Определение эффективности использования собственного и заемного капитала

3 оценочных показателя:

• Общая рентабельность инвестируемого капитала (экономическая рентабельность)

Она показывает доходность предприятия на каждый вложенный руб затрат в собственный и заемный капитал. Рассчитывается до и после уплаты налогов. До уплаты налогов рассчитывается:

ЭР = Вп / СК + ЗК

ВП – валовая прибыль

СК – собственный капитал

ЗК – заемный капитал

После уплаты налогов:

ЭР = ЧП / СК + ЗК

ЧП – чистая прибыль

ЧП = ВП – Н - %

ВП – валовая прибыль

Н – налоги

% - проценты за кредит

• Рентабельность заемного капитала

Показывает долю выплаченных % за кредит инвесторам в общей стоимости всех долговых обязательств предприятия.

РЗК = КИ / ОБ

КИ – суммы выплаченных % за кредиты инвесторам

ОБ – среднегодовая сумма долговых обязательств предприятия

• Рентабельность собственного капитала

Показывает доходность предприятия на каждый вложенный руб затрат в собственный капитал.

РСК = ЧП / СК

ЧП – чистая прибыль

СК – собственный капитал

Разница между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью инвестируемого капитала после уплаты налогов образует эффект финансового рычага. Он показывает на сколько % возрастет экономическая рентабельность за счет привлечения в оборот предприятия дополнительных источников финансирования.

ЭФР = ( ЭР* (1 – Кн) – СП) * (ЗК/СК)

ЭР – экономическая рентабельность после уплаты налогов

Кн – коэффициент налогообложения. Он показывает устойчивость предприятия под налоговым бременем.

КН = Н/ВП

Н – сумма выплаченных налогов

ВП – валовая прибыль предприятия

СП – ставка % за пользование кредитом, если ставка не известна, то используется ставка рефинансирования

ЗК – заемный капитал

СК – собственный

Если при расчете эффекта финн рычага предприятие использует возможную налоговую экономику, то эффект финн рычага будет рассчитываться:

ЭФР = ( ЭР*(1 – КН) – СП*(1 – КН))*(ЗК/СК) = ((ЭР – СП )* (1 – КН)*(ЗК/СК)

Эффект финн рычага состоит из 2 частей:

1. Финансовый дифференциал (ЭР*(1 – КН) – СП)

Если он больше 0, то возникает положительный эффект финн рычага. Предприятие экономически выгодно, привлекает в свой оборот дополнительные источники финансирования, т.е. увеличивает плечо финн рычага или долю заемных средств. И наоборот. В условиях инфляции эффект фин рычага увеличивается.

2. Плечо финансового рычага (ЗК/СК)

Анализ финансового состояния предприятия

Под анализом фин состояния понимают выявление взаимосвязи и взаимозависимости различных аспектов финансово – хозяйственной деятельности предприятия выраженных системой показателей и коэффициентов.

Цели финансового анализа

• Определение финансового состояния самого предприятия

• Выявления изменений в финансовом состоянии предприятия

• Выявление факторов влияющих на изменение финансового состояния предприятия

Задачи

• Общая оценка финансового состояния самого предприятия

• Проверка, выполнения обязательств по платежам

• Контроль за использованием средств по целевому назначению

• Выявление возможности улучшения финансового состояния предприятия, привлечения дополнительных источников финансирования

Производится в следующих случаях:

• При необходимости определения собственного состояния предприятия по сравнению с конкурентами

• При определении оптимального варианта финансовой стратегии

• При выборе партнера по коммерческой деятельности

• При определении направления инвестиционных вложений

• При необходимости решения вопроса о заключении кредитного договора

Классификация финансового анализа