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до него

4. Рыночная (курсовая) цена – определяется на рынке

Курсом облигации называется значение рыночной цены облигации в % к номиналу.

% облигации размещаются по номиналу, в них указан фиксированный %, который:

• Рассчитывается и выплачивается при погашении облигации

• Рассчитывается и выплачивается несколько раз за время обращения облигации с периодической купонной выплатой дохода

В дисконтный облигациях % не указывается, продаются по цене ниже номинала.

Доход инвестора составляет разница между номиналом и реальной ценой.

Котировка облигации тем выше, чем ближе их срок погашения.

Общий доход от облигаций складывается из следующих элементов:

1. Периодические % или купонный доход

2. Изменения стоимости облигации за соответствующий период

3. Доход от реинвестиции полученный % по облигации

Депозитные и сберегательные сертификаты.

Эмитент: только банки

Только в рублях.

Не являются средством платежа

Документарная бумага

До трех лет

Именной и на предъявителя (только физ лица)

Обращаться могут только путем цессии.

По окончании срока действия сертификата его владелец получает сумму вклада и проценты.

Если известна % ставка по сертификату сроком действия до 1 года, то сумма начисленных % определяется по формуле: D = N*(Re*T\365)

N – номинал

Re – %ставка

T – срок действия в днях

D – %ый доход

Вексель – это безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Цена и доходность векселя

Векселя котируются на рынке на основе дисконтной ставки (дисконтной доходности):

Rd = (D\N)*(360\T)

Т – число дней до погашения векселя

360 – число дней в финансовом году

По процентному векселю держатель получает … сумма начисленных процентов исчисляется как и сумма процентов по депозитному сертификату.