Тема 9. Риски в установлении цены

Проблема управления риском очень актуальна. Деятельность любой организации связана с опасностью возникновения непредвиденных потерь. Именно поэтому для каждой компании важно предусмотреть изменение факторов и условий, способных оказать существенное влияние на ее функционирование.

Риском можно управлять. Наиболее удачной будет деятельность фирмы, правильно рассчитавшей свои возможности, выбравшей направление деятельности с оптимальным соотношением риска и доходности.

1.1 Понятие экономического риска

Что такое экономический риск?

Риск - эти ситуативная характеристика деятельности, которая может иметь неопределенный исход и неблагоприятные последствия в случае неуспеха.

Ситуации риска - ситуации, которые не имеют однозначного хода развития или решения, но обязательно требуют выбора одного или не­скольких вариантов.

Экономический риск - деятельность субъектов хозяйственной жиз­ни, связанная с преодолением неопределенной ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеются возможности оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи м отклонений от них по всем рассматриваемым вариантам.

В экономической литературе сложились две теории риска: классиче­ская и неоклассическая.

137. В чем состоят классическая и неоклассическая тео­рии риска?

Классическая теория, представителями которой являются Милль и Сениор, при исследовании предпринимательской прибыли различает в структуре предпринимательского дохода две; составляющие:

- процент как доля стоимости товара, приходящаяся на вложенный капитал;

- плата за риск как возмещение возможных потерь, связанных с пред­принимательской деятельностью.

Согласно классической теории риск отождествляется с ожиданием потерь, которые могут наступить в результате реализации того или иного предпринимательского решения, т. е. риск ев этой теории - возможный материальный ущерб. Выбор решения по этой теории зависит от ожидае­мых потерь.

Неоклассическая теория возникла в 20—30-е годы прошлого столе­тия в Англии и Франции, ее представители - ученые Найт и Маршалл (Англия), Пигу (Франция).

Теория основана на следующих положениях:

- предприятие (фирма), которое работает в условиях неопределенно­сти и прибыль которого является случайной переменной величиной, дол­жно руководствоваться в своей деятельности двумя критериями: разме­ром ожидаемой прибыли и величиной ее возможных колебаний;

- поведение предпринимателя обусловливается концепцией предель­ной полезности: если нужно выбрать один из двух вариантов инвестирования капитала, дающего одинаковую предпринимательскую прибыль, то следует выбирать тот из них, в котором колебания прибыли будут наименьшими.

Из неоклассической теории риска следует, что верная (практически га­рантированная) прибыль всегда имеет большую полезность, чем прибыль того же ожидаемого размера, но связанная с возможными колебаниями.

В настоящее время наибольшее признание получила неоклассиче­ская теория риска, дополненная экономистом Кейнсом.

Кейнс:

впервые систематизировал существовавшие теории риска и дал подробную классификацию предпринимательских рисков;

дополнил неоклассическую теорию фактором «удовольствия», который состоит в том, что предприниматель в ожидании большей прибыли скорее всего пойдет на больший риск.

Суть дополне­ний состоит в том, что для принятия решений в неопределенных ситуа­циях следует рассчитывать и учитывать не только потенциальные откло­нения прибыли от ожидаемой величины, но и сам этот ожидаемый уро­вень прибыли. Иными словами, рассчитывая на большую прибыль, ино­гда следует и рискнуть.

Каковы причины возникновения экономического риска?

В экономической литературе риск связывают со случаями материаль­ного ущерба, связанного с реализацией хозяйственных, организацион­ных, технических решений, с авариями, стихийными бедствиями, банк­ротством, уменьшением стоимости акций, девальвацией национальной валюты, а также с принятием решений, связанных с извлечением прибы­ли или дохода.

Риски в рыночной ситуации связаны с рискованностью принимаемых решений, обусловленных следующими причинами:

- рискованность коммерческой сделки;

- неопределенность действий конкурентов;

- неопределенность эффективности производства;

- непредвиденные политические события;

- риск в образовании цены.

При правильной оценке рыночной ситуации, т. е. соотношения между действительными и прогнозными значениями спроса и предложения, а также наличия конкурентов и их действий, экономические решения, при­нимаемые в ходе производственно-сбытовой деятельности, сопряжены с дополнительным риском. Дополнительные риски определяются возмож­ностью стихийных бедствий, а также «человеческим фактором»:

- риск от возможной нечестности работников;

- риск уничтожения или порчи грузов при транспортировке;

- риск невыполнения договорных обязательств;

- риск потерь вследствие небрежности работников.

В чем заключается защитная функция риска?

Риск может выполнять роль защиты предпринимателя, действующего в неясной обстановке. Ситуация может быть истолкована двояким образом:

1) в своей экономической деятельности участники экономического процесса всегда создавали и использовали различные формы собственной защиты от нежелательных последствий. Практически это выражает­ся в создании различного рода страховых и резервных фондов, а также в страховании предпринимательских рисков;

2) защита действий предпринимателей в неясных ситуациях на гооу-дарственно-правовом уровне. Соответствующие положения включаются в хозяйственное, уголовное и трудовое законодательство. Впервые нечто похожее было в уголовном законодательстве СССР и союзных республик, где предусматривалось понятие хозяйственного и профессионального рисков и регламентировалось освобождение от уголовной ответственности в связи с ними.

В чем заключается стимулирующая функция риска?

Стимулирующая роль готовности к риску может быть как конст­руктивной (созидательной), так и деструктивной (разрушительной).

В первом случае готовность предпринимателя к риску, его решимость действовать в неясной обстановке, опираясь на волевой фактор, содейст­вуют экономической деятельности. Особенно важным это может оказа­ться при принятии решений о том, куда вложить или каким образом ис­пользовать имеющиеся средства. Это характерно прежде всего для инно­вационных решений и инвестиционных проектов.

Во втором случае волевое принятие решений может привести к аван­тюристическим действиям и должно рассматриваться как необоснован­ный волюнтаризм.

Что такое опережающие индикаторы экономическо­го цикла, какие показатели к ним следует относить?

Рыночную конъюнктуру в целом характеризуют экономические пока­затели, такие показатели принято называть индикаторами экономическо­го цикла. Именно они являются теми показателями, информация о вели­чине которых позволяет судить о предстоящем подъеме, спаде или о дру­гих фазах и путях развития рыночной конъюнктуры.

Опережающие индикаторы экономического цикла начинают изменя­ться раньше того, как фактически произойдут те или иные изменения ры­ночной конъюнктуры, признаком которых они являются.

Например, спе­циалисты США используют 11 опережающих экономических показате­лей.

Для анализа экономической конъюнктуры в США использовались сводные показатели экономического цикла - опережающий (leading) и совпадающий (coincident) индикаторы, рассчитываемые частной неприбыльной исследовательской организацией «The Conference Board» (www.tcb-indicators.org). Данные показатели отражают изменения в экономике США, соответственно, предшествующие экономическому циклу и совпадающему с ним. Каждый из этих показателей представляет собой статистический агрегат из частных показателей, по своей природе отличающихся соответствующим поведением. Состав этих статистических агрегатов приведен в Приложении.

  Сравнительный анализ помесячной динамики опережающего и совпадающего индикаторов за период с января 1959 года по ноябрь 2000 года показывает высокую степень предсказуемости стадий экономического цикла. Практически все наблюдавшиеся за этот период случаи экономических рецессий предварялись соответствующими спадами опережающего показателя. Расчет кросс-корреляционной функции относительно отклонений от своих тенденций этих двух показателей показывает наличие опережающего лага в 6-10 месяцев.

Среди них:

- средняя продолжительность рабочей недели в промышленности;

(Количество отработанных человеко-часов за неделю на предприятиях обрабатывающей промышленности имеет тенденцию к опережению циклического изменения, поскольку управляющие корректируют загрузку предприятия перед изменением объема привлеченной рабочей силы.)

- среднее число сверхурочных часов;

- число новых заказов на производство потребительских товаров;

(Изменение объема заказов опережают изменение объема производства, так как оно непосредственно используется при определении объемов производства на будущие периоды.)

- число компаний, снижающих объемы продаж;

- число вновь создаваемых предприятий и фирм;

- число новых строительных контрактов;

(Количество разрешений на постройку жилых домов является показателем строительной активности, которая обычно опережает изменение деловой активности в остальных секторах экономики.)

- изменения объемов запасов в промышленности и торговле;

- индекс цен материалов;

- индекс фондового рынка;

(Увеличение (уменьшение) фондового индекса может отражать как общее настроение инвесторов, так и изменения процентных ставок, которое также является хорошим индикатором будущих изменений уровня экономической активности.)

- общая денежная масса;

(Когда рост объема денег отстает от темпов инфляции, реальное кредитование экономики сокращается, сдерживая экономический рост.)

- индекс ожиданий потребителя.

Что такое совпадающие индикаторы экономическо­го цикла и какие показатели к ним следует относить?

Совпадающие индикаторы экономического цикла изменяются одно­временно с фактическими изменениями отражаемой ими экономической конъюнктуры. К ним относятся:

- личный доход;

(Уровень доходов является важным показателем, так как непосредственно определяет объем совокупных расходов и, тем самым, текущую тенденцию в экономической динамике).

- валовой национальный продукт;

-численность занятых в несельскохозяйственном производстве;

- объем продаж в обрабатывающей промышленности.

Что такое отстающие индикаторы экономического цикла и какие показатели к ним следует относить?

Отстающие экономические показатели приобретают измененные зна­чения после того, как произойдут те изменения в рыночной конъюнкту­ре, которые отражаются этими показателями. В экономике США приня­то рассматривать семь показателей такого рода:

- численность безработных;

- отношение потребительского кредита к доходу;

- удельные затраты на зарплату;

- уровни потребительских цен;

- процентная ставка коммерческих банков;

- кредиты торгово-промышленных предприятий;

- отношение товарных запасов к объемам продаж.

1.2 Оценка риска

Какие этапы включает в себя оценка риска?

Оценка риска включает в себя три этапа:

- выявление возможных вариантов решения проблемы;

- определение возможных экономических, политических, моральных и других последствий, которые могут наступить в результате реализации решения;

-интегральная оценка риска, которая, в свою очередь, состоит из двух взаимосвязанных аспектов: качественного и количественного.

В чем заключаются статистический метод оценки экономического риска?

Статистический метод использует приемы математической стати­стики, когда осуществляется расчет различных вероятностных показате­лей на основе фактических показателей финансово-хозяйственной деяте­льности предприятия за прошлые годы. Подобные расчеты чаще всего базируются на использовании фактических показателей рентабельности, достигнутой предприятием за прошлый период. Полученные статистиче­ским методом оценки риска по существу исходят из предположения, что наблюдавшиеся показатели финансово-хозяйственной деятельности, имевшие место в прошлом, можно экстраполировать в будущее. При этом игнорируются возможные качественные изменения в инвестиционной политике предприятия, а также влияние внешних факторов.

Поскольку риск – понятие вероятностное, он может быть измерен методами теории вероятности и математической статистики. Вероятность означает возможность получения определенного результата. Например, если фирма определила цену на свой товар в размере 10 000 руб. за единицу и продала 90% его по указанной цене то вероятность того, что цена была установлена правильно, составит 0,9, а риск ошибки – 0,1 или 10%. Риск связан с вероятностью неосуществления цели фирмы, с недоучетом реальной ситуации на рынке.

В чем заключается экспертный метод оценки эконо­мического риска?

Экспертный метод использует оценки риска, даваемые отдельны: т экспертами. Обладая сведениями об оценках, можно избежать неопределенного.

При проведении экспертиз необходимо разделять вероятные, маловероятные и случайные обстоятельства, способствующие возникновению риска.

К вероятным следует отнести те обстоятельства, которые хорошо из­вестны предпринимателю и экспертам и относительно которых с высо­кой степенью уверенности можно утверждать, что стечения этих обстоя­тельств стоит ожидать.

К маловероятным следует отнести те обстоятельства, которые также хорошо известны предпринимателю и экспертам, но относительно кото­рых можно с высокой степенью уверенности утверждать, что стечения именно этих обстоятельств вряд ли стоит ожидать.

Случайными надо считать те обстоятельства, которые ранее не встре­чались и возникают неожиданно как для предпринимателя, так и для экс­пертов.

В результате выполнения прогнозных расчетов и проведения экспер­тиз определяются вероятности денежных и других потерь.

Как оценивается экономический риск?

При оценке экономического риска основным является количествен­ный аспект. Считается, что нецелесообразно осуществлять решения, ко­торые при их соответствии количественным параметрам оценки не отве­чают качественным параметрам риска. Такой подход принято считать технократическим.

Существует три основных критерия количественной оценки риска:

1) решения, выбираемые в ситуации риска, должны оцениваться с по­зиции вероятности достижения предполагаемого результата и возможно­го отклонения от поставленной цели. С математической точки зрения риск будет равен разности между ожидаемым результатом действия при наличии точных данных обстановки и результатом, который может быть достигнут, если эти данные не определены;

2) лучшим будет то решение, которое в существующих условиях обеспечивает достижение нужного результата при меньших затратах по сравнению с другими вариантами;

3) лучшим будет то решение, на реализацию которого затрачивается меньше времени.

С финансовой точки зрения риск может быть трех степеней:

- допустимый риск, связанный с потерей прибыли в случае нереализации решений;

- критический риск, связанный с возможностью неполучения (потери) выручки или дохода;

- катастрофический риск, влияющий на потерю позиций фирмы, на возможности ее платежеспособности; такой риск является прямой предпосылкой банкротства фирмы.

Количественная оценка экономического риска составляется из двух слагаемых:

- сумма возможного ущерба вследствие принятия ошибочного эконо­мического решения;

- сумма расходов, понесенных при его реализации.

Для нахождения такой количественной оценки нужно знать вероят­ность того, что тот или иной ущерб при реализации принятого решения действительно произойдет и соответственно, что принятое решение бу­дет или не будет реализовано.

Количественная оценка экономического риска включает в себя три этапа:

-выявление возможных вариантов решения проблемы;

-определение возможных экономических, моральных, политиче­ских и других последствий, которые вытекают из реализации принятых решений;

- интегральная многокритериальная оценка риска с помощью матема­тических методов.

Степень риска определяется как произведение ожидаемого ущерба и вероятности того, что этот ущерб произойдет. В этом случае степень риска выразится формулой:

R = Y 1 • B 1 + (Y 1 + Y 2 ) • B 2, 

где Y 1 и Y 2 , – величины возможного ущерба в случае нереализации решения в абсолютном выражении соответственно для I и II вариантов;

В 1 и В 2 , – вероятности того, что ущерб произойдет, и того, что решение не будет реализовано, соответственно для I и II вариантов.

Экономический риск состоит из двух слагаемых – суммы возможного ущерба, понесенного вследствие неверного решения, и расходов связанных с реализацией этого решения.

Покажем это на примере.

Требуется выбрать лучший из вариантов, связанных с производством продукции.

Показатели	I вариант	II вариант
1. Предлагаемая себестоимость единицы изделия	5 млн руб.	5,3 млн руб.
2. Объем выпуска изделий	900	950
3. Возможная неполученная прибыль	900 млн руб.	375 млн руб.
4. Расходы по доставке продукции	150 млн руб.	50 млн руб.

Как видно, экономически более выгодным является II вариант. Фактор

1.3 Действия по снижению риска

Какими действиями можно обеспечить снижение предпринимательского риска?

Как правило, в предпринимательской деятельности уверенность и риск считают разумными, когда две трети шансов приходятся на благо­приятный исход, а одна треть - на возможную неудачу. Такое правило при нормальном распределении факторов образования прибыли или убытков отражает тот факт, что отклонение среднего значения (матема­тического ожидания) той или иной случайной величины рыночного па­раметра не превышает заранее известной величины его среднеквадратического отклонения (т. е. квадратного корня из величины его дисперсии). Обычно в экономической практике пользуются фактически замеренны­ми, прогнозируемыми или вычисленными значениями отклонений, за­данных в виде процентных соотношений. Для того чтобы уменьшить степень вероятностного предпринимательского риска при обеспечении требуемого уровня рентабельности, следует:

- тщательно подбирать деловых партнеров, которые обладают необходимой информацией о ситуации на рынке и о тенденциях изменения этой ситуации, а также имеющих необходимые финансовые средства;

- приглашать высококвалифицированных консультантов и экспертов для проведения научно обоснованных расчетов и прогнозов изменен! я спроса, цен, реакций и действий конкурентов;

- организовывать резервный фонд;

- передавать часть риска (как и часть ожидаемой прибыли) другим лицам за счет страхования производственно-сбытовой деятельности в специализированных страховых компаниях.

Существует ряд приемов по снижению экономического риска:

- диверсификация вариантов использования средств;

- объединение и группирование рисков;

- распределение рисков;

- сбор информации о возможных вариантах выбора и его результатах.

149. Что такое диверсификация риска?

Диверсификация вариантов использования средств означает действия, направленные на вложения в различные предприятия. Примером может служить вложение денежных средств в приобретение акций различных компаний. Эти акции могут иметь различную степень доходности и рис­ка. Диверсификация может касаться и распределения полученных дохо­дов. Следует заметить, что подобным образом нельзя полностью избави­ться от риска, однако можно его существенно сократить.

В чем состоит объединение рисков?

Объединение и группирование рисков - это способ снижения риска, заключающийся в том, что случайные убытки заранее относятся в разряд известных постоянных издержек. Примером может служить страховая деятельность. Люди, не любящие рисковать, готовы лишиться известной части будущей прибыли, купив страховку. Тогда за счет цены, уплачива­емой за страховку, предприниматель получит денежный доход независи­мо от того, произошли фактические потери или нет. Риск в таком случае ложится на страховую компанию. Если фактическая прибыль превысит выплаты по страхованию, то страховая фирма получит прибыль. Если фактическая прибыль окажется ниже выплат по страхованию, то страхо­вая фирма понесет убытки.

В чем состоит распределение рисков ?

Распределение риска предполагает распределение потерь между все­ми участниками производственно-сбытовой деятельности. В результате возможные потери каждого из них оказываются относительно небольшими. За счет такого разделения риска крупные финансово-промышленные группы получают возможность финансирования различных проектов и проведения фундаментальных исследований.

В чем заключается страхование договорных цен?

При оптовой продаже товаров между продавцом и покупателем заключается договор поставки. В нем предусматриваются взаимные обяза­тельства сторон. По существу, все обязательства сводятся к тому, что поставщик (продавец) обязуется поставить покупателю в установленный срок определенное количество товара данного вида. Покупатель же, со своей стороны, обязуется купить этот товар по заранее оговоренной и согласованной цене.

Между заключением договора купли-продажи и фактическим выпол­нением действий по реализации существует временной промежуток. Ес­тественные колебания рыночных цен за этот период могут быть в извест­ной степени сглажены путем заключения фьючерсных или опционных соглашений. Однако можно пойти по другому пути: не стараться заранее скомпенсировать колебания рыночной цены, а еще при составлении кон­тракта оговорить возможность «подгонки» контрактной цены под воз­никшую на момент поставки товара рыночную цену.

Как правило, если в договор включены такого рода оговорки, то при повышении рыночной цены на ту же сумму производится поставка мень­шего количества товара, а при снижении рыночной цены покупателю по­ставляется дополнительный товар. Внесение такого рода оговорок в до­говор называется страхованием цен.

Подобные оговорки, включаемые в договор поставки, могут касаться, во-первых, возможности повышения или снижения производственно-сбы­товых издержек, а во-вторых, возможных колебаний рыночной цены.

Страхование цен включает в себя:

- оговорку о колебаниях производственно-сбытовых издержек с уче­том внешних и внутренних факторов;

Этот случай можно проиллюстрировать следующим условным примером. Обувная фирма заключила договор с оптовой базой на поставку определенного количества женских сапожек по цене 250 руб. за пару. Однако в условиях инфляционного роста цен рыночные цены на материалы постоянно растут. В себестоимости сапожек их доля составляет 80%. Под влиянием роста инфляции руководство фирмы вынуждено также повышать заработную плату работников, удельный вес которой в затратах на производство составляет 10%. Поэтому к моменту оплаты оптовой базой фактическая цена указанных сапожек будет выше цены, предусмотренной договором. Чтобы избежать риска потери выручки, фирма – производитель обуви включает в договор поставки оговорку о повышении цены на сапожки, если будут увеличены ее издержки на кожматериалы и заработную плату. Эту оговорку можно выразить следующей формулой:

где Цп – цена поставки;

Цд – цена, предусмотренная договором;

S п – стоимость кожматериалов на день поставки;

S д – стоимость кожматериалов на день подписания договора;

Кп – зарплата на день поставки;

Кд – зарплата на день подписания договора.

- оговорку о колебаниях рыночной цены в сторону повышения или понижения.

Какие положения должны присутствовать в догово­ре поставки?

Договор поставки включает в себя следующие основные положения:

- дата заключения договора;

- полное наименование сторон, заключивших договор;- количество и ассортимент поставляемых товаров;

- сроки исполнения;

- порядок поставки товаров;

- качество, комплектность, упаковка и маркировка;

- цены и порядок расчетов;

- имущественная ответственность.