3. Что понимают под «валютным правлением»? в каких случаях его целесообразно устанавливать, и какими особенностями оно отличается?

Валютное правление является учреждением, эмитирующим банкноты и монеты, которые при предъявлении первого требования свободно конвертируются по фиксированному курсу обмена в иностранную валюту или другой внешний резервный актив.

Валютное правление было признано наиболее подходящей денежной системой для многих стран Восточной Европы и третьего мира, и потому его популярность в 90-х гг XX века начала стремительно расти. Валютное правление устанавливается в основном для восстановления доверия к национальной валюте, послевоенной реорганизации экономики, при реализации программы макроэкономической стабилизации. Во всех странах валютное правление являлось средством борьбы с экономическими трудностями. Открытость, транспарентность (прозрачность), простота — вот те качества, которые, по мнению сторонников валютного правления, делают его привлекательным с практической точки зрения.

4. Как расширились функции валютного правления в современных условиях?

Cовременное валютное правление в значительной мере отличается от классической модели, в результате чего появились такие термины, как «квазивалютное правление», «модифицированное валютное правление» и «неортодоксальное валютное правление». Почему нынешние валютные правления непохожи на своих предшественников? Тому можно найти не сколько фундаментальных причин. Ранние валютные правления ничем другим, кроме трансформации валюты метрополии (чаще всего фунта стерлингов) в местные деньги, не занимались. В современном мире функции валютного правления существенно расширились. Изменились политический и экономический ландшафты. Страны, в настоящее время использующие валютное правление, больше не являются колониями, и в сфере их интересом оказалось обеспечение стабильности национального банковского сектора, платежной системы и международного потока капитала. Реагируя на изменения в окружающей среде, современные валютные правления скорее похожи на центральные банки, нежели на своих предшественников. По большому счету денежные власти развивающихся стран не столько отказались от института центрального банка, сколько переняли у валютного правления форму эмиссии и денежного обращения.

5. Назовите условия, при которых эффективны режимы жесткой фиксации курса?

6. Охарактеризуйте режимы нежесткой привязки валютных курсов. В каких случаях они могут быть уязвимы?

7. Что понимают под режимом «плавающих» валютных курсов? В чем преимущества этих режимов?

8. Что такое «грязное» плавание?

9. Назовите основные критерии классификации режимов валютного курса, используемые МВФ.

10. Что такое «ползущая» привязка?

11. При каких условиях может применяться режим независимого плавания?

12. Каковы тенденции применения различных режимов валютных курсов в мире?

Правило монетарного таргетирования

• Если темпы инфляции превышают нормативные или если рост ВВП выше потенциального, то это должно отразиться на текущем темпе роста денежного агрегата, который станет превышать целевой уровень.

• В этом случае денежные власти должны сократить рост денежной массы до целевого, что в среднесрочной перспективе приведет к восстановлению темпа инфляции и роста ВВП на желаемых уровнях.

• Если в экономике наблюдается рецессия, то центральный банк должен расширять денежную массу.

• Это правило адекватно только для среднесрочного периода, для которого спрос на деньги является стабильным и отклонения действительных темпов роста денежной массы от целевого показателя всегда отражают инфляционное давление или рецессию.

• В краткосрочном периоде из-за значительных колебаний денежной массы, которые не всегда обусловлены изменением инфляции или ВВП следование этому правилу может привести к ошибкам.

Режим инфляционного таргетирования

Появился как альтернатива монетарному таргетированию в конце 80-ых годов и получил бурное развитие в последующее десятилетие

Основные характеристики режима :

• четкая постановка цели по достижению количественно заданного уровня инфляции в виде

  • одного значения либо

  • диапазона

• отсутствие доминирования фискальной политики;

• отсутствие иных первичных целей денежно-кредитной политики;

• инструментальная независимость центрального банка;

• прозрачность деятельности и отчетность центрального банка перед обществом

Страны с полным инфляционным таргетированием