УДК 351.72

Петренко Маргарита Тарасовна

студентка курса бакалавриата Факультет экономики и бизнеса.

Финансовый университет при правительстве РФ. г. Москва. (margosha.petrenko@mail.ru)

Варламова Светлана Борисовна

кандидат экономических наук, доцент. Финансовый университет при правительстве РФ

г. Москва. (sbvarlamova@fa.ru) — научный руководитель

НЕОБХОДИМОСТЬ И НАПРАВЛЕНИЯ АКТУАЛИЗАЦИИ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА ПО ЗАЩИТЕ РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТОРОВ

Аннотация. В статье приводиться результаты анализа влияния эпидемии на активность участников рынка ценных бумаг во втором квартале 2020 года. Рассматривается возникновение новых тенденций в период самоизоляции. Обосновывается необходимость обновления законодательства по вопросам защиты розничных инвесторов.

Ключевые слова: фондовый рынок, обновление законодательства, защита розничных инвесторов.

IIквартал 2020 года ознаменовался бурным развитием пандемии, что обуславливало масштабные ограничения в экономики. Но несмотря на это финансовый сектор быстро адаптировался к введенному лимитированию его деятельности. В связи с введением президентом РФ нерабочих дней, запретом на работу в офисах многие фирмы оперативно переквалифицировались на удаленную работу, что позволило им дистанционно обслужи-

вать своих клиентов.

Таблица 1

Динамика числа клиентов на брокерском обслуживании (млн лиц) и доли активных клиентов (%) [1, с. 5]

В связи со всеми вышеперечисленными условиями наблюдалось снижение ставок по депозитам, и повышение волатильности на фондовом и валютном рынках. Значения показателей на фондовом рынке, минимальный уровень которых был зафиксирован в марте, в настоящий момент имеет тенденцию к постепенному росту, этому способствовали розничные инвесторы, проявлявшие больший интерес к рисковым активам с целью получения быстрого дохода, и осуществляли капиталовложения в акции, иностранную валюту, структурные облигации. А доходность классических облигаций снизилась, и, как следствие, интерес к продуктам доверительного управления сократился, а спрос на услуги брокерского обслуживания возрос.

Общее количество клиентов, обсуживающихся у брокеров, возросла на 6 миллионов человек, в свою очередь, доля профессиональных участников — коммерческих организаций, с их помощью на рынке появилась превалирующая масса новых агентов, них доля, по общему количеству клиентов, за квартал возросла на 3 % и составила 79 % на рынке, а по числу активных клиентов увеличение составило 4 % и на конец периода она составила 79 %.

При этом доля рынка профучастников-НФО постепенно снижается по причине низкого привлечения новых клиентов, а показатель активности клиентов профучастников-КО составил 17,3 %, впервые превысив аналогичный показатель профучастниковНФО, который составил 17,2 %.

По этой причине необходимо было актуализировать действующее законодательство, которое обеспечит защиту неквалифицированных розничных инвесторов от потерь, связанных с отсутствием понимания возможных рисков при приобретении высокорискованных активов. И принятие закона № 306 ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и отдельные законодательные акты Российской Федерации» акцепт которого был своевременным. Основные положения закона указанного ранее должны вступить в силу 1 апреля 2022 года. Это необходимо для подготовки бизнес-процессов профессиональных участников рынка [2, с 256].

Взаконе закреплено определение «квалифицированный инвестор», зафиксированы особенности по исполнению поручений клиентов — физических лиц, которые не являются квалифицированными инвесторами.

Для исполнения поручений клиентов — физических лиц — на совершение сделок требование на проведение тестирование не требуется, в том случае если производиться подача требования по сделкам для приобретения государственных ценных бумаг РФ, инвестиционных паев фондов, биржевых паевых инвестиционных фондов и других ценных бумаг, определённых законом.

Взаконе предусмотрены положения регламентирующие отношения в случае, если существует требование исполнения поручения клиента — физического лица — на заключение договоров репо, при этом имеет место одновременном соблюдении условий, отсутствует необходимость проведения тестирования.

Всвязи с массовым притоком розничных инвесторов на фондовый рынок общая численность сотрудников у профучастников увеличилась, невзирая на сокращение числа компаний.

Общее количество сотрудников на конец 2018,2019, I кв. 2020, II кв. 2020 составило: профучастники (без регистраторов) 16,1;

16,6; 16,6; 16,8 тысяч человек соответственно; регистраторы 3,8; 3,5; 3,5; 3,4 тысяч человек соответственно и биржи, клиринги 1,5; 1,6; 1,7; 1,7 тысяч человек соответственно [1, с 18].

В свою очередь, на конец второго квартала 2020 года общая численность сотрудников составила 16,8 тыс. чел., данное значение показателя превышает значение аналогичного показателя кварталом ранее и показателя на конец прошлого года.

Аналогичную динамику можно наблюдать в сегменте бирж и клирингов: число сотрудников достигло 1,7 тыс. человек. Сегмент регистраторов имеет обратную тенденцию — присутствует сокращение количества сотрудников, оно составило 3,4 тыс. чел. Это было вызвано сокращением количества реестров, которые обслуживаются. Так же негативное воздействие на результирующий показатель оказала консолидация и цифровизация отрасли.

Рис. 1 Общее количество сотрудников, по типам участников, на конец года, тыс. чел. [1, с 18]

Для дальнейшего анализа наиболее значимыми являются среднемесячные издержки, которые приходятся на одного сотрудника. Данный показатель дает условную характеристику уровню оплаты труда в организации.

Среднемесячные расходы на персонал в пересчете на 1 сотрудника в 2018,2019, I кв. 2020, II кв. 2020 составило: профучастники (без регистраторов) 103; 122; 141; 140 тысяч человек соответственно; регистраторы 85; 94; 89; 84 тысяч человек соответственно

и биржи, клиринги 123; 134; 120; 141 тысяч человек соответственно [1, с 18].

По вышеуказанным данным можно заметить, что размер среднемесячные расходы на персонал в пересчете на 1 сотрудника у профучастника на конец 2 и 1 кварталов составляет 140 и 141 тыс. руб. соответственно. Данные значения показателя выше уровня на конец 2019 года. Следует учесть тот фак, что затраты на персонал, за последние 6 месяцев, выросли выше уровня инфляции — на 15 и 5 % соответственно. Данный факт свидетельствует о росте реальных доходов персонала. Но снижение средних издержек на 10 % имеет место в сегменте регистраторов, что говорит о падение уровня реальных доходов.

Резюмируя вышесказанное, можно отметить, что для 45 % профессиональных участников (без регистраторов) характерно снижение показателя среднемесячных издержек, которые приходятся на одного сотрудника в первом и втором квартале 2020 года.

Для учета корректного отражения необходимо учесть различие в масштабах бизнеса вышеперечисленных участников. Для этого был проведен анализ показателя затрат на персонал в корреляции с размером капитала по итогам второго квартала 2020 г.

Среднемесячные расходы на персонал в пересчете на 1 сотрудника, по размеру капитала профучастников, в 2018, 2019, I кв. 2020, II кв. 2020 соответственно составили: до 100 млн руб.: 58; 60; 66; 61 тысяч рублей соответственно; от 100 до 300 млн руб.: 127; 142; 163; 164 тысяч рублей соответственно; от 300 млн до 1 млрд руб.: 148; 164; 161; 181 тысяч рублей соответственно; свыше 1 млрд руб.: 245; 254; 214; 266 тысяч рублей соответственно [1, с 19].

Из вышеприведённой статистики наблюдается не только прямая зависимость размера вознаграждения от размера предприятия, но и значительное увеличение показателя для средних и крупных предприятий (с капиталом в 100 млн крон).). В то же время низкий уровень и отсутствие роста заработной платы в малом бизнесе (до 100 млн рублей). Это можно объяснить высокой долей неработающего бизнеса и практикой выплаты заработной платы «в конвертах», с целью экономии налогов и отчислений на социальное обеспечение. При этом разница между показателями в ма-

лых (до 100 млн рублей) и крупнейших (более 1 млрд рублей) составляет более четырех раз.

Так, ограничения, связанные с пандемией, не оказывают существенного негативного влияния на занятость профессиональных участников (без регистрации) с большим количеством клиентов и сотрудников. Кроме того, повысилась заработная плата на вышеуказанных хозяйствующих субъектах. В то же время на малых предприятиях заработная плата не только в несколько раз ниже, но и не проявляет никаких признаков роста. В целом для крупных компаний больше возможностей привлекать высококвалифицированные кадры и продвигать новые услуги, что может способствовать дальнейшей консолидации в отрасли.

ИСТОЧНИКИ

1.Отчет Банка России Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг № 2 II квартал 2020 года. Электронный ресурс (дата обращения: 03.10.2020).

2.Бакшеев В. В., Нарышева А. В., Бурлаков И. Е., Костюрин В. В., Поляков Д. И. Современные тенденции фондового рынка России: актуальные проблемы в условиях пандемии коронавируса // Инновации и инвестиции. 2020. № 7. URL: https://cyberleninka.ru/ article/n/sovremennye-tendentsii-fondovogo-rynka-rossii-aktualnye- problemy-v-usloviyah-pandemii-koronavirusa (дата обращения: 03.10.2020).

3.Орлов С. Н. Россия и мир после пандемии // Научные труды Вольного экономического общества России. 2020. № 3. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiya-i-mir-posle-pandemii (дата обращения: 03.10.2020).

4.Полозова А. А. Анализ потенциала российского фондового рынка // Наука и образование сегодня. 2020. № 1 (48). URL: https:// cyberleninka.ru/article/n/analiz-potentsiala-rossiyskogo-fondovogo- rynka (дата обращения: 03.10.2020).

5.Трубчанинова К. А. Основные тенденции развития рынка акций // Скиф. 2020. № 4 (44). URL: https://cyberleninka.ru/ article/n/osnovnye-tendentsii-razvitiya-rynka-aktsiy (дата обращения: 03.10.2020).