14. Понятие и классификация инвестиционных рисков.

Инвестиционная деятельность во всех формах и видах сопряжена с риском, степень которого увеличивается с осложнением хозяйственных связей в рыночной экономике. В современных условиях рыночная экономика характеризуется быстротой, изменчивостью и неопределенностью экономического развития, многосвязанностью инвестиционных процессов в целом.

Инвестиционный риск – вероятность возникновения неопределенных финансовых потерь (снижение прибыли, доходов, потеря капитала) в ситуации неопределенных условий инвестиционной деятельности.

Все многообразие инвестиционных рисков можно классифицировать по следующим признакам:

1)по сферам проявления:

-экономические

-политические

-социальные

-экологические

-нормативно-законодательные

2)по формам инвестирования

-реального инвестирования. Связаны с неудачным выбором местоположения объекта, требованиями в поставке стройматериалов и оборудования, недостаточной подготовкой кадров, что приводит к условиям освоения новой техники и технологий в период промышленной эксплуатации средств производства и производственных мощностей.

-риски финансовых инвестиций. Недостаточная проработанность финансовых инструментов для инвестирования отдельных предприятий, выпускающих ценные бумаги

3)по источникам возникновения

-несистематические (специфические, диверсифицированные). Присущи каждому конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Они могут быть связаны с неквалифицированным руководством фирмы, усилением конкуренции в отдельных сегментах инвестиционного рынка, нерациональной структурой инвестиционных средств и др. факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить путем эффективного управления инвестиционными процессами

-систематические (рыночные, недиверсифицируемые) возникают для всех участников и форм инвестирования. Эти риски не зависят от субъекта и не регулируются им. Они определяются изменением макроэкономической ситуации и его нельзя уменьшить с помощью диверсификации производства

4) по сферам возникновения в ходе реализации инвестиционного проекта:

-риски операционной деятельности (производства, снабжения, сбыта)

-риски инвестиционной деятельности

-риски финансовой деятельности

-риски управления инвестиционной деятельностью

15. Методы измерения инвестиционных рисков.

Поскольку инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней расчетной величины, поэтому оценка инвестиционного риска всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и вероятностью их потерь.

Инвестиционный риск измеряется различными методами:

1.путем расчета среднего квадратичного отклонения (наиболее распространенный)

ϭ =

E – расчетный доход по проекту при разных значениях конъюнктуры инвестиционного риска

Er – средний ожидаемый доход от инветсиций

Pi – значение вероятности, соответствующее расчетному доходу

расчет данного показателя позволяет учесть колебание ожидаемых доходов от разных инвестиций. чем больше значение среднеквадратичного отклонения, тем выше уровень инвестиционного риска.

2.путем расчета коэффициента вариации

CV=

При сравнении уровня риска по отдельным инвестиционным проектам, предпочтение следует отдавать текущему, по которому значение коэффициента самое низкое

3.путем расчета β-коэффициента

данный коэффициент позволяет оценить риск индивидуальных инвестиций проекта по отношению к уровню риска инвестиций в целом. Используется для рисковности вложений в отдельные ценные бумаги. Для определения коэффициента необходим значительный объем информации, разработка соответствующих корреляционных уравнений. Поэтому значение коэффициента рассчитывается специальными агентствами, способными систематизировать требуемый материал.

β=

Р – корреляция между доходом от индивидуального вида ценных бумаг к среднему уровню доходности фондов, инструментов в целом.

– среднее квадратичное отклонение по индивидуальному виду ценных бумаг

– отклонение по фондовому рынку в целом.

β=1 средний уровень риска

β>1 высокий уровень риска

β<1 низкий уровень риска

4.экспертным путем

используется в том случае, если у инвестора отсутствует необходимая информация или статистические данные для расчета коэффициента. метод базируется на опросе высококвалифицируемых специалистов и математической обработке результатов этого опроса.

В целом, учет рисков в инвестиционном менеджменте находит отражение при формировании ставки процента или дисконта