2.2 Управление денежными средствами компании

При плановом остатке денежных средств на конец 2011 г. в размере 53,2 млрдруб. (в т.ч. 32,9 млрд руб. - взнос в уставных капитал в 2011 году под программу 2012 г.) фактический остаток сложился в размере183,7 млрд руб., т.е. с увеличением на 130,5 млрд.руб.

При этом, реально свободный сверхплановый денежный поток можно рассматривать лишь в сумме 17 млрд руб.(который может быть направлен на финансирование текущей и инвестиционной деятельности Компании), так как основными факторами роста остатка ДС явились:

• финансовый поток, связанный с привлечением дополнительных кредитных ресурсов в размере 74,7 млрд руб. Разница связана с фактической ситуацией, сложившейся с погашением бридж-кредита от банка ВТБ, привлеченного в конце 2011 года для целей опережающего финансирования инвестиционной программы ОАО "РЖД" до момента получения денег от покупателя 75% акций ОАО "ПГК". Изначально предполагалось, что все расчеты с покупателем будут завершены в ноябре 2011 года, в связи с чем бридж-кредит будет погашен полностью в декабре 2012 года. По факту расчеты с покупателями завершились только в конце декабря 2012 года, что с учетом роста процентных ставок и сокращением ликвидности на внутреннем рынке привели к принятию менеджментом решения о переносе погашение кредита на первый квартал 2012 года.

• рост кредиторской задолженности на 30,7 млрд руб., в связи с выполнением значительной части инвестиционной деятельности в декабре 2011 г., оплата которой должна быть произведена, в соответствии с условиями договоров, в начале 2012 г.;

• рост авансов полученных от покупателей за перевозку на 4,2 млрд руб., в связи с праздничными днями с 31 декабря 2011 г. по 9 января 2012 г.;

• прочие факторы (4,1 млрд руб.).

Вместе с тем, на снижение остатка денежных средств в размере 5,2 млрд руб. повлияло, в первую очередь, отклонение от плана реализации акций ДЗО (-3,7 млрд руб.), предусмотренных к продаже в 2011 г. (ТВС, Росжелдопроект, Владикавказский ВРЗ и др.).

2.3 Управление запасами компании

По итогам 2011 года запасы Компании составили 76,5 млрд руб., с увеличением к началу года на 11,1 млрд руб., что соответствует запланированным объемам.

В 2012 году запасы Компании составили 77,1 млрд. руб. с увеличением на 0,6 млрд. руб., (+0,8% к 2011 году). Наличие и движение материально-производственных запасов компании в 2010-2012 годах представлен в следующей таблице.

Наличие и движение материально-производственных запасов в оао «ржд» в 2010 – 2012 годах, млрд руб.

	2010	2011	2012	+/-	%
Запасы всего, в т.ч.:	65,4	76,5	77,1	0,6	100,8
сырье, материалы, аналогичные ценности	63,7	74,7	75,9	0,2	101,6
затраты в незавершенном производстве	0,8	1,2	0,7	-0,5	58,3
готовая продукция и товары для перепродажи	0,2	0,3	0,2	-0,1	66,7
товары отгруженные	0,1	0,0	0,0	0	-
расходы будущих периодов	0,6	0,3	0,3	0	-
прочие запасы и затраты	0,0	0,0	0,0	0,0	-
Период оборота запасов	76,4	73,7	79,6	+5,9	108,0

Период оборота запасов составил 73,7 дня, со снижением к уровню предыдущего года на 2,7 дня, что свидетельствует о повышении эффективности управления материально-производственными запасами.

В 2012 году период оборота увеличился на 5,9 дней, что свидетельствует о понижении эффективности управления материально-производственными запасами.