книги2 / 76

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

2. Анализ рынка, наличия ценных бумаг, их инвестиционных качеств, материального положения компаний. В результате анализа организация/инвестор отбирает ценные бумаги, которые имеют необходимые инвестиционные качества, характеристики. Проводится оценка уровня ожидаемой доходности, риска, взаимной ковариации (рис. 1) финансовых инструментов.

Рисунок 1 – Наглядная характеристика ковариации колебаний уровня инвестиционного дохода на примере 2-х финансовых инструментов

[7]

3. Отбор компаний, а именно их финансовых инструментов, подходящих инвестору [1].

Принципы, согласно которым организация/инвестор избирает самые выгодные компании, холдинги и пр.:

1.Диверсификация. Для дохода от инвестиций и снижения уровня риска просто собрать и составить как можно больше ценных бумаг в портфель – недостаточно. Суммарное качество портфеля – важно. Поэтому для начала необходимо диверсифицировать портфель по отраслям [4].

2.Хеджирование – метод страхования рисков от неблагоприятных изменений цены в будущем путем заключения срочных контрактов и сделок. Единственный минус – необходим постоянный контроль над состоянием рынка и точный прогноз на будущий период [5].

~ 70 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

За счет этих принципов организации снижают риск потери дохода.

4.Приобретение ценных бумаг на основе раннего отбора.

5.Организация устанавливает определенные инвестиционные цели, отбирает наилучший тип фондового рынка

6.Расчёт подходящего сопоставления дохода и риска, выражаемый в виде общего объёма в портфеле ценных бумаг с разными рисками и доходами.

7.Выбор стратегии инвестором.

8.Составление исходного состава инвестиционного портфеля.

9.Анализ эффективности и выгодности портфеля, исходя из изначальных инвестиционных целей и их достижения в процессе управления [1].

Прежде чем инвестировать необходимо оценить уровень доходности и риска портфеля при его формировании:

1.Уровень доходности рассчитывается по формуле:

УД = ∑ УД × У ,

где УДi – уровень доходности финансовых инструментов в портфеле; Уi – удельный вес финансовых инструментов в общей стоимости портфеля.

2. Уровень риска портфеля:

УР = ∑ УСР × У + УНР,

где УСРi – уровень систематического риска ценных бумаг;

УНР – уровень несистематического риска портфеля, приобретенный в результате изменений портфеля [7].

Существуют различные модели, которые помогают организациям, инвесторам правильно сформировать свой инвестиционный портфель. Предлагаю рассмотреть такие модели и разобраться в них:

Модель Гарри Марковица. В данной модели ключевую роль играют показатели доходности финансовых активов, а также зависимость между увеличением прибыльности ценных бумаг, ее потерей или вовсе неизменностью у других. У модели есть свои минусы:

нет возможности прогнозирования: крайне важны индикаторы показателей доходности и рисков за прошлые периоды времени для оценки значений будущего периода;

МЕЖДУНАРОДНАЯНАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯКОНФЕРЕНЦИЯ | НИЦВЕСТНИКНАУКИ | WWW.PERVIY-VESTNIK.RU

~ 71 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

важный критерий – стабильно функционирующий рынок, модель рассчитана на заранее установленное количество ценных бумаг [2].

Индексная модель У. Шарпа – за счёт анализа данных о котировках определенного финансового актива (ценной бумаги) и фондового индекса определить зависимость изменения курса ценных бумаг от динамики рынка, после чего рассчитать коэффициент риска, и далее в зависимости от результата принимать решение об инвестировании в рассматриваемый актив.

Формула для расчёта коэффициента Шарпа:

где Rp – доходность актива;

Rf – доходность безрисковой инвестиции;

p – стандартное отклонение доходности актива.

Модель равновесной цены – расчет на основе таких показателей риска, которые могли бы тем или иным образом повлиять на стоимость финансового актива. Например, инфляция может изменить курс ценной бумаги, или процентная ставка по кредитам. В таком случае уровень доходности финансового актива и в целом инвестиционного портфеля рассчитывается на основе того, как экономические изменения будут влиять на курс ценных бумаг. Исходя из этого, можно сделать вывод, что модель не учитывает все негативные экономические факторы, а значит прогноз доходности будет неточный [4].

Для формирования эффективного и оптимального фондового портфеля помимо перечисленных методов можно воспользоваться моделью Дж. Тобина, которая позволяет учитывать не только акции, но и государственные безрисковые облигации (ГКО, ОФЗ), а также корпоративные облигации высоконадежных эмитентов.

Помимо приведенных сложных моделей с достаточным количеством расчётов и дополнительных анализов, есть более простые методы формирования инвестиционного портфеля, такие как:

1.Метод Майкла О’Хиггинса и братьев Гарднеров – Тома и

Дэвида.

2.Метод, предложенный Н.Д. Эриашвили и Н.Г. Каменевой.

~ 72 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

Первый метод составления портфеля не требует большого количества вычислений экономических показателей, их анализа. Он применяется для уменьшения инвестиционного риска, а также позволяет выбрать активы за короткий промежуток времени. Способ очень упрощает весь процесс формирования портфеля. Основой метода являются компании, которые входят в промышленный индекс Dow Jones (важнейший индекс фондового рынка США, охватывающий 30 крупнейших, влиятельных и стабильных компаний страны) и предоставляют возможность получения высоких дивидендных выплат в течении долгого времени. При этом цены акций компаний в среднем стабильно показывают рост на 5-10%, несмотря на прямую зависимость от рыночных изменений.

Исходя из теории, братья советуют поместить имеющийся каптал в несколько копаний для значительного уменьшения риска.

Выбор компаний производится следующим образом:

1.Определение 10 компаний с максимально высокими дивидендами относительно текущей цены акций. При этом необходимо учитывать критерий вхождения компании в индекс, упомянутый мной ранее.

2.Из 10 компаний отобрать ровно 5 с наименьшей ценой

акций.

3.Далее вычеркиваем одну из компаний, чья цена акций самая минимальная среди имеющихся.

4.В итоге в сумме должно получиться 4 компании.

5.Разделяем имеющийся инвестиционный капитал на 5 равных между собой частей.

6.40% капитала вкладываем в компанию с самыми дешёвыми

акциями.

7.Остальные 60% капитала разделяем на три равные части, и вкладываем по отдельности в оставшиеся 3 компании из списка по 20% капитала.

8.Определить количество акций компании, которое соответствует отведенным на неё деньгам, купить эти акции.

9.В результате образуется инвестиционный портфель.

Спустя год можно снова использовать эту же схему, сравнить новый список компаний, результаты вычислений со старыми данными портфеля, и при необходимости провести замену компаниям. Данную

МЕЖДУНАРОДНАЯНАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯКОНФЕРЕНЦИЯ | НИЦВЕСТНИКНАУКИ | WWW.PERVIY-VESTNIK.RU

~ 73 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

операцию можно производить ежегодно. С помощью данного метода можно разнообразить свой инвестиционный портфель.

Следующий метод, который мы рассмотрим, был предложен Н.Д. Эриашвили и Н.Г. Каменевой. Схема метода очень похожа на метод братьев Гарднеров, однако всё же отличия есть. Индекс Dow Jones заменяется на индекс «ЮНИТИ», содержащий промышленные компании, организации, предприятия, чьи акции есть на российском фондовом рынке. Касаемо самой схемы, есть следующие отличия:

1.Выбор производиться из 11 компаний, вместо 10.

2.Отбирается 5 компаний вместо 4-х.

3.Касаемо капитала: делится также на 5 частей, но – 40% капитала в компанию с самыми дешёвыми акциями, и оставшиеся 60

%разделяются поровну между остальными 4 компаниями.

4.Сформированный портфель не проверяется в течение 6 месяцев (в отличие от метода братьев Гарднеров, где портфель не проверяется и не изменяется в течение года).

5.Спустя полгода портфель пересматривается и при необходимости инвестор вносит изменения, используя ту хе схему и сравнивая старые и новые данные между собой [6].

Сегодня можно использовать данные методики, положив в основу индексы Московской биржи.

Таким образом, основываясь на вышесказанном, можно сделать следующий вывод: использование различных методов формирования инвестиционного портфеля в условиях нестабильности фондового рынка редко даёт благоприятный результат. Метод, который был применён ранее, может перестать положительно действовать в следующем периоде. Во избежание этого, любой организации, предприятию, инвестору необходимо всегда учитывать все тонкости этапов формирования портфеля, регулярно изменять его структуру, рассчитывать новые показатели, постоянно анализировать фондовый рынок, внимательно относится к выбору метода формирования портфеля ценных бумаг, а также всегда учитывать все макроэкономические показатели. При соблюдении всех этих условий инвестиционный портфель начнет приносить прибыль, которую в дальнейшем можно либо инвестировать, либо вложить в развитие, к примеру, предприятия, в его расширение.

~ 74 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

Список литературы

[1]Ковалева Н.В., Рынок ценных бумаг [Электронный ресурс]. – URL: http://lib.i-bteu.by/handle/22092014/323. (дата обращения: 11.11.2022).

[2]Гарри Марковиц: Выбор портфеля [Электронный ресурс]. – URL: https://assetallocation.ru/portfolio-selection/. (дата обращения: 13.11.2022).

[3]Скрипниченко М.В. Портфельные инвестиции: Учебное пособие. / М.В. Скрипниченко – СПб: Университет ИТМО, 2016. 40 с.

[4]Горовой И.А. Формирование и управление инвестиционным портфелем компании / И.А. Горовой // Economics. – 2016. № 11 (20). 45-52 с.

[5]Боди З., Мертон Р Финансы: Часть IV Управление риском и портфельная теория, Часть V Оценка активов, Глава 11 Хеджирование, страхование и диверсификация и др. разделы.

[Электронный ресурс]. – URL: https://sgau.ru/files/pages/21580/14704079700.pdf. (дата обращения: 13.11.2022).

[6] Эриашвили Н.Д., Тепман Л.Н.. Управление инвестиционными

[7] Бланк И.А. Финансовый менеджмент // 2-е издание, – Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. 656 с. [Электронный ресурс]. – URL: https://www.studmed.ru/view/blank-ia-finansovyy-menedzhmentuchebnyy- kurs_db10926.html. (дата обращения: 30.11.2022).

© С.А. Радченко, 2022

МЕЖДУНАРОДНАЯНАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯКОНФЕРЕНЦИЯ | НИЦВЕСТНИКНАУКИ | WWW.PERVIY-VESTNIK.RU

~ 75 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

УДК 330.322.01

ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

А.В. Шевелева,

студенка, Шадринского финансово – экономического колледжа – филиала ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»

Аннотация: В данной статье изучен подход к понятию «Инвестиционный проект». Дается краткая характеристика. Рассматриваются особенности, бизнес-планы, типы, классификации, этапы, сроки. Дается обоснования что инвестиционный проект является важным составляющим в современной жизни общества.

Ключевые слова: инвестиционный проект, инвестиции, вклады, структура, основы

BASIC PRINCIPLES INVESTMENT PROJECT

A.V. Sheveleva,

student,

Shadrinsk College of Finance and Economics – branch of FGOBU VO

"Financial University under the Government of the Russian Federation"

Annotation: This article examines the approach to the concept of «Investment project». A brief description is given. The features, business plans, types, classifications, stages, deadlines are considered. The justification is given that the investment project is an important component in the modern life of society.

Keywords: investment project, investment

Стоит начать с того, что такое инвестиции?

Инвестиции – простыми словами, это денежные вклады в различные сферы жизни, за частую в предприятия, либо ценные бумаги, с целью получения прибыли в будущем.

~ 76 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

Для начала стоит рассмотреть, какие виды присуще инвестициям.

Первый вид – это высоколиквидный, то есть он позволяет вложить денежные средства, и в кротчайшие сроки получить из этого прибыль. За частую этим процессом обладают облигации.

Второй – Низколиквидный, процесс окупаемости занимает гораздо больше времени.

И последний – Неликвидный, другими словами, акции этого вида очень трудно продать, и уж тем более получить из этого прибыль.

Так же они подразделяются на:

Частные – инвестор вкладывает свои сбережение, преследуя только одну цель – получение прибыли

Реальные – вклады в существенные секторы Государственные – вклады денежных средств в экономику

страны

Финансовые – вклады в акции, облигации, ценные бумаги и тому подобное

Что же такое инвестиционный проект ?

Понятно что, это проект который на прямую спонсируется инвесторами, на такой проект, как правило определяется определенный бюджет, а так же сроки, через которые инвестор сможет получать прибыль от данного дела. Так же данный проект должен точно предоставить свой бизнесплан по развитию, чтобы инвестор с уверенностью мог вкладывать свои средства, не переживая за их неокупаемость.

Но опять же, некоторые инвесторы предпочитают риск, хоть их и не так много, то есть они не могут быть уверены в том, что проект продвинется, и начнёт приносить прибыль. В таком случае некоторые решают прекратить сотрудничество с тем или иным проектом, а ктото остается, и тем самым, возможно, сможет поставить его на ноги [1-12].

Соответственно, проекты делятся на 2 типа Первые, это те проекты которые в сущности своей являются

надежными, и им лишь нужно спонсирование для дальнейшего продвижения. Большая часть инвесторов вкладывается именно в такую сферу.

МЕЖДУНАРОДНАЯНАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯКОНФЕРЕНЦИЯ | НИЦВЕСТНИКНАУКИ | WWW.PERVIY-VESTNIK.RU

~ 77 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

А вторые, это рискованные проекты, с такими уже хотят иметь дело менее значительное количество инвесторов.

Так же, проекты оцениваются по объемам инвестиций. Например Крупный проект считается тем, у кого вклады превышают 1 миллион долларов. Такие проекты зачастую занимаются производством товаров, которые только начинают прогрессировать на рынке.

Средние же, в свою очередь, имеют бюджет до 1 миллиона долларов. В своей сущности они являются производителями товаров по технической части.

Ну и проекты, в которые вкладываются меньше всего – являются обычные, никем не примечательные, субъекты товаро – производства.

Куда же чаще всего вкладываются инвесторы, для продвижения своего проекта ?

Например технические проекты, их цель производить оборудование, для использования их в различных сферах жизни

Экологический, простыми словами – защита окружающей

среды

Социальный – деньги вкладываются для улучшения жизни граждан, продвижения культурного мира, архитектура и тому подобные вещи.

Коммерческие – покупка – перепродажа движимого и недвижимого имущества

Финансовые – покупка ценных бумаг, для реализации себя на бирже, в будущем разумеется.

Стоит затронуть вопрос: На какие же сроки подразделяются инвестиционные проекты?

Долгосрочные, то бишь, деньги вкладываются сроком на больше трех лет

Среднесрочные – до 3 лет Краткосрочные, соответственно менее 1 года.

Эти сроки, непосредственно, устанавливает сам инвестор, опираясь на свои усмотрения, как долго он хочет вкладываться в тот или иной проект.

~ 78 ~

FUNDAMENTALSCIENCEANDTECHNOLOGY

Исамый интересный вопрос, это непосредственно – поэтапность инвестиционного проекта. С чего начать и чем закончить?

Первый и ключевой этап для стартапа проекта является – структура бизнес плана, без должного учета всех нюансов, и возможных сформированных проблем, ничего должного не получиться

Нужно грамотно составить план действий своего проекта, точно понимать, что вы от него хотите, другими словами, какие цели преследуете.

Стоит изучить инвестиционный рынок, найти его, непосредственно, выгодные стороны. Оформить нужные документы для продолжения своей деятельности, грамотно рассчитать свои расходы, чтобы не прогореть в самый ненужный момент.

Ине стоит забывать про проблемы, которые, в любом случае возникнут, ведь без них никак, и уметь грамотно сориентироваться в таких ситуациях.

Когда у проекта будет план, можно плавно переходить к следующим действиям.

Вы начали продвижение своего проекта, но что дальше? Непосредственно на втором этапе, уже невозможно

приостановить инвестирование, так как это может привести к значительному убытку, и разорению своего проекта.

В данном периоде происходит формирование фондов проекта, например, аренда помещения, приобретение оборудования и тому подобные вещи.

Третий этап, его также именуют – Эксплуатационный, проект постепенно начинает возвращать вложенные деньги, чтобы хоть как – то сохранить баланс вложения, сроки этого этапа будет приносить прибыль, в зависимости от того, как долго это будет продолжаться.

Срок окупаемости, считается днём начала вложений в проект, до момента, сразу после которого он окупить затраты. Заканчивая тем, что он будет полноценно сформирован, и уже в активном порядке начнёт приносить доход.

Самым успешным инвестиционным проектом в России является “Восток Йол” он относится к компании “Роснефть” данный

МЕЖДУНАРОДНАЯНАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКАЯКОНФЕРЕНЦИЯ | НИЦВЕСТНИКНАУКИ | WWW.PERVIY-VESTNIK.RU

~ 79 ~