1.5.6 Українські прямі і портфельні інвестиції за кордоном

Таким чином, Україна є важливим об’єктом вкладення іноземного капіталу. Разом з тим, Україна починає виходити на світові ринки капіталу у якості експортера. Причому з усіх форм експорту капіталу економічні суб’єкти України віддають перевагу виводу капіталу в формі прямих інвестицій. Про це наочно свідчать зростаючі темпи накоплення українських прямих інвестицій за кордоном і незначні обсяги портфельних інвестицій (див. табл. 6.2). Так, середньорічний обсяг накопичених прямих інвестицій з України зростає з 85,36 млн. дол. в 1995-1999 рр. до 146,96 млн. дол. в 2000-2004 рр., 220,47 млн. дол. в 2005-2007 рр. і до 6197,6 млн. дол. в 2008-2009 рр. [25].

Аналіз відпливу інвестицій з України за кордон виявляє важливі особливості:

1. Україна, незважаючи на значне зростання відпливу прямих інвестицій за кордон, залишається чистим імпортером капіталу. Хоча просліджується певна тенденція до скорочення розриву між прямими інвестиціями в українську економіку і українськими прямими інвестиціями за кордон. Так, якщо в 1995 р. загальна сума накопичених прямих інвестицій України за кордоном складала 4,1% загальної суми накопичених прямих іноземних інвестицій в Україні, а в 2000 р. і 2005 р. знижається відповідно до 3% і 2,2%, то в 2009 р. вона істотно зростає, склавши 17,35%; формується особливий сегмент, який контролюється українськими інвесторами. Примітно, що цей сегмент сприяє прямим інвестиціям з України, в т.ч. через реінвестування прибутку, який отримують підрозділи українських компаній;

2. українські прямі інвестиції за кордоном характеризуються високим ступенем географічної концентрації (табл. 6.7).

Таблиця 6.7.

Географічна структура накопичених прямих інвестицій України за кордоном в 2006-2011 рр.[56; 57; 58; 59]

Країни/ Роки	2011 р.*		2010 р.		2009		2008		2007		2006
	млн. дол.	%	млн. дол.	%	млн. дол.	%	млн. дол.	%	млн. дол.	%	млн. дол.	%
Кіпр	6352,4	92,6	6342,5	92,3	5778,5	92,9	5826,1	94,0	5825,5	94,0	н/д	н/д
Російська Федерація	181,9	2,7	194,3	2,8	165,5	2,7	99,9	1,6	148,6	2,4	93,2	42,1
Латвія	83,0	1,2	87,9	1,3	31,9	0,5	31,6	0,5	30,7	0,5	3,5	1,6
Польща	49,5	0,7	49,1	0,7	49,4	0,8	46,9	0,8	30,1	0,5	24,2	10,9
Грузія	32,7	0,5	31,1	0,5	32,6	0,5	24,1	0,4	28,0	0,5	н/д	н/д
Казахстан	25,8	0,4	25,2	0,4	27,1	0,4	26,8	0,4	н/д	н/д	н/д	н/д
Віргінські острови, Британські	25,8	0,4	25,8	0,4	20,8	0,3	14,3	0,2	10,9	0,2	н/д	н/д
Інші країни	109,5	1,6	115,2	1,7	117,5	1,9	128,9	2,08	122,3	1,97	100,6	45,42
Усього	6860,6	100,0	6871,1	100,0	6223,3	100,0	6198,6	100,0	6196,1	100,0	221,5	100,0

^* Дані на 01.10.2011 р.

Дані свідчать, що в 2011 р. переважна частина українських прямих інвестицій за кордоном (93,0%) була зосереджена в офшорних зонах, в т.ч. на Кіпрі – 92,6%; в інших країнах – лише 7,4%, в т.ч. в Росії – 2,7%, в Латвії, Польщі, Грузії і Казахстані – 2,8%. Важливо підкреслити, що значна частка українських прямих інвестицій на Кіпрі носить тимчасовий характер: через деякий час ці інвестиції повертаються і будуть повертатися в Україну. Зокрема, як вважають експерти, з 6,4 млрд. дол., які накопичено к жовтню 2011 р, 5,3 млрд. дол. припало на угоду з виводу капіталу однією з фінансово-промислових груп України на Кіпр. І доки зберігаються привілеї для іноземного бізнесу в офшорних зонах, інвестиції, в т.ч. українські, будуть зростати в них.

Що ж стосується зарубіжного портфельного інвестування України, то слід зазначити, що його обсяги і досі є порівняно незначними (табл. 6.8).

Виходячи з наведених даних, можемо зробити висновок, що іноземні портфельні інвестиції зростали лише в 2004-2007 рр. і в 2009 р. Це перш за все пояснюється кризовими явищами в економіці України, які вимагають здійснювати короткострокові інвестиції за кордон, що можуть приносити швидкий прибуток. В цілому портфельні інвестиції з України перевищили 100 млн. дол. лише в 2007 р., а середньорічний показник за 2000-2010 рр. склав 54,2 млн. дол.

Таблиця 6.8.