4. Воздействие гибких валютных курсов на платежный баланс

Основным преимуществом системы гибких курсов является автоматическое сведение платежного баланса к нулевому сальдо.

Упростим платежный баланс до 2-х статей:

Экспорт товаров и услуг.

Импорт товаров и услуг.

Предположим, в исходной ситуации существует равновесие на валютном рынке, т.е. спрос на £ равен предложению £.

С другой стороны: товарный экспорт из USA в GB равен товарному импорту.

Валютный рынок		Платежный баланс
Спрос = 1 млн. £ = ab		Импорт = 1 млн. £ = ab
Предложение = 1 млн. £ = ab		Экспорт = 1 млн. £ = ab
Дефицит = 0		СПБ = Экспорт – Импорт = 0

Предположим теперь, что англичане не усиливают рекламу своих автомобилей на рынке США. В результате в первоначальный момент спрос на них растет и, следовательно, спрос на фунты растет, например, до 1,2 млн. £ в неделю.

Валютный рынок		Платежный баланс
Спрос = 1,2 млн. £ = aс		Импорт = 1,2 млн. £ = ac
Предложение = 1 млн. £ = ab		Экспорт = 1 млн. £ = ab
Дефицит = bc = 0,2 млн. £		СПБ = - 0,2 млн. £/нед.

В принципе, такого быть не может, т.е. кто-то где-то должен взять недостающую сумму фунтов.

Если же в эту ситуацию не вмешиваться, рынок сам автоматически решит проблему. Как?

Реагируя на дефицит, поставщики фунтов начнут повышать курс. В результате изменится поведение и экспортеров, и импортеров, в частности начнут расти цены на английские товары в США, в том числе на автомобили. В результате величина спроса на них начнет падать, следовательно, спрос на фунты начнет уменьшаться.

С другой стороны, цены на американские товары начнут в GB падать, спрос растет (как правило, большими темпами, чем падение цен). В результате выручка растет и, следовательно, величина предложения фунтов повышается. Это тоже приводит к сокращению дефицита.

В конечном итоге рынок успокоится в точке d

Валютный рынок		Платежный баланс
Спрос = 1,1 млн. £ = kd		Импорт = 1,1 млн. £ = kd
Предложение = 1,1 млн. £ = kd		Экспорт = 1,1 млн. £ = kd
Дефицит = 0		СПБ = 0

Правительство может спать спокойно.

5. Основные недостатки системы гибких валютных курсов

1. Неопределенность во внешней торговле и как следствие – ее сокращение. Валютные контракты, к сожалению, нельзя выполнить мгновенно. Предположим, в январе возникает некая бизнес-идея, а реализовываться (завершаться ) она будет в декабре. Предположим, в январе заключается контракт на продажу в декабре 1000 американских автомобилей.

Контракт:

Q=1000 шт. - объем

Р=20000£/шт. - цена

АС=30000 $/шт. – затраты на единицу

П - ? - прибыль

П=2·20000·1000-30000·1000=10 млн. $

П=TR-TC

На самом деле в условиях плавающих курсов неизвестно, какой курс будет в декабре. Предположим, он будет не 2, а 1,8$/£

П=1,8·20000·1000-30000·1000=6 млн. $

В такой ситуации заранее запланировать рентабельность проекта невозможно. Более того, проект может стать убыточным. Поэтому в условиях гибких курсов бизнес боится работать с «длинными» проектами и, чтобы уменьшить валютные риски, использует краткосрочные проекты. Все это снижает деловую активность во ВЭД. Объемы внешней торговли падают, а это плохо.

2. Гибкие валютные курсы могут усилить экономическую нестабильность внутри страны.

Например, при падении КНВ может усилиться инфляция (не путать причину и следствие). Механизм следующий: предположим, экономика работает с полной загрузкой. И в это время национальная валюта по каким-то причинам начинает падать. В результате экспортно-орентированные фирмы активизируются, т. е. за счет снижения цен на внешних рынках пытаются увеличить объемы продаж. Чтобы увеличить производство, надо увеличить закупки исходных ресурсов, но экономика работает с полной загрузкой, т. е. свободных ресурсов уже нет. В результате срабатывает закон спроса: увеличение спроса на ресурсы со стороны экспортно-ориентированных фирм приводит к росту цен на ресурсы, а это в конечном итоге подталкивает и стимулирует общую инфляцию в стране, т. е. возникает «головная боль» для правительства.

Возможна другая ситуация, связанная с увеличением безработицы. Например, национальная валюта начинает укрепляться, но страна сильно «завязана» на загранице, т. е. многие фирмы работают на экспорт. А укрепление национальной валюты плохо влияет на финансовое положение этих фирм. В результате их активность падает. Людей приходится «выбрасывать» на улицу. Это тоже головная боль для правительства.

3. Колебания валютных курсов приводят к изменению показателя «условие торговли» (международная бартерная цена МБЦ).

В частности, при девальвации национальной валюты происходит ухудшение МБЦ. Предположим, курс на рынке $ - £: 2$=1£ и торговые потоки между США и Великобританией сбалансированы (американцы за счет продажи в Великобританию автомобилей зарабатывают на необходимое им количество английских телевизоров).

Предположим, цена американского автомобиля в $ P_$^АВТО=1000$/шт/

При курсе К=2$/£ Р_£ ^АВТО=500£/шт.

Цена английского телевизора Р_£ ^ТЕЛ=50£/шт

Следовательно, при таких условиях для покупки, например, 1000 телевизоров американцы должны продавать в Великобританию 100 автомобилей. Это и есть условие торговли.

Предположим, национальная валюта, т. е. $ начинает падать, например, до 3 $/£. Американские фирмы (продавцы-производители автомобилей) исходя из собственных экономических интересов в этой ситуации начинают снижать цены в £ примерно до P_£ ^АВТО=333,3£/шт. Получается, чтобы заработать 50 тыс. £ на необходимые американцам ежедневно 1000 английских телевизоров, надо продать больше автомобилей.

Вывод: в новой ситуации, чтобы заработать на прежнее количество телевизоров, надо произвести и продать большее количество автомобилей, т. е. условия торговли для США ухудшаются. Обидно.

Еще один утрированный пример. Раньше, чтобы заработать на 1 т. российской нефти, надо было продать россиянам колесо от трактора «Беларусь», а после падения белорусского рубля – весь трактор. Обидно.

Как ни странно, усиление инфляции в стране является своеобразным лекарством для лечения этой проблемы.