40. Реальная и номинальная процентная ставка.

Реальная процентная ставка для любых вложений - это ставка на будущий период, и в момент инвестирования она неизвестная. Итак, расчеты процентных ставок за депозитом основываются на оценке или прогнозе уровня реального экономического роста, который можно ожидать на протяжении периода вложения средств.

Расчеты выполняются за формулой определения будущей стоимости денег (FV): (4.1)

где PV — настоящая стоимость инвестиции; r — процентная ставка (годовая, %); n — количество периодов вложения средств (года).

Следующая проблема, с которой сталкивается инвестор, - это потеря покупательной способности денежных средств вдоль периода вложения вследствие инфляционных процессов. Если деньги по возвращении будут частично обесцениваться, то инвестор с каждым новым вложением будет получать все более меньшую реальную сумму средств и в конце концов их потеряет. Итак в процессе определения базовой депозитной ставки необходимо учитывать также ожидаемые темпы инфляции. Потеря покупательной способности денег касается не только основной суммы инвестиций, а и процентных выплат по реальной ставке. Поэтому на ожидаемые темпы инфляции необходимо скорректировать как основную сумму, так и выплаты по реальной ставке. Расчеты выполняют за формулой (4.1).

Уровень процентной ставки с учетом темпов экономического роста и инфляции называется номинальной безрискованной ставкой. Номинальную безрискованную ставку находят за формулой:

  (4.2)                                                                

Доверяя свои сбережения тома или другому банку, инвестор берет на себя определенный риск, который отображает вероятность невозвращения денег. Уровень риска невозвращения средств определяется статистическими методами и показывает количество вложений, которые не будет своевременно (или вообще) возвращено в расчете на каждую сотню сделанных инвестиций.  Учитывая риск невозвращения средств инвестор вынужден повысить требования к уровню доходности тех вложений, которые возвратят своевременно и с выплатой процентов, а также компенсировать потери от инфляции и альтернативного размещения средств. Премия за риск может включать компенсацию других видов риска, например риск повышения процентной ставки на протяжении периода вложения. Расчет базовой депозитной ставки с учетом реальных темпов экономического роста, инфляции и риска выполняют за формулой (4.2), но при этом под PV понимают сумму средств, которую будет точно повернуто в срок, т.е. учитывают риск.

За такого подхода уровень депозитной ставки существенно зависит от принятой методики оценки банковских рисков, в частности идентификации системы аналитических показателей риска и алгоритмизации расчетных процедур. Расчет базовой депозитной ставки проведем на примере.

42. Инструменты государственного контроля за денежным рынком: резервные требования, учетная ставка процента, операции на открытом рынке.

Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования.

Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.