16.1. Понятие фондового рынка и задачи статистики

Под фондовым рынком в широком смысле понимается рынок ценных бумаг. Он является важнейшей и неотъемлемой составляющей частью рыночной экономики. На фондовом рынке происходит процесс превращения сбережений в инвестиции, и формируются межотраслевые перетоки капитала, обусловливающие структурные изменения в экономике. Состояние фондового рынка отражает текущую макроэкономическую конъюнктуру, и в зависимости от него разрабатываются меры денежной и бюджетной политики. Статистика должна определять обобщенные показатели состояния фондового рынка, характеризующие ценовые уровни, уровни процентных ставок и доходности, степень риска, объемы проводимых операций и вовлеченных финансовых активов. Изменяясь со временем, эти показатели формируют тенденции и создают ориентиры участникам рынка для принятия решений по управлению активами.

Выделяются следующие сегменты внутреннего фондового рынка в соответствии с различными типами ценных бумаг:

1. рынок государственных облигаций;

2. рынок муниципальных облигаций;

3. рынок акций корпоративных предприятий (фондовый рынок в узком смысле);

4. рынок корпоративных облигаций и векселей.

Следует признать наиболее однородными, информационно достаточными, емкими и организованными рынки государственных облигаций и акций корпоративных предприятий. Кроме того, для этих рынков важнейшим условием является обязанность участника торговли выполнять собственную заявку на покупку или продажу. Поэтому именно для них в первую очередь имеет смысл определять статистические показатели, обобщающие индивидуальные характеристики обращающихся на рынке ценных бумаг.

16.2. Индивидуальные характеристики ценной бумаги

Основной количественной характеристикой ценной бумаги является ее цена. Различают цену номинала и рыночные цены. Цена номинала определяется эмитентом и в зависимости от типа ценной бумаги выполняет разные функции. Для государственных облигаций по цене номинала (1 млн. руб.) определяется абсолютное значение рыночной цены, которое измеряется в процентах от номинала, а также рассчитывается доходность, поскольку погашение облигации производится по цене номинала. Номинальная цена акций используется, как правило, в учетных целях, а основную содержательную нагрузку несет рыночная цена.

Рыночные цены образуются в ходе рыночных торгов. На каждый момент времени в течение торгового дня можно зафиксировать лучшие котировочные цены: цену покупки (максимальную цену среди всех заявок на покупку) и цену продажи (минимальную цену среди всех заявок на продажу), а также цену последней сделки. На основе котировочных цен и цен сделок могут рассчитываться различные усредненные цены: средняя цена по котировкам на покупку и продажу, средняя цена сделок за торговый день и т. д., которые могут применяться при вычислении обобщенных показателей рынка.

К индивидуальным показателям акций относятся их рыночные коэффициенты: Р/Е — отношение цены акции к прибыли компании в расчете на одну акцию; D/P — отношение дивиденда, выплаченного на одну акцию, к ее цене. Эти коэффициенты используются для определения степени оценки акции на рынке и ее годовой доходности.

Важным показателем является количество ценных бумаг данного вида в обращении. Произведение рыночной цены на количество ценных бумаг в обращении дает показатель, характеризующий емкость рынка (по государственным облигациям — это стоимость ценных бумаг в обращении, по акциям — объем рыночной капитализации, или рыночная стоимость компании).