- •Министерство образования и науки российской федерации
- •Методические указания к выполнению расчетного задания по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
- •1.Основные теоретические положения
- •1. Основные теоретические положения
- •1.1. Методы перехода на выпуск новой продукции
- •1.2. Динамика технико-экономических показателей производства в период освоения новой продукции
- •1.3.Методы оценки экономической эффективности инвестиций
- •1.4. Дисконтирование
- •1.5.Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •2. Условие курсового задания
- •3. Данные, используемые при выполнении задания
- •4. Типовой пример расчетов.
- •Теперь просчитаем чдд с учетом коэффициента инфляции
- •Эффект операционного рычага на 4 год выпуска
- •Заключение
- •Оглавление
- •Библиографический список…………………………………………32
4. Типовой пример расчетов.
Исходные числовые значения:
Вариант |
kр |
kэ |
|
Цпр.и |
Еинф |
безрисковая Е Е |
|
||||||||||||
|
0,3
|
2,0 |
40 |
3,5 |
9 |
13 |
|
||||||||||||
№ вар. |
Кс |
Kб |
tкp |
p |
ky |
qnp по годам выпуска |
Тн |
Nмec |
|||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
|||||||||||||||
|
120 |
40 |
2 |
20 |
2,2 |
800 |
900 |
850 |
650 |
520 |
500 |
35 |
1. Начальные капитальные затраты
К н = Кс + Кб = 120+40= 160 тыс. руб.
2. Коэффициент готовности (формула 12)
kг = 160 /200=0,8
3. Показатель степени "в" кривой освоения
4.Порядковый номер изделия, освоенного производством (4)
изд.
5. Продолжительность периода освоения (5)
6. Суммарная трудоёмкость изделий, изготовленных за период освоения /8/
[н-час]
7. Максимально возможный выпуск изделий по годам периода освоения – N max. год
С троим график, аналогичный графику на рис. 3 /рис. 4/, при этом отрезок ОЕ равен /7/:
года
Из графика (рис. 4) определяем значения N мес, необходимых для расчёта среднемесячного выпуска в каждый год периода освоения. В итоге устанавливаем порядковые номера изделий по каждому из этих лет.
Год освоения |
N мес, шт./мес |
N max, шт./год |
Порядковый номер изделий |
|
1 |
27:2 = 13,5
|
13,5 * 12 = 162 |
162 |
1 162 |
2 |
(35+27): 2=31 |
31*3=93
|
457,5 |
163 620 |
(46+35): 2 = 40,5 |
40,5*9=364,5 |
|||
3 |
(60+46)/2= 53 |
53*12=636 |
636 |
621 1256 |
8. Трудоемкость изделий по годам освоения.
1-ый год:
Тсум1= 500/0,8 (162 0,8 – 1)= 35976 [н-час]
Тср1 =35976/162 =222,1[н-час]
2-ой год:
Тсум2 =500/0,8 (6200,8 –163 0,8 )= 70375[н-час]
Тср2 =70375/458 = 153,7 [н-час]
3-ий год:
Тсум3 =500/ 0,8 ( 12560,8 – 6210,8 ) = 81126 [н-час]
Тср3 = 81126/ 636 = 127,6 [н-час]
9. Сопоставление максимально возможного выпуска продукции N max. год и проектного объема продаж qпр. Формирование плана производства и реализации по годам.
Год производства |
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
N max. год |
162 |
458 |
636 |
720 |
720 |
qпр |
800 |
950 |
850 |
650 |
520 |
1-ый год:
Спрос благоприятен, в 5,0 раз превышает предложение. Можно предусмотреть повышение цены на 40% (предельное значение по варианту задания), при этом возможный объём продаж уменьшится на 80%.
изд.
В итоге:
N пл. год1 = 162 изд.
qпр.1 = 162 изд.
Ц пл.1 = 3,5*1,4 = 4,9 тыс. руб.
2-ой год:
Спрос благоприятен. Можно повысить цену, обеспечив равновесие спроса и предложения.
Допустимое снижение объема продаж - до уровня 458 изделий, т.е. на
( 950 –458) 100/ 950=51,8%
Это произойдёт при повышении цены на 51,8/2= 25,9 %.
В итоге:
N пл. год2 = 458 изд.
qпр.2 = 458 изд.
Ц пл.2 = 3,5*1,259 = 4,4 тыс. руб.
3-ий год:
Спрос благоприятен. Допустимое (равновесие) уменьшение объема продаж - до 636 изделий, т.е. на 214 шт., или на (214 /850).100=25,2 %.
Это произойдёт при увеличении цены на 25,2/ 2 = 12,6 %.
В итоге:
N пл. год3 = 636 изд.
qпр.3 = 636 изд.
Ц пл.3 = 3,5*1,126 = 3,94 тыс. руб.
4-ий год:
Возможные стратегии:
Производить столько изделий, сколько можно продать, т.е. 650 изд. При этом выпуск продукции будет меньше максимально возможного выпуска на , что приведет к росту себестоимости на
В итоге:
N пл. год4 = 650 изд.
qпр.4 = 650 изд.
Ц пл.4 = 3,5 тыс. руб.
Рост себестоимости продукции на 2,9%.
Снизить цену до уровня, который бы позволил повысить объём продаж до 720 изделий. Необходимый рост объема продаж . Это может быть обеспечено снижением цены на .В итоге:
N пл. год4 = 720 изд.
qпр.4 = 720 изд.
Ц пл.4 = 3,3 тыс. руб.
5-ий год:
Возможные стратегии::
Производить 520 изделий, т.е. на 28% меньше максимально возможного выпуска. Себестоимость при этом возрастет на 28%*0,3=8,4%.
В итоге:
N пл. год5 = 520 изд.
qпр.5 = 520 изд.
Ц пл.5 = 3,5 тыс. руб.
Снизить цену до уровня, который позволил бы повысить объём продаж. Необходимый рост объёма продаж - 38% , что обеспечивается снижением цены на 19% .В итоге:
N пл. год5 = 720 изд.
qпр.5 = 720 изд.
Ц пл.5 = 3,5*0,81 = 2,9 тыс. руб.
Планируемая программа производства и реализации продукции по годам:
Год производства |
Планируемый выпуск продукции N пл. год , изд./год |
Планируемый объем продаж qпр изд./год |
Плано-вая цена Ц пл тыс. руб. |
Примечание |
|
1 |
162 |
162 |
4,9 |
|
|
2 |
458 |
458 |
4,4 |
|
|
3 |
636 |
636 |
3,94 |
|
|
4 |
Стратегия 1. |
650 |
650 |
3,5 |
Рост себестои-мости на 2,9% |
Стратегия 2. |
720 |
720 |
3,3 |
|
|
5 |
Стратегия 1. |
520 |
520 |
3,5 |
Рост себестои-мости на 8,4% |
Стратегия 2. |
720 |
720 |
2,9 |
|
10.Себестоимость единицы продукции, себестоимость годового выпуска, выручка от реализации прибыль по годам производства /формулы 13 - 17/.
1-ый год.
Sср1=((565+4,5*222,1*(1+(150+30)/100))+4,5*222,1*0,15+4,5*222,1*1,15*0,26)*(1+0,05) =4,003 т.р.
S год1= 4,003*162*1,09 =706,85 тыс. руб.
W год1 =4,9*162*1,09 =865,24 тыс. руб.
Р год1 =W год1—S год1 =865,24 -706,85 =158,39 тыс. руб.
2-ой год.
Sср2=(565+4,5*153,7*2,8+691,65*0,15+691,65*1,15*0,26)*1,05=2,95 тыс.руб
S год2 = 2,95*458*1,092 =1605,24 тыс. руб.
W год2 = 4,4*458*1,092 =2394,26 тыс. руб.
Р год2 =2394,26- 1605,24=789,02 тыс. руб.
3-ий год.
S ср3 =(565+4,5*127,6*2,8+574,2*0,15+574,2*1,15*0,26)*1,05 =2,55 тыс. руб.
S год3 =2,55*636*1,093 =2100,28 тыс. руб.
W год3 =3,94*636*1,093 =3245,14 тыс. руб.
Р год3 =3245,14-2100,28 =1144,85 тыс. руб.
4-ый год.
S ср4 =(565+4,5*120*2,8+540*0,15+540*1,15*0,26)*1,05 =2,43 тыс. руб.
Стратегия 1.
S год4 =2,43*650*1,029*1,094 =2294,25 тыс. руб
W год4 =3,5*650*1,094 =3211,35 тыс. руб
Р год4 =3211,35 -2294,25 =917,09 тыс. руб.
Стратегия 2.
S год4 =2,43*720*1,094 =2469,7 тыс. руб
W год4 =3,3*720*1,094 =3353,92 тыс. руб
Р год4 =3353,92 -2469,7 =884,22 тыс. руб.
Стратегия 1 выгоднее (прибыль больше), она учитывается в дальнейших расчётах.
5-ый год.
S ср4 = S ср5 = 2,43 тыс. руб.
Стратегия 1.
S год5 =2,43*520*1,084*1,095 =2107,52 тыс. руб
W год5 =3,5*520*1,095 =2800,3 тыс. руб
Р год5 =2800,3 -2107,52 =692,78 тыс. руб.
Стратегия 2.
S год5 =2,43*720*1,095 =2691,98 тыс. руб
W год5 =2,9*720*1,095 =3212,65 тыс. руб
Р год5 =3212,65 -2691,98 =520,67 тыс. руб
Стратегия 1 выгоднее (прибыль больше), она учитывается в дальнейших расчетах.
11. Тактика возврата заемных средств.
Банковский кредит (40 тыс. руб), проценты за кредит (40 тыс. руб * 0,2 = 8 тыс. руб.) уплачиваются в первый год производства. Остающаяся к распределению прибыль первого года: 158,39 – 8 = 150,37 тыс. руб.
Второй год: уплачиваются проценты за кредит и сумма кредита. Остающаяся к распределению прибыль второго года: 789,02-40-8= 741,02 тыс.руб.
12. Среднегодовая численность основных рабочих по годам производства (формула 18)
Год производства |
Тср, н-час |
N пл. год, шт/год |
Тпл. сум, н-час/год |
Сср |
1 |
222,1 |
162 |
35976 |
17 |
2 |
153,7 |
458 |
70375 |
34 |
3 |
127,6 |
636 |
81126 |
39 |
4 |
120 |
650 |
78000 |
37 |
5 |
120 |
520 |
62400 |
30 |
13. Фонд оплаты труда основных рабочих (19)
Год производства |
Тпл. сум, н-час/год |
Тарифный Фот, руб./год |
Общий Фот, руб./год |
1 |
35976 |
176462 |
202932 |
2 |
70375 |
376256 |
432694 |
3 |
81126 |
472772 |
543688 |
4 |
78000 |
495465 |
569785 |
5 |
62400 |
432046 |
496852 |
14. Формируется сводная таблица рассчитанных выше технико-экономических показателей, отражающих планируемый вариант освоения производства, даются выводы об экономической целесообразности освоения производства нового изделия. Форма таблицы разрабатывается студентом.
Для творческой проработки организационно-экономических вопросов освоения новой продукции предлагаются к рассмотрению иные стратегии поведения предприятия на рынке:
Стратегия «отложенной реализации». Такая стратегия предполагает, что если: N max. год j> qпр j , а N max. год j+1< qпр j+1 , то предприятие планирует производство продукции в j-ом году больше, чем ожидаемый объем продаж в j-ом году. Продукция не реализованная в j-ом году , реализуется в (j+1) году, но по пониженной цене (на 10-15 %).
Стратегия «ускоренного освоения», которая предполагает, что50% прибыли к распределению, планируемой в j-ом году, направляется на развитие производства в (j+1)-ом и последующих годах, что приводит к более интенсивному снижению трудоемкости и сокращению периода освоения.
Стратегия «пессимистических ожиданий», при которой увеличение объема продаж в j-ом году (с использованием коэффициента эластичности спроса) приводит к снижению объема продаж в (j+1)-ом году.
15.Оценка экономической эффективности инвестиций.
Результаты проведенных расчетов сведем в таблицу
Годы |
Выручка планируемая к мая к получению |
Затраты |
Прибыль от продаж |
1 |
865,24 |
706,85 |
158,39 |
2 |
2394,26 |
1605,24 |
789,02 |
3 |
3245,14 |
2100,28 |
1144,85 |
4 |
3211,35 |
2294,25 |
917,09 |
5 |
2800,3 |
2107,52 |
692,78 |
Первоначальные инвестиции по проекту 200 т.р.
Коэффициент дисконтирования 13%.
Коэффициент инфляции 9%, надбавка за риск принята равной нулю.
Экономическая эффективность инвестиций оценивается путем сравнения предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Эти показатели относятся к разным периодам времени, поэтому главной задачей оценки эффективности инвестиций является прямая сопоставимость этих показателей. Существует несколько методов оценки экономической эффективности инвестиций. Наиболее распространенными являются:
чистый дисконтированный доход (ЧДД);
индекс доходности (ИД);
внутренняя норма доходности (ВНД);
срок окупаемости (Т).
16.1.Найдем ЧДД по формуле
Г рафик денежных потоков по инвестиционному проекту
158,39 789,02 1144,85 917,09 692,78
0 1 2 3 4 5 |
51,6 48
160